กระแสบูม 'อุตสาหกรรมแห่งอนาคต' ของจีน จุดประกายการแห่ลงทุน VC — พร้อมความกังวลเรื่องฟองสบู่

เซี่ยงไฮ้, 25 มิถุนายน — เพียงสองวันหลังจาก SpaceX เปิดตัวในตลาดหุ้นอย่างเป็นประวัติศาสตร์ สตาร์ทอัปด้านอวกาศของจีนแห่งหนึ่งได้จัดงาน roadshow สำหรับนักลงทุน เพื่อระดมทุนรอบแรก โดยอ้างภารกิจช่วยให้จีนตามทันสหรัฐฯ ในการแข่งขันพิชิตห้วงอวกาศ

ภารกิจของ Tectronic Maritime Space Systems บริษัทที่ตั้งอยู่ในเซี่ยงไฮ้ซึ่งมุ่งเน้นการปล่อยจรวดจากทะเล คือการ "สร้าง Maersk แห่งการบินอวกาศเชิงพาณิชย์ระดับโลก" ผู้จัดการฝ่ายการเงิน Gu Mei กล่าวกับนักลงทุนร่วมทุนประมาณ 50 ราย

เพื่อบรรลุเป้าหมายดังกล่าว Tectronic ซึ่งก่อตั้งเมื่อเพียงสามเดือนก่อน จำเป็นต้องระดมทุน 150 ล้านหยวน (90.5 ล้านริงกิต) ที่มูลค่าบริษัท 1.5 พันล้านหยวน ตามเอกสารนำเสนอแก่นักลงทุน

บริษัทวางแผนระดมทุนเพิ่มอีกสามรอบ รวมมูลค่า 3 พันล้านหยวนภายในห้าปี ก่อนมุ่งเป้าเข้าจดทะเบียนในปี 2575 ที่มูลค่าราว 5 หมื่นล้านหยวน — มากกว่า 30 เท่าของระดับปัจจุบัน ตามเอกสารนำเสนอ

"ความต้องการไม่ยืดหยุ่น อุปทานมีจำกัด และเวลากำลังเดินหน้า" Gu กล่าวในงานเมื่อวันที่ 14 มิถุนายน "นักลงทุนที่เข้าร่วมในรอบการระดมทุนนี้คาดว่าจะได้รับผลตอบแทน 26.7 เท่า"

การนำเสนอระดมทุนอย่างก้าวร้าวนี้สะท้อนให้เห็นการแข่งขันในกลุ่มที่ปักกิ่งเรียกว่า "อุตสาหกรรมเชิงยุทธศาสตร์เกิดใหม่และอนาคต" ของจีน ซึ่งรวมถึงสตาร์ทอัปที่มุ่งเน้นด้านอวกาศ เทคโนโลยีควอนตัม ฟิวชั่นนิวเคลียร์ และอินเทอร์เฟซสมอง-เครื่องจักร

แม้การแห่ระดมทุนของบริษัทอย่าง Tectronic กำลังสร้างโอกาสที่อาจให้ผลตอบแทนสูงสำหรับบริษัทร่วมทุนในท้องถิ่น — ที่กำลังดิ้นรนฟื้นตัวจากภาวะ침체ยาวนานหลายปี — แต่กระแสความร้อนแรงนี้ยังกำลังพองมูลค่าสตาร์ทอัปและก่อให้เกิดความกังวลว่าฟองสบู่กำลังก่อตัว

ในจีน การลงทุนร่วมทุนและหุ้นเอกชนในช่วงห้าเดือนแรกของปีนี้มีมูลค่ารวม 620 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้นเกือบ 60 เปอร์เซ็นต์จากปีก่อน ตามข้อมูลของ ChinaVenture Investment Consulting

กองทุนร่วมทุนที่จดทะเบียนใหม่ในเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลกมีมูลค่ารวม 154 พันล้านหยวนในช่วงห้าเดือนแรกของปี 2569 ซึ่งเกินยอดรวมทั้งปีที่แล้วแล้ว ตามสมาคมอุตสาหกรรมกองทุนของจีน

"ระดับความคลั่งไคล้ (ในจีน) เป็นสิ่งที่ฉันไม่เคยเห็นตลอดชีวิตการทำงาน" Yan Kai นักร่วมทุนอาวุโสและหุ้นส่วนของ Ivy Capital ในเซี่ยงไฮ้กล่าว

สตาร์ทอัปที่ไม่มีรายได้สามารถระดมทุนได้หลายพันล้านในรอบแรก และก่อนที่ข้อตกลงนั้นจะเสร็จสิ้น นักลงทุนก็เข้าแถวรอรอบที่สอง ขณะที่การเจรจารอบที่สามก็เริ่มขึ้นแล้ว Yan ซึ่งบริษัทของเขาลงทุนในธุรกิจเทคโนโลยีกล่าว

'การกดไกปืน'

การฟื้นตัวของการลงทุนร่วมทุนเกิดขึ้นขณะที่ปักกิ่งเน้นย้ำความจำเป็นในการเสริมสร้าง "อุตสาหกรรมอนาคต" ซึ่งรวมถึงการผลิตทางชีวภาพและพลังงานไฮโดรเจน ในแผนพัฒนาห้าปีฉบับต่อไปที่เผยแพร่ในเดือนมีนาคม

แผนพัฒนาดังกล่าวยังระบุภาคส่วนอย่างหุ่นยนต์และอวกาศว่าเป็นอุตสาหกรรมเชิงยุทธศาสตร์เกิดใหม่ที่กำหนดให้เป็นลำดับความสำคัญในการพัฒนา

จีนยังประกาศกฎระเบียบในเดือนนี้เพื่อสนับสนุนการเข้าจดทะเบียนในตลาดหุ้นภายในประเทศของสตาร์ทอัป "อุตสาหกรรมอนาคต" ซึ่งโดยทั่วไปคือบริษัทที่ทำงานกับเทคโนโลยีแนวหน้าที่ยังไม่มีกำไรหรือรายได้

"กลยุทธ์ของเราคือการเคลื่อนไหวตามแนวโน้ม — ปฏิบัติตามแนวทางของยุทธศาสตร์ชาติ ขณะที่เลือกเป้าหมายการลงทุนโดยใช้วิธีการตลาด" Huang Yan ผู้ร่วมก่อตั้ง Lantern Capital ในเซี่ยงไฮ้กล่าว

Huang ซึ่งคาดหวังผลตอบแทนเกือบ 100 เท่าจากการลงทุนใน LandSpace เมื่อทศวรรษที่แล้ว — คำตอบที่ใกล้เคียงที่สุดของจีนต่อ SpaceX — กล่าวว่า "กุญแจสำคัญคือการผสมผสานสิ่งที่รัฐต้องการกับสิ่งที่ตลาดต้องการ"

Raymond Feng หุ้นส่วนของ Atom Ventures กล่าวว่าการแข่งขันระหว่างกองทุนร่วมทุนเพื่อลงทุนนั้นดุเดือดในด้านฟิวชั่นนิวเคลียร์ เทคโนโลยีควอนตัม และ AI เชิงรูปธรรม เนื่องจาก "ทุกคนกำลังทุ่มเงินเข้าสู่อุตสาหกรรมอนาคต"

Ni Zhengdong ประธานบริษัทที่ปรึกษาด้านร่วมทุน Zero2IPO Holdings ในปักกิ่ง กล่าวว่ามีความรู้สึก FOMO — ความกลัวที่จะพลาดโอกาส — อย่างแรงกล้าในหมู่นักลงทุนระยะแรกในจีน โดยกองทุนบางแห่ง "กดไกปืนบ่อยขึ้น"

ลดช่องว่างเทคโนโลยีกับสหรัฐฯ

แม้ส่วนใหญ่ของดีลร่วมทุนจะเกี่ยวข้องกับกองทุนสกุลหยวนในท้องถิ่นท่ามกลางการแข่งขันด้านเทคโนโลยีระหว่างจีน-สหรัฐฯ ที่ทวีความรุนแรง แต่กองทุนสกุลดอลลาร์ที่มุ่งเน้นจีนห้าแห่งระดมทุนรวมกัน 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ณ วันที่ 12 มิถุนายน ตามข้อมูลของ Preqin

ตัวเลขดังกล่าวเกินยอดรวมรายปีในแต่ละปีของสองปีที่ผ่านมาแล้ว

กองทุนร่วมทุนรวมถึง ZhenFund, Qiming Ventures และ Capital Today กลับสู่ตลาดเพื่อระดมกองทุนใหม่ แหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับแผนของพวกเขากล่าว โดยอาศัยกระแสความสนใจของนักลงทุนโลกที่ฟื้นตัวในเทคโนโลยีจีน

แหล่งข่าวไม่ได้รับอนุญาตให้พูดคุยกับสื่อ ทั้งสามบริษัทไม่ได้ตอบกลับคำขอแสดงความเห็นของรอยเตอร์ส

อย่างไรก็ตาม ผู้เข้าร่วมในอุตสาหกรรมบางรายกล่าวว่าแนวโน้มในปัจจุบันของอุตสาหกรรมนั้นเร็วและรุนแรงเกินไป

"โปรเจกต์ชิปโฟโตนิกส์มีมูลค่า 1 พันล้านหยวนเมื่อปีที่แล้ว และตอนนี้มีมูลค่า 1 หมื่นล้าน" Yu Tiecheng หัวหน้า Guanghui M&A สถาบันวิจัยกล่าว "โปรเจกต์ดาวเทียมจรวดมีมูลค่า 5 พันล้านเมื่อต้นปี และตอนนี้มีมูลค่า 2 หมื่นล้าน"

หากการเข้าจดทะเบียนที่หวังไว้ในมูลค่าที่สูงกว่าไม่สามารถเกิดขึ้นได้จริง "การลงทุนดังกล่าวจะดูเสี่ยงอย่างยิ่ง" เขากล่าว

แต่สำหรับตอนนี้ ตัวแทนของ "อุตสาหกรรมเกิดใหม่และอนาคต" อย่าง Tectronic กำลังใช้ประโยชน์จากการผลักดันของรัฐบาลจีนเพื่อลดช่องว่างของประเทศกับสหรัฐฯ ในด้านต่างๆ รวมถึง AI และอวกาศ

มีการแข่งขันที่ดุเดือดสำหรับพื้นที่วงโคจรทั่วโลก "ดังนั้นจึงมีการสนับสนุนจากรัฐบาลอย่างแข็งขันให้เงินทุนเอกชนเข้าร่วม" ในบริษัทอย่าง Tectronic Wu Qunhui ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินกล่าว — รอยเตอร์ส