เขียนโดย Bryan Lutz, บรรณาธิการที่ Dollarcollapse.com,

ต้องใช้ทองคำประมาณ 13 ออนซ์เพื่อซื้อดัชนีอุตสาหกรรมดาวโจนส์ อัตราส่วนดาวโจนส์ต่อทองคำกำหนดราคาตลาดหุ้นอเมริกันทั้งหมด และทำเช่นนั้นในสกุลเงินเดียวที่ธนาคารกลางไม่สามารถพิมพ์ได้ ตลอดศตวรรษที่ผ่านมา มันบอกเล่าเรื่องราวเดิม

มันวัดว่าเมื่อใดที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ มีมูลค่าสูงเกินไป… เมื่อมันให้สัญญามากเกินไป

และมีคำสัญญาจำนวนมากที่ไม่ดูดีอย่างที่ควรจะเป็นในทุกวันนี้

พันธบัตรจะจ่ายก็ต่อเมื่อผู้ออกยังคงมีสภาพคล่อง

ดอลลาร์จะรักษามูลค่าไว้ได้ก็ต่อเมื่อผู้ที่พิมพ์มันแสดงความยับยั้งชั่งใจ

อย่างไรก็ตาม ความมั่งคั่งที่จับต้องได้ไม่ต้องตอบใคร ทองคำหนึ่งออนซ์มีค่าเท่ากับทองคำหนึ่งออนซ์ ไม่ว่าคู่สัญญาฝ่ายเดียวจะรักษาคำพูดหรือไม่ ซึ่งทำให้ทองคำเป็นตัวหารที่ซื่อสัตย์ในอัตราส่วนดาวโจนส์ต่อทองคำ

อัตราส่วนเพิ่มขึ้น และลดลง ในช่วงความคลั่งไคล้ครั้งใหญ่ของศตวรรษที่ยี่สิบ เงินกระดาษดูไร้พ่าย: ใช้ 18 ออนซ์ซื้อดาวโจนส์ในปี 1929, 28 ในปี 1966, 41 ที่จุดสูงสุดของฟองสบู่ดอทคอมในปี 2000 จากนั้นน้ำลด ฟองสบู่แตก และตลาดหันไปสนใจสินค้าโภคภัณฑ์มากกว่าหุ้น

เมื่ออัตราส่วนลดลง ในที่สุดมันก็ถึงจุดต่ำสุด

ดาวโจนส์เดียวกันมีต้นทุนเป็นโลหะแทบไม่มีอะไรเลย เพียงแค่ 2 ออนซ์ในปี 1932 และใกล้เคียงกับหนึ่งออนซ์ในปี 1980 ดังนั้น ความโลภกำหนดราคาจุดสูงสุด ความกลัว และเงินที่มั่นคง กำหนดราคาจุดต่ำสุด

หนึ่งศตวรรษในหนึ่งบรรทัด:

จุดสูงสุดทุกครั้งของเงินกระดาษถูกกำหนดราคาใหม่ด้วยทองคำ

จุดสูงสุดแต่ละจุดหมายถึงช่วงเวลาที่ตลาดเชื่อถือคำกล่าวอ้างมากกว่าสิ่งที่อยู่เบื้องหลัง และแต่ละจุดตามมาด้วยการอพยพกลับสู่โลหะที่ยาวนานซึ่งกินเวลาหลายปี ไม่ใช่หลายเดือน

นี่คือที่ที่เราแก้ไขบันทึก การเคลื่อนไหวจากจุดสูงสุดในปี 2000 นั้นไม่เป็นระเบียบเลย อัตราส่วนลดลงเหลือประมาณ 6 ภายในปี 2011 จากนั้นการฟื้นตัวของทุกสิ่งที่ยาวนาน เงินราคาถูกซ้อนทับเงินราคาถูก ดึงมันกลับขึ้นไปเหนือ 19 ภายในปี 2021 การพุ่งขึ้นของหุ้นในปี 2026 ได้ยกมันขึ้นอีกครั้ง เป็นประมาณ 13 แม้ทองคำจะอยู่ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

เรื่องราวเดียวกัน แบบใกล้ชิด:

อย่างไรก็ตาม แนวโน้มระยะยาวตั้งแต่ปี 2000 ชี้ลง เส้นทางค่อนข้างคดเคี้ยว ใครก็ตามที่รอการร่อนลงสู่ทองคำอย่างราบรื่น กลับได้รับทศวรรษแห่งการพลิกผันแทน นั่นคือเหตุผลที่เราไม่ไว้วางใจใครก็ตามที่กำหนดวันที่สำหรับทองคำ

พื้นประวัติศาสตร์ของทองคำอยู่ที่ระหว่าง 1 ถึง 2 ออนซ์ จาก 13 การเคลื่อนไหวส่วนใหญ่ยังอยู่ข้างหน้า ไม่ว่าเส้นทางคดเคี้ยวจะคลี่คลายเมื่อใด ในความเห็นของฉัน นี่ไม่ใช่เวลาที่จะเดิมพันพอร์ตโฟลิโอมาตรฐาน 60/40 โดยการเดิมพันว่าตัวหารจะคงอยู่ที่หรือรอบๆ 13 หุ้นและพันธบัตรไม่น่าจะเป็นผู้รักษาคำสัญญา และการเชื่อว่าดอลลาร์ที่อยู่เบื้องหลังมันจะคงอยู่นั้นมีความเสี่ยงพอๆ กัน ตัวหารไม่ได้หยุดนิ่ง ทุกการขาดดุลที่กระทรวงการคลังดำเนินการและทุกดอลลาร์ที่เฟดพิมพ์ทำลายคำสัญญาที่พอร์ตโฟลิโอ 60/40 เก่าพึ่งพา ส่วนใหญ่ในช่วงสี่สิบปีที่ผ่านมา มันจ่ายผลตอบแทนอยู่ดี คราวนี้จะไม่เป็นเช่นนั้น

หลังจากยี่สิบห้าปี คะแนนยังคงอ่านเหมือนเดิม เงินกระดาษมีราคาแพง และทองคำมีความอดทน