กำหนดเส้นตาย MiCA มีแนวโน้มผลักดันแอปคริปโตขนาดเล็กเข้าสู่ระบบ Custody ที่มีใบอนุญาต

กำหนดเส้นตาย MiCA ของยุโรปกำลังเปลี่ยนคำถามด้านการเข้าถึงและโครงสร้างพื้นฐานให้กลายเป็นคำถามเดียวกัน: แอปคริปโตใดยังคงใช้งานได้ และใครเป็นผู้ควบคุมรางที่อยู่เบื้องหลัง?

BitGo Europe GmbH ประกาศความร่วมมือกับ Bielik.io แพลตฟอร์มซื้อขายคริปโตที่ตั้งอยู่ในกรุงวอร์ซอ เพื่อรองรับการเข้าถึงการซื้อขายที่ถูกกำกับดูแลทั่ว EEA โดยการผนวกโครงสร้างพื้นฐาน Crypto-as-a-Service ของ BitGo Europe

ผ่านการผนวกรวมดังกล่าว ผู้ใช้ Bielik.io ที่มีคุณสมบัติเหมาะสมคาดว่าจะสามารถเข้าถึงการฝากเงิน การซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลที่รองรับ และการดูแลรักษาทรัพย์สินผ่านแอปมือถือของ Bielik ขณะที่ BitGo Europe จัดหาโครงสร้างพื้นฐานที่ถูกกำกับดูแลอยู่เบื้องหลัง

ข้อตกลงนี้มีขนาดเล็กพอที่จะดูเหมือนความร่วมมือแพลตฟอร์มปกติ แต่ก็มีความเฉพาะเจาะจงพอที่จะแสดงให้เห็นเส้นทางหนึ่งที่แพลตฟอร์มยุโรปขนาดเล็กอาจดำเนินการเมื่อกำหนดเส้นตาย MiCA มาแทนที่ระบบของแต่ละประเทศ

หากแพลตฟอร์มเหล่านี้ไม่สามารถสร้างชุดการดำเนินงานที่ถูกกำกับดูแลครบวงจรก่อนที่การอนุญาตระดับชาติจะหมดอายุ เส้นทางการอยู่รอดอาจเป็นการรักษาแอปที่หันหน้าสู่ลูกค้าไว้และย้ายแกนกลางที่ถูกกำกับดูแลไปยังผู้ให้บริการที่มีใบอนุญาต

นี่คือสิ่งที่ทำให้การประกาศของ BitGo-Bielik แตกต่างจากปัญหาการเข้าถึง MiCA มาตรฐาน หลายแพลตฟอร์มถูกถามว่าผู้ใช้จะยังสามารถเปิดแอปได้หลังวันที่ 1 กรกฎาคมหรือไม่ แต่พวกเขาอาจไม่ได้ถามว่าใครเป็นผู้ถือการดูแลรักษาทรัพย์สิน การรับสมาชิก การโอน การซื้อขาย การชำระราคา และการควบคุมนโยบายเมื่อแอปยังคงทำงานอยู่

กำหนดเส้นตาย MiCA เปลี่ยนการปฏิบัติตามกฎระเบียบให้กลายเป็นรูปแบบการดำเนินงาน

ESMA ระบุว่าช่วงเปลี่ยนผ่าน MiCA จะสิ้นสุดทั่วสหภาพยุโรปในวันที่ 1 กรกฎาคม 2569 หลังจากวันดังกล่าว หน่วยงานที่ให้บริการสินทรัพย์คริปโตแก่ลูกค้าสหภาพยุโรปโดยไม่มีใบอนุญาต MiCA ถือว่าละเมิดกฎหมายสหภาพยุโรปและต้องหยุดให้บริการดังกล่าว ตามแถลงการณ์เดือนเมษายนของผู้กำกับดูแล

สิ่งนี้เปลี่ยน MiCA จากขอบเขตการออกแบบนโยบายไปสู่รูปแบบการดำเนินงานของทุกการแลกเปลี่ยน นายหน้า กระเป๋าเงิน และแอปที่ให้บริการในกลุ่มประเทศ แพลตฟอร์มสามารถขอรับการอนุญาต MiCA CASP ด้วยตนเอง ยุติการดำเนินงาน โอนผู้ใช้ ถอนตัวออกจากยุโรป หรือหาพันธมิตรโครงสร้างพื้นฐานที่มีใบอนุญาตซึ่งสามารถให้บริการที่เกี่ยวข้องได้อย่างถูกกฎหมาย

แถลงการณ์ของ ESMA กำหนดขอบเขตสำหรับการว่าจ้างภายนอก โดยระบุว่า CASP ไม่สามารถว่าจ้างภายนอกหรือมอบหมายการดูแลรักษาทรัพย์สินให้แก่หน่วยงานที่ไม่ได้รับอนุญาตเป็น CASP ด้วยตนเอง และเตือนเกี่ยวกับการจัดการที่นำลูกค้าสหภาพยุโรปผ่านหน่วยงานประเทศที่สามที่ไม่ได้รับอนุญาต

ในทางปฏิบัติ การว่าจ้างภายนอกและการกำหนดเส้นทางการดูแลรักษาคริปโตต้องอยู่ภายในขอบเขตการกำกับดูแลสำหรับบริการที่ดำเนินการ

BitGo Europe กำลังวางตำแหน่งตนเองโดยตรงในช่องว่างนั้น หนึ่งวันก่อนการประกาศความร่วมมือกับ Bielik บริษัทได้อธิบายโครงสร้างพื้นฐาน CaaS ที่สอดคล้องกับ MiCAR สำหรับ VASP ฟินเทค และแพลตฟอร์มสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีคุณสมบัติเหมาะสมในขณะที่พวกเขาดำเนินการเปลี่ยนผ่านจากระบบการลงทะเบียนระดับชาติไปสู่ MiCA

ชุดผลิตภัณฑ์ประกอบด้วยการดูแลรักษาทรัพย์สิน wallet API การรับสมาชิกและ KYC การซื้อขายและการชำระราคา บริการโอนเงิน on-ramp และ off-ramp ของ SEPA ในที่ที่มีให้บริการ การควบคุมนโยบาย การสนับสนุนการดำเนินการ และการประกันภัยสำหรับกระเป๋าเงินที่ BitGo ดูแลภายใต้เงื่อนไขที่กำหนด

ข้อเสนอนี้รวมเทคโนโลยีเข้ากับเส้นทางการดำเนินงานที่ถูกกำกับดูแล: แพลตฟอร์มสามารถรักษาความสัมพันธ์ด้านหน้าเว็บกับผู้ใช้ไว้ได้ ขณะที่ย้ายฟังก์ชันที่ถูกกำกับดูแลไปยังชุดของบริษัทอื่น

สำหรับแพลตฟอร์มขนาดเล็ก ความน่าดึงดูดนั้นชัดเจน การสร้างชุดความสามารถที่ถูกกำกับดูแลครบวงจรด้วยตนเองหมายถึงการแบกรับภาระทั้งหมดในด้านการดูแลรักษาทรัพย์สิน กระเป๋าเงิน การรับสมาชิก การซื้อขาย การชำระราคา การโอน และการควบคุมนโยบาย

การผนวกผู้ให้บริการที่มีใบอนุญาตอาจช่วยให้แพลตฟอร์มรักษาแบรนด์ ประสบการณ์ผู้ใช้ และความสัมพันธ์กับลูกค้าไว้ได้ ในขณะที่ผู้ให้บริการจัดการโครงสร้างพื้นฐานสำหรับฟังก์ชันเหล่านั้น

สำหรับผู้ใช้ การเปลี่ยนแปลงอาจมองเห็นได้ยากขึ้น แอปเดิมอาจยังเสนอการฝากเงินและการซื้อขาย แต่หน่วยงานที่ให้บริการดูแลรักษาหรือโอนทรัพย์สินอาจแตกต่างจากแบรนด์บนหน้าจอหลัก

ในกรณีที่ผู้ให้บริการได้รับอนุญาตสำหรับบริการที่เกี่ยวข้อง รูปแบบดังกล่าวสามารถรองรับการปฏิบัติตามกฎระเบียบในขณะที่ยังคงการเข้าถึงผ่านอินเทอร์เฟซที่คุ้นเคย

อย่างไรก็ตาม แพลตฟอร์มที่หันหน้าสู่ลูกค้าซึ่งพึ่งพาบริษัทอื่นสำหรับการดูแลรักษาทรัพย์สิน กระเป๋าเงิน การซื้อขาย การชำระราคา และการรับสมาชิก มีความเป็นอิสระในการดำเนินงานน้อยกว่าแพลตฟอร์มที่ดำเนินการฟังก์ชันเหล่านั้นเอง

ความต่อเนื่องของมันขึ้นอยู่กับขอบเขตใบอนุญาตของผู้ให้บริการ ความพร้อมในการให้บริการ สินทรัพย์ที่รองรับ และการควบคุมนโยบายสำหรับฟังก์ชันที่ให้บริการ

นั่นคือปัญหาการกระจุกตัวที่ MiCA อาจกำลังสร้างขึ้นเบื้องหลังตลาด กฎระเบียบนี้อาจยังคงทำให้แพลตฟอร์มขนาดเล็กบางส่วนอยู่รอดได้โดยการเปลี่ยนแกนกลางการดำเนินงานไปสู่ผู้ให้บริการที่ถูกกำกับดูแลขนาดใหญ่

ตำแหน่งด้านการกำกับดูแลของ BitGo Europe เองช่วยอธิบายว่าทำไมบริษัทจึงสามารถมีบทบาทนั้นได้ AMF ของฝรั่งเศสระบุ BitGo Europe GmbH เป็น MiCA CASP ที่ได้รับใบอนุญาตจากเยอรมนีและได้รับอนุญาตในฝรั่งเศสภายใต้การให้บริการอย่างเสรี

บริการที่ระบุไว้ ได้แก่ การดูแลรักษาและการบริหาร การแลกเปลี่ยนสินทรัพย์คริปโตเป็นเงินทุน การแลกเปลี่ยนสินทรัพย์คริปโตเป็นสินทรัพย์คริปโตอื่น การดำเนินการและส่งคำสั่ง และบริการโอน

ในกรอบตลาดเดียว ตรรกะการ passporting นั้นมีคุณค่า มันช่วยให้ผู้ให้บริการที่ได้รับอนุญาตในรัฐสมาชิกหนึ่งกลายเป็นส่วนหนึ่งของคำตอบด้านโครงสร้างพื้นฐานในรัฐอื่น ภายใต้ขอบเขตการให้บริการและกระบวนการแจ้งให้ทราบ

สำหรับแพลตฟอร์มขนาดเล็กในตลาดที่เส้นทางภายในประเทศยุ่งยากหรือล่าช้า สิ่งนี้อาจกลายเป็นมากกว่าแค่ความสะดวก

โปแลนด์และลิทัวเนียแสดงให้เห็นจุดกดดัน

โปแลนด์คือจุดกดดันเฉพาะหน้าที่ชัดเจนที่สุดในเรื่องนี้ เนื่องจากความร่วมมือ BitGo-Bielik เชื่อมโยงกับแพลตฟอร์มที่ตั้งอยู่ในกรุงวอร์ซอ และกำหนดเส้นตายวันที่ 1 กรกฎาคมกำลังมาถึงพร้อมกับคำถามการดำเนินการระดับชาติที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข

ประกาศ Katowice ของรัฐบาลโปแลนด์สำหรับลูกค้าของหน่วยงานที่อยู่ในทะเบียนกิจกรรมสกุลเงินเสมือนระบุว่า หลังวันที่ 1 กรกฎาคม 2569 การลงทะเบียนในโปแลนด์จะไม่อนุญาตให้ดำเนินกิจกรรมสกุลเงินเสมือนในโปแลนด์หรือต่างประเทศ

โดยระบุว่าบริการสินทรัพย์คริปโตหลังจากวันดังกล่าวต้องมีการอนุญาต MiCA ที่ถูกต้อง และแนะนำให้ลูกค้าตรวจสอบรายชื่อสาธารณะของ ESMA

ฉากหลังด้านนิติบัญญัติของโปแลนด์เพิ่มแรงกดดันดังกล่าว การที่ประธานาธิบดีโปแลนด์ปฏิเสธที่จะลงนามในกฎหมายตลาดสินทรัพย์คริปโตเมื่อวันที่ 15 พฤษภาคม 2569 ทำให้การดำเนินการยังคงไม่ได้รับการแก้ไข

UKNF ระบุแยกต่างหากว่าเนื่องจากพระราชบัญญัติระดับชาติที่เกี่ยวข้องยังไม่มีผลบังคับใช้ จึงยังไม่มีหน่วยงานที่มีอำนาจของโปแลนด์ที่ได้รับการแต่งตั้งอย่างเป็นทางการสำหรับฟังก์ชัน MiCA บางอย่างที่เกี่ยวข้องกับผู้ให้บริการสินทรัพย์คริปโต

โปแลนด์ยังคงอยู่ภายใน MiCA แต่การเปลี่ยนผ่านภายในประเทศนั้นน่าอึดอัด UKNF กล่าวว่า CASP ที่ได้รับอนุญาต MiCA จากรัฐสมาชิกอื่นอาจให้บริการในโปแลนด์ภายใต้กฎข้ามพรมแดนหลังจากแจ้งหน่วยงานบ้านเกิดของตน และไม่จำเป็นต้องมีสถานที่ตั้งทางกายภาพในรัฐเจ้าบ้าน

ลิทัวเนียให้มุมมองก่อนหน้าของแรงกดดันประเภทเดียวกัน ช่วงเปลี่ยนผ่าน CASP ของลิทัวเนียสิ้นสุดเมื่อวันที่ 31 ธันวาคม 2568 และธนาคารแห่งลิทัวเนียกล่าวว่าผู้ให้บริการที่ไม่ได้วางแผนดำเนินการต่อจำเป็นต้องยุติการดำเนินงานอย่างราบรื่น คืนทรัพย์สินของลูกค้า หรือโอนการดูแลรักษาไปยังผู้ดูแลที่ลูกค้ากำหนดหรือกระเป๋าเงินที่โฮสต์เอง

โดยระบุว่ามีประมาณ 30 บริษัทที่ยื่นขอใบอนุญาต CASP ในขณะนั้น ในขณะที่มากกว่า 370 รายประกาศบริการสินทรัพย์คริปโต และมีเพียง 120 รายที่ดำเนินการจริงตามรายได้และกิจกรรมงบการเงิน

รูปแบบนั้นสอดคล้องกัน: ระบบ VASP ระดับชาติสร้างประชากรขนาดใหญ่ของผู้ให้บริการที่ลงทะเบียนหรือประกาศ แต่การอนุญาต MiCA เป็นมาตรฐานที่สูงกว่า

เมื่อมาตรฐานนั้นมีผลบังคับ แพลตฟอร์มต้องตัดสินใจว่าพวกเขาเป็นผู้ดำเนินการที่ถูกกำกับดูแล ผู้สมัครยุติการดำเนินงาน หรือแบรนด์ด้านหน้าเว็บที่พึ่งพาโครงสร้างพื้นฐานที่ถูกกำกับดูแลของผู้อื่น

กำหนดเส้นตาย MiCA อาจกระจุกตัวโครงสร้างพื้นฐานคริปโตอย่างไร

แรงกดดัน MiCA ที่มองเห็นได้ชัดเจนที่สุดยังคงเป็นการเข้าถึงของผู้ใช้ การรายงานล่าสุดของ CryptoSlate เกี่ยวกับการเข้าถึง Binance สภาพคล่อง USDT และการตัดการเข้าถึงการแลกเปลี่ยนที่อาจเกิดขึ้น แสดงให้เห็นว่าการตัดสินใจด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบสามารถส่งผลถึงผู้ใช้ได้อย่างรวดเร็วเพียงใด

ปัญหาโครงสร้างพื้นฐานอยู่ต่ำกว่าหนึ่งชั้น หากแพลตฟอร์มมากขึ้นรักษาการเข้าถึงโดยการผนวกผู้ให้บริการ CaaS ที่มีใบอนุญาต ตลาดคริปโตของยุโรปอาจรักษาชั้นแอปที่หลากหลายไว้ได้ ในขณะที่ชั้นการดูแลรักษาและการปฏิบัติตามกฎระเบียบมากขึ้นถูกจัดการโดยผู้ให้บริการจำนวนน้อยลง

การแลกเปลี่ยนยังคงสนับสนุนเป้าหมายการปฏิบัติตามกฎระเบียบของกฎระเบียบได้ MiCA เพิ่มข้อกำหนดการอนุญาตทั่วกลุ่มประเทศ และแพลตฟอร์มที่ใช้ผู้ให้บริการการดูแลรักษาและการรับสมาชิกที่ได้รับอนุญาตอาจมีตำแหน่งที่ดีกว่าในการให้บริการผู้ใช้อย่างถูกกฎหมายมากกว่าแพลตฟอร์มที่พึ่งพาการลงทะเบียนระดับชาติที่กำลังจะหมดอายุ

แต่ตลาดสูญเสียการควบคุมอะไรไปในการแลกเปลี่ยน?

หากการผนวกรวมกระจุกตัวอยู่กับผู้ให้บริการจำนวนน้อยลง ผู้ให้บริการเหล่านั้นอาจได้รับอิทธิพลมากขึ้นในการกำหนดสินทรัพย์ที่รองรับ ความเร็วในการรับสมาชิกผู้ใช้ของแพลตฟอร์ม วิธีการตรวจสอบการโอน เขตอำนาจใดได้รับบริการก่อน และความเร็วในการฟื้นตัวของแพลตฟอร์มหากผู้ให้บริการเปลี่ยนเงื่อนไขหรือออกจากสายธุรกิจ

ขนาดตลาดอธิบายว่าทำไมปัญหานี้ขยายออกไปนอกเหนือจากแอปโปแลนด์เพียงแอปเดียว เมื่อวันที่ 22 มิถุนายน หน้าตลาดของ CryptoSlate แสดงมูลค่าตลาดรวมคริปโตประมาณ 2.15 ล้านล้านดอลลาร์ Bitcoin ใกล้ 63,500 ดอลลาร์ และ USDT ยังคงเป็นรางสภาพคล่องประมาณ 186 พันล้านดอลลาร์

ทางเลือกโครงสร้างพื้นฐานของ MiCA อยู่เบื้องหลังตลาดที่ใหญ่พอที่จะทำให้การดูแลรักษาทรัพย์สิน การรับสมาชิก และการควบคุมการโอนเป็นฟังก์ชันการดำเนินงานที่มีความสำคัญเชิงกลยุทธ์

ในขั้นตอนนี้ ทฤษฎีการกระจุกตัวเป็นแรงกดดันที่กำลังเกิดขึ้นและรอการวัดทั่วตลาด ข้อตกลง BitGo-Bielik แสดงให้เห็นเส้นทางที่เป็นรูปธรรมหนึ่งเส้นทาง: แพลตฟอร์มท้องถิ่นที่รักษาการเข้าถึงผ่านโครงสร้างพื้นฐานที่ถูกกำกับดูแลจากผู้ให้บริการที่มีใบอนุญาตขนาดใหญ่

กำหนดเส้นตายของ ESMA และกฎการว่าจ้างภายนอกแสดงให้เห็นว่าทำไมเส้นทางนั้นจึงมีผลสำคัญ โปแลนด์และลิทัวเนียแสดงให้เห็นว่าทำไมกำหนดเวลาจึงเร่งด่วน

สัญญาณต่อไปคือว่าแพลตฟอร์มยุโรปมากขึ้นจะประกาศการผนวกรวม CaaS ที่คล้ายกันก่อนและหลังวันที่ 1 กรกฎาคมหรือไม่ หากพวกเขาทำ ผลลัพธ์แรกที่มองเห็นได้ของ MiCA อาจเป็นตลาดที่สะอาดกว่าและปฏิบัติตามกฎระเบียบมากขึ้น

ผลลัพธ์ที่สองอาจเป็นว่าบริษัทจำนวนน้อยลงเป็นผู้ควบคุมรางเบื้องหลัง

The post กำหนดเส้นตาย MiCA มีแนวโน้มที่จะย้ายแอปคริปโตขนาดเล็กไปสู่รางการดูแลรักษาทรัพย์สินที่มีใบอนุญาต appeared first on CryptoSlate.