การโอนเงิน 615 ล้านดอลลาร์ของ Pump.fun ในไตรมาสที่ 4 จุดประกายการถdebateเรื่องผลกำไรในวงการคริปโตอีกครั้ง

การโอนเงินล่าสุดของ Pump.fun ได้จุดประกายการถอดเถียงใหม่ในอุตสาหกรรมคริปโทเคอร์เรนซีว่ากำไรของแพลตฟอร์มถือเป็นการดำเนินธุรกิจที่ถูกต้องตามกฎหมายหรือเป็นการแสวงหาผลประโยชน์จากผู้ใช้มากเกินไป ตามข้อมูลจากผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมและข้อมูลบนเชน

แพลตฟอร์มเปิดตัว meme coin บน Solana มีรายงานว่าได้ฝากเงินประมาณ 50,000 ดอลลาร์ไปยังเอ็กซ์เชนจ์ Kraken ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ตามข้อมูลการติดตามบล็อกเชน นักวิเคราะห์ประเมินว่าแพลตฟอร์มได้โอนเงินเกือบ 615 ล้านดอลลาร์ออกนอกเชนในช่วงไตรมาสที่ 4 ปี 2025 เพียงอย่างเดียว ซึ่งเป็นตัวเลขที่แพร่กระจายอย่างกว้างขวางบนแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดีย X

ตามข้อมูลจาก DefiLlama, Pump.fun สร้างรายได้ประมาณ 74.1 ล้านดอลลาร์ในช่วงไตรมาสที่ 4 ปี 2025 ซึ่งนำไปสู่รายได้ตลอดอายุการดำเนินงานประมาณ 935.6 ล้านดอลลาร์นับตั้งแต่เปิดตัว ผู้วิจารณ์ในอุตสาหกรรมบางคนได้อธิบายว่าการโอนเงินรายไตรมาสนี้เป็นหนึ่งในกิจกรรมการทำกำไรที่ใหญ่ที่สุดของวงจรตลาดปัจจุบัน

การโอนเงินดังกล่าวได้รับปฏิกิริยาที่หลากหลายจากผู้เข้าร่วมตลาดคริปโทเคอร์เรนซี ผู้วิจารณ์บางคนอธิบายแพลตฟอร์มเช่น Pump.fun ว่าเป็น "ผู้ขายพลั่ว" ในยุคขุดทอง โดยชี้ให้เห็นว่าผู้เก็บค่าธรรมเนียมท้ายที่สุดจะเป็นผู้ชนะในขณะที่ผู้ใช้เผชิญกับการขาดทุนจากการเทรด คนอื่นๆ โต้แย้งว่าความสามารถในการทำกำไรไม่ควรถูกมองว่าเป็นการแสวงหาผลประโยชน์ โดยระบุว่าผู้ใช้เลือกใช้แพลตฟอร์มโดยสมัครใจและไม่ถูกบังคับให้เข้าร่วม

ผู้ร่วมก่อตั้งนามแฝงของแพลตฟอร์มเคยตอบข้อกังวลที่คล้ายกันในเดือนพฤศจิกายน โดยปฏิเสธการอ้างว่าโปรเจกต์ได้ขายมากกว่า 436 ล้านดอลลาร์ใน USDC ผู้ร่วมก่อตั้งระบุว่าการโอนเงินที่ระบุโดยตัวติดตามบล็อกเชนเป็นการบริหารคลังปกติมากกว่าการชำระบัญชี โดยเงินทุนมาจากการเสนอขายเหรียญเริ่มต้นของโทเค็น PUMP และถูกจัดสรรภายในเพื่อวัตถุประสงค์ในการดำเนินงาน

ข้อมูลรายได้แสดงให้เห็นว่า Pump.fun มีการเติบโตอย่างรวดเร็วนับตั้งแต่เปิดตัว:

• รายได้รายไตรมาสเพิ่มขึ้นจาก 2.45 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 1 ปี 2024 เป็น 47.9 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 2 ปี 2024 จากนั้นเป็น 207.3 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 4 ปี 2024
• แพลตฟอร์มมีรายได้รายไตรมาสสูงสุดที่ 256.2 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 1 ปี 2025 ก่อนจะลดลงในช่วงที่เหลือของปี
• รายได้ไตรมาสที่ 4 ปี 2025 ยังคงอยู่เหนือ 70 ล้านดอลลาร์
• ด้วยต้นทุนรายได้ที่รายงานเป็นศูนย์ แพลตฟอร์มดำเนินงานด้วยอัตรากำไรขั้นต้นประมาณ 100%

กิจกรรมของ Pump.fun ยังคงเป็นเชิงเก็งกำไรสูง โดยมีน้อยกว่า 1% ของโทเค็นกว่า 14.8 ล้านรายการที่เปิดตัวที่เคยสำเร็จ—รูปแบบที่คงอยู่ตลอดทั้งปี

แม้จะเย็นลงจากจุดสูงสุดเชิงเก็งกำไรก่อนหน้านี้ แพลตฟอร์มยังคงรักษาฐานผู้ใช้ที่กลับมาใช้งานซ้ำจำนวนมากและการสร้างค่าธรรมเนียมที่มั่นคง ทำให้ยังคงเป็นหนึ่งในแอปพลิเคชันคริปโทที่มีรายได้สูงสุดในวงจรตลาดนี้