เฟดเตือนความเสี่ยงเงินเฟ้อจาก AI ขณะที่โอกาสปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยพุ่งเกิน 59%

ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) เตือนว่าความต้องการที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่แข็งแกร่งอาจทำให้เงินเฟ้ออยู่ในระดับสูง ขณะที่ตลาดกำหนดราคาความเป็นไปได้ที่สหรัฐจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ไว้สูงกว่า 59%

ตามบันทึกการประชุมคณะกรรมการตลาดเปิดแห่งชาติ (FOMC) ของธนาคารกลางสหรัฐในเดือนมิถุนายน ผู้กำหนดนโยบายได้หารือเกี่ยวกับแนวทางหลายประการสำหรับนโยบายการเงิน โดยขึ้นอยู่กับพัฒนาการของเงินเฟ้อและตลาดแรงงาน

หนึ่งในสถานการณ์ที่พิจารณาเกี่ยวข้องกับการที่เงินเฟ้อยังคงอยู่เหนือเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลาง แม้ตลาดแรงงานจะมีเสถียรภาพ ซึ่งเกิดจากความต้องการที่เกี่ยวข้องกับ AI ที่แข็งแกร่ง ความขัดแย้งในตะวันออกกลาง หรือผลกระทบจากภาษีศุลกากร

ภายใต้เงื่อนไขเหล่านั้น บันทึกการประชุมแสดงให้เห็นว่าผู้เข้าร่วมเกือบทั้งหมดเชื่อว่าจำเป็นต้องมีการ tightening นโยบายเพิ่มเติมเพื่อนำเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมายของ Fed ในขณะเดียวกัน เอกสารดังกล่าวได้ระบุสถานการณ์ทางเลือกอีกประการหนึ่งที่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อบรรเทาลง ทำให้เงินเฟ้อเคลื่อนกลับเข้าสู่ระดับ 2%

เงินเฟ้อในระดับสูงยังคงทำให้มาตรการ tightening เป็นตัวเลือก

ในกรณีที่เงินเฟ้อเริ่มเย็นลง ผู้เข้าร่วมเกือบทั้งหมดกล่าวว่า การรักษาอัตราดอกเบี้ยกองทุนกลางของรัฐบาลกลาง (federal funds rate) ไว้ที่ระดับปัจจุบันหรือลดต่ำลงในที่สุดน่าจะเหมาะสม ตามบันทึกการประชุม

การประชุมในเดือนมิถุนายนสิ้นสุดลงด้วยการที่ธนาคารกลางสหรัฐคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลง ซึ่งเป็นครั้งแรกของการประชุมเชิงนโยบายที่นำโดย Kevin Warsh นับตั้งแต่เข้ารับตำแหน่งประธาน Fed

บันทึกการประชุมยังเผยให้เห็นความแตกต่างระหว่างผู้กำหนดนโยบายเกี่ยวกับจุดที่อัตราดอกเบี้ยควรสิ้นสุดในปี หลายผู้เข้าร่วมคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยกองทุนกลางที่เหมาะสมจะอยู่ในหรือต่ำกว่าช่วงเป้าหมายปัจจุบันเล็กน้อยภายในสิ้นปี อย่างไรก็ตาม ผู้อื่นตัดสินว่าอัตราดอกเบี้ยควรสิ้นสุดปีเหนือกว่าช่วงปัจจุบัน ซึ่งเน้นย้ำถึงความไม่แน่นอนอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับแนวโน้มเงินเฟ้อ

แยกต่างหาก ผู้เข้าร่วมบางรายโต้แย้งว่ามีเหตุผลเพียงพอที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้ว เนื่องจากความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อขาขึ้นยังคงอยู่ในระดับสูง ในขณะที่ความเสี่ยงขาลงต่อตลาดแรงงานได้บรรเทาลงบ้าง แม้กระนั้น เจ้าหน้าที่เหล่านั้นยังคงสนับสนุนให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในการประชุมเดือนมิถุนายน

ตลาดยังคงกำหนดราคาสำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง

ในขณะที่ผู้กำหนดนโยบายถกเถียงเกี่ยวกับสถานการณ์หลายแบบ ตลาดพยากรณ์มีความโน้มเอียงเพิ่มขึ้นต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งก่อนสิ้นปี ตามข้อมูลของ Polymarket นักเทรดในปัจจุบันกำหนดความน่าจะเป็น 59% ที่ธนาคารกลางสหรัฐจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2026

โอกาสดังกล่าวเพิ่มขึ้นในสัปดาห์นี้หลังจากความตึงเครียดระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่านปะทุขึ้นอีกครั้ง หลังจากที่ประธานาธิบดี Donald Trump ขู่ว่าจะโจมตีทางทหารเพิ่มเติมต่ออิหร่าน ซึ่งเพิ่มแหล่งความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เป็นไปได้อีกแหล่งหนึ่งควบคู่ไปกับความไม่แน่นอนของตลาดพลังงาน

ในขณะเดียวกัน ความคาดหวังสำหรับการประชุมครั้งถัดไปของ Fed ยังคงมีความสมดุลมากขึ้น ตามเครื่องมือ CME FedWatch Tool มีความน่าจะเป็น 69.5% ที่ผู้กำหนดนโยบายจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในการประชุม FOMC เดือนกรกฎาคม แม้ว่านั่นจะยังคงเป็นผลลัพธ์ที่มีแนวโน้มมากที่สุด แต่ความน่าหมายได้ลดลงจากประมาณ 80% ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา

การกำหนดราคาปัจจุบันของ CME FedWatch ยังแสดงโอกาส 30.5% ในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม บ่งชี้ว่านักลงทุนมีความมั่นใจน้อยลงว่า Fed จะสามารถรักษาต้นทุนการกู้ยืมให้ไม่เปลี่ยนแปลงได้หากความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังคงสะสม

โดยรวมแล้ว บันทึกการประชุมเดือนมิถุนายนบ่งชี้ว่าเจ้าหน้าที่ของธนาคารกลางสหรัฐยังคงมองว่าข้อมูลเงินเฟ้อที่เข้ามาเป็นปัจจัยชี้ขาดสำหรับนโยบายในอนาคต ในขณะที่สมาชิกจำนวนมากยังคงเห็นช่องว่างในการคงอัตราดอกเบี้ยหรือลดอัตราดอกเบี้ยลงในที่สุดหากแรงกดดันด้านราคาลดลง แต่เงินเฟ้อที่ยืดเยื้อซึ่งขับเคลื่อนโดยความต้องการ AI พัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์ หรือภาษีศุลกากร อาจยังคงผลักดันธนาคารกลางไปสู่การขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในภายหลังของปีนี้