บทความ ทำไมอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นที่เพิ่มขึ้นทำให้เทรดเดอร์ Bitcoin กังวล ปรากฏครั้งแรกใน Coinpedia Fintech News
การเปลี่ยนแปลงที่เงียบแต่สำคัญกำลังเกิดขึ้นในตลาดพันธบัตรของญี่ปุ่น และนักลงทุนมหภาคเริ่มให้ความสนใจ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นระยะยาวได้ปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ เป็นสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงในหนึ่งในสภาพแวดล้อมการระดมทุนที่มีอิทธิพลมากที่สุดของโลก แม้ว่าการเคลื่อนไหวนี้อาจไม่ได้สร้างพาดหัวข่าวทันที แต่ประวัติศาสตร์บ่งชี้ว่าการปรับอัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นมักจะส่งผลกระทบไปทั่วตลาดโลกอย่างรุนแรง
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์
ตลาดพันธบัตรญี่ปุ่นทำหน้าที่เป็นจุดยึดที่มั่นคงให้กับสภาพคล่องทั่วโลกมานาน เมื่อจุดยึดนั้นเคลื่อนที่ ผลกระทบมักจะไม่สามารถควบคุมได้ เมื่อพิจารณาสถานการณ์ตลาด นักวิเคราะห์มหภาค NoLimit กำลังส่งสัญญาณเตือนเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในตลาดพันธบัตรญี่ปุ่นที่อาจส่งผลกระทบอย่างกว้างขวางต่อสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก รวมถึงคริปโต
การเทรดแบบ Carry Trade เยนเผชิญแรงกดดันที่เพิ่มขึ้น
เป็นเวลาหลายทศวรรษที่อัตราดอกเบี้ยใกล้ศูนย์ทำให้เยนญี่ปุ่นกลายเป็นกระดูกสันหลังของการเทรดแบบ carry trade ทั่วโลก นักลงทุนกู้เงินเยนในต้นทุนต่ำและนำเงินทุนนั้นไปลงทุนในสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าทั่วโลก สนับสนุนทุกอย่างตั้งแต่หุ้นสหรัฐฯ ตลาดเกิดใหม่ และคริปโต
เมื่ออัตราผลตอบแทนระยะยาวของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น สมการนี้เริ่มแตกสลาย ความน่าดึงดูดของการกู้เงินเยนอ่อนแอลง และนักลงทุนถูกบังคับให้ประเมินสถานะความเสี่ยงที่พึ่งพาการระดมทุนที่มีเสถียรภาพและต้นทุนต่ำใหม่ การเพิ่มขึ้นล่าสุดในเส้นอัตราผลตอบแทนของญี่ปุ่นบ่งชี้ว่าแรงกดดันไม่ได้จำกัดเฉพาะอัตราระยะสั้นอีกต่อไป ทำให้เกิดความตึงเครียดเพิ่มขึ้นต่อการใช้เลเวอเรจทั่วโลก
กระแสเงินทุนญี่ปุ่นเปลี่ยนทิศจากตลาดโลก
อัตราผลตอบแทนในประเทศที่สูงขึ้นยังเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมของนักลงทุนรายใหญ่ที่สุดของญี่ปุ่น รวมถึงบริษัทประกันและกองทุนบำเหน็จบำนาญ เมื่อผลตอบแทนภายในญี่ปุ่นมีความสามารถในการแข่งขันมากขึ้น แรงจูงใจในการจัดสรรเงินทุนไปต่างประเทศก็ลดลง
การเปลี่ยนแปลงนี้สามารถลดอุปสงค์ต่างประเทศสำหรับสินทรัพย์เช่นพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในขณะที่เพิ่มความผันผวนของสกุลเงินเมื่อมีการปรับสมดุลหรือป้องกันความเสี่ยงในสถานะ การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวมักจะสร้างแรงกดดันพร้อมกันต่อพันธบัตร หุ้น และสินทรัพย์เสี่ยงอื่นๆ สร้างการตึงตัวอย่างกว้างขวางในสภาวะการเงินโลก
ตลาดคริปโตเปราะบางต่อการตึงตัวของสภาพคล่อง
อันตรายที่แท้จริงอยู่ที่การจัดวางสถานะ พอร์ตการลงทุนจำนวนมากยังคงเอียงไปทางกลยุทธ์ความเสี่ยงที่ใช้เลเวอเรจซึ่งสันนิษฐานว่าต้นทุนการระดมทุนยังคงอยู่ในระดับที่จัดการได้ เมื่อสมมติฐานเหล่านั้นเปลี่ยนแปลง การขายมักจะเร่งขึ้น
อัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นมักนำไปสู่ความผันผวนที่พุ่งสูงขึ้น ความสัมพันธ์ที่แน่นแฟ้นขึ้นในตลาด และช่องว่างสภาพคล่องที่เกิดขึ้นอย่างกะทันหัน สินทรัพย์ที่มักเคลื่อนไหวโดยอิสระสามารถถูกขายพร้อมกันเมื่อนักลงทุนแย่งกันลดการเปิดรับความเสี่ยง
ตลาดคริปโตมีความอ่อนไหวเป็นพิเศษต่อการเปลี่ยนแปลงของสภาพคล่อง เมื่ออัตราผลตอบแทนทั่วโลกเพิ่มขึ้น การใช้เลเวอเรจมีราคาแพงขึ้นและอุปสงค์เชิงเก็งกำไรจางหายไป แม้แต่ข่าวเฉพาะด้านคริปโตที่แข็งแกร่งก็อาจดิ้นรนในการชดเชยสภาพแวดล้อมมหภาคที่กำลังหันมาให้การสนับสนุนน้อยลง
เทรดเดอร์สังเกตว่าผลกระทบจากการเคลื่อนไหวอัตราดอกเบี้ยญี่ปุ่นมักปรากฏแบบล่าช้า ในวงจรก่อนหน้านี้ Bitcoin ประสบกับการลดลงอย่างรุนแรงหลายสัปดาห์หลังจากอัตราผลตอบแทนพุ่งขึ้นในลักษณะเดียวกัน ทำให้เกิดความกังวลว่าความเสี่ยงด้านลบเพิ่มเติมอาจยังคงอยู่ข้างหน้า แม้ว่าการปรับตัวลงดังกล่าวอาจสร้างจุดต่ำสุดระยะสั้นได้ในที่สุด แต่ก็ไม่ค่อยเป็นสัญญาณจุดสิ้นสุดของการรีเซ็ตมหภาคที่กว้างขึ้น
แหล่งที่มา: https://coinpedia.org/news/why-japans-rising-bond-yields-are-making-bitcoin-traders-nervous/
