หุ้นที่ร่วงหนักช่วยให้คุณซื้อ SpaceX ในราคาต่ำกว่าตลาด

SpaceX (SPCX) เป็นการซื้อขายใหม่ที่มีผู้คนหนาแน่นที่สุดในวอลล์สตรีท

ราคาอยู่ที่ $135 ในเดือนมิถุนายน พุ่งสูงเกิน $225 แล้วปรับลงมาอยู่ใกล้ระดับ $150 

ธนาคารที่นำ SpaceX เข้าตลาดหุ้นถูกห้ามเผยแพร่บทวิเคราะห์เกี่ยวกับบริษัทจนถึงวันที่ 7 กรกฎาคม ทันทีที่ข้อห้ามดังกล่าวหมดลง ธนาคารหกแห่งเริ่มให้ความครอบคลุมคำแนะนำ ทั้งหมดเป็นคำแนะนำให้ซื้อ

จากนั้น ทีมวิเคราะห์ของDeutsche Bank ได้กล่าวสิ่งที่ผู้อื่นไม่ได้กล่าวไว้: คุณสามารถซื้อบริษัทจรวดเดียวกันได้ในราคาที่ต่ำกว่าประมาณ 20% เมื่อเทียบกับราคาที่ตลาดเรียกเก็บ

Deutsche Bank ระบุว่า EchoStar เป็นทางเลือกในการลงทุนหุ้น SpaceX ส่วนลด

บริษัทที่ได้รับส่วนลดคือ EchoStar (SATS) บริษัทดาวเทียมและไร้สาย ที่อยู่เบื้องหลัง DISH TV, Sling และ Boost Mobile 

นักวิเคราะห์ Bryan Kraft เริ่มให้ความครอบคลุมอีกครั้งในวันที่ 7 กรกฎาคม ด้วยคำแนะนำให้ซื้อ และเป้าหมายราคา $143 ตามรายงานของ CNBC

ความครอบคลุมเพิ่มเติมเกี่ยวกับ SpaceX:

• Morgan Stanley ส่งสัญญาณชัดเจนเกี่ยวกับเป้าหมายราคาหุ้น SpaceX
• Goldman Sachs ปรับปรุงเป้าหมายราคาหุ้น SpaceX สำหรับปี 2026
• การเข้าสู่ตลาด Nasdaq แบบเร่งด่วนของ SpaceX ทำให้ดัชนี S&P 500 ตั้งตัวไม่ทัน

ช่องว่างราคาเกิดขึ้นหลังจากการเสนอขายหุ้นครั้งแรกต่อสาธารณชน (IPO) ในช่วงหนึ่งเดือนนับตั้งแต่ SpaceX จดทะเบียนในตลาดหุ้น EchoStar ลดลง 23% ในขณะที่ SpaceX เพิ่มขึ้น 19% 

ผลจากสิ่งนี้ ผู้ซื้อ EchoStar ตอนนี้จ่ายน้อยกว่า สำหรับหุ้น SpaceX เหล่านั้นเมื่อเทียบกับผู้ซื้อ SpaceX โดยตรง ตามคำพูดของ Kraft นักลงทุน SATS กำลัง "ซื้อ SPCX ในราคาส่วนลด 20%"

บันทึกนี้ปรากฏขึ้นในเช้าวันเดียวกับที่ SpaceX เข้าร่วมดัชนี Nasdaq-100 ซึ่งดึงดูดเม็ดเงินซื้อแบบพาสซีฟมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ หุ้น SpaceX ถอยกลับจากจุดสูงสุดหลัง IPO และบริษัทดาวเทียมแห่งหนึ่งร่วงลง further

Sven Piper &sol Getty Images

EchoStar ถือหุ้น SpaceX มูลค่า $11 พันล้านได้อย่างไร

EchoStar ไม่ได้ซื้อหุ้น SpaceX แต่ขายสิ่งที่ SpaceX ต้องการ 

SATS ตกลงส่งมอบใบอนุญาตคลื่นความถี่ AWS-4 และ H-block ตามหน้าความสัมพันธ์นักลงทุนของ EchoStar 

การชำระเงินมาถึงบางส่วนในรูปแบบของหุ้น Class A ของ SpaceX มูลค่าประมาณ $11 พันล้าน ซึ่งในขณะนั้นมีมูลค่าหุ้นละ $212 ตามรายงานของ Investopedia

สองศัพท์ที่ควรรู้

• ใบอนุญาตคลื่นความถี่คือสิทธิ์ของรัฐบาลในการส่งสัญญาณผ่านความถี่วิทยุเฉพาะ Starlink ต้องการสิ่งเหล่านี้เพื่อเข้าถึงโทรศัพท์ทั่วไป
• หุ้น Class A คือหุ้นธรรมดาที่มีสิทธิออกเสียงต่ำกว่า Musk ถือหุ้น Class B ที่มีสิทธิออกเสียงเหนือกว่า ดังนั้น EchoStar จึงได้รับประโยชน์ทางเศรษฐกิจโดยไม่มีการควบคุม

คณิตศาสตร์ส่วนลดของหุ้น EchoStar ทีละขั้นตอน

มูลค่าสินทรัพย์สุทธิของสัดส่วนการถือหุ้นคิดเป็น$121.46 ต่อหุ้น EchoStar ตามรายงานของ Intellectia EchoStar ยังปิดตลาดที่$96.28 ในวันที่ 8 กรกฎาคม นั่นคือประมาณ 79 เซนต์ ต่อหนึ่งดอลลาร์ 

ใช้หลักการเดียวกันกับ SpaceX ที่ราคา $148.26 ผู้ซื้อ EchoStar จะได้บริษัทจรวดในราคาเกือบ $118 ต่อหุ้น Deutsche Bank ไปไกลกว่านั้นโดยโต้แย้งว่าส่วนที่เหลือของ EchoStar มาฟรี

เกี่ยวข้อง: Trump เสนอแผน Elon Musk และ SpaceX ที่น่าสนใจ

มีสองสิ่งที่ทำให้เรื่องซับซ้อนขึ้น ราคา $212 นั้นมาก่อนการแตกหุ้น 5 ต่อ 1 ที่ SpaceX ดำเนินการในเดือนพฤษภาคม ดังนั้นจึงเท่ากับประมาณ $42 ในหุ้นปัจจุบัน 

นั่นหมายความว่าสัดส่วนการถือหุ้นมีมูลค่าเพิ่มขึ้น แทนที่จะสูญเสียไป ตามรายงานของ Yahoo Finance

ไม่มีอะไรฟรีเช่นกัน ในขณะที่หนี้สิน $24.6 พันล้าน ยังคงอยู่ในงบดุล ส่วนลดเหล่านี้มักมีเหตุผล และ EchoStar มีมากกว่าหนึ่งเหตุผล

ทำไมหุ้น EchoStar จึงซื้อขายในราคาส่วนลดตั้งแต่แรก

ส่วนลดไม่ใช่ข้อผิดพลาดของตลาด แต่เป็นป้ายราคาของความเสียหายจริง

สามสิ่งผิดพลาดในเวลาหกสัปดาห์:

• บริษัทย่อยDISH DBS pay-TV ยื่นขอความคุ้มครองจากการล้มละลายตามบทที่ 11 เมื่อวันที่ 30 มิถุนายน
• Hamid Akhavanลาออกเมื่อวันที่ 6 กรกฎาคม จากตำแหน่งของเขาที่ EchoStar หลังจากการประชุมคณะกรรมการเกี่ยวกับการเปลี่ยนทิศทางเชิงกลยุทธ์ ตามรายงานของ Light Reading ผู้ก่อตั้งและ CEO Charlie Ergen รับหน้าที่ของเขาที่ Hughes
• การ IPO ของ SpaceX เองส่งผลเสียต่อหุ้น เพราะนักลงทุนที่ซื้อ EchoStar เพื่อรับการสัมผัสทางอ้อมสามารถซื้อของจริงได้

บริษัทยังเตือนในแบบฟอร์ม 10-Q ไตรมาสแรก ว่ามีความสงสัยอย่างมีนัยสำคัญเกี่ยวกับความสามารถในการดำเนินธุรกิจต่อไปจนกว่าการขายคลื่นความถี่จะเสร็จสิ้น

ข้อจำกัดการขายหุ้น ภาษี และจุดจับที่ไม่มีคนพูดถึง

ส่วนลดที่คุณไม่สามารถเข้าถึงได้ไม่ใช่ส่วนลด

SpaceX แทนที่ข้อจำกัดการขายหุ้น 180 วัน แบบเดียวปกติด้วยตารางแบบขั้นบันไดที่ปลดล็อกหุ้นในสัดส่วน 7% ระหว่างวันที่ 70 ถึง 135 ตามคำอธิบายของ Morningstar

ผู้สนับสนุนยุคแรก สามารถขายสูงสุด 20% ของการถือครองของพวกเขาสองวันทำการหลังจากรายงานรายได้หลัง IPO ครั้งแรก ตามบันทึกของ Investing.com

Renaissance Capital เรียกมันว่าเป็นหนึ่งในข้อตกลงที่ซับซ้อนที่สุด เท่าที่เคยเขียนมา ตามรายงานของ Fortune 

EchoStar ยังไม่ได้บอกว่าสัดส่วนการถือหุ้นของตนอยู่ในตำแหน่งใดในตารางนั้น ซึ่งเป็นคำถามที่ใหญ่ที่สุดที่นี่

สิ่งที่นักลงทุน EchoStar ควรติดตามต่อไป

สามสิ่งตัดสินว่าทฤษฎีการลงทุนจะอยู่รอดเมื่อเผชิญกับความเป็นจริงหรือไม่

• EchoStar คาดว่าจะรายงานผลการดำเนินงานไตรมาสที่สอง ในวันที่ 30 กรกฎาคม การเปิดเผยใดๆ เกี่ยวกับเงื่อนไขข้อจำกัดการขายหุ้น หรือเกี่ยวกับว่าฝ่ายบริหารจะถือหรือขายสัดส่วนการถือหุ้น จะแก้ไขความคลุมเครือส่วนใหญ่
• SpaceX จะรายงานไตรมาสแรก ในฐานะบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ไม่นานหลังจากนั้น ซึ่งจะกระตุ้นการปลดล็อกงวดแรก 20% สำหรับผู้สนับสนุนยุคแรก
• กลยุทธ์ของ Ergen เขากลับมาควบคุมการดำเนินงานของ Hughes ด้วยเหตุผล และไม่เคยเป็นผู้ถือครองแบบพาสซีฟ

EchoStar ไม่ใช่ตัวแทนของการเป็นเจ้าของ SpaceX โดยตรง มันเป็นบริษัทดาวเทียมที่ใช้เลเวอเรจและกำลังปรับโครงสร้าง ซึ่งถือสัดส่วนการถือหุ้นขนาดใหญ่ในบริษัทผลิตจรวด และส่วนลดคือการชดเชยสำหรับสิ่งนั้น

นักลงทุนที่สบายใจกับงบดุลดังกล่าวจะได้เข้าถึงหุ้นในราคาที่ถูกกว่า ซึ่งวอลล์สตรีทเพิ่งให้การรับรองถึงหกครั้ง 

คนอื่นๆ ควรสังเกตว่าแม้เป้าหมายราคา $143 ของ Deutsche Bank จะสูงกว่ามูลค่า SpaceX ที่กล่าวว่าอยู่ในงบดุลแล้วเพียง 18%

เกี่ยวข้อง: นักลงทุน SpaceX อาจเพิกเฉยต่อแนวโน้มที่น่ากังวล