Strategy (MSTR) หุ้น: แผนขาย Bitcoin มูลค่า 1.25 พันล้านดอลลาร์ – นี่คือเหตุผล

TLDR

• Strategy อาจขาย Bitcoin มูลค่าสูงสุด 1.25 พันล้านดอลลาร์ เพื่อเพิ่มสำรองเงินสด ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ 2.55 พันล้านดอลลาร์
• บริษัทเปิดตัวโปรแกรมซื้อหุ้นคืนมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์สองโปรแกรม — หนึ่งสำหรับหุ้นสามัญ และหนึ่งสำหรับหุ้นบุริมสิทธิ์
• mNAV ของ Strategy ลดลงต่ำกว่า 1 เมื่อวันที่ 27 มิถุนายน หมายความว่าข้อได้เปรียบด้านการระดมทุนได้หมดไปอย่างมีประสิทธิภาพ
• เงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิ์ STRC ถูกปรับขึ้นเป็น 12% และมีการกำหนดนโยบายสำรองเงินสดขั้นต่ำครอบคลุม 12 เดือนของการชำระเงิน
• MSTR ซื้อขายที่ 82.31 ดอลลาร์ ณ เวลาที่เขียน ลดลง 3.5% ขณะที่ Bitcoin อยู่ที่ประมาณ 60,275 ดอลลาร์

Strategy (MSTR) กำลังเปลี่ยนทิศทางอย่างรวดเร็ว บริษัทที่สร้างอัตลักษณ์ของตนจากการซื้อและถือครอง Bitcoin ไม่ว่าจะต้องเสียอะไร ตอนนี้กำลังวางแผนที่จะขาย Bitcoin บางส่วน — และวอลล์สตรีทกำลังจับตามองอย่างใกล้ชิด

Strategy Inc, MSTR

เมื่อวันที่ 29 มิถุนายน Strategy ได้ยื่นแผนขาย Bitcoin มูลค่าสูงสุด 1.25 พันล้านดอลลาร์ รายได้จากการขายจะถูกนำไปใช้เสริมสำรองเงินสด จ่ายเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิ์ ชำระดอกเบี้ย และปฏิบัติตามภาระผูกพันขององค์กรอื่น ๆ

หุ้นสามัญ MSTR ปรับตัวขึ้นประมาณ 5% ในการซื้อขายก่อนตลาดจากข่าวนี้ แม้ว่าจะซื้อขายอยู่ที่ 82.31 ดอลลาร์ ลดลง 3.5% ณ เวลาที่เขียน Bitcoin เองซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 60,275 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 0.6% ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา

บริษัทระบุว่าการขาย Bitcoin จะดำเนินการ "เป็นครั้งคราว" ตามสภาวะตลาดและความต้องการเงินทุน — ไม่ใช่ตามกำหนดการที่แน่นอน

โมเดลที่อยู่ภายใต้แรงกดดัน

มาหลายปี กลยุทธ์ของ Strategy เรียบง่าย: ออกหลักทรัพย์ ซื้อ Bitcoin แล้วทำซ้ำ โมเดลนั้นทำงานได้ดีเมื่อ Bitcoin กำลังขึ้นและ mNAV ของบริษัท — อัตราส่วนมูลค่ากิจการต่อการถือครอง Bitcoin — อยู่สูงกว่า 1 อย่างสบาย

เมื่อวันที่ 27 มิถุนายน ตัวชี้วัดนั้นลดลงต่ำกว่าความเท่าเทียม ซึ่งหมายความว่าส่วนเกินมูลค่าที่ช่วยให้ Strategy ระดมทุนราคาถูกและนำกลับไปลงทุนใน Bitcoin ได้หมดลงอย่างมีประสิทธิภาพแล้ว

หุ้นสามัญและหุ้นบุริมสิทธิ์ของบริษัทร่วงลงอย่างหนักตามการถอยของ Bitcoin MSTR ลดลงเกือบ 80% ในช่วงปีที่ผ่านมา หุ้นบุริมสิทธิ์ตลอดกาลที่ Strategy เริ่มขายในปี 2025 — ซึ่งครั้งหนึ่งเคยเป็นวิธีที่ชาญฉลาดในการซื้อ Bitcoin ต่อไปโดยไม่เจือจางผู้ถือหุ้นสามัญ — พังทลายลงต่ำกว่า 75 ดอลลาร์ ต่ำกว่ามูลค่าพาร์ 100 ดอลลาร์ที่จำเป็นเพื่อให้การซื้อเหล่านั้นมีความคุ้มค่าทางเศรษฐกิจ

บริษัทยังประกาศว่าจะมีวินัยมากขึ้นในการออกหุ้นสามัญใหม่ โดยเฉพาะเมื่อหุ้นซื้อขายใกล้เคียงกับมูลค่าของ Bitcoin ที่รองรับอยู่

มีการจัดตั้งโปรแกรมซื้อหุ้นคืนใหม่สองโปรแกรม มูลค่าสูงสุด 1 พันล้านดอลลาร์แต่ละโปรแกรม — หนึ่งสำหรับหุ้นสามัญ Class A และหนึ่งสำหรับ Digital Credit Securities ที่เป็นหุ้นบุริมสิทธิ์

นโยบายคณะกรรมการบริษัทฉบับใหม่กำหนดให้ Strategy ต้องรักษาสำรองเงินสดขั้นต่ำเท่ากับอย่างน้อย 12 เดือนของการชำระเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิ์และดอกเบี้ยที่คาดไว้ ปัจจุบันสำรองนั้นอยู่ที่ 2.55 พันล้านดอลลาร์

สัญญาณแรกปรากฏขึ้นก่อนหน้านี้

สัญญาณเตือนปรากฏขึ้นตั้งแต่วันที่ 1 มิถุนายน เมื่อ Strategy เปิดเผยว่าขาย Bitcoin ไป 32 เหรียญ — การขายครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2022 จำนวนดังกล่าวเล็กน้อยมากเมื่อเทียบกับการถือครองรวมประมาณ 5.1 หมื่นล้านดอลลาร์ แต่ความหมายเชิงสัญลักษณ์กลับส่งผลกระทบอย่างหนัก

นักวิจารณ์ Bitcoin Peter Schiff ไม่พลาดโอกาส ในโพสต์เมื่อวันที่ 29 มิถุนายน เขาเรียก Strategy ว่า "ตอนนี้เป็นผู้ขาย Bitcoin" โดยอ้างอิงโปรแกรมที่ตั้งชื่อใหม่ของบริษัทว่า Bitcoin Monetization Program

Bohan Jiang นักซื้อขายตราสารอนุพันธ์อาวุโสของ FalconX ให้มุมมองที่รอบคอบกว่า: "แม้ว่าจะมีแรงกดดันการขาย Bitcoin มากขึ้น แต่นี่ถือเป็นเรื่องบวกสำหรับหุ้น และทั้งผู้ถือหุ้นสามัญและผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิ์"

เงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิ์ STRC ถูกปรับขึ้นเป็น 12% เป็นส่วนหนึ่งของการประกาศ

Bitcoin อยู่ภายใต้แรงกดดันในช่วงนี้ โดยร่วงลงต่ำกว่า 59,000 ดอลลาร์เมื่อสัปดาห์ที่แล้วก่อนจะฟื้นตัวเล็กน้อย

The post Strategy (MSTR) Stock: Plans to Sell $1.25 Billion in Bitcoin – Here's Why appeared first on CoinCentral.