ข้อมูลจาก Dune แสดงให้เห็นว่า USDT ครองตลาดการชำระเงิน ส่วน USDC นำในสาย DeFi

การแข่งขันระหว่างสเตเบิลคอยน์กำลังเปลี่ยนไปสู่ความเชี่ยวชาญเฉพาะด้านมากขึ้น ข้อมูลจาก Digital Asset Brief ของ Dune ชี้ว่า USDt (USDT) ของ Tether และ USDC ของ Circle กำลังทำหน้าที่ที่แตกต่างกันในระบบเศรษฐกิจคริปโต—ไม่ใช่รูปแบบ “ผู้ชนะกินทั้งหมด” อีกต่อไป แต่เป็นบทบาทที่เสริมซึ่งกันและกัน โดยฝ่ายหนึ่งสนับสนุนการชำระเงิน และอีกฝ่ายสนับสนุนโครงสร้างพื้นฐานของ DeFi และการซื้อขาย

ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 Dune ประเมินว่าสเตเบิลคอยน์ที่มีกิจกรรมมากที่สุดได้ชำระมูลค่าการชำระเงินทางการค้าที่ระบุตัวตนได้ประมาณ 95 พันล้านดอลลาร์ ชุดข้อมูลเดียวกันชี้ว่า USDC มีมูลค่าในการชำระเงินทางการค้าเหล่านั้นประมาณ 14 พันล้านดอลลาร์ และระบุว่า USDT คิดเป็นประมาณ 92% ของปริมาณการชำระเงินแบบธุรกิจต่อธุรกิจ (B2B) มูลค่า 48 พันล้านดอลลาร์ บนเครือข่าย Tron Dune ยังรายงานว่าประมาณ 93% ของอุปทาน USDT อยู่ในกระเป๋าเงินทั่วไปมากกว่าอยู่ในกระดานแลกเปลี่ยน ซึ่งตอกย้ำการใช้งานในฐานะสินทรัพย์สำหรับการชำระเงินและการโอนเงิน

ประเด็นสำคัญ

• USDT นำหน้าด้านการชำระเงินรูปแบบโลกจริง: ข้อมูลจาก Dune แสดงมูลค่าการชำระเงินทางการค้าที่ระบุตัวตนได้ประมาณ 9.5 หมื่นล้านดอลลาร์ในครึ่งแรกปี 2026 เทียบกับประมาณ 1.4 หมื่นล้านดอลลาร์สำหรับ USDC
• USDC มีความสำคัญมากกว่าต่อการเงินบนเชน: ปริมาณการโอน USDC บน Base reached ประมาณ 2.6 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน โดยมีประมาณ 1.6 ล้านล้านดอลลาร์บน Ethereum
• การกระจายโทเค็นบ่งบอกถึงกรณีการใช้งาน: บน Tron Dune ประเมินว่า ~93% ของอุปทาน USDT ถืออยู่ในกระเป๋าเงินที่ไม่ใช่กระดานแลกเปลี่ยน สอดคล้องกับการชำระเงินมากกว่าการซื้อขาย
• แรงผลักดันด้านกฎระเบียบอาจเปลี่ยนวิธีขยายตัวของสเตเบิลคอยน์: พระราชบัญญัติ GENIUS ของสหรัฐฯ ได้สร้างกรอบกฎหมายระดับสหพันธรัฐสำหรับสเตเบิลคอยน์เพื่อการชำระเงิน ในขณะที่พระราชบัญญัติ CLARITY อาจปรับโครงสร้างตลาดในวงกว้างซึ่งส่งผลต่อผู้ออกเหรียญและแพลตฟอร์มต่างๆ

ความโดดเด่นด้านการชำระเงินของ USDT และนัยยะจากข้อมูลกระเป๋าเงิน

การวิเคราะห์ของ Dune มีความหมายเป็นพิเศษเพราะไม่ได้วัดเพียงการโอนโทเค็นเท่านั้น แต่ยังมุ่งเน้นไปที่ “การชำระเงินทางการค้าที่ระบุตัวตนได้” กรอบความคิดนี้มีความสำคัญ เนื่องจากมีเป้าหมายเพื่อทำแผนที่กระแสไหลของสเตเบิลคอยน์ที่คล้ายคลึงกับกิจกรรมของพ่อค้าและการทำธุรกรรม มากกว่าการเคลื่อนไหวเพื่อการเก็งกำไรล้วนๆ

ตามรายงาน Digital Asset Brief ของ Dune ส่วนแบ่งของ USDT ในการพาณิชย์ B2B มีขนาดใหญ่มาก โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เมื่อประมาณ 92% ของปริมาณการชำระเงิน B2B มูลค่าประมาณ 48 พันล้านดอลลาร์ตกเป็นของสเตเบิลคอยน์ชั้นนำนี้ USDT จึงดูเหมือนจะถูกวางตำแหน่งให้เป็นรางการชำระหนี้เริ่มต้นสำหรับการโอนข้ามองค์กรและข้ามคู่สัญญา—อย่างน้อยในส่วนของกิจกรรมทางการค้าที่ Dune สามารถระบุได้

บนเครือข่าย Tron มุมมอง “ที่อยู่ของอุปทาน” ของ Dune เพิ่มมิติอีกชั้นหนึ่ง ด้วยอุปทาน USDT ประมาณ 93% ที่ถืออยู่ในกระเป๋าเงินทั่วไปแทนที่จะอยู่ภายใต้การดูแลของกระดานแลกเปลี่ยน รอยเท้าบนเชนของสเตเบิลคอยน์นี้ดูไม่เหมือนเครื่องมือที่หมุนเวียนเป็นหลักระหว่างสถานที่ซื้อขาย แต่更像สินทรัพย์ที่อยู่ในมือของผู้ชำระเงิน พ่อค้า และคนกลางที่ใช้มันเพื่อชำระภาระผูกพัน

DeFi และความเร็วในการโอนของ USDC บน Base และ Ethereum

ในขณะที่ชุดข้อมูลของ USDT เน้นย้ำเรื่องการชำระเงิน บทบาทของ USDC ดูจะเชื่อมโยงกับโครงสร้างพื้นฐานของตลาดคริปโตมากขึ้น—โดยเฉพาะการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) และกิจกรรมลักษณะเดียวกับกระดานแลกเปลี่ยน Dune รายงานว่า USDC บน Base processed ปริมาณการโอนประมาณ 2.6 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน ซึ่งเป็นปริมาณการโอนสูงสุดของคู่โทเค็น-เชนใดๆ บน Ethereum USDC จัดการอีกประมาณ 1.6 ล้านล้านดอลลาร์

ความเร็วในการหมุนเวียนยังชี้ถึงความเข้มข้นของการใช้งานในวงกว้าง Dune ตั้งข้อสังเกตว่า USDC บน Base บันทึกความเร็วรายวันประมาณ 20 เท่าของอุปทานหมุนเวียนในเดือนมิถุนายน ในทางปฏิบัติ ความเร็วที่สูงกว่าหนึ่งมากบ่งชี้ถึงการเคลื่อนไหวบ่อยครั้งของอุปทานเดิมผ่านกิจกรรมการซื้อขาย การให้กู้ยืม หรือการกำหนดเส้นทาง—รูปแบบที่มักเกี่ยวข้องกับตลาดบนเชนมากกว่าการถือครองเพื่อการชำระเงินอย่างง่าย

เมื่อรวมกันแล้ว ตัวชี้วัดเหล่านี้เปลี่ยนบทสนทนา แทนที่จะถามว่าสเตเบิลคอยน์ใด “ชนะ” คำถามที่มีประโยชน์กว่าอาจคือสเตเบิลคอยน์แต่ละตัวเหมาะกับส่วนใดในสแต็กบนเชน: USDT ดูจะกระจุกตัวรอบๆ การชำระเงินและการโอนเงิน ในขณะที่ USDC ฝังลึกมากขึ้นในระบบนิเวศการซื้อขายที่มีการโอนหนักและ DeFi

ทำไมเรื่องราว USDT ปะทะ USDC จึงสูญเสียความชัดเจน

ผลการค้นพบของ Dune โต้แย้งได้อย่างมีประสิทธิภาพว่ากรอบความคิดดั้งเดิม—ที่ USDT แข่งขันโดยตรงกับ USDC ในฐานะสเตเบิลคอยน์เริ่มต้น—ไม่สามารถจับภาพพฤติกรรมจริงของสเตเบิลคอยน์ข้ามเชนและกรณีการใช้งานต่างๆ ได้

วิธีหนึ่งในการมองเห็นเรื่องนี้คือผ่านรูปแบบความเข้มข้น Dune รายงานว่าอุปทานของ USDT แบ่งเกือบเท่าๆ กันระหว่าง Tron และ Ethereum ในขณะที่ USDC ยังคงกระจุกตัวหนักบน Ethereum แม้จะขยายไปยังบล็อกเชนใหม่ๆ การกระจายตัวนั้นสอดคล้องกับโปรไฟล์ประสิทธิภาพที่ชุดข้อมูลแสดง: สัญญาณปริมาณและความเร็วที่โดดเด่นที่สุดของ USDC ดูจะเชื่อมโยงกับกิจกรรมบน Ethereum และ Base ในขณะที่รอยเท้าการชำระเงินทางการค้าที่แข็งแกร่งกว่าของ USDT สอดคล้องกับบทบาทขนาดใหญ่ของ Tron ในการโอนประจำวัน

ในเวลาเดียวกัน ตลาดสเตเบิลคอยน์ยังคงถูกครอบงำโดยสินทรัพย์ของผู้ออกทั้งสองราย Dune ติดตามโทเค็นสเตเบิลคอยน์มากกว่า 200 รายการข้ามหลายบล็อกเชน และประเมินว่า USDT และ USDC รวมกันคิดเป็นประมาณ 83% ของมูลค่าตลาดภาคส่วนนี้ที่ประมาณ 3.15 แสนล้านดอลลาร์ กล่าวอีกนัยหนึ่ง แม้ว่าการ “แข่งขัน” จะเปลี่ยนไปสู่ความเชี่ยวชาญเฉพาะด้าน แต่จุดศูนย์ถ่วงยังคงกระจุกอยู่ที่โทเค็นทั้งสองนี้

ความเคลื่อนไหวด้านนโยบายของสหรัฐฯ: GENIUS ผ่านแล้ว CLARITY อาจขยายขอบเขตกฎระเบียบ

ความแตกต่างของบทบาทที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูลเหล่านี้กำลังเกิดขึ้นควบคู่ไปกับแรงผลักดันด้านกฎระเบียบของสหรัฐฯ ที่ฟื้นตัวขึ้น เมื่อต้นปีนี้ ภาคส่วนสเตเบิลคอยน์ของสหรัฐฯ ได้รับความสนใจหลังจากการผ่านพระราชบัญญัติ GENIUS ซึ่งลงนามเป็นกฎหมายในปี 2025 GENIUS ได้สร้างกรอบกฎระเบียบระดับสหพันธรัฐครั้งแรกสำหรับสเตเบิลคอยน์เพื่อการชำระเงิน โดยมีเป้าหมายที่ระบุไว้เพื่อให้ธนาคารและบริษัทอื่นๆ ออกสินทรัพย์ดิจิทัลที่ผูกกับดอลลาร์สหรัฐได้ (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม Cointelegraph เคยครอบคลุมกฎหมายนี้ที่นี่: https://cointelegraph.com/news/treasury-genius-act-rule-illicit-finance.)

ขณะนี้สมาชิกสภานิติบัญญัติกำลังถกเถียงเรื่องพระราชบัญญัติ CLARITY ซึ่งจะสร้างโครงสร้างตลาดที่กว้างขึ้นสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลโดยการชี้แจงว่าสินทรัพย์คริปโตอยู่ภายใต้กำกับดูแลของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งสหรัฐฯ (SEC) หรือคณะกรรมาธิการการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าแห่งสหรัฐฯ (CFTC) แม้ว่าร่างกฎหมายนี้จะไม่พุ่งเป้าไปที่สเตเบิลคอยน์โดยตรง แต่ก็อาจยังส่งผลต่อสภาพแวดล้อมการดำเนินงานสำหรับผู้ออกสเตเบิลคอยน์ กระดานแลกเปลี่ยน และแพลตฟอร์ม DeFi ผ่านวิธีการที่หน่วยงานกำกับดูแลจำแนกประเภทและดูแลกิจกรรมที่เกี่ยวข้อง

CLARITY ผ่านคณะกรรมการธนาคารวุฒิสภาในเดือนพฤษภาคม และอาจถูกนำเข้าสู่การลงคะแนนเสียงเต็มสภาวุฒิสภาก่อนช่วงพักเดือนสิงหาคม แม้ว่าโอกาสจะเปลี่ยนแปลงไปเนื่องจากสมาชิกสภานิติบัญญัติเผชิญกับข้อจำกัดด้านเวลา Cointelegraph รายงานว่า Galaxy ลดโอกาสในการผ่านกฎหมายเหลือ 50% ก่อนช่วงพัก: https://cointelegraph.com/news/galaxy-cuts-2026-clarity-act-odds-50.

ในอนาคต นักลงทุนและผู้พัฒนาอาจต้องการติดตามมากกว่าแค่ส่วนแบ่งการตลาดสเตเบิลคอยน์พาดหัวข่าว ผลลัพธ์ของ Dune ชี้ให้เห็นว่าการกระจายตัวบนเชน การถือครองในกระเป๋าเงินเทียบกับการดูแลโดยกระดานแลกเปลี่ยน และความเร็วในการโอน เป็นสัญญาณที่สำคัญยิ่งขึ้นของประโยชน์ใช้สอยจริง คำถามถัดไปคือกฎระเบียบ—เริ่มจาก GENIUS และอาจถูก shaping โดย CLARITY—จะส่งผลต่อบทบาทของสเตเบิลคอยน์ใดที่สามารถขยาย規模ได้ง่ายที่สุดข้ามการชำระเงิน การให้กู้ยืม และการซื้อขาย

บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกในชื่อ Dune Data Shows USDT Dominates Payments, USDC Leads DeFi Track บน Crypto Breaking News – แหล่งข่าวคริปโต ข่าว Bitcoin และอัปเดตบล็อกเชนที่คุณไว้วางใจ