ร่วงลง 40% CoreWeave กำลังถูกตลาดทิ้งไว้ข้างหลัง

โพสต์ "ร่วงลง 40%, CoreWeave ถูกตลาดทิ้งไว้ข้างหลัง" เผยแพร่ครั้งแรกบน 24/7 Wall St.

เทรนด์โครงสร้างพื้นฐาน AI ได้สร้างผู้ชนะทั่วทั้งภาคส่วน neocloud แต่มีชื่อหนึ่งที่ถูกทิ้งไว้อย่างชัดเจน CoreWeave (NASDAQ:CRWV) ร่วงลง 40.57% ในช่วงปีที่ผ่านมา ในขณะที่ Nebius Group (NASDAQ:NBIS) พุ่งขึ้น 359.62% และ IREN (NASDAQ:IREN) เพิ่มขึ้น 154.62% แม้แต่ NVIDIA (NASDAQ:NVDA) คู่ค้ารายใหญ่ที่สุดของ CoreWeave ก็ยังเพิ่มขึ้น 27.74% ในช่วงเวลาเดียวกัน

ปัญหาความเข้มข้นของเงินทุน

รายงานไตรมาส 1 ปี 2026 ของ CoreWeave แสดงรายได้ 2.08 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 111.69% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และมีคำสั่งซื้อค้างอยู่ที่ 99.4 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ขาดทุนสุทธิขยายตัวเป็น 740 ล้านดอลลาร์ ค่าใช้จ่ายลงทุนแตะ 7.7 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียว และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นสองเท่าเป็น 536 ล้านดอลลาร์ หนี้สินรวมแตะ 50.8 พันล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดอิสระติดลบ 4.7 พันล้านดอลลาร์

ซีอีโอ Michael Intrator นำเสนอเรื่องราวการเติบโตในการประชุมสรุปผลประกอบการว่า “เราเพิ่มคำสั่งซื้อค้างในไตรมาสเดียวมากกว่าที่แพลตฟอร์มคลาวด์ AI ส่วนใหญ่มีตลอดประวัติศาสตร์” อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นหดตัวจาก 78% เป็น 68% ตลอดห้าไตรมาส และอัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับแล้วลดลงเหลือ 1% นักลงทุนยังสังเกตคดีฟ้องร้องแบบกลุ่มข้อหาฉ้อโกงหลักทรัพย์ที่อ้างว่ามีการปกปิดความล่าช้าในการก่อสร้างศูนย์ข้อมูล ความรู้สึกบน Reddit เปลี่ยนเป็นเชิงลบ (คะแนน 35 ถึง 42) หลังจากรายงานออกมา

คู่แข่งแสดงประสิทธิภาพการดำเนินงาน

Nebius พลิกกลับ EBITDA ปรับแล้วเป็นบวกที่ 129.5 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 ปี 2026 โดยตั้งเป้าอัตรากำไร EBITDA ปรับแล้วประมาณ 40% สำหรับปีนี้ จากแนวทางรายได้ 3.0 พันล้านถึง 3.4 พันล้านดอลลาร์ ซีอีโอ Arkady Volozh อธิบายกลยุทธ์ว่า “เราไม่ได้เพียงแค่ตอบสนองต่อสถานะปัจจุบันของอุตสาหกรรม แต่เรามีความรู้และประสบการณ์ในการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน เครื่องมือ และความสามารถสำหรับอนาคต” มูลค่าตลาดของ Nebius ตอนนี้สูงกว่าของ CoreWeave

ในขณะเดียวกัน IREN ได้แปลงฐาน Bitcoin ของตนเป็นแพลตฟอร์ม AI Cloud โดยเซ็นสัญญากับ NVIDIA มูลค่า 3.40 พันล้านดอลลาร์เป็นเวลาห้าปี พร้อมการลงทุนจาก NVIDIA สูงสุด 2.10 พันล้านดอลลาร์ ซีอีโอ Daniel Roberts กล่าวว่า “ไม่มี GPU ที่ว่างเปล่า...กำลังการผลิตทั้งหมดของเราถูกทำสัญญาเต็มจำนวน” สำหรับผู้อ่านที่กำลังมองหาโอกาสในการลงทุนในบริษัทประเภท 'pick-and-shovel' ที่ได้ประโยชน์จากการขยายตัว งานวิจัย AI Boom Suppliers ของเราได้เจาะลึกชั้นซัพพลายเออร์ที่ป้อนข้อมูลให้กับ hyperscalers เหล่านี้

CoreWeave จะปิดช่องว่างได้หรือไม่?

การลงทุนในหุ้นมูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์ของ NVIDIA และความร่วมมือที่มุ่งเป้าไปที่โรงงาน AI มากกว่า 5 GW ภายในปี 2030 ยังคงเป็นหลักยึดโครงสร้างที่แข็งแกร่งที่สุด Jensen Huang เรียกการขยายตัวของโรงงาน AI ว่า “การขยายโครงสร้างพื้นฐานที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์มนุษยชาติ” นักวิเคราะห์วอลล์สตรีทมีราคาเป้าหมายเฉลี่ยที่ 142.29 ดอลลาร์ ซึ่งหมายถึง upside 53.83% จากระดับปัจจุบัน โดยมีคำแนะนำซื้อ 24 รายการ เทียบกับถือ 11 รายการ และขาย 2 รายการ

ฝ่ายบริหารคาดการณ์ว่าการฟื้นตัวของอัตรากำไรจะกลับมาสู่อัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับแล้วหลักสิบต่ำภายในไตรมาส 4 ปี 2026 และอัตราการดำเนินธุรกิจต่อปีมากกว่า 30 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2027 ไม่ว่าตลาดจะให้รางวัลกับเส้นทางนั้นหรือไม่ ขึ้นอยู่กับการบริหารจัดการภาระหนี้มากกว่าพาดหัวข่าวคำสั่งซื้อค้างอีกฉบับ

โพสต์ "ร่วงลง 40%, CoreWeave ถูกตลาดทิ้งไว้ข้างหลัง" เผยแพร่ครั้งแรกบน 24/7 Wall St.