เจาะลึกการเดิมพันของ Bitwise ในการเทรด Debasement ด้วย ETF Bitcoin-ทองคำ

แม้ว่า Bitcoin จะให้ผลตอบแทนต่ำกว่าทองคำในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ผู้จัดการสินทรัพย์ยังคงเชื่อว่า Bitcoin เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากการลดค่าเงินตราและหนี้สาธารณะ 

และความเชื่อนี้ได้นำไปสู่การเปิดตัว ETF ที่รวม Bitcoin และทองคำของ Bitwise – Bitwise Proficio Currency Debasement ETF (BPRO) ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อเปิดโอกาสให้นักลงทุนเข้าถึงสิ่งที่เรียกว่า "debasement trade"

การซื้อขายนี้เป็นเรื่องเล่าที่ว่าความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างทองคำ เงิน และ Bitcoin จะเพิ่มขึ้นเมื่อหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ และการลดค่าเงินตราที่ตามมาทำให้กำลังซื้อและความมั่งคั่งลดลง 

Matt Hougan ซีไอโอของ Bitwise ได้สะท้อนความคิดเดียวกัน โดยเสริมว่า "แนวทางสินทรัพย์แข็ง" นี้เป็นชิ้นส่วนที่หายไปในพอร์ตโฟลิโอ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อหุ้นและ ETF แบบดั้งเดิมไม่สามารถช่วยรักษามูลค่าความมั่งคั่งท่ามกลางการขยายตัวของปริมาณเงินอย่างรวดเร็ว เขากล่าวเสริม, 

ETF BTC-ทองคำของ Bitwise ทำได้ 13 ล้านดอลลาร์ในวันแรก

บริษัทเน้นย้ำว่าหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นใกล้ 40 ล้านล้านดอลลาร์ และกำลังซื้อของดอลลาร์สหรัฐฯ ลดลง 40% ในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมา – เสริมสร้างการ 'ลดค่าเงินตรา' ให้เป็นความเสี่ยงที่แท้จริง 

การดำเนินการของ Bitwise เกิดขึ้นไม่กี่วันหลังจากผู้จัดการสินทรัพย์คู่แข่งอย่าง 21Shares เปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่คล้ายคลึงกัน

ผลิตภัณฑ์ BPRO มีปริมาณการซื้อขาย 13.2 ล้านดอลลาร์ และสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) 52.4 ล้านดอลลาร์ในวันแรก ซึ่งเน้นย้ำถึงความสนใจใน "debasement trade"

ในความเป็นจริง การสำรวจล่าสุดของผู้จัดการสินทรัพย์แสดงให้เห็นว่าเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงทางเลือกจากการลดค่าเงินเฟียตอยู่ในอันดับที่สองในหมู่พื้นที่ที่นักลงทุนสถาบันให้ความสนใจมากที่สุด รองจาก stablecoins 

กล่าวอีกนัยหนึ่ง แรงผลักดันสำหรับ ETF ที่รวม BTC และทองคำหรือ "debasement trade" ไม่ใช่เพียงความฮือฮาของสื่อเท่านั้น มีข้อมูลที่สนับสนุนเรื่องนี้ 

ความสัมพันธ์ระหว่าง BTC-ทองคำอ่อนแอลง

ที่นี่ควรชี้ให้เห็นว่าความสัมพันธ์ระยะสั้นในปัจจุบันระหว่าง BTC และทองคำไม่สอดคล้องกับข้อมูล

ในช่วงปีที่ผ่านมา ทองคำปรับตัวขึ้น 78% ในขณะที่ BTC ลดลง 14% สินทรัพย์ปลอดภัยอื่นๆ เช่น เงินก็พุ่งสูงขึ้น 200% – ทำให้ BTC ตามหลังอย่างสำคัญ 

ยังไม่ชัดเจนว่าความสัมพันธ์เชิงลบจะดำเนินต่อไปในปี 2026 หรือไม่ อย่างไรก็ตาม การแยกตัวนี้เกิดขึ้นหลังจากการล่มสลายเมื่อวันที่ 10 ตุลาคม 2025 ซึ่งผลักดันความสัมพันธ์ไปสู่เขตลบในช่วงปลายปี 2025 

จนถึงตอนนี้ในปี 2026 ความพยายามที่จะพลิกความสัมพันธ์กลับเป็นบวกก็ล้มเหลว โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจาก BTC ลื่นไหลลงในขณะที่ทองคำปีนสูงขึ้นท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในสัปดาห์นี้และวิกฤตพันธบัตรของญี่ปุ่น 

ความคิดสุดท้าย

• Bitwise และ 21Shares กำลังเดิมพันอย่างมากกับ debasement trade และได้เปิดตัว ETF ที่รวม BTC และทองคำเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงทางเลือก 
• ความสัมพันธ์ระหว่างทองคำ-BTC พยายามพลิกเป็นบวก แต่ภูมิทัศน์มหภาคล่าสุดทำให้โมเมนตัมตกรางไป