การคาดการณ์ราคาดอลลาร์สหรัฐประจำปี: ปี 2026 จะเป็นปีแห่งการเปลี่ยนผ่านหรือไม่?

ดอลลาร์สหรัฐ (USD) เข้าสู่ปีใหม่ที่จุดเปลี่ยนผ่าน หลังจากหลายปีของความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องที่ขับเคลื่อนโดยการเติบโตที่เหนือกว่าของสหรัฐฯ การกระชับนโยบายอย่างรุนแรงของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) และการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงทั่วโลกที่เกิดขึ้นซ้ำๆ เงื่อนไขที่หนุน USD ให้แข็งค่าอย่างกว้างขวางกำลังเริ่มเสื่อมถอย แต่ไม่ถึงกับล่มสลาย 

FXStreet คาดการณ์ว่าปีหน้าจะมีลักษณะเป็นช่วงเปลี่ยนผ่านมากกว่าการเปลี่ยนแปลงระบบอย่างสิ้นเชิง

ปีแห่งการเปลี่ยนผ่านสำหรับ USD

กรณีฐานสำหรับปี 2026 คือการอ่อนค่าลงในระดับปานกลางของ Greenback นำโดยสกุลเงินที่มีความผันผวนสูงและมูลค่าต่ำกว่าความเป็นจริง เนื่องจากความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยแคบลงและการเติบโตทั่วโลกกลายเป็นสมมาตรมากขึ้น คาดว่า Fed จะดำเนินการอย่างระมัดระวังสู่การผ่อนคลายนโยบาย แต่เกณฑ์สำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงยังคงสูงอยู่ อัตราเงินเฟ้อภาคบริการที่ติดหนืด ตลาดแรงงานที่ยืดหยุ่น และนโยบายการคลังแบบขยายตัว ล้วนเป็นข้อโต้แย้งต่อการปรับสภาพปกติอย่างรวดเร็วของการตั้งค่านโยบายการเงินของสหรัฐฯ

ในจักรวาล FX นี่หมายถึงโอกาสเฉพาะเจาะจงมากกว่าตลาดหมีของดอลลาร์สหรัฐทั้งหมด 

ความเสี่ยงในระยะใกล้ ได้แก่ การเผชิญหน้าทางการคลังของสหรัฐฯ ที่เกิดขึ้นอีกครั้ง โดยความเสี่ยงการปิดรัฐบาลมีแนวโน้มที่จะสร้างความผันผวนเป็นช่วงๆ และความต้องการ USD เชิงป้องกันมากกว่าการเปลี่ยนแปลงแนวโน้มของดอลลาร์อย่างยั่งยืน 

เมื่อมองไปข้างหน้า การสิ้นสุดวาระของประธาน Fed Jerome Powell ในเดือนพฤษภาคมที่กำลังใกล้เข้ามานำความไม่แน่นอนเพิ่มเติมมาอีกแหล่งหนึ่ง โดยตลาดเริ่มประเมินว่าการเปลี่ยนผ่านภาวะผู้นำ Fed ในอนาคตอาจทำให้นโยบายเอียงไปในทิศทางที่ผ่อนปรนมากขึ้นหรือไม่ 

โดยรวมแล้ว ปีข้างหน้าไม่ได้เป็นเรื่องของการประกาศจุดจบของการครอบงำของดอลลาร์ แต่เป็นเรื่องของการเดินทางไปในโลกที่ USD ดึงดูดใจน้อยลง แต่ยังคงขาดไม่ได้ 

ดอลลาร์สหรัฐในปี 2025: จากความเป็นเลิศสู่ความหมดแรง?

ปีที่ผ่านมาไม่ได้ถูกกำหนดโดยการกระแทกครั้งเดียว แต่โดยลำดับของช่วงเวลาที่ทดสอบอย่างต่อเนื่อง และท้ายที่สุดยืนยันความยืดหยุ่นของดอลลาร์สหรัฐ 

มันเริ่มต้นด้วยฉันทามติที่มั่นใจว่าการเติบโตของสหรัฐฯ จะชзамедลงและ Fed จะเปลี่ยนมาใช้นโยบายที่ง่ายขึ้นในไม่ช้า การคาดการณ์นั้นพิสูจน์แล้วว่าเร็วเกินไป เนื่องจากเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงยืดหยุ่นอย่างดื้อรั้น กิจกรรมยังคงอยู่ในระดับสูง อัตราเงินเฟ้อคลายตัวลงช้าๆ และตลาดแรงงานยังคงตึงตัวเพียงพอที่จะทำให้ Fed ยังคงระมัดระวัง 

อัตราเงินเฟ้อกลายเป็นจุดอ่อนที่เกิดขึ้นซ้ำครั้งที่สอง แรงกดดันด้านพาดหัวข่าวคลายตัวลง แต่ความคืบหน้าไม่สม่ำเสมอ โดยเฉพาะในภาคบริการ ทุกความประหลาดใจเชิงบวกเปิดการถกเถียงใหม่เกี่ยวกับว่านโยบายจำเป็นต้องจำกัดมากเพียงใด และทุกครั้งผลลัพธ์ดูคุ้นเคย: ดอลลาร์ที่แข็งแกร่งขึ้นและการเตือนว่ากระบวนการลดเงินเฟ้อยังไม่เสร็จสมบูรณ์ 

ภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มเสียงฮัมพื้นหลังอย่างต่อเนื่อง ความตึงเครียดในตะวันออกกลางยังไม่ได้รับการแก้ไข สงครามในยูเครน และความสัมพันธ์ที่เปราะบางระหว่างสหรัฐฯ-จีน - โดยเฉพาะด้านการค้า - รบกวนตลาดเป็นประจำ 

นอกสหรัฐฯ มีสิ่งท้าทายการจัดตั้งนั้นเพียงเล็กน้อย: ยุโรปดิ้นรนเพื่อสร้างโมเมนตัมที่ชัดเจน การฟื้นตัวของจีนไม่สามารถโน้มน้าวใจได้ และการเติบโตที่ต่ำกว่าความสัมพันธ์ในที่อื่นๆ จำกัดขอบเขตสำหรับความอ่อนแอของดอลลาร์ที่ยั่งยืน

และจากนั้นก็มีปัจจัยทรัมป์: การเมืองมีความสำคัญน้อยลงในฐานะตัวขับเคลื่อนทิศทางที่ชัดเจนสำหรับดอลลาร์ และมากขึ้นในฐานะแหล่งที่มาของความผันผวนที่เกิดขึ้นซ้ำ ตามที่ไทม์ไลน์ด้านล่างแสดงให้เห็น ช่วงเวลาของความไม่แน่นอนด้านนโยบายหรือภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้นมักเป็นช่วงเวลาที่สกุลเงินได้รับประโยชน์จากบทบาทสินทรัพย์ปลอดภัย 

เมื่อเข้าสู่ปี 2026 รูปแบบนั้นไม่น่าจะเปลี่ยนแปลง ประธานาธิบดีทรัมป์มีแนวโน้มที่จะมีอิทธิพลต่อ FX ผ่านความไม่แน่นอนที่ระเบิดขึ้นรอบๆ การค้า นโยบายการคลัง หรือสถาบัน มากกว่าผ่านเส้นทางนโยบายที่คาดการณ์ได้ 

นโยบายธนาคารกลางสหรัฐ: การผ่อนคลายอย่างระมัดระวัง ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลง

นโยบาย Fed ยังคงเป็นจุดยึดที่สำคัญที่สุดสำหรับแนวโน้มดอลลาร์สหรัฐ ตลาดมีความมั่นใจมากขึ้นว่าจุดสูงสุดของอัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่เบื้องหลังเราแล้ว 

แต่ความคาดหวังสำหรับจังหวะและความลึกของการผ่อนคลายยังคงผันผวนและค่อนข้างมองในแง่ดีเกินไป 

อัตราเงินเฟ้อคลายตัวลงอย่างชัดเจน แต่ขาสุดท้ายของการลดเงินเฟ้อพิสูจน์แล้วว่าดื้อรั้น โดยทั้งดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) พาดหัวและแกนกลางยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2.0% ของธนาคาร อัตราเงินเฟ้อภาคบริการยังคงสูง การเติบโตของค่าจ้างคลายตัวลงอย่างช้าๆ และเงื่อนไขทางการเงินคลายตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ ตลาดแรงงาน แม้ว่าจะไม่ร้อนแรงเกินไปอีกต่อไป แต่ยังคงยืดหยุ่นตามมาตรฐานทางประวัติศาสตร์ 

ภายใต้ฉากหลังนี้ Fed น่าจะลดอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไปและมีเงื่อนไข แทนที่จะเริ่มวงจรการผ่อนคลายอย่างรุนแรง

จากมุมมอง FX สิ่งนี้มีความสำคัญเพราะความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยไม่น่าจะบีบตัวเร็วเท่าที่ตลาดคาดหวังในปัจจุบัน 

นัยคือความอ่อนแอของ USD ที่ขับเคลื่อนโดยการผ่อนคลายของ Fed น่าจะเป็นระเบียบมากกว่าระเบิด 

พลวัตทางการคลังและวงจรการเมือง 

นโยบายการคลังของสหรัฐฯ ยังคงเป็นภาวะแทรกซ้อนที่คุ้นเคยสำหรับแนวโน้มดอลลาร์ การขาดดุลขนาดใหญ่ การออกหนี้ที่เพิ่มขึ้น และสภาพแวดล้อมทางการเมืองที่แบ่งขั้วอย่างลึกซึ้งไม่ใช่ลักษณะชั่วคราวของวงจรอีกต่อไป พวกเขาเป็นส่วนหนึ่งของภูมิทัศน์ 

มีความตึงเครียดที่ชัดเจนในการทำงาน 

ในด้านหนึ่ง นโยบายการคลังแบบขยายตัวยังคงสนับสนุนการเติบโต ชะลอการชะลอตัวที่มีความหมาย และสนับสนุนดอลลาร์โดยอ้อมโดยการเสริมสร้างผลการดำเนินงานที่เหนือกว่าของสหรัฐฯ ในอีกด้านหนึ่ง การเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของการออกพันธบัตรรัฐบาลทำให้เกิดคำถามที่ชัดเจนเกี่ยวกับความยั่งยืนของหนี้และนักลงทุนทั่วโลกจะยินดีรับอุปทานที่เติบโตขึ้นเรื่อยๆ นานแค่ไหน 

ตลาดค่อนข้างผ่อนคลายเกี่ยวกับที่เรียกว่า "การขาดดุลคู่" จนถึงตอนนี้ ความต้องการสินทรัพย์สหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง ดึงดูดโดยสภาพคล่อง ผลตอบแทน และการขาดทางเลือกที่น่าเชื่อถือในระดับใหญ่

การเมืองเพิ่มความไม่แน่นอนอีกชั้นหนึ่ง ปีการเลือกตั้ง - พร้อมกับการเลือกตั้งกลางเทอมในเดือนพฤศจิกายน 2026 - มีแนวโน้มที่จะเพิ่มพรีเมี่ยมความเสี่ยงและนำความผันผวนระยะสั้นเข้าสู่ตลาด FX 

การปิดรัฐบาลเมื่อเร็วๆ นี้เป็นตัวอย่างที่ชัดเจน: แม้ว่ารัฐบาลสหรัฐฯ จะกลับมาดำเนินการหลังจาก 43 วัน แต่ปัญหาหลักยังไม่ได้รับการแก้ไข 

ผู้กำหนดกฎหมายได้ผลักเส้นตายการจัดหาเงินทุนครั้งต่อไปไปยังวันที่ 30 มกราคม โดยรักษาความเสี่ยงของการเผชิญหน้าอีกครั้งไว้ในเรดาร์อย่างแน่นหนา 

การประเมินมูลค่าและการวางตำแหน่ง: แออัดแต่ไม่แตกหัก 

จากมุมมองการประเมินมูลค่า ดอลลาร์สหรัฐไม่ได้ถูกอีกต่อไป แต่ก็ไม่ได้ดูเหมือนยืดเยื้ออย่างมาก อย่างไรก็ตาม การประเมินมูลค่าเพียงอย่างเดียวไม่เคยเป็นตัวกระตุ้นที่เชื่อถือได้สำหรับจุดเปลี่ยนสำคัญในวงจรดอลลาร์ 

การวางตำแหน่งบอกเรื่องราวที่น่าสนใจยิ่งกว่า: การวางตำแหน่งเก็งกำไรได้แกว่งไปอย่างเด็ดขาด โดย USD สุทธิขายชอร์ตขณะนี้อยู่ที่ระดับสูงสุดในรอบหลายปี กล่าวอีกนัยหนึ่ง ส่วนสำคัญของตลาดได้วางตำแหน่งไว้แล้วสำหรับความอ่อนแอของดอลลาร์เพิ่มเติม นั่นไม่ได้ทำให้กรณีหมีเป็นโมฆะ แต่มันเปลี่ยนโปรไฟล์ความเสี่ยง เมื่อการวางตำแหน่งเอียงไปข้างหนึ่งมากขึ้น อุปสรรคสำหรับการลงของ USD ที่ยั่งยืนเพิ่มขึ้น ในขณะที่ความเสี่ยงของการปิดฐานขายชอร์ตเติบโต

สิ่งนี้สำคัญโดยเฉพาะในสภาพแวดล้อมที่ยังคงมีแนวโน้มต่อความประหลาดใจด้านนโยบายและความเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ 

รวมกันแล้ว การประเมินมูลค่าที่ค่อนข้างรวยและการวางตำแหน่งขายชอร์ตหนัก โต้แย้งน้อยลงสำหรับตลาดหมีดอลลาร์ที่สะอาด และมากขึ้นสำหรับการเดินทางที่สับขึ้น โดยมีช่วงเวลาของความอ่อนแอถูกขัดจังหวะเป็นประจำโดยการเคลื่อนไหวย้อนทิศที่คมชัดและบางครั้งก็ไม่สะดวกสบาย

ภูมิรัฐศาสตร์และพลวัตสินทรัพย์ปลอดภัย 

ภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเป็นหนึ่งในแหล่งที่เงียบขึ้น แต่เชื่อถือได้มากขึ้นของการสนับสนุนสำหรับดอลลาร์สหรัฐ 

แทนที่จะเป็นการกระแทกทางภูมิรัฐศาสตร์ที่โดดเด่นหนึ่งอย่าง ตลาดกำลังจัดการกับการสะสมความเสี่ยงส่วนท้ายอย่างต่อเนื่อง 

ความตึงเครียดในตะวันออกกลางยังไม่ได้รับการแก้ไข สงครามในยูเครนยังคงกดดันยุโรป และความสัมพันธ์สหรัฐฯ-จีนมีความเปราะบางอย่างดีที่สุด เพิ่มการหยุดชะงักในเส้นทางการค้าโลกและการมุ่งเน้นใหม่ในการแข่งขันเชิงกลยุทธ์ และระดับพื้นฐานของความไม่แน่นอนยังคงสูงขึ้น 

ไม่มีสิ่งใดในนี้หมายความว่าดอลลาร์ควรถูกเสนอราคาอย่างถาวร แต่เมื่อนำมารวมกัน ความเสี่ยงเหล่านี้เสริมสร้างรูปแบบที่คุ้นเคย: เมื่อความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้นและสภาพคล่องเป็นที่ต้องการอย่างกระทันหัน USD ยังคงได้รับประโยชน์อย่างไม่สมส่วนจากกระแสเงินสินทรัพย์ปลอดภัย 

แนวโน้มสำหรับคู่สกุลเงินหลัก 

● EUR/USD: ยูโร (EUR) ควรได้รับการสนับสนุนบางส่วนเมื่อสภาวะวัฏจักรดีขึ้นและความกลัวที่เกี่ยวข้องกับพลังงานลดลง อย่างไรก็ตาม ความท้าทายโครงสร้างที่ลึกกว่าของยุโรปยังไม่หายไป การเติบโตแนวโน้มที่อ่อนแอ ความยืดหยุ่นทางการคลังที่จำกัด และธนาคารกลางยุโรป (ECB) ที่มีแนวโน้มจะผ่อนคลายเร็วกว่า Fed ล้วนจำกัดด้านบน

● USD/JPY: การเคลื่อนไหวอย่างค่อยเป็นค่อยไปของญี่ปุ่นออกจากนโยบายผ่อนคลายสุดขีดควรช่วยเยน (JPY) ที่ขอบ แต่ช่องว่างผลตอบแทนกับสหรัฐฯ ยังคงกว้าง และความเสี่ยงของการแทรกแซงอย่างเป็นทางการไม่เคยห่างไกล คาดหวังความผันผวนมาก ความเสี่ยงสองทาง และการเคลื่อนไหวยุทธวิธีที่คมชัด มากกว่าสิ่งที่คล้ายกับแนวโน้มที่ราบรื่นและยั่งยืน

● GBP/USD: ปอนด์สเตอร์ลิง (GBP) ยังคงเผชิญกับฉากหลังที่ยากลำบาก การเติบโตแนวโน้มอ่อนแอ พื้นที่ทางการคลังจำกัด และการเมืองยังคงเป็นแหล่งที่มาของความไม่แน่นอน การประเมินมูลค่าช่วยที่ขอบ แต่สหราชอาณาจักรยังคงขาดลมหนุนหลังวัฏจักรที่ชัดเจน

● USD/CNY: ท่าทีนโยบายของจีนยังคงมุ่งเน้นอย่างมั่นคงในเสถียรภาพ ไม่ใช่การเพิ่มเงินเฟ้อ แรงกดดันค่าเสื่อมราคาต่อเหรินหมินบี (CNY) ยังไม่หายไป แต่เจ้าหน้าที่ไม่น่าจะทนต่อการเคลื่อนไหวที่คมชัดหรือไม่เป็นระเบียบ แนวทางนั้นจำกัดความเสี่ยงของความแข็งแกร่งของ USD ในวงกว้างที่แพร่กระจายผ่านเอเชีย แต่มันยังจำกัดด้านบนสำหรับ FX ตลาดเกิดใหม่ที่เชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับวงจรของจีน 

● Commodity FX: เช่นเดียวกับดอลลาร์ออสเตรเลีย (AUD), ดอลลาร์แคนาดา (CAD), และโครนนอร์เวย์ (NOK) ควรได้รับประโยชน์เมื่อความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงดีขึ้นและราคาสินค้าโภคภัณฑ์คงที่ แม้กระนั้น ผลกำไรใดๆ น่าจะไม่สม่ำเสมอและไวต่อข้อมูลจีนอย่างมาก

สถานการณ์และความเสี่ยงสำหรับปี 2026 

ในกรณีฐาน (ความน่าจะเป็น 60%) ดอลลาร์ค่อยๆ สูญเสียพื้นที่บางส่วนเมื่อความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยแคบลงและการเติบโตทั่วโลกกลายเป็นไม่สม่ำเสมอน้อยลง นี่คือโลกของการปรับตัวอย่างต่อเนื่องมากกว่าการกลับตัวอย่างรวดเร็ว 

ผลลัพธ์ที่เป็นบวกมากขึ้นสำหรับ USD (ประมาณ 25%) จะขับเคลื่อนโดยพลังที่คุ้นเคย: อัตราเงินเฟ้อพิสูจน์แล้วว่าติดหนืดกว่าที่คาดไว้, การลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed ถูกผลักออกไปเพิ่มเติม (หรือไม่มีการลดเลย), หรือการกระแทกทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ฟื้นฟูความต้องการความปลอดภัยและสภาพคล่อง 

สถานการณ์ดอลลาร์ที่เป็นหมีมีความน่าจะเป็นต่ำกว่า ประมาณ 15% มันจะต้องการการฟื้นตัวการเติบโตทั่วโลกที่สะอาดขึ้นและวงจรการผ่อนคลายของ Fed ที่เด็ดขาดยิ่งขึ้น เพียงพอที่จะกัดกร่อนข้อได้เปรียบผลตอบแทนของ buck อย่างมีนัยสำคัญ 

แหล่งความไม่แน่นอนอีกแหล่งหนึ่งอยู่รอบๆ Fed เอง เมื่อวาระของหัวหน้า Powell สิ้นสุดลงในเดือนพฤษภาคม ตลาดมีแนวโน้มที่จะเริ่มมุ่งเน้นไปที่ว่าใครจะมาต่อไปก่อนที่การเปลี่ยนแปลงจริงจะเกิดขึ้น 

การรับรู้ว่าผู้สืบทอดอาจเอียงไปทางผ่อนปรนมากขึ้นอาจกดดันดอลลาร์อย่างค่อยเป็นค่อยไปโดยการกัดกร่อนความเชื่อมั่นในการสนับสนุนผลตอบแทนที่แท้จริงของสหรัฐฯ เช่นเดียวกับส่วนใหญ่ของแนวโน้มปัจจุบัน ผลกระทบน่าจะไม่สม่ำเสมอและขึ้นอยู่กับเวลามากกว่าการเปลี่ยนแปลงทิศทางที่สะอาด

นำมารวมกัน ความเสี่ยงยังคงเอียงไปสู่การแข็งแกร่งของดอลลาร์เป็นช่วงๆ แม้ว่าทิศทางที่กว้างขึ้นของการเดินทางชี้ไปที่ต่ำลงเล็กน้อยเมื่อเวลาผ่านไป 

การวิเคราะห์ทางเทคนิคดอลลาร์สหรัฐ

จากมุมมองทางเทคนิค การดึงกลับล่าสุดของดอลลาร์ยังคงดูเหมือนการหยุดชั่วคราวภายในช่วงที่กว้างขึ้นมากกว่าจุดเริ่มต้นของการกลับตัวของแนวโน้มที่เด็ดขาด อย่างน้อยเมื่อมองผ่านเลนส์ของดัชนีดอลลาร์สหรัฐ 

ถอยหลังไปยังกราฟรายสัปดาห์และรายเดือน และภาพจะชัดเจนขึ้น: DXY ยังคงอยู่เหนือระดับก่อนการระบาดของโรคอย่างสบาย โดยมีผู้ซื้อยังคงปรากฏขึ้นทุกครั้งที่ความเครียดกลับสู่ระบบ 

ในด้านล่าง พื้นที่สำคัญแรกที่ต้องดูคือรอบๆ ภูมิภาค 96.30 ซึ่งทำเครื่องหมายประมาณระดับต่ำสุดสามปี การเบรกสะอาดต่ำกว่าโซนนั้นจะมีความหมาย โดยนำค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 เดือนระยะยาวเพียงแค่เหนือ 92.00 กลับมาเล่น 

ด้านล่างนั้น พื้นที่ต่ำกว่า 90.00 ที่ทดสอบครั้งสุดท้ายรอบๆ ระดับต่ำสุดของปี 2021 จะทำเครื่องหมายเส้นสำคัญถัดไปในทราย 

ในด้านบน ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 สัปดาห์ใกล้ 103.40 โดดเด่นในฐานะอุปสรรคแรกที่จริงจัง การเคลื่อนไหวผ่านระดับนั้นจะเปิดใหม่

ประตูสู่พื้นที่ 110.00 ที่ถึงครั้งสุดท้ายในต้นเดือนมกราคม 2025 เมื่อ (และถ้า) หลังถูกล้าง จุดสูงสุดหลังการระบาดของโรคใกล้ 114.80 ซึ่งเกิดขึ้นในปลายปี 2022 สามารถเริ่มมีรูปร่างในขอบฟ้า 

นำมารวมกัน ภาพทางเทคนิคเหมาะสมกับเรื่องราวมหภาคที่กว้างขึ้น มีพื้นที่สำหรับด้านล่างเพิ่มเติม แต่ไม่น่าจะราบรื่นหรือไม่มีการโต้แย้ง 

แท้จริงแล้ว เทคนิคชี้ไปที่ DXY ที่ยังคงอยู่ในช่วง ให้ความสนใจกับการเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่น และมีแนวโน้มที่จะเคลื่อนไหวย้อนทิศที่คมชัดมากกว่าการลดลงทิศทางเดียวที่สะอาด 

สรุป: จุดจบของจุดสูงสุด ไม่ใช่สิทธิพิเศษ

ปีข้างหน้าไม่น่าจะทำเครื่องหมายจุดจบของบทบาทหลักของดอลลาร์สหรัฐในระบบการเงินโลก 

แต่มันแสดงถึงจุดจบของระยะที่เอื้ออำนวยเป็นพิเศษซึ่งการเติบโต นโยบาย และภูมิรัฐศาสตร์สอดคล้องกันอย่างสมบูรณ์แบบในความโปรดปรานของมัน 

เมื่อพลังเหล่านี้ปรับสมดุลอย่างช้าๆ Greenback ควรสูญเสียความสูงบางส่วน แต่ไม่ใช่ความเกี่ยวข้อง สำหรับนักลงทุนและผู้กำหนดนโยบายเหมือนกัน ความท้าทายจะเป็นการแยกแยะระหว่างการดึงกลับวัฏจักรและจุดเปลี่ยนโครงสร้าง 

อดีตมีแนวโน้มมากกว่าหลังอย่างมาก