ในขณะที่ประเทศส่วนใหญ่ที่พยายามทดลองกับโทเคนไนเซชันติดอยู่ในความไม่แน่นอนทางการกำกับดูแลเกี่ยวกับโทเคนไนเซชัน สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์มุ่งเน้นไปที่การประยุกต์ใช้สินทรัพย์โทเคนไนซ์ในโลกแห่งความเป็นจริง ความแตกต่างนี้คือสิ่งที่ทำให้ UAE เป็นห้องทดลองชีวิตที่ก้าวหน้าที่สุดในโลกสำหรับเศรษฐกิจโทเคนไนซ์

จากการทดลองนโยบายสู่เครื่องยนต์เศรษฐกิจ

อย่าเข้าใจผิด: กฎหมายและมาตรการคุ้มครองนักลงทุนเป็นรากฐานที่จำเป็นสำหรับความไว้วางใจและการมีส่วนร่วม แต่มันเป็นนั่งร้าน ไม่ใช่โครงสร้าง สำหรับการสร้างเศรษฐกิจโทเคนไนซ์ที่ประสบความสำเร็จ

กลยุทธ์ของ UAE ไปไกลกว่าการสร้างกฎเกณฑ์ มันมองโทเคนไนเซชันไม่ใช่เป็นช่องทางการเงินเชิงเก็งกำไร แต่เป็นรากฐานสำหรับวิธีที่เศรษฐกิจจะสร้าง ตรวจสอบ และแลกเปลี่ยนมูลค่าในทศวรรษที่กำลังจะมาถึง

วิสัยทัศน์นั้นเคลื่อนจากทฤษฎีสู่ความเป็นจริงในเดือนพฤษภาคม เมื่อหน่วยงานกำกับดูแลสินทรัพย์เสมือนของดูไบ (VARA) ปรับปรุงกรอบการทำงานเพื่อครอบคลุมการออกและการกระจายสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (RWAs) อย่างชัดเจน

ด้วยการแนะนำสินทรัพย์เสมือนที่อ้างอิงสินทรัพย์ (ARVAs) VARA ได้สร้างหมวดหมู่ทางกฎหมายใหม่ที่รับรองสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงที่โทเคนไนซ์อย่างเป็นทางการว่าเป็นเครื่องมือทางการเงินที่ได้รับการกำกับดูแล ผู้ออกจำเป็นต้องรักษาสำรองที่ได้รับการตรวจสอบอย่างอิสระ ให้แน่ใจว่ามีการเก็บรักษาแยกต่างหาก และให้การเปิดเผยข้อมูลที่โปร่งใส ทำให้โทเคนไนเซชันกลายจากการทดลองเป็นคลาสสินทรัพย์ที่สามารถลงทุนได้อย่างเต็มที่และเป็นไปตามกฎระเบียบ

แต่กฎเกณฑ์เพียงอย่างเดียวไม่สร้างความไว้วางใจ: ผลลัพธ์ต่างหากที่ทำ และรัฐบาล UAE ได้ส่งมอบมันแล้ว

ต้นเดือนนี้ กรมที่ดินดูไบ ทำงานร่วมกับ VARA มูลนิธิอนาคตดูไบ — องค์กรกำหนดรูปอนาคต — และธนาคารกลางของ UAE เปิดตัวหน่วยงานจดทะเบียนอสังหาริมทรัพย์บนบล็อกเชนแห่งแรกของภูมิภาค

สิ่งที่เคยใช้เวลาหลายสัปดาห์ในการทำเอกสารสามารถเกิดขึ้นได้ในเวลาน้อยกว่ามาก ด้วยมาตรการป้องกันด้านกฎระเบียบเดียวกัน

โทเคนไนเซชันไม่ได้แค่ทำให้การเป็นเจ้าของมีประสิทธิภาพมากขึ้น แต่ยังเปิดการเข้าถึงฐานนักลงทุนทั่วโลกที่สามารถซื้อ ขาย หรือใช้ส่วนของทรัพย์สินเป็นหลักประกันในรูปแบบที่เป็นไปตามกฎระเบียบและโปร่งใส

เห็นไหม? หลายหน่วยงานรัฐมารวมตัวกันเพื่อใช้ประโยชน์จากเทคโนโลยีนี้ ในขณะที่เขตอำนาจศาลอื่น ๆ เช่น สหรัฐฯ และสหราชอาณาจักร ยังคงปฏิบัติต่อการโทเคนไนซ์สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริงเป็นชุดโครงการนำร่องหรือการอนุมัติเป็นรายกรณี ดูไบได้เคลื่อนไปสู่การนำไปใช้โดยตรง มันไม่ได้ทดลองกับโทเคนไนเซชันอีกต่อไป มันกำลังทำให้มันเป็นสถาบัน

มันเป็นสัญญาณที่เงียบแต่ทรงพลัง ดูไบไม่ได้รอฉันทามติระดับโลกว่าโทเคนไนเซชันควรทำงานอย่างไร มันกำลังแสดงให้เห็นว่ามันทำงานอย่างไร ตลาดอื่น ๆ ควรนำหน้าจากคู่มือนั้น ไม่ใช่เพื่อคัดลอกกฎของมัน แต่เพื่อสะท้อนความคิดของมัน: สร้างก่อน กำกับดูแลตามเวลาจริง และปล่อยให้นวัตกรรมพิสูจน์คุณค่าของมันผ่านการดำเนินการ

มันไม่ใช่เรื่องบังเอิญที่ UAE ตัดสินใจเคลื่อนไหวอย่างรุนแรงในเรื่องนี้เช่นกัน สำหรับประเทศที่ใช้เวลาสองทศวรรษในการกระจายความหลากหลายออกจากไฮโดรคาร์บอน โทเคนไนเซชันเสนอสิ่งที่เทียบเท่าดิจิทัลของสิ่งที่น้ำมันเคยให้มา โครงสร้างพื้นฐานที่ใช้ร่วมกันซึ่งอุตสาหกรรมใหม่ ๆ สามารถเติบโตได้

นั่นคือเหตุผลที่ UAE ไม่ได้แค่อนุญาตโทเคนไนเซชัน มันกำลังฝังมันเข้าไปในทุกสิ่งตั้งแต่อสังหาริมทรัพย์และการเงินการค้าไปจนถึงความยั่งยืนและศิลปะ

สร้างโครงสร้างพื้นฐาน ไม่ใช่กระแส

ในทำนองเดียวกัน ศูนย์การเงินของอาบูดาบี ADGM ได้ทำให้โทเคนไนเซชันเป็นส่วนหนึ่งของโครงสร้างพื้นฐานตลาดทุนของมัน ไม่ใช่ความคิดเสริม ด้วยการอนุญาตให้สินทรัพย์แบบดั้งเดิม กองทุน พันธบัตร และเครดิตคาร์บอนดำรงอยู่บนบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย มันกำลังเชื่อมต่อการเงินเก่าและใหม่แทนที่จะบังคับให้อันหนึ่งแทนที่อีกอันหนึ่ง

สิ่งสำคัญคือ UAE ได้จับคู่สิ่งนี้กับระบบประปาดิจิทัลเพื่อให้โทเคนไนเซชันทำงานได้ในหลายพื้นที่ในที่สุด ระบบข้อมูลประจำตัวดิจิทัลระดับชาติ แพลตฟอร์ม eKYC และแผนริเริ่ม Open Banking ให้เนื้อเยื่อเชื่อมต่อที่ช่วยให้สินทรัพย์โทเคนไนซ์โต้ตอบกับเศรษฐกิจจริงได้อย่างปลอดภัย

มันเป็นการออกแบบแบบองค์รวม ไม่ใช่วงจรกระแส

โทเคนไนเซชันเป็นกลยุทธ์อธิปไตย

หลายประเทศปฏิบัติต่อ Web3 เป็นอุตสาหกรรม UAE ปฏิบัติต่อมันเป็นความแข็งแกร่งของชาติ

โทเคนไนเซชันสอดคล้องกับลำดับความสำคัญหลักของประเทศหลายประการ: การกระจายความหลากหลายทางเศรษฐกิจ ความยั่งยืน และความเป็นผู้นำทางเทคโนโลยี

ลองดูนโยบายภูมิอากาศ กลยุทธ์ Net Zero 2050 ของ UAE ได้สร้างแรงบันดาลใจให้แพลตฟอร์มเครดิตคาร์บอนบนบล็อกเชนที่ช่วยให้บริษัทวัด ชดเชย และซื้อขายการปล่อยมลพิษได้อย่างโปร่งใส

นี่คือโทเคนไนเซชันที่มีจุดประสงค์ ใช้สินทรัพย์ดิจิทัลเพื่อบรรลุเป้าหมายความยั่งยืน ไม่ใช่เพียงการเก็งกำไรทางการเงิน

หรือดูการค้า ตำแหน่งของเอมิเรตส์เป็นศูนย์กลางโลจิสติกส์หมายความว่าการเงินการค้าแบบโทเคนไนซ์สามารถปรับปรุงวิธีการเคลื่อนย้ายสินค้าผ่านท่าเรือของมันได้อย่างรุนแรง สัญญาอัจฉริยะสามารถตรวจสอบการจัดส่ง เรียกเก็บการชำระเงิน และจัดการการพิธีการศุลกากรโดยอัตโนมัติ ลดความไร้ประสิทธิภาพและการฉ้อโกง นั่นไม่ใช่การเล่นคริปโต มันคือการทำให้โซ่อุปทานทันสมัย

ด้วยการจัดแนวโทเคนไนเซชันกับเป้าหมายอธิปไตย UAE ได้เคลื่อนย้ายบล็อกเชนออกจากช่องทาง fintech และเข้าสู่กระแสหลักของการวางแผนเศรษฐกิจระดับชาติ

การทำให้เป็นสถาบันของ Web3

ยุคหลัง FTX ได้บังคับให้มีการคิดคำนวณทั่วโลกสินทรัพย์ดิจิทัล การแลกเปลี่ยนที่ขับเคลื่อนด้วยกระแสและไม่มีการกำกับดูแลได้ให้ทางแก่การมุ่งเน้นที่สมเหตุสมผลมากขึ้นในโครงสร้างพื้นฐาน การเก็บรักษา และการปฏิบัติตามกฎระเบียบ นี่คือจุดที่การตัดสินใจในระยะเริ่มต้นของ UAE ให้ผลตอบแทน

หน่วยงานกำกับดูแลของประเทศ VARA ในดูไบและ FSRA ในอาบูดาบี ถูกสร้างขึ้นตั้งแต่เริ่มต้นเพื่อจัดการทั้งนวัตกรรมและการกำกับดูแลสถาบัน

พวกเขากำหนดหมวดหมู่ที่ชัดเจนสำหรับผู้ดูแล โบรกเกอร์ ผู้ออกโทเคน และผู้ให้บริการ ทำให้นักลงทุนได้รับความสามารถในการคาดการณ์ที่พวกเขาต้องการ ความสามารถในการคาดการณ์นั้นกำลังดึงดูดผู้เล่นที่จริงจัง เช่น ผู้จัดการสินทรัพย์ระดับโลก สำนักงานครอบครัว และกองทุนอธิปไตยที่เคยมองภาคส่วนจากระยะไกล

พวกเขาเห็นว่าโทเคนไนเซชันไม่ใช่เรื่องของการหลีกเลี่ยงกฎเกณฑ์ มันเกี่ยวกับการทำให้กฎเกณฑ์เหล่านั้นเป็นโปรแกรมได้ กล่าวอีกนัยหนึ่ง UAE ได้กลายเป็นเขตอำนาจศาลที่โทเคนไนเซชันจบการศึกษาจากการทดลองไปสู่สถาบัน

การส่งออกครั้งต่อไป…การออกแบบกฎระเบียบ?

หากระยะแรกของการทำให้ทันสมัยของ UAE เกี่ยวกับการนำเข้าความเชี่ยวชาญระดับโลก ระยะต่อไปอาจเกี่ยวกับการส่งออกการออกแบบกฎระเบียบ

เช่นเดียวกับที่สิงคโปร์กลายเป็นต้นแบบสำหรับวิธีการผสมผสานการเปิดเสรีตลาดกับการกำกับดูแลที่แข็งแกร่งในปี 1990 UAE กำลังสร้างแม่แบบสำหรับเศรษฐกิจโทเคนไนซ์ในปัจจุบัน แนวทางของมัน ประสานงานระหว่างหน่วยงานกำกับดูแล กระทรวง และผู้เล่นเอกชน แสดงให้เห็นว่านโยบายระดับชาติสามารถเปิดใช้งานนวัตกรรมโดยไม่มีความวุ่นวายได้อย่างไร

แล้ว ประเทศอื่น ๆ กำลังศึกษากรอบการทำงานของมัน แนวคิดของ "หน่วยงานสินทรัพย์เสมือน" กำลังถูกจำลองในบางส่วนของเอเชียและละตินอเมริกา ด้วยการแสดงให้เห็นว่ากฎเกณฑ์ที่ชัดเจนสามารถอยู่ร่วมกับนวัตกรรมแบบเปิดได้ UAE กำลังมีอิทธิพลไม่เพียงแค่ตลาด แต่ความคิด