การเปลี่ยนแปลงดัชนี MSCI อาจกระตุ้นให้บริษัทที่ถือคลังเหรียญ Crypto ขายทิ้งมูลค่า 15 พันล้านดอลลาร์

สรุปสั้น

• MSCI กำลังพิจารณาถอนบริษัทที่ถือครอง crypto เป็นสินทรัพย์สำรองออกจากดัชนี ซึ่งอาจบังคับให้มีการขาย crypto มูลค่า 10-15 พันล้านดอลลาร์ใน 39 บริษัทที่มีมูลค่าตลาดรวม 113 พันล้านดอลลาร์
• Strategy (บริษัทของ Michael Saylor) เผชิญผลกระทบมากที่สุดด้วยการไหลออกที่อาจเกิดขึ้น 2.8 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็น 74.5% ของมูลค่าตลาดที่ได้รับผลกระทบ
• กลุ่ม BitcoinForCorporations โต้แย้งว่าตัวชี้วัดงบดุลไม่เป็นธรรมและได้รับลายเซ็นคัดค้านข้อเสนอไปแล้ว 1,268 รายการ
• MSCI จะประกาศการตัดสินใจขั้นสุดท้ายในวันที่ 15 มกราคม 2026 โดยวางแผนนำไปปฏิบัติในการทบทวนดัชนีเดือนกุมภาพันธ์ 2026
• ผู้เล่นในอุตสาหกรรมรวมถึง Strive ที่จดทะเบียนใน Nasdaq และ Strategy ได้คัดค้านข้อเสนอนี้อย่างเปิดเผย โดยโต้แย้งว่ามันสร้างอคติต่อสินทรัพย์ crypto

Morgan Stanley Capital International Index กำลังพิจารณาการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่อาจบังคับให้บริษัทที่ถือครอง crypto เป็นสินทรัพย์สำรองขายสินทรัพย์ดิจิทัลสูงถึง 15 พันล้านดอลลาร์ ข้อเสนอนี้จะยกเว้นบริษัทที่ถือครอง crypto เป็นส่วนใหญ่ออกจากดัชนีอ้างอิงของ MSCI

BitcoinForCorporations กลุ่มที่คัดค้านแผนนี้ได้วิเคราะห์ 39 บริษัทที่มีมูลค่าตลาดปรับ float รวม 113 พันล้านดอลลาร์ กลุ่มคาดการณ์ว่าบริษัทเหล่านี้อาจเผชิญการไหลออกระหว่าง 10 พันล้านถึง 15 พันล้านดอลลาร์หาก MSCI ดำเนินการยกเว้น

Strategy บริษัทที่ถือครอง Bitcoin เป็นสินทรัพย์สำรองซึ่งนำโดย Michael Saylor จะได้รับผลกระทบมากที่สุด นักวิเคราะห์ของ JPMorgan คาดการณ์ว่า Strategy อาจเห็นการไหลออก 2.8 พันล้านดอลลาร์หากถูกถอดออกจากดัชนี MSCI บริษัทคิดเป็น 74.5% ของมูลค่าตลาดทั้งหมดที่ได้รับผลกระทบ

นักวิเคราะห์คำนวณการไหลออกที่อาจเกิดขึ้นทั้งหมดในบริษัทที่ได้รับผลกระทบทั้งหมดที่ 11.6 พันล้านดอลลาร์ แรงกดดันการขายนี้จะส่งผลกระทบต่อตลาด crypto ที่ลดลงมาเกือบสามเดือนแล้ว การขายที่ถูกบังคับจะเกิดขึ้นเมื่อกองทุนลงทุนแบบ passive ปรับสมดุลการถือครองเพื่อให้สอดคล้องกับดัชนีอ้างอิงของ MSCI

MSCI ประกาศการปรึกษาหารือครั้งแรกในเดือนตุลาคม ข้อเสนอนี้มุ่งเป้าไปที่บริษัทที่ถือครองส่วนใหญ่ของงบดุลในรูปแบบของสกุลเงินดิจิทัล ดัชนีของ MSCI กำหนดว่าบริษัทใดที่กองทุนลงทุนแบบ passive ต้องรวมไว้ในพอร์ตโฟลิโอของพวกเขา

ฝ่ายต่อต้านเติบโตต่อตัวชี้วัดงบดุล

BitcoinForCorporations โต้แย้งว่าการใช้องค์ประกอบงบดุลเป็นตัวชี้วัดนั้นมีข้อบกพร่อง กลุ่มระบุว่าการวัดงบดุลเพียงครั้งเดียวไม่สามารถสะท้อนได้อย่างถูกต้องว่าบริษัทดำเนินธุรกิจที่ถูกต้องตามกฎหมายหรือไม่ บริษัทอาจถูกถอดออกแม้ว่าฐานลูกค้า กระแสรายได้ การดำเนินงาน และรูปแบบธุรกิจของพวกเขาจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

คำร้องเรียนต่อข้อเสนอของ MSCI ได้รับลายเซ็น 1,268 รายการ กลุ่มเรียกร้องให้ MSCI ถอนข้อเสนอโดยสิ้นเชิง พวกเขาต้องการให้บริษัทถูกจัดประเภทตามการดำเนินธุรกิจจริง ผลการดำเนินงานทางการเงิน และลักษณะการดำเนินงานมากกว่าองค์ประกอบของสินทรัพย์

ผู้เข้าร่วมในอุตสาหกรรมหลายรายได้แสดงความกังวลเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงนโยบาย Strive ที่จดทะเบียนใน Nasdaq ได้ออกแถลงการณ์เมื่อวันที่ 5 ธันวาคมเรียกร้องให้ MSCI "ปล่อยให้ตลาดตัดสินใจ" ในการรวมบริษัทที่ถือครอง Bitcoin Strategy ตามมาด้วยจดหมายของตัวเองไม่กี่วันต่อมา โต้แย้งว่านโยบายนี้จะสร้างอคติต่อ crypto ในฐานะสินทรัพย์ประเภทหนึ่ง

บริษัทระบุว่า MSCI ควรทำหน้าที่เป็นผู้ตัดสินที่เป็นกลางแทนที่จะตัดสินคุณค่าเกี่ยวกับสินทรัพย์ประเภทเฉพาะ ท่าทีของ Strategy คือผู้ให้บริการดัชนีไม่ควรเลือกปฏิบัติตามประเภทของสินทรัพย์ที่บริษัทเลือกถือครอง

MSCI จะประกาศการตัดสินใจขั้นสุดท้ายในวันที่ 15 มกราคม 2026 หากได้รับอนุมัติ การเปลี่ยนแปลงจะมีผลบังคับใช้ในระหว่างการทบทวนดัชนีเดือนกุมภาพันธ์ 2026 บริษัทและนักลงทุนมีเวลาจนถึงกำหนดเส้นตายเดือนมกราคมในการส่งข้อเสนอแนะเพิ่มเติมเกี่ยวกับข้อเสนอนี้

โพสต์ MSCI Index Changes May Trigger $15 Billion Crypto Selloff by Treasury Companies ปรากฏครั้งแรกบน CoinCentral