ความเสี่ยงการแทรกแซงค่าเงินเยนทวีความรุนแรงขึ้น ขณะที่ USD/JPY เข้าใกล้ระดับต่ำสุดในปี 1986: Deutsche Bank

BitcoinWorld

ความเสี่ยงในการแทรกแซงเงินเยนทวีความรุนแรงขึ้น เมื่อ USD/JPY เข้าใกล้ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1986: Deutsche Bank

ความเสี่ยงที่ทางการญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศกำลังเพิ่มสูงขึ้น เนื่องจากเงินเยนอ่อนค่าลงสู่ระดับที่ไม่เคยเห็นมาตั้งแต่ปี 1986 ตามรายงานของ Deutsche Bank คำเตือนดังกล่าวเกิดขึ้นในขณะที่ USD/JPY ซื้อขายใกล้ระดับ 160 ซึ่งเป็นจุดที่มีความสำคัญทางจิตวิทยาและมักจะกระตุ้นให้เกิดคำเตือนด้วยวาจา และในบางกรณีการแทรกแซงจริงจากโตเกียว

Deutsche Bank ชี้ความเสี่ยงในการแทรกแซงที่เพิ่มขึ้น

นักยุทธศาสตร์ของ Deutsche Bank เน้นย้ำว่าการอ่อนค่าอย่างต่อเนื่องของเงินเยน ซึ่งขับเคลื่อนโดยส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างระหว่างญี่ปุ่นและสหรัฐอเมริกา กำลังเพิ่มความน่าจะเป็นของการดำเนินการอย่างเป็นทางการ ธนาคารสังเกตว่าอัตราการอ่อนค่าของเงินเยนในปัจจุบันมีความคล้ายคลึงกับสภาวะที่เกิดขึ้นก่อนการแทรกแซงของญี่ปุ่นในปี 2022 เมื่อรัฐบาลเข้าสนับสนุนค่าเงินเป็นครั้งแรกในรอบกว่าสองทศวรรษ

รายงานระบุถึงระดับต่ำสุดในปี 1986 ว่าเป็นระดับอ้างอิงสำคัญ ในขณะนั้น เงินเยนซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 160 เยนต่อดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับที่ถือว่าอ่อนค่าที่สุดของสกุลเงินในยุคหลัง Plaza Accord การเข้าใกล้เกณฑ์ประวัติศาสตร์นี้กำลังขยายการเก็งกำไรในตลาดว่ากระทรวงการคลังอาจดำเนินการในเร็วๆ นี้เพื่อหยุดยั้งการร่วงลงต่อไป

สภาวะตลาดและนโยบายของ BOJ

เงินเยนอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ยังคงดำเนินนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายพิเศษ ขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) ยังคงอัตราดอกเบี้ยในระดับสูง แม้ว่า BOJ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยในเดือนมีนาคม 2024 แต่ช่องว่างผลตอบแทนยังคงมีนัยสำคัญ ส่งเสริมการทำ carry trade ที่เน้นการขายเงินเยนเพื่อซื้อสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า

รัฐมนตรีกระทรวงการคลัง Shunichi Suzuki และนักการทูตด้านสกุลเงินระดับสูง Masato Kanda ออกคำเตือนซ้ำแล้วซ้ำเล่าเกี่ยวกับความผันผวนที่มากเกินไปและการเคลื่อนไหวเชิงเก็งกำไร อย่างไรก็ตาม การแทรกแซงจริงมีขอบเขตจำกัดนับตั้งแต่การดำเนินการในปี 2022 ซึ่งรายงานว่าใช้งบประมาณของรัฐบาลไปประมาณ 60,000 ล้านดอลลาร์

เหตุใดสิ่งนี้จึงสำคัญสำหรับนักเทรดและนักลงทุน

สำหรับนักเทรดสกุลเงิน ความเป็นไปได้ของการแทรกแซงนำมาซึ่งความเสี่ยงอย่างมีนัยสำคัญต่อการกลับตัวอย่างรวดเร็วและรุนแรงใน USD/JPY รูปแบบทางประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าเมื่อญี่ปุ่นเข้าแทรกแซง มักจะดำเนินการควบคู่กับคำเตือนด้วยวาจาและในระดับที่ทำให้ตลาดประหลาดใจ การแทรกแซงในปี 2022 เกิดขึ้นหลังจากเงินเยนร่วงเกินระดับ 145 และต่อมา 150 บ่งชี้ว่าทางการอาจดำเนินการอย่างเด็ดขาดหากระดับ 160 ถูกทะลุผ่าน

สำหรับตลาดในวงกว้าง เงินเยนที่แข็งค่าขึ้นอาจส่งผลกระทบต่อหุ้นญี่ปุ่น โดยเฉพาะกลุ่มผู้ส่งออก และส่งผลต่อพลวัตของ carry trade ระดับโลก นักลงทุนที่ถือครองสินทรัพย์สกุลเงินเยนหรือมีส่วนร่วมในการซื้อขาย forex ควรติดตามแถลงการณ์ทางการอย่างใกล้ชิด

บทสรุป

การวิเคราะห์ของ Deutsche Bank เน้นย้ำถึงความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในตลาดสกุลเงิน เมื่อเงินเยนเข้าใกล้ระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ แม้ว่าการแทรกแซงจะไม่มีการรับประกัน แต่ความเสี่ยงกำลังเพิ่มสูงขึ้นอย่างชัดเจน ทั้งนักเทรดและผู้กำหนดนโยบายต่างจับตามองสัญญาณใดๆ ของการดำเนินการอย่างเป็นทางการ ซึ่งอาจเกิดขึ้นโดยแทบไม่มีคำเตือนและส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อตลาด

คำถามที่พบบ่อย

Q1: การแทรกแซงสกุลเงินคืออะไร?
การแทรกแซงสกุลเงินคือเมื่อรัฐบาลหรือธนาคารกลางซื้อหรือขายสกุลเงินของตนเองในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพื่อมีอิทธิพลต่อมูลค่า กระทรวงการคลังของญี่ปุ่นมักดำเนินการดังกล่าวเพื่อป้องกันการอ่อนค่าของเงินเยนหรือความผันผวนที่มากเกินไป

Q2: เหตุใดเงินเยนจึงอ่อนค่าลงมากเช่นนี้?
ปัจจัยหลักคือช่องว่างอัตราดอกเบี้ยที่ใหญ่ระหว่างญี่ปุ่นและสหรัฐอเมริกา BOJ คงอัตราดอกเบี้ยใกล้ศูนย์ ขณะที่ Fed รักษาอัตราดอกเบี้ยสูง ส่งเสริมให้นักลงทุนกู้ยืมเงินเยนในราคาถูกและลงทุนในสินทรัพย์ดอลลาร์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า ซึ่งกดดันเงินเยนให้อ่อนค่าลง

Q3: การแทรกแซงจะส่งผลต่อ USD/JPY อย่างไร?
การแทรกแซงสามารถทำให้เกิดการกลับตัวอย่างรวดเร็วในระยะสั้นของอัตราแลกเปลี่ยน โดยมักจะทำให้คู่สกุลเงินเคลื่อนไหวหลายเยนภายในวันเดียว อย่างไรก็ตาม ผลกระทบมักจะเป็นการชั่วคราว หากไม่มีการเปลี่ยนแปลงนโยบายพื้นฐานหรือการดำเนินการระดับนานาชาติร่วมกัน

บทความนี้ Yen Intervention Risk Intensifies as USD/JPY Approaches 1986 Lows: Deutsche Bank ปรากฏครั้งแรกบน BitcoinWorld