ทรัมป์เปิดเผยรายได้คริปโตมูลค่า 1.4 พันล้านดอลลาร์ จุดประกายความกังวลเรื่องผลประโยชน์ทับซ้อนอีกครั้ง

การที่ประธานาธิบดีที่ดำรงตำแหน่งอยู่มีรายได้จากค่าลิขสิทธิ์คริปโตเคอร์เรนซีและการขายโทเค็นมากกว่าธุรกิจอื่นใดนั้น ไม่ใช่เรื่องสมมติอีกต่อไป จากรายงานของ Bloomberg ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ได้เปิดเผยรายได้ที่เกี่ยวข้องกับคริปโตอย่างน้อย 1.4 พันล้านดอลลาร์สำหรับปี 2025 ในการยื่นรายงานทางการเงินประจำปีล่าสุดของเขา ตัวเลขเหล่านี้เปลี่ยนแปลงบทสนทนาเกี่ยวกับทำเนียบขาวที่ได้เชื้อเชิญอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างแข็งขัน ขณะเดียวกันก็ยังคงมีความเสี่ยงทางการเงินส่วนตัวโดยตรง

กระแสรายได้ที่สร้างจากโทเค็นและค่าลิขสิทธิ์

การยื่นเอกสารแบ่งรายได้ออกเป็นสามกระแสหลัก การขายโทเค็นของ World Liberty Financial คิดเป็นมากกว่า 588 ล้านดอลลาร์ ทำให้แพลตฟอร์ม DeFi นี้เป็นแหล่งรายได้คริปโตที่ใหญ่ที่สุดเพียงแหล่งเดียว CIC Digital LLC สร้างรายได้ประมาณ 636 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเกือบทั้งหมดมาจากข้อตกลงการอนุญาตและค่าลิขสิทธิ์ที่เกี่ยวข้องกับ Celebration Coins นอกจากนี้ ทรัมป์ยังได้รับเงินเกือบ 197 ล้านดอลลาร์จากการขายหุ้นใน Stablecoin Holdco ซึ่งเป็นนิติบุคคลที่ชัดเจนว่าวางตำแหน่งอยู่ในตลาดสกุลเงินดิจิทัลที่ผูกกับดอลลาร์

เมื่อรวมกันแล้ว ตัวเลขเหล่านี้ทำให้คริปโตนำหน้าผลประโยชน์ทางธุรกิจอื่น ๆ ที่ทรัมป์เปิดเผยอย่างมาก ไม่มีผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานาธิบดีหรือผู้ดำรงตำแหน่งคนใดรายงานผลกำไรส่วนตัวในระดับนี้จากประเภทสินทรัพย์ที่กรอบกฎระเบียบยังอยู่ระหว่างการร่าง การเปิดเผยรายได้นี้ไม่ใช่การประมาณมูลค่า แต่เป็นเงินสดและสิ่งเทียบเท่าที่บันทึกในบัญชี ซึ่งให้ความชัดเจนที่แทบไม่เคยเห็นในการยื่นเอกสารทางการเงินทางการเมือง

ความขัดแย้งและนโยบายที่ทางแยก

ช่วงเวลาดังกล่าวทำให้ปฏิทินกฎระเบียบที่ตึงเครียดอยู่แล้วซับซ้อนยิ่งขึ้น การเปิดเผยนี้เกิดขึ้นในขณะที่ร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตสำคัญกำลังเผชิญกับการต่อต้านอย่างรุนแรงจากภาคธนาคารในวุฒิสภา ทรัมป์ไม่ได้นำการถือครองคริปโตของเขาไปไว้ในกองทุนทรัสต์แบบปิด และไม่ได้ขายสินทรัพย์ใด ๆ ออกไป ซึ่งทำให้ฝ่ายบริหารต้องกำหนดลำดับความสำคัญในการบังคับใช้กฎหมาย แต่งตั้งหัวหน้าหน่วยงาน และพิจารณากฎหมายที่อาจส่งผลโดยตรงต่อมูลค่าของผลิตภัณฑ์ที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นซึ่งประธานาธิบดีถือหุ้นจำนวนมากอยู่พร้อมกัน

ผู้เชี่ยวชาญด้านจริยธรรมของรัฐบาลได้โต้แย้งมานานแล้วว่าแม้แต่การปรากฏของความขัดแย้งก็กัดเซาะความไว้วางใจในการกำหนดนโยบาย ในที่นี้ ความขัดแย้งนั้นชัดเจน: คำสั่งผู้บริหารเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัล ดุลพินิจในการบังคับใช้กฎหมายของ SEC และแนวทางของกระทรวงการคลังเกี่ยวกับ stablecoin ล้วนมีศักยภาพที่จะเคลื่อนไหวรายการรายได้ที่ระบุไว้ในการเปิดเผยของประธานาธิบดีเอง สำหรับผู้เข้าร่วมตลาด สิ่งนี้สร้างความไม่แน่นอนว่ากฎเกณฑ์ที่จะออกมาจะสะท้อนการวิเคราะห์ที่เป็นกลางหรือผลประโยชน์ทางการเงินของทำเนียบขาว

รายได้คริปโตที่เพิ่มขึ้นของประธานาธิบดีสอดคล้องกับการเร่งตัวของการแปลงสินทรัพย์ในโลกจริงเป็นโทเค็นที่ขณะนี้ทะลุ 20 พันล้านดอลลาร์บนเชน ซึ่งทำให้ความทับซ้อนระหว่างวอชิงตันและการเงินแบบกระจายศูนย์ลึกขึ้น เมื่อสถาบันดั้งเดิมรีบแปลงพันธบัตรรัฐบาล สินค้าโภคภัณฑ์ และสินเชื่อเป็นโทเค็น เส้นแบ่งระหว่างนโยบายสาธารณะและการถือครองส่วนตัวก็ยิ่งยากที่จะติดตาม

สิ่งที่ตลาดกำลังจับตามองต่อไป

ผู้ค้าและเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติตามกฎระเบียบกำลังวิเคราะห์ว่าหน่วยงานใดอาจเผชิญแรงกดดันในการชี้แจงแนวทางความขัดแย้ง สำนักงานจริยธรรมของรัฐบาลมีอำนาจบังคับใช้กฎหมายต่อประธานาธิบดีอย่างจำกัด แต่คณะกรรมการกำกับดูแลของรัฐสภาอาจใช้การเปิดเผยนี้เพื่อชะลอหรือปรับเปลี่ยนกฎหมายคริปโต สำหรับผู้ออก stablecoin โดยเฉพาะ การเปิดเผยว่าทรัมป์ได้รับประโยชน์ส่วนตัวจากหุ้นใน Stablecoin Holdco เพิ่มความซับซ้อนให้กับการถกเถียงที่ดำเนินอยู่เกี่ยวกับข้อกำหนดสำรอง กฎบัตรระดับรัฐเทียบกับระดับรัฐบาลกลาง และการเข้าถึงบัญชีหลักของ Fed

สภาพคล่องและการวางตำแหน่งในโทเค็นที่เชื่อมโยงกับโครงการที่เกี่ยวข้องกับทรัมป์อาจมีปฏิกิริยาเช่นกัน เมื่อเอกสารการเปิดเผยแทนที่การเก็งกำไรในตลาดระบุตัวเลขดอลลาร์ต่อรายได้ของประธานาธิบดี มันทำให้นักลงทุนต้องเผชิญกับความเสี่ยงด้านการกำกับดูแลที่ยากต่อการป้องกัน ผู้สร้างตลาดบางรายอาจกำหนดราคาพรีเมียมความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบที่กว้างขึ้นในสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับรัฐบาล

อย่างไรก็ตาม ยังไม่มีการดำเนินการบังคับใช้กฎหมายหรือคำสั่งให้ขายสินทรัพย์ที่ใกล้จะเกิดขึ้น การเปิดเผยนี้เพียงแค่บันทึกขนาดของความพัวพันไว้ในบันทึกสาธารณะ สำหรับตอนนี้ บทสรุปหลักของตลาดคือนโยบายคริปโตในสหรัฐอเมริกากำลังถูกกำหนดโดยผู้ดำรงตำแหน่งที่งบดุลส่วนตัวของเขาขับเคลื่อนด้วยการขายโทเค็น ค่าลิขสิทธิ์ และการออกจาก stablecoin