ความท้าทาย MiCA ของ Binance จุดประกายการถกเถียงเกี่ยวกับบทบาทกำกับดูแลของ ECB

ความพยายามของ Binance ในการขอใบอนุญาต Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) ในกรีซ ได้จุดชนวนการตรวจสอบใหม่เกี่ยวกับอิทธิพลของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ที่อาจมีในระหว่างกระบวนการพิจารณา แม้ว่าอำนาจในการออกใบอนุญาต MiCA จะอยู่ในมือของหน่วยงานกำกับดูแลระดับชาติ ไม่ใช่สถาบันของสหภาพยุโรป

สถานการณ์นี้ได้รับความสนใจมากขึ้นหลังจากมีรายงานว่า ECB ส่งสัญญาณว่า Binance ไม่เป็นที่ต้องการในยุโรป ตามมาด้วยสัญญาณที่ว่าหน่วยงานกำกับดูแลตลาดของกรีซกำลังมุ่งสู่การปฏิเสธก่อนกำหนดเส้นตายช่วงเปลี่ยนผ่านของ MiCA ในวันที่ 1 กรกฎาคม ผู้เชี่ยวชาญด้านกฎหมายที่ตอบสนองต่อ Cointelegraph กล่าวว่ากรอบการทำงานของ MiCA ไม่ได้ห้าม ECB จากการแบ่งปันมุมมองกับหน่วยงานระดับชาติ ซึ่งก่อให้เกิดคำถามเกี่ยวกับการตัดกันระหว่างลำดับความสำคัญทางการเมืองและการพิจารณาทางกฎหมาย

ประเด็นสำคัญ

• ภายใต้ MiCA ใบอนุญาตผู้ให้บริการสินทรัพย์คริปโต (CASP) จะออกโดยหน่วยงานที่มีอำนาจแห่งชาติ (NCAs) เช่น คณะกรรมการตลาดทุนเฮลเลนิกของกรีซ (HCMC) ไม่ใช่โดย ECB โดยตรง
• ถ้อยคำของ MiCA อนุญาตให้สถาบันสหภาพยุโรปอื่น ๆ สื่อสารกับ NCAs ได้ ตามที่ทนายความที่พูดกับ Cointelegraph ระบุ แม้ว่าการตัดสินใจออกใบอนุญาตจะยังคงเป็นระดับชาติ
• รายงานเชื่อมโยงการมีส่วนร่วมของ ECB กับความกังวลที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับ stablecoin ที่ออกโดยเอกชน ซึ่งเป็นพื้นที่ที่ ECB แสดงจุดยืนอย่างชัดเจน
• Binance กล่าวว่าเชื่อว่าใบสมัครของตนกำลังได้รับการพิจารณาในระดับ ESMA แต่หน่วยงานกำกับดูแลของกรีซยังไม่ได้ออกการตัดสินใจอย่างเป็นทางการ
• เมื่อช่วงเปลี่ยนผ่านของ MiCA สิ้นสุดในวันที่ 1 กรกฎาคม ระยะเวลาจึงมีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับบริษัทที่ขอการอนุญาตเพื่อดำเนินการต่อในระดับสหภาพยุโรปภายใต้กฎใหม่

กระบวนการออกใบอนุญาต MiCA ควรทำงานอย่างไร

MiCA กำหนดเส้นทางการออกใบอนุญาตสำหรับ CASPs ผ่านหน่วยงานกำกับดูแลระดับชาติ โดย European Securities and Markets Authority (ESMA) มีบทบาทในการกำกับดูแลและประสานงาน มากกว่าที่จะทำหน้าที่เป็นหน่วยงานออกใบอนุญาตเอง

ในกรณีของ Binance คณะกรรมการตลาดทุนเฮลเลนิก (HCMC) ของกรีซคือหน่วยงานที่จะพิจารณาว่าตลาดแลกเปลี่ยนดังกล่าวเป็นไปตามข้อกำหนด MiCA สำหรับการอนุมัติในกรีซหรือไม่ Binance ได้กล่าวก่อนหน้านี้ว่าได้ยื่นขอใบอนุญาต MiCA ในกรีซแล้ว

แนวทางของ MiCA เชื่อมโยงอย่างชัดเจนกับ NCAs สำหรับการตัดสินใจอนุญาต ซึ่งเป็นประเด็นสำคัญสำหรับผู้อ่าน เนื่องจาก ECB ไม่สามารถออกใบอนุญาต CASP ได้อย่างเป็นทางการ อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญโต้แย้งว่าข้อบังคับดังกล่าวไม่ได้ป้องกันสถาบันสหภาพยุโรปจากการเสนอข้อคิดเห็นต่อหน่วยงานระดับชาติที่เกี่ยวข้องระหว่างการพิจารณา

ตาม David Lesperance ผู้ก่อตั้ง Lesperance & Associates ระบุว่า MiCA ไม่ได้จำกัดบุคคลที่สาม เช่น ECB ไม่ให้แสดงความคิดเห็นต่อหน่วยงานกำกับดูแลระดับชาติที่กำลังพิจารณาใบสมัคร

สิ่งที่รายงานอ้างและข้อโต้แย้งทางกฎหมายเกี่ยวกับอิทธิพล "ไม่เป็นทางการ"

Cointelegraph รายงานว่าคลื่นความกังวลใหม่ตามมาหลังจากมีพัฒนาการที่เกี่ยวข้องสองประการ ได้แก่ รายงานของ Reuters ก่อนหน้าระบุว่าหน่วยงานกำกับดูแลตลาดของกรีซคาดว่าจะปฏิเสธใบสมัคร MiCA ของ Binance และรายงานจาก The Big Whale ที่อ้างว่าประธาน ECB Christine Lagarde ได้สื่อสารกับนายกรัฐมนตรีกรีซ Kyriakos Mitsotakis ว่า Binance ไม่เป็นที่ต้องการในยุโรป

ช่วงเวลาดังกล่าวมีความอ่อนไหวเป็นพิเศษ เนื่องจากรายงานเหล่านี้ปรากฏขึ้นน้อยกว่าสองสัปดาห์ก่อนสิ้นสุดช่วงเปลี่ยนผ่านของ MiCA ในวันที่ 1 กรกฎาคม ซึ่งส่งผลกระทบต่อบริษัทที่สามารถดำเนินการต่อได้ทั่วสหภาพยุโรปภายใต้ระบบใบอนุญาต

แต่คำถามสำคัญสำหรับผู้เข้าร่วมตลาดไม่ใช่แค่สิ่งที่พูดในที่สาธารณะเท่านั้น แต่ยังรวมถึงสิ่งที่ได้รับอนุญาตตามขั้นตอนด้วย ทนายความบอก Cointelegraph ว่าข้อความของ MiCA ไม่ได้ห้ามหน่วยงานสหภาพยุโรปอื่น ๆ จากการมีส่วนร่วมกับหน่วยงานกำกับดูแลระดับชาติ แม้ว่าหน่วยงานเหล่านั้นจะไม่ใช่ผู้ตัดสินใจขั้นสุดท้าย

Yuriy Brisov ทนายความจาก Digital & Analogue Partners กล่าวว่าไม่มีสิ่งใดใน MiCA ที่ป้องกัน ECB จากการพูดคุย ให้คำแนะนำ หรือแสดงความกังวลกับ NCA อย่างไรก็ตาม เขาตั้งข้อสังเกตว่าบทบาทของ ECB ถูกกำหนดไว้อย่างชัดเจนในส่วนอื่น ๆ ของ MiCA โดยเฉพาะกฎที่ควบคุมผู้ออก stablecoin มากกว่าในบทว่าด้วยการออกใบอนุญาตตลาดแลกเปลี่ยนที่ครอบคลุม CASPs อย่าง Binance

Binance เอง ในบล็อกโพสต์ที่เผยแพร่หลังการรายงานของ Reuters กล่าวว่าเข้าใจว่า HCMC ได้ดำเนินการพิจารณาด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบเสร็จสิ้นแล้ว และใบสมัครยังอยู่ภายใต้การพิจารณาในระดับ ESMA ด้วย ต่อมาตลาดแลกเปลี่ยนได้บอก Cointelegraph ว่าเชื่อว่า ESMA ตั้งใจจะนำใบสมัครไปข้างหน้าและอนุญาตในการประชุมคณะกรรมการที่จะถึง

ในส่วนอื่น Brisov กล่าวว่า HCMC ยังไม่ได้เผยแพร่การตัดสินใจเกี่ยวกับใบสมัครของ Binance Cointelegraph ยังตั้งข้อสังเกตว่า ESMA ไม่ได้อนุญาตใบอนุญาต CASP ภายใต้ MiCA ซึ่งเป็นการยืนยันว่าการตัดสินใจออกใบอนุญาตหลักยังคงอยู่กับหน่วยงานกำกับดูแลระดับชาติในที่สุด

เหตุใด stablecoin จึงอยู่ที่ศูนย์กลางของข้อพิพาท

บริบททางการเมืองที่กว้างขึ้นดูเหมือนจะเกี่ยวกับ stablecoin ECB โต้แย้งซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่า stablecoin ที่ออกโดยเอกชนไม่ควรแทนที่โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินแบบโทเค็นที่ยึดโยงกับเงินธนาคารกลาง ตามรายงานของ The Big Whale การแทรกแซงของ Lagarde หากถูกต้อง เชื่อมโยงกับจุดยืนเกี่ยวกับ stablecoin นี้

Cointelegraph ได้รายงานก่อนหน้านี้เกี่ยวกับจุดยืนของ ECB ว่ายุโรปควรให้ความสำคัญกับระบบการชำระเงินที่ได้รับการกำกับดูแลมากกว่าการพึ่งพา stablecoin เอกชน ECB ยังแสดงความกังวลว่า stablecoin อาจยิ่งเพิ่มความเข้มแข็งให้กับอำนาจครอบงำของดอลลาร์สหรัฐในการเงินโลก ผู้บริหารภายใน ECB ได้กำหนดกรอบความเสี่ยงเหล่านี้ในเชิงโครงสร้าง โดยชี้ให้เห็นว่า stablecoin ไม่ได้เป็นเพียงปัญหาทางเทคนิคหรือตลาดเท่านั้น แต่ยังเป็นปัญหาเชิงยุทธศาสตร์ด้วย

สำหรับ Binance มุมมองด้าน stablecoin มีความสำคัญเป็นพิเศษ ข้อมูลตลาดที่อ้างถึงในรายงานระบุว่า Binance เป็นศูนย์กลางสภาพคล่องหลักสำหรับ stablecoin บนตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์

ตามข้อมูลของ CryptoQuant ที่รายงานในเดือนกุมภาพันธ์ Binance ถือ stablecoin ประมาณ 47.5 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นประมาณ 65% ของปริมาณสำรอง stablecoin รวมในตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ ชุดข้อมูลเดียวกันระบุว่าตัวเลขดังกล่าวสูงกว่าประมาณ 35.9 พันล้านดอลลาร์เมื่อหนึ่งปีก่อน

สิ่งนี้ช่วยอธิบายว่าเหตุใดนักลงทุนอาจมองผลลัพธ์ใบอนุญาตของ Binance ว่ามากกว่าเหตุการณ์กำกับดูแลของบริษัทเดียว หาก ECB มีลำดับความสำคัญที่มีอิทธิพลต่อวิธีที่ NCAs พิจารณาความเสี่ยง CASP ไม่ว่าจะโดยตรงหรือโดยอ้อม "ราง" stablecoin ขนาดใหญ่อาจเผชิญกับการตรวจสอบที่เข้มข้นขึ้น โดยเฉพาะในช่วงที่กำหนดเส้นตายกำลังเข้ามาอย่างรวดเร็ว

ความสำคัญของ Binance ต่อสภาพคล่อง stablecoin ยังสะท้อนให้เห็นในวิธีที่หน่วยงานกำกับดูแลและนักวิเคราะห์ติดตามโครงสร้างตลาด เมื่อบริษัทเป็นสถานที่แลกเปลี่ยนหลักสำหรับการซื้อขาย stablecoin และสำรอง เส้นทางการปฏิบัติตามกฎระเบียบของบริษัทอาจกลายเป็นสมรภูมิแทนสำหรับจุดยืนที่กว้างขึ้นของยุโรปเกี่ยวกับเงินแบบโทเค็นและการชำระเงิน

สิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไปก่อนวันที่ 1 กรกฎาคม

เมื่อช่วงเปลี่ยนผ่านของ MiCA กำหนดจะสิ้นสุดในวันที่ 1 กรกฎาคม ความสนใจทันทีของผู้เข้าร่วมตลาดคือว่า HCMC จะออกการตัดสินใจในกรณีของ Binance หรือไม่ และหากการอนุญาตถูกปฏิเสธหรือล่าช้า เส้นทางทางเลือกใดบ้างที่เหลืออยู่สำหรับตลาดแลกเปลี่ยนในการดำเนินการอย่างถูกกฎหมายทั่วสหภาพยุโรปภายใต้ MiCA

Cointelegraph ยังรายงานด้วยว่า ESMA และ HCMC ไม่ได้ให้ความคิดเห็นทันทีต่อการสอบถาม ในขณะเดียวกัน ECB และหน่วยงานกำกับดูแลของฝรั่งเศส AMF ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับข้อกล่าวอ้างดังกล่าว

นอกจากนี้ยังมีการอ้างถึงเส้นทางกำกับดูแลที่เป็นไปได้อื่น ๆ รวมถึงฝรั่งเศสที่ถูกกล่าวถึงว่าเป็นเส้นทางที่อาจเหลืออยู่ในการรายงานของ The Big Whale อย่างไรก็ตาม รายงานของ Cointelegraph ไม่ได้ระบุว่ามีการยื่นใบสมัคร MiCA ของฝรั่งเศสอย่างเป็นทางการในขณะที่เผยแพร่

สำหรับผู้อ่าน ข้อสรุปเชิงปฏิบัติคือโครงสร้างกำหนดเส้นตายของ MiCA สามารถบีบอัดความไม่แน่นอนให้อยู่ในช่วงแคบ แม้ว่าอำนาจการออกใบอนุญาต MiCA จะเป็นระดับชาติอย่างเป็นทางการ แต่ขอบเขตและระยะเวลาของการพิจารณาในระดับ ESMA และข้อคิดเห็นทางนโยบายจากสถาบันสหภาพยุโรปอาจกำหนดผลลัพธ์ที่ตัดสินว่าสถานที่ซื้อขายขนาดใหญ่จะสามารถให้บริการลูกค้ายุโรปต่อไปได้หรือไม่

จนกว่า HCMC จะเผยแพร่การตัดสินใจและกระบวนการกำกับดูแลจะชัดเจนขึ้น นักลงทุนและผู้ประกอบการควรติดตามสัญญาณสองประการ ได้แก่ ว่าไทม์ไลน์การอนุญาตของกรีซจะมุ่งสู่การอนุมัติหรือการปฏิเสธ และวิธีที่ความกังวลที่มุ่งเน้น stablecoin แปลเป็นความคาดหวังการออกใบอนุญาตระดับ CASP ทั่วประเทศสมาชิกสหภาพยุโรปเมื่อกำหนดเส้นตายวันที่ 1 กรกฎาคมใกล้เข้ามา

บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกในชื่อ Binance's MiCA challenge sparks debate over ECB regulatory role บน Crypto Breaking News – แหล่งข้อมูลที่เชื่อถือได้สำหรับข่าวคริปโต ข่าว Bitcoin และอัปเดตเกี่ยวกับบล็อกเชน