หุ้น Kion Group (KGX) พุ่งขึ้น หลัง Morgan Stanley มองเห็นโอกาสเติบโต 41% แม้ราคาจะลดลง 38% ตั้งแต่ต้นปี

ประเด็นสำคัญ

• Morgan Stanley ปรับเพิ่มสถานะหุ้น Kion Group เป็น “Overweight” และปรับเพิ่มเป้าหมายราคาจาก €48 เป็น €62
• หุ้น KGX พุ่งขึ้นมากกว่า 3% ในวันอังคาร แตะระดับ €46.43 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดที่พบเห็นตั้งแต่กลางเดือนพฤษภาคม
• แม้ว่าราคาจะลดลง 38% นับตั้งแต่ต้นปีมาอยู่ที่ประมาณ €43.84 แต่ Morgan Stanley มองเห็นโอกาสปรับตัวขึ้นได้ 41%
• นักวิเคราะห์คาดการณ์กำไรต่อหุ้นที่ €3.74 สำหรับปี 2026 และเพิ่มขึ้นเป็น €5.47 ภายในปี 2028 ซึ่งแสดงถึงอัตราการเติบโตต่อปีแบบทบต้น (CAGR) ประมาณ 19%
• แผนกโซลูชันระบบอัตโนมัติในอุตสาหกรรม (Industrial Automation Solutions) และความร่วมมือด้าน AI ทางกายภาพที่เกิดขึ้นใหม่ถูกเน้นย้ำว่าเป็นตัวเร่งการเติบโตที่สำคัญ

หุ้นของ Kion Group (KGX) ผู้ผลิตระบบอัตโนมัติสำหรับคลังสินค้าและรถโฟล์คลิฟท์ที่มีฐานอยู่ในแฟรงก์เฟิร์ต ปรับตัวขึ้นกว่า 3% ในวันอังคาร หลังจาก Morgan Stanley ตัดสินใจปรับเพิ่มคำแนะนำหุ้นจาก “Equal-weight” เป็น “Overweight”

Kion Group AG, KNNGF

Max Yates นักวิเคราะห์จาก Morgan Stanley ได้ปรับเพิ่มเป้าหมายราคาเป็น €62 จากเดิมที่ €48 ซึ่งแสดงถึงโอกาสทำกำไรที่อาจเกิดขึ้นได้ 41% จากระดับปิดในวันจันทร์ หุ้นเปิดตลาดสูงขึ้นที่ €46.43 — ทำสถิติสูงสุดในระหว่างวันนับตั้งแต่กลางเดือนพฤษภาคม — ก่อนที่จะทรงตัวใกล้ระดับ €45.39 โดยรักษาแรงบวกประจำวันไว้ได้ที่ 3.5%

การพุ่งขึ้นครั้งนี้ทำให้ KGX อยู่ในกลุ่มหุ้นที่มีผลงานดีที่สุดในดัชนี MDax สำหรับหุ้นขนาดกลางเมื่อวันอังคาร

อย่างไรก็ตาม แม้จะมีโมเมนตัมเชิงบวกในวันอังคาร แต่หุ้น Kion ก็ร่วงลงประมาณ 38% นับตั้งแต่ต้นปี ปัจจุบันมีการซื้อขายกันอยู่ที่ประมาณ €43.84 ตามคำกล่าวของ Yates การปรับฐานครั้งสำคัญนี้ได้สร้างมูลค่าการประเมินที่สะท้อนสถานการณ์กำไรในแง่ลบมากกว่าที่ปัจจัยพื้นฐานจะสนับสนุน

ปัจจุบันหุ้นมีการซื้อขายที่อัตราส่วน 11.6 เท่าของกำไรที่คาดการณ์ในปี 2026 และให้อัตราผลตอบแทนกระแสเงินสดอิสระ (free cash flow yield) ที่ 9% สถานการณ์ในแง่ดีของ Morgan Stanley ชี้ให้เห็นถึงโอกาสปรับตัวขึ้น 105% ในขณะที่กรณีในแง่ลบชี้ให้เห็นความเสี่ยงเพียง 20% ซึ่งเป็นโปรไฟล์ความไม่สมมาตรที่บริษัทมองว่ามีแรงจูงใจสูง

Kion มีมูลค่าตลาดรวม €4.33 พันล้าน และมูลค่ากิจการ €7.13 พันล้าน โดยมีหนี้สุทธิคาดการณ์ที่ €2.42 พันล้าน ณ สิ้นปี 2026

การคาดการณ์ EBIT จากการดำเนินงานของ Morgan Stanley สำหรับปี 2026 อยู่ที่ €868 ล้าน ซึ่งอยู่ในช่วงแนวทางปฏิบัติของ Kion ที่ €850 ล้าน ถึง €1.04 พันล้าน และต่ำกว่าค่าเฉลี่ยความเห็นพ้องของนักวิเคราะห์เพียง 3% บริษัทคาดว่าการขยายตัวของอัตรากำไร EBIT ของกลุ่มจะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 9% ภายในปี 2028 จากประมาณการ 7.6% ในปี 2026

กำไรต่อหุ้นคาดว่าจะแตะ €3.74 ในปี 2026 ก่อนที่จะเร่งตัวขึ้นเป็น €5.47 ในปี 2028 — ซึ่งคิดเป็นอัตราการเติบโตต่อปีแบบทบต้นเข้าใกล้ 19% จนถึงปี 2029

ธุรกิจระบบอัตโนมัติถูกวางตำแหน่งเป็นตัวเร่งการเติบโตหลัก

องค์ประกอบสำคัญของเหตุผลในการปรับเพิ่มคำแนะนำของ Morgan Stanley หมุนรอบแผนก Industrial Automation Solutions (IAS) ของ Kion ซึ่งคิดเป็น 31% ของรายได้รวมของกลุ่ม บริษัทคาดการณ์ว่า IAS จะมีส่วนช่วยมากกว่าครึ่งหนึ่งของการขยายตัวของรายได้ของ Kion ในปี 2027 และ 2028 ขณะที่ผู้เล่นอีคอมเมิร์ซกลับมาเริ่มวงจรการลงทุนด้านทุน

Morgan Stanley ยังได้เน้นย้ำถึงตำแหน่งในระยะเริ่มต้นของ Kion ในด้านปัญญาประดิษฐ์ทางกายภาพ (physical artificial intelligence) ในฐานะตัวเลือกเชิงกลยุทธ์ระยะยาว บริษัทยังคงมีความสัมพันธ์ทางการร่วมมือกับ NVIDIA, NavVis, GreyOrange และ Siemens และกำลังทดสอบเทคโนโลยีรถโฟล์คลิฟท์อัตโนมัติที่โรงงานแห่งหนึ่งในฝรั่งเศสซึ่งบริหารโดย GXO

Yates ใช้โทนเสียงที่ระมัดระวังเกี่ยวกับโอกาสนี้ โดยระบุว่าการมีส่วนร่วมใน AI เป็น “ตัวเลือกเพิ่มเติมที่มีคุณค่า” มากกว่าจะเป็นผู้สร้างกำไรทันที เขาย้ำว่ายังเร็วเกินไปที่จะวัดผลกระทบที่มีความหมายต่อรายได้หรือความสามารถในการทำกำไร

ภูมิหลังทางเศรษฐกิจที่ดีขึ้นและประสิทธิภาพการดำเนินงาน

ในมุมมองมหภาค Morgan Stanley ตั้งข้อสังเกตว่าองค์ประกอบคำสั่งซื้อใหม่ของดัชนี PMI ภาคการผลิตในเขตยูโรยังคงอยู่เหนือเกณฑ์ 50 ติดต่อกันห้าเดือน ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมวัฏจักรของยุโรปอาจผ่านจุดต่ำสุดแล้ว

แรงกดดันทางการแข่งขันจากผู้ผลิตชาวจีนยังคงจำกัดความยืดหยุ่นในการกำหนดราคาของ Kion ซึ่งนักวิเคราะห์ยอมรับว่าเป็นความท้าทายเชิงโครงสร้างที่ยังคงดำเนินอยู่ อย่างไรก็ตาม โครงการลดต้นทุนมูลค่า €150 ล้านที่เปิดเผยในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 คาดว่าจะสามารถชดเชยแรงต้านที่เกี่ยวข้องกับปริมาณการขายได้มากกว่า

การประชุมทางโทรศัพท์ก่อนการประกาศผลล่าสุดของผู้บริหารถูกอธิบายว่า “สร้างความมั่นใจ” โดยผู้บริหารของ Kion ระบุว่าพลวัตของตลาดรถโฟล์คลิฟท์กำลังพัฒนาไปตามความคาดหวังภายใน และการปรับลดแนวทางปฏิบัติอย่างมีนัยสำคัญนั้นไม่น่าจะเกิดขึ้น

หุ้นทะลุเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 90 วันใกล้ระดับ €44.50 เมื่อวันอังคาร หลังจากก่อนหน้านี้ได้ข้ามเหนือทั้งเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 21 วันและ 50 วัน ในการซื้อขายล่าสุด ท่ามกลางนักวิเคราะห์ฝั่งขายที่ติดตามโดย Bloomberg, JPMorgan ยังคงมีมุมมองเชิงบวกมากที่สุดด้วยเป้าหมายราคา €76 สำหรับหุ้น KGX

บทความ Kion Group (KGX) Stock Surges After Morgan Stanley Sees 41% Upside Despite 38% YTD Decline ปรากฏครั้งแรกบน Blockonomi