หุ้น Micron (MU) พุ่งขึ้น 15% แล้วร่วงลง: ปฏิกิริยาของ Wall Street ต่อผลประกอบการที่โดดเด่น

ไฮไลต์สำคัญ

• หุ้น Micron พุ่งขึ้น 15.74% ในวันพฤหัสบดี หลังรายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ทางการเงินแสดง EPS ปรับแล้วที่ $25.11 และรายได้ $41.46 พันล้าน ก่อนจะร่วงลงกว่า 5% ในเช้าวันศุกร์
• ผู้ผลิตชิปทำกำไรขั้นต้น 85% ในไตรมาสที่สาม และคาดการณ์ประมาณ 86% สำหรับไตรมาส 4 พร้อมแนวทางรายได้ไตรมาส 4 ใกล้เคียง $50 พันล้าน
• บริษัทได้ทำสัญญาซัพพลายแบบ take-or-pay ระยะหลายปีจำนวน 16 ฉบับกับลูกค้ารายใหญ่ คาดว่าจะคิดเป็นประมาณ 40% ของรายได้รวมจนถึงปี 2030
• นักวิเคราะห์ Wall Street เพิ่มประมาณการกำไรอย่างมีนัยสำคัญหลังรายงาน — ฉันทามติ EPS ล่วงหน้าขณะนี้อยู่ที่ $144.27 เพิ่มขึ้นจาก $101.74 เมื่อเดือนก่อน
• Barclays ปรับขึ้นเป้าราคาเป็น $2,000 เป้าหมายเฉลี่ยของนักวิเคราะห์อยู่ที่ $1,477.17 โดยมีนักวิเคราะห์ 50 รายคงคำแนะนำ Buy

หุ้น Micron Technology (MU) พุ่งขึ้น 15.74% ในวันพฤหัสบดี หลังผู้ผลิตชิปหน่วยความจำรายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ทางการเงินที่โดดเด่นเป็นพิเศษ อย่างไรก็ตาม ในช่วงพรีมาร์เก็ตวันศุกร์ หุ้นได้คืนกำไรไปกว่า 5% โดยวนเวียนอยู่ใกล้ $1,150 ขณะที่นักเทรดทยอยขายทำกำไรหลังจากการพุ่งขึ้นอย่างรุนแรง

Micron Technology, Inc., MU

ผลการเงินนั้นน่าประทับใจอย่างปฏิเสธไม่ได้ Micron รายงาน EPS ปรับแล้วที่ $25.11 จากรายได้รวม $41.46 พันล้าน อัตรากำไรขั้นต้นปรับแล้วอยู่ที่ 84.9% สำหรับแนวโน้มไตรมาส 4 ฝ่ายบริหารคาดการณ์ EPS ปรับแล้วประมาณ $31 พร้อมรายได้ที่เข้าใกล้ $50 พันล้าน

CEO Sanjay Mehrotra เน้นย้ำในการประชุมสายรายงานผลว่า ลูกค้าขณะนี้เข้าใจแล้วว่าข้อจำกัดด้านอุปทานหน่วยความจำและพื้นที่จัดเก็บ "จะต้องใช้เวลาพอสมควรในการปรับปรุง" เขาอธิบายเพิ่มเติมว่า แม้จะคาดว่าอุปทานจะเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปราวปี 2028 แต่บริษัทยังไม่เห็นกรอบเวลาที่ชัดเจนว่าอุปทานหน่วยความจำจะสามารถตอบสนองความต้องการของตลาดได้เมื่อใด

ปัญหาขาดแคลนหน่วยความจำในระดับอุตสาหกรรมมีต้นเหตุมาจากการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์ในช่วงเศรษฐกิจถดถอยหลังการระบาดใหญ่ ตลอดปี 2023 Micron มีอัตรากำไรขั้นต้นติดลบติดต่อกันสี่ไตรมาส และลดภาระผูกพันการลงทุนด้านทุนลงอย่างมีนัยสำคัญ การตัดสินใจเหล่านี้ได้สร้างสภาพแวดล้อมอุปทานที่ตึงตัวที่สุดเท่าที่ภาคส่วนนี้เคยเผชิญ

กำลังการผลิตเพิ่มเติมจะไม่เพิ่มขึ้นจนกว่าจะถึงประมาณปี 2027 โดยมีการขยายเพิ่มเติมที่วางแผนไว้สำหรับปี 2028 กรอบเวลาที่ยืดเยื้อนี้กำลังมอบอำนาจการกำหนดราคาที่ไม่เคยมีมาก่อนให้กับ Micron

สัญญาเชิงกลยุทธ์รักษารายได้ในอนาคต

Micron ใช้ประโยชน์จากตำแหน่งที่เอื้ออำนวยนี้ด้วยการผูกลูกค้าไว้ด้วยสัญญา take-or-pay ระยะสามถึงห้าปี ซึ่งมีราคาขั้นต่ำ ราคาสูงสุด และเงินมัดจำล่วงหน้า บริษัทได้สรุปข้อตกลงดังกล่าวแล้ว 16 ฉบับจนถึงปัจจุบัน ซึ่งจะคิดเป็นประมาณ 40% ของรายได้เมื่อดำเนินการครบถ้วน

ราคาขั้นต่ำที่กำหนดในข้อตกลงเหล่านี้อยู่ "สูงกว่ามาก" อัตรากำไรรายไตรมาสสูงสุดที่เคยทำได้ในรอบก่อนหน้า ตามคำกล่าวของ Mehrotra เพื่อให้เห็นบริบท จุดสูงสุดก่อนหน้าอยู่ที่ 61% ในไตรมาส 4 ปี 2018 ครึ่งหนึ่งของผลประกอบการรายไตรมาสของ Micron นับตั้งแต่ปี 2010 มีอัตรากำไรขั้นต้นต่ำกว่า 32% ซึ่งทำให้ราคาขั้นต่ำที่ล็อคไว้ที่ 60%+ ยาวไปจนถึงปี 2030 เป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างมากกว่าความผันผวนตามวัฏจักร

นักวิเคราะห์ BNP Paribas Karl Ackerman ให้คำจำกัดความนี้ว่าเป็น "การเปลี่ยนแปลงเชิงปฏิรูปสู่สัญญาซัพพลายระยะยาว" ซึ่งช่วยเพิ่มความชัดเจนด้านอุปสงค์และลดการเปิดรับความเสี่ยงตามวัฏจักร Vivek Arya จาก Bank of America ขยายความเพิ่มเติมบน CNBC โดยระบุว่าภาคหน่วยความจำกำลังประสบกับวิวัฒนาการเชิงโครงสร้างมากกว่ารูปแบบวัฏจักรทั่วไป ซึ่งขับเคลื่อนโดยอุปสงค์ที่ได้รับแรงหนุนจาก AI และวินัยด้านอุปทานที่ดีขึ้น เขาเน้นว่าขณะนี้หน่วยความจำคิดเป็น 35–40% ของรายจ่ายลงทุนโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์

การตอบสนองของ Wall Street

หลังจากการประกาศผลรายไตรมาส นักวิเคราะห์ 35 จาก 42 รายที่ FactSet ติดตามได้เพิ่มประมาณการกำไรของตน ฉันทามติ EPS ล่วงหน้าพุ่งขึ้นเป็น $144.27 จาก $101.74 ที่บันทึกเพียงหนึ่งเดือนก่อน

Barclays ปรับขึ้นเป้าราคาเป็น $2,000 Citigroup ปรับขึ้นเป็น $1,400 Goldman Sachs ซึ่งคงจุดยืน Neutral ได้ปรับเพิ่มเป้าหมายเป็น $1,100 เป้าหมายราคาเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ในกลุ่ม 50 รายที่ให้คะแนน Buy อยู่ที่ $1,477.17 ในขณะนี้

แม้จะมีการพุ่งขึ้นหลังรายงานผล หุ้นยังคงซื้อขายในราคาต่ำกว่า 10 เท่าของกำไรล่วงหน้าตามเกณฑ์บางอย่าง ซึ่งต่ำกว่าอัตราส่วนมูลค่าของ S&P 500 อย่างมาก

Micron แตะจุดสูงสุดใน 52 สัปดาห์ที่ $1,255 ในเดือนมิถุนายน แนวต้านสำคัญอยู่ที่ระดับนั้น ในขณะที่แนวรับที่ใกล้ที่สุดอยู่ที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันประมาณ $1,025 ในช่วงพรีมาร์เก็ตวันศุกร์ MU ซื้อขายอยู่ใกล้ $1,150

The post Micron (MU) Stock Rockets 15%, Then Retreats: Wall Street's Reaction to Blockbuster Earnings appeared first on Blockonomi.