เมื่อปี 2025 ใกล้สิ้นสุดลง bitcoin BTC$87,252.69 เผชิญกับปีที่ยากลำบาก ลดลงประมาณ 7% นับตั้งแต่ต้นปี ในขณะที่ทอง, S&P 500 และหุ้นเทคโนโลยียังคงทำสถิติสูงสุดตลอดกาล
ผลที่ตามมาคือหุ้นบริษัทขุด bitcoin ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์แสดงความแตกต่างอย่างชัดเจน โดยส่วนใหญ่ขับเคลื่อนด้วยการกระจายธุรกิจไปสู่โครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์ (AI) และการคำนวณประสิทธิภาพสูง (HPC) ผู้ที่มีผลงานโดดเด่นคือบริษัทที่เปลี่ยนไปสู่ AI อย่างแข็งขัน
IREN (IREN) นำหน้าด้วยผลตอบแทนมหาศาล +300% นับตั้งแต่ต้นปี (YTD) ได้รับแรงหนุนจากข้อตกลง GPU cloud ขนาดใหญ่และการสนับสนุนจาก Microsoft
Cipher Mining (CIFR) ตามมาอย่างแข็งแกร่งที่ +230% ขยายความร่วมมือด้านการโฮสต์ AI โดยเฉพาะกับ Fluidstack
Hut 8 (HUT) ก็พุ่งสูงขึ้นเช่นกัน เพิ่มขึ้นประมาณ +139% ตามมาด้วยประกาศ AI ล่าสุด: สัญญาเช่าศูนย์ข้อมูล AI มูลค่า 7 พันล้านดอลลาร์ เป็นเวลา 15 ปี สำหรับ 245 MW ที่ไซต์ River Bend ในหลุยเซียนา
ในทางตรงกันข้าม สามในสี่ของผู้ถือ bitcoin รายใหญ่ที่สุดในหมู่นักขุดที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์มีผลงานต่ำกว่านักขุด AI/HPC
Marathon Digital (MARA) ผู้ถือ BTC อันดับต้นในหมู่นักขุดด้วย 53,250 BTC ลดลง -44% YTD CleanSpark (CLSK) (13,011 BTC) และ Riot Platforms (RIOT) (19,324 BTC) มีผลตอบแทนเพิ่มขึ้นเล็กน้อยที่ 16% และ 32% ตามลำดับ โดยไม่มีการกระจายธุรกิจไปสู่ AI อย่างจริงจังจนกระทั่งปลายปี
Core Scientific (CORZ) ยังคงเป็นอิสระหลังจากผู้ถือหุ้นปฏิเสธข้อเสนอซื้อกิจการด้วยหุ้นทั้งหมดมูลค่า 9 พันล้านดอลลาร์จาก CoreWeave ในเดือนตุลาคม โดยเดิมพันกับมูลค่าแบบแยกต่างหากที่สูงขึ้นท่ามกลางความต้องการ AI หุ้นของบริษัทเพิ่มขึ้นเพียง 9% นับตั้งแต่ต้นปี
Bitdeer Technologies (BTDR) บริษัทขุดที่มีผลงานต่ำที่สุดในภาคส่วนนี้ ลดลงประมาณ 50% การขาดทุนส่วนใหญ่เกิดขึ้นหลังจากประกาศผลประกอบการไตรมาสที่ 3 เมื่อบริษัทรายงานการขาดทุนสุทธิที่มากกว่าที่คาดการณ์และเปิดเผยความล่าช้าของชิป ASIC ทำให้เกิดความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแผนการขยายธุรกิจ AI
ปีนี้เน้นย้ำแนวโน้มที่ชัดเจน: นักขุดที่ปรับเปลี่ยนไซต์เพื่อเป็นศูนย์ข้อมูล AI มีผลงานดีกว่าผู้ดำเนินการ bitcoin แบบบริสุทธ์
เพิ่มเติมสำหรับคุณ
สถานะของ Blockchain 2025
โทเค็น L1 โดยรวมมีผลงานต่ำกว่าในปี 2025 แม้จะมีพื้นหลังของชัยชนะด้านกฎระเบียบและสถาบัน สำรวจแนวโน้มสำคัญที่กำหนดบล็อกเชนหลักสิบรายการด้านล่าง
สิ่งที่ควรทราบ:
ปี 2025 มีลักษณะเด่นด้วยความแตกต่างอย่างชัดเจน: ความก้าวหน้าเชิงโครงสร้างชนกับการเคลื่อนไหวของราคาที่หยุดนิ่ง บรรลุเหตุการณ์สำคัญของสถาบันและ TVL เพิ่มขึ้นในระบบนิเวศหลักส่วนใหญ่ แต่โทเค็น Layer-1 มูลค่าสูงส่วนใหญ่จบปีด้วยผลตอบแทนติดลบหรือคงที่
รายงานนี้วิเคราะห์การแยกตัวเชิงโครงสร้างระหว่างการใช้งานเครือข่ายและผลการดำเนินงานของโทเค็น เราตรวจสอบระบบนิเวศบล็อกเชนหลัก 10 แห่ง สำรวจรายได้โปรโตคอลเทียบกับแอปพลิเคชัน เรื่องราวระบบนิเวศหลัก กลไกที่ขับเคลื่อนการนำไปใช้ของสถาบัน และแนวโน้มที่ต้องจับตามองขณะที่เรามุ่งหน้าสู่ปี 2026
เพิ่มเติมสำหรับคุณ
Bitcoin ร่วงต่ำกว่า $87,000 ขณะที่สินทรัพย์คริปโตลดลง โลหะพุ่งสูงหลังคริสต์มาส
ทอง เงิน แพลทินัม และทองแดงทั้งหมดพุ่งสูงเป็นสрекอร์ดใหม่ในขณะที่โลหะ — ไม่ใช่ bitcoin — ดึงดูดเงินทุนในการซื้อขายการลดค่าเงินและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์
สิ่งที่ควรทราบ:


