Vitalik Buterin ระบุปัญหาสำคัญสามประการที่ขัดขวางความก้าวหน้าของ Stablecoin แบบกระจายอำนาจ

สรุปสั้น:

• ระบบ Oracle ต้องต้านทานการยึดครองด้วยทุน มิฉะนั้นโปรโตคอลจะเผชิญกับอัตราการสกัดที่ไม่ยั่งยืน
• ผลตอบแทนจาก Staking สร้างการแข่งขันที่ต้องการโซลูชั่น เช่น การลดอัตราหรือหมวดหมู่ Staking ใหม่
• ความยืดหยุ่นของ Stablecoin ในระยะยาวต้องการความเป็นอิสระจากการติดตามราคา USD และความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ
• ความเสี่ยงจาก Slashing รวมถึงสถานการณ์ที่ขัดแย้งกันเองและการรั่วไหลจากการไม่ทำงานในระหว่างการโจมตีด้วยการเซ็นเซอร์

ผู้ร่วมก่อตั้ง Ethereum Vitalik Buterin ได้ระบุอุปสรรคพื้นฐานสามประการที่ขัดขวางการพัฒนา Stablecoin แบบกระจายอำนาจที่ดีขึ้น

ความท้าทายเหล่านี้รวมถึงการสร้างดัชนีอ้างอิงที่เหมาะสมกว่าดอลลาร์สหรัฐ การสร้างระบบ Oracle แบบกระจายอำนาจที่แท้จริงซึ่งต้านทานการยึดครองด้วยทุน และการแก้ไขความขัดแย้งกับผลตอบแทนจาก Staking

ประเด็นเหล่านี้ต้องได้รับการแก้ไขเพื่อให้บรรลุความยั่งยืนในระยะยาวและความเป็นอิสระจากระบบการเงินแบบดั้งเดิม

ความกังวลเกี่ยวกับการกระจายอำนาจของ Oracle และการกำกับดูแล

Buterin เน้นย้ำถึงความจำเป็นที่สำคัญในการมีระบบ Oracle ที่ไม่สามารถถูกโจมตีโดยกลุ่มทุนขนาดใหญ่ได้ หากไม่มีการกระจายอำนาจที่เหมาะสม โปรโตคอลต้องให้แน่ใจว่าต้นทุนในการยึดครองสูงกว่ามูลค่าตลาดของโทเค็น

ข้อกำหนดนี้บังคับให้มีการสกัดมูลค่าที่สูงกว่าอัตราคิดลด ซึ่งท้ายที่สุดแล้วจะเป็นอันตรายต่อผู้ใช้ผ่านต้นทุนที่สูงขึ้น

ผู้ก่อตั้ง Ethereum เชื่อมโยงความท้าทายนี้กับการวิพากษ์วิจารณ์อย่างต่อเนื่องของเขาเกี่ยวกับโมเดลการกำกับดูแลแบบการเงิน

เขาให้เหตุผลว่าระบบเหล่านี้ขาดความไม่สมดุลระหว่างการป้องกันและการโจมตี ทำให้จำเป็นต้องมีระดับการสกัดที่สูงเพื่อความมีเสถียรภาพ จุดอ่อนพื้นฐานนี้ทำให้ประสบการณ์ผู้ใช้แย่ลงและขัดแย้งกับหลักการของการเงินแบบกระจายอำนาจ

ในโพสต์บน X Buterin แสดงการสนับสนุนอย่างต่อเนื่องของเขาต่อองค์กรอิสระแบบกระจายอำนาจแม้จะมีความท้าทายเหล่านี้

เขามองว่า DAOs เป็นสิ่งจำเป็นในการรักษาความสมบูรณ์ของโปรโตคอล โครงสร้างการกำกับดูแลเป็นตัวกำหนดว่า Stablecoin แบบกระจายอำนาจสามารถต้านทานความพยายามควบคุมแบบรวมศูนย์ได้หรือไม่

การแข่งขันด้านผลตอบแทน Staking และโซลูชั่นที่เป็นไปได้

การแข่งขันจากผลตอบแทน Staking สร้างแรงกดดันเพิ่มเติมต่อเศรษฐศาสตร์ของ Stablecoin Buterin สังเกตว่าผลลัพธ์เหล่านี้ทำให้อัตราผลตอบแทนไม่เหมาะสมหลายเปอร์เซ็นต์ต่อปี

ช่องว่างนี้ทำให้ Stablecoin แบบกระจายอำนาจมีความน่าสนใจน้อยกว่าเมื่อเปรียบเทียบกับทางเลือก Staking ผู้ใช้มักจะหันไปหาตัวเลือกที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าตามธรรมชาติเมื่อมีทางเลือกอื่น

Buterin ระบุแนวทางที่เป็นไปได้สามแนวทางในการแก้ไขปัญหาผลตอบแทน Staking ตัวเลือกต่างๆ รวมถึงการลดผลตอบแทน Staking ให้อยู่ในระดับงานอดิเรกขั้นต่ำประมาณ 0.2 เปอร์เซ็นต์

แนวทางอื่นเกี่ยวข้องกับการสร้างหมวดหมู่ Staking ใหม่ที่มีผลตอบแทนใกล้เคียงกันแต่มีความเสี่ยง Slashing ที่ลดลง

แนวทางที่สามสำรวจการทำให้ Staking ที่มี Slashing ได้เข้ากันได้กับการใช้หลักประกัน แต่ละโซลูชั่นนำเสนอข้อแลกเปลี่ยนที่แตกต่างกันสำหรับนักออกแบบโปรโตคอล

ผู้ร่วมก่อตั้ง Ethereum เตือนว่าความเสี่ยงจาก Slashing เกี่ยวข้องกับทั้งสถานการณ์ที่ขัดแย้งกันเองและการรั่วไหลจากการไม่ทำงาน

สถานการณ์หลังเกี่ยวข้องกับการโจมตีด้วยการเซ็นเซอร์ 51 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งได้รับความสนใจไม่เพียงพอในการอภิปรายปัจจุบัน เขายังสังเกตว่า Stablecoin ไม่สามารถพึ่งพาจำนวนหลักประกัน ETH ที่คงที่ในระหว่างการเคลื่อนไหวของราคาที่สำคัญได้

กลไกการปรับสมดุลใหม่กลายเป็นสิ่งจำเป็นเมื่อมูลค่าหลักประกันผันผวนอย่างมีนัยสำคัญ โปรโตคอลอาจหยุดได้รับผลตอบแทน Staking จนกว่าจะเกิดการดำเนินการแก้ไขในระหว่างการเคลื่อนไหวของราคาที่รุนแรง

เกี่ยวกับดัชนีอ้างอิง Buterin แนะนำให้ก้าวข้ามการติดตามดอลลาร์สหรัฐเพื่อความยืดหยุ่นในระยะยาว แม้ว่าการผูกกับดอลลาร์จะใช้ได้ผลในระยะสั้น แต่ความเป็นอิสระจากมาตรฐานนี้สอดคล้องกับเป้าหมายความยืดหยุ่นของรัฐชาติ

ในกรอบเวลาที่ยาวนาน แม้แต่เงินเฟ้อของดอลลาร์ในระดับปานกลางก็อาจทำลายเสถียรภาพของ Stablecoin อุตสาหกรรมต้องพัฒนาจุดอ้างอิงทางเลือกที่ให้ความเป็นอิสระที่แท้จริงจากระบบสกุลเงินแบบดั้งเดิม

โพสต์ Vitalik Buterin ระบุปัญหาสำคัญสามประการที่ขัดขวางความก้าวหน้าของ Stablecoin แบบกระจายอำนาจ ปรากฏครั้งแรกที่ Blockonomi