หุ้น Conagra (CAG): ผลตอบแทนเงินปันผล 10% นั้นดีเกินจริงหรือไม่?

TLDR

• หุ้นของ Conagra ร่วงลงมากกว่า 50% ในช่วงสามปีที่ผ่านมา และบริษัทกำลังถูกย้ายไปยัง S&P SmallCap 600 ในสิ้นเดือนนี้
• อัตราผลตอบแทนเงินปันผล 10% — สูงสุดใน S&P 500 — ถูกมองอย่างกว้างขวางว่าไม่ยั่งยืนภายใต้การนำของ CEO คนใหม่ John Brase
• นักวิเคราะห์คาดว่า Brase จะลดเงินปันผลเมื่อมีการรายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ในวันที่ 15 กรกฎาคม เพื่อให้เขาได้ "เริ่มต้นใหม่"
• Conagra มีหนี้สิน 7.3 พันล้านดอลลาร์ โดยต้องจ่ายดอกเบี้ยเกือบ 400 ล้านดอลลาร์ต่อปี
• จากนักวิเคราะห์ 21 คนที่ติดตามหุ้นนี้ มีเพียง 2 คนที่ให้คะแนนว่าควรซื้อ โดยราคาเป้าหมายเฉลี่ยอยู่ที่ 13.87 ดอลลาร์

หุ้น Conagra Brands (CAG) ซื้อขายอยู่ที่ราว 14.08 ดอลลาร์ ลดลงมากกว่า 50% ในช่วงสามปีที่ผ่านมา การดิ่งลงดังกล่าวได้ดันอัตราผลตอบแทนเงินปันผลขึ้นสู่ 10% — สูงสุดใน S&P 500 แต่สำหรับนักลงทุนที่เน้นรายได้ ตัวเลขนี้อาจเป็นสัญญาณเตือนมากกว่าโอกาส

Conagra Brands, Inc., CAG

บริษัทกำลังถูกถอดออกจาก S&P 500 และเพิ่มเข้าไปใน S&P SmallCap 600 ในช่วงปลายเดือนมิถุนายน นับเป็นการลดระดับที่มีนัยสำคัญสำหรับยักษ์ใหญ่ด้านอาหารที่อยู่เบื้องหลังแบรนด์อย่าง Slim Jim, Reddi-wip และ Marie Callender's

ในเดือนเมษายน Conagra ได้นำ John Brase อดีตผู้บริหารจาก J.M. Smucker เข้ามาเป็น CEO คนใหม่ เขารับช่วงต่อจาก Sean Connolly ขณะที่บริษัทพยายามพลิกฟื้นธุรกิจ

วอลล์สตรีทกำลังจับตาดูอย่างใกล้ชิดว่า Brase จะทำอะไรเป็นอันดับแรก — และหลายคนคาดว่าการลดเงินปันผลจะอยู่ในอันดับต้นๆ ของรายการ

Robert Moskow นักวิเคราะห์จาก TD Securities ได้พบกับ Brase เมื่อเร็วๆ นี้ และเขียนว่าคณะกรรมการได้มอบ "กระดานเปล่าให้เขาประเมินการใช้จ่ายด้านการลงทุน การเปลี่ยนแปลงพอร์ตโฟลิโออย่างกว้างขวาง และการลดเงินปันผลที่อาจเกิดขึ้นเพื่อทำให้ธุรกิจมีเสถียรภาพ"

Moskow เพิ่มเติมว่านักลงทุนน่าจะต้องการให้การลดดังกล่าวเกิดขึ้นในการรายงานผลประกอบการไตรมาส 4 วันที่ 15 กรกฎาคม มากกว่าที่จะเลื่อนออกไป เขาให้คะแนนหุ้นนี้ว่าถือ (Hold) พร้อมราคาเป้าหมาย 14 ดอลลาร์

สิ่งที่ตัวเลขบอก

บนกระดาษ Conagra ยังสามารถครอบคลุมเงินปันผลได้ อัตราการจ่ายเงินปันผลอยู่ที่ 58% ต่ำกว่าโซนอันตรายทั่วไปที่ 80–90% บริษัทสร้างกระแสเงินสดอิสระประมาณ 840 ล้านดอลลาร์ต่อปี และจ่ายเงินปันผลราว 670 ล้านดอลลาร์

แต่ตัวเลขเหล่านั้นไม่ได้บอกเรื่องราวทั้งหมด

Conagra แบกรับหนี้สิน 7.3 พันล้านดอลลาร์ — ลดลงจากกว่า 8 พันล้านดอลลาร์เมื่อปีที่แล้ว แต่ยังคงต้องจ่ายดอกเบี้ยเกือบ 400 ล้านดอลลาร์ต่อปี ซึ่งจำกัดความสามารถของบริษัทในการนำเงินกลับไปลงทุนในแบรนด์ของตน

นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่ากำไรจะลดลงมากกว่า 7% สำหรับปีที่สิ้นสุดในเดือนพฤษภาคม 2570 นั่นไม่ใช่ทิศทางที่ต้องการเห็นเมื่อคุณถูกกดดันอยู่แล้ว

Steve Powers นักวิเคราะห์จาก Deutsche Bank ให้คะแนนหุ้นนี้ว่าถือ (Hold) พร้อมราคาเป้าหมาย 12 ดอลลาร์ — ต่ำกว่าระดับปัจจุบันประมาณ 14% เขาเขียนว่าการสนทนาของนักลงทุนเมื่อเร็วๆ นี้ได้เปลี่ยนจากคำถามว่าจะมีการลดเงินปันผลหรือไม่ ไปสู่คำถามว่าจะลดลงเท่าใด

ความท้าทายด้านหนี้สินและแบรนด์

Conagra กำลังปรับพอร์ตโฟลิโอของตน โดยขาย Chef Boyardee ในเดือนมิถุนายน 2568 ในราคา 600 ล้านดอลลาร์ และขายแบรนด์อาหารทะเลแช่แข็ง Van de Kamp's และ Mrs. Paul's ในราคา 55 ล้านดอลลาร์ บริษัทได้ระบุว่าอาหารแช่แข็งที่มีโปรตีนสูง รวมถึงถั่วแระญี่ปุ่นและ Marie Callender's Chicken Parmigiana Bowl เป็นพื้นที่สำหรับการเติบโต

แต่ความท้าทายด้านแบรนด์นั้นลึกกว่านั้น Kristoffer Inton นักวิเคราะห์จาก Morningstar ชี้ให้เห็นในเดือนธันวาคมว่าอาหารแช่แข็ง — หมวดหมู่ที่ใหญ่ที่สุดของ Conagra — เผชิญกับแรงกดดันจากเทรนด์อาหารสดและพฤติกรรมผู้บริโภคที่เปลี่ยนแปลงไป รวมถึงการใช้ยาลดน้ำหนัก GLP-1 ที่เพิ่มขึ้น

แบรนด์หลายแบรนด์ของ Conagra ต้องดิ้นรนเพื่อสร้างความเชื่อมโยงกับผู้บริโภคที่อายุน้อยกว่า

จากนักวิเคราะห์ 21 คนที่ติดตาม CAG มีเพียง 2 คนที่ให้คะแนนว่าซื้อ (Buy), 14 คนบอกว่าถือ (Hold) และ 5 คนบอกว่าขาย (Sell) ราคาเป้าหมายเฉลี่ยอยู่ที่ 13.87 ดอลลาร์ ซึ่งเสนอโอกาสเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยจากระดับปัจจุบัน

ผลประกอบการไตรมาส 4 กำหนดรายงานในวันที่ 15 กรกฎาคม

บทความ Conagra (CAG) Stock: Is That 10% Dividend Yield Too Good to Be True? ปรากฏครั้งแรกบน CoinCentral