หุ้น Strategy (MSTR) ร่วงลงขณะที่ STRC Preferred แตะระดับต่ำสุดใหม่ – นักวิเคราะห์เตือนความเสี่ยงด้านทุนขั้นรุนแรง

TLDR

• STRC ปิดที่ $88.59 ในวันพฤหัสบดี โดยแตะระดับต่ำสุดระหว่างวันที่ $82.50 — ซึ่งเป็นช่วงที่นานที่สุดที่ต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้ $100 นับตั้งแต่เข้า IPO ในเดือนกรกฎาคม 2025
• ปริมาณการซื้อขายพุ่งขึ้นถึง 10.7 ล้านหุ้น สูงกว่าค่าเฉลี่ยรายวันที่ 3.4–3.5 ล้านหุ้นมาก
• Jeff Dorman จาก Arca กล่าวว่า Strategy อาจต้องขาย Bitcoin มูลค่า $3B–$4B เพื่อดึง STRC กลับสู่มูลค่าที่ตราไว้
• TD Cowen คงคำแนะนำ Buy สำหรับ MSTR พร้อมราคาเป้าหมาย $400 ขณะที่ MSTR ปิดลดลง 4% ที่ $112.53
• Strategy ได้หยุดโปรแกรม ATM ของ STRC ชั่วคราวในขณะที่หุ้นซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้

หุ้นบุริมสิทธิ์ STRC ของ Strategy ปิดที่ $88.59 ในวันพฤหัสบดี ซึ่งเป็นการปิดต่ำกว่า $90 ติดต่อกันเป็นวันที่สอง และเป็นช่วงที่นานที่สุดที่ซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้ $100 นับตั้งแต่เปิดตัวในเดือนกรกฎาคม 2025

Strategy Inc, MSTR

ในช่วงการซื้อขายวันพฤหัสบดี STRC แตะระดับต่ำสุดระหว่างวันที่ $82.50 ก่อนจะฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อย หุ้นนี้ได้รับการออกแบบมาเพื่อซื้อขายที่มูลค่าที่ตราไว้โดยเสนอเงินปันผลแบบผันแปร — ปัจจุบันอยู่ที่ 12.9% และปรับเปลี่ยนทุกเดือน

ปริมาณการซื้อขายพุ่งขึ้นสู่ประมาณ 10.7 ล้านหุ้นในวันพฤหัสบดี เทียบกับค่าเฉลี่ยรายวันปกติที่ประมาณ 3.4 ถึง 3.5 ล้านหุ้น ทำให้เป็นหนึ่งในวันที่มีปริมาณการซื้อขายสูงที่สุดเท่าที่มีการบันทึกสำหรับหุ้นบุริมสิทธิ์นี้

เนื่องจาก STRC ต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้ Strategy จึงหยุดโปรแกรม ATM ของหุ้นชั่วคราว เมื่อ STRC ซื้อขายสูงกว่า $100 Strategy มักจะออกหุ้นใหม่เพื่อซื้อ Bitcoin

หุ้นสามัญ MSTR ก็มีวันที่ยากลำบากเช่นกัน โดยปิดลดลง 4% ที่ $112.53

สิ่งที่ต้องเกิดขึ้นเพื่อแก้ไข STRC

Jeff Dorman ประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Arca ได้อธิบายตัวเลือกต่างๆ อย่างตรงไปตรงมาบน X โดยกล่าวว่า "สถานการณ์ที่ยากลำบากของ MSTR ยังคงดำเนินต่อไป"

กรณีพื้นฐานของ Dorman — ซึ่งเขาให้ความน่าจะเป็นที่ 70% — คือ Strategy ยังคงขาย MSTR ในปริมาณเล็กน้อยทุกเดือนในระดับที่ไม่เพิ่มมูลค่า เขากล่าวว่านั่นให้ผู้ถือ STRC "ความหวังเพียงเล็กน้อย" ในขณะที่รักษา Bitcoin เอาไว้เป็นส่วนใหญ่ แต่เตือนว่าหุ้น MSTR "จะได้รับผลกระทบอย่างหนัก"

สถานการณ์ที่สองของเขา ซึ่งให้โอกาส 25% คือการเคลื่อนไหวที่รุนแรงกว่า: Strategy ขาย Bitcoin มูลค่าระหว่าง $3 พันล้านถึง $4 พันล้าน Dorman กล่าวว่านี่จะ "ซื้อเวลาได้มาก" และดีสำหรับ STRC แม้จะไม่ดีสำหรับ Bitcoin ในระยะสั้น

ตัวเลือกที่สาม — สิ่งที่ Dorman เรียกว่าสถานการณ์ "นิวเคลียร์" ที่มีความน่าจะเป็น 5% — จะเกี่ยวข้องกับ Strategy ระงับการจ่ายเงินปันผลสำหรับหลักทรัพย์บุริมสิทธิ์ที่พึ่งพาเงินปันผล ซึ่งอาจส่งผลให้ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิ์ได้รับเพียง 30 ถึง 40 เซนต์ต่อดอลลาร์ และน่าจะปิดกั้น Strategy ออกจากตลาดทุนโดยสิ้นเชิง อย่างไรก็ตาม มันจะช่วยขจัดสิ่งที่ Dorman ประเมินว่าเป็นการจ่ายเงินสดประจำปี $1.7 พันล้าน

TD Cowen ยังคงมองบวก

ไม่ใช่ทุกคนที่กดปุ่มตื่นตระหนก TD Cowen คงอันดับ Buy สำหรับ MSTR ในวันพฤหัสบดี โดยรักษาราคาเป้าหมายที่ $400 และยังแสดงการสนับสนุนสำหรับชุดหุ้นบุริมสิทธิ์ของ Strategy รวมถึง STRC

บริษัทได้กำหนดกรอบให้ Strategy เป็นการก้าวข้ามพ้นจากตัวแทน Bitcoin แบบใช้เลเวอเรจธรรมดา ไปสู่สิ่งที่เรียกว่า "แพลตฟอร์มตลาดทุน Bitcoin"

นักวิเคราะห์ของ TD Cowen อ้างถึงการประชุมนักลงทุนสามครั้งกับ CFO Andrew Kang โดยระบุว่าในระยะใกล้ บริษัทอาจให้ความสำคัญกับการสร้างทุนสำรองและการสนับสนุนหุ้นบุริมสิทธิ์มากกว่าการซื้อ Bitcoin ใหม่เมื่อสภาวะตลาดไม่เอื้ออำนวย

Peter Schiff ไปไกลกว่านักวิจารณ์ส่วนใหญ่ โดยเตือนบนโซเชียลมีเดียเกี่ยวกับการฟ้องร้องที่อาจเกิดขึ้นต่อ Strategy ของ Michael Saylor เกี่ยวกับการลดลงอย่างต่อเนื่องของ STRC

Dorman ยังตั้งคำถามเกี่ยวกับมูลค่ารวมของ MSTR โดยประเมินว่าบริษัทถือ Bitcoin ที่ไม่มีภาระผูกพันประมาณ $35.2 พันล้านเป็นหลักประกัน เทียบกับมูลค่าตลาดของส่วนทุน $40.4 พันล้าน — ทำให้ MSTR อยู่ที่ 1.15x mNAV เขากล่าวว่าหุ้น "ควรซื้อขายที่ส่วนลดจาก NAV ในตอนนี้" และมีความเสี่ยงขาลงเพิ่มเติมหาก Bitcoin ไม่ฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว

The post Strategy (MSTR) Stock Drops as STRC Preferred Hits New Lows – Analyst Flags Serious Capital Risk appeared first on CoinCentral.