วิกฤตการณ์เงินทุนของแอฟริกาในตัวเลข: เฉลี่ย $1.6M ต่อดีลในไนจีเรีย เทียบกับ $9.2M ในแอฟริกาใต้

สตาร์ทอัพในแอฟริการะดมทุนได้ 3.6 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 เพิ่มขึ้น 25% จากปีก่อนหน้า จำนวนดีลเพิ่มขึ้นเป็นกว่า 635 ธุรกรรมที่ประกาศ เงินทุนที่ไม่เปิดเผยอีก 200 ล้านดอลลาร์น่าจะผลักดันให้ยอดรวมจริงสูงขึ้นกว่านี้

แต่การเติบโตตามหัวข้อข่าวปกปิดวิกฤตเชิงโครงสร้าง แม้เงินทุนรวมจะเพิ่มขึ้น แต่การกระจายกลับไม่สม่ำเสมอมากขึ้น บริษัทในระยะเติบโตที่มีโมเดลที่พิสูจน์แล้วได้เงินทุนส่วนใหญ่ สตาร์ทอัพในระยะเริ่มต้นและระยะกลางต้องดิ้นรนเพื่อเข้าถึงเงินทุนที่จำเป็นสำหรับการอยู่รอดและการขยายตัว

รายงานการลงทุนในแอฟริกาปี 2025 โดย Briter ซึ่งติดตาม 9,814 บริษัทและเงินทุน 31 พันล้านดอลลาร์จาก 8,500 ดีล อธิบายการระดมทุนในระยะเริ่มต้นและระยะกลางว่า "กระจัดกระจายและเปราะบาง"

การประเมินนี้สะท้อนภูมิทัศน์การระดมทุนที่บันไดระหว่างเงินทุนเริ่มต้นกับรอบการเติบโตมีขั้นบันไดหายไป บริษัทที่ได้เงินทุนเริ่มต้นพบว่าตัวเองไม่สามารถระดมเงินทุนรอบถัดไปที่จำเป็นเพื่อไปสู่ความสามารถทำกำไรได้มากขึ้น

ปัญหาการกระจุกตัว

น้อยกว่า 5% ของดีลทั้งหมดในปี 2025 เกิน 50 ล้านดอลลาร์ แต่เมกะดีลเหล่านี้คิดเป็นครึ่งหนึ่งของเงินทุนที่เปิดเผยทั้งหมดทั่วทวีป ระดับท็อปดูดซับจำนวนมหาศาลในขณะที่คนอื่นๆ แข่งขันกันเพื่อสิ่งที่เหลืออยู่

ในสถานการณ์ปกติ การกระจุกตัวนี้อาจบ่งชี้ว่าบริษัทพิเศษไม่กี่แห่งได้รับเงินทุนจำนวนมากผ่านการดำเนินงานที่เหนือกว่า แต่เมื่อคุณตรวจสอบจำนวนดีลเทียบกับปริมาณเงินทุนในตลาดหลัก ภาพที่แตกต่างก็ปรากฏขึ้น

ไนจีเรียบันทึกดีล 205 รายการในปี 2025 มากกว่าประเทศในแอฟริกาอื่นๆ แต่ประเทศนี้ได้เงินทุนรวมเพียง 319 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นส่วนแบ่งที่ต่ำที่สุดตั้งแต่ปี 2019 อียิปต์ประกาศดีล 115 รายการและระดมทุนได้ 595 ล้านดอลลาร์ เคนยาปิดดีล 160 รายการมูลค่า 1.1 พันล้านดอลลาร์ แอฟริกาใต้ทำดีลเสร็จสิ้น 130 รายการรวม 1.2 พันล้านดอลลาร์

ตัวเลขเปิดเผยปัญหา ไนจีเรียเฉลี่ย 1.6 ล้านดอลลาร์ต่อดีล อียิปต์เฉลี่ย 5.2 ล้านดอลลาร์ต่อดีล เคนยาเฉลี่ย 6.9 ล้านดอลลาร์ต่อดีล แอฟริกาใต้เฉลี่ย 9.2 ล้านดอลลาร์ต่อดีล ดีลที่มากขึ้นไม่ได้แปลเป็นเงินทุนรวมที่มากขึ้นเมื่อขนาดดีลแต่ละรายการหดตัว

กลุ่ม 4 ใหญ่และคนอื่นๆ

ไนจีเรีย เคนยา อียิปต์ และแอฟริกาใต้ดูดซับระหว่าง 85% ถึง 90% ของเงินทุนทั้งหมดในปี 2025 แต่ประเทศนอกกลุ่ม 4 ใหญ่คิดเป็น 38% ของดีลทั้งหมด หมายความว่าระบบนิเวศที่เล็กกว่าทั่วทวีปกำลังสร้างกิจกรรมดีลแต่ได้เงินทุนน้อยมาก

ดีลที่ไม่ใช่กลุ่ม 4 ใหญ่เหล่านี้น่าจะเป็นการระดมทุนระยะเริ่มต้น การลงทุนจากแองเจิลท้องถิ่น และโปรแกรมเร่งธุรกิจ พวกเขารักษาสตาร์ทอัพให้มีชีวิตในระบบนิเวศเกิดใหม่ทั่วกานา เซเนกัล รวันดา ยูกันดา แทนซาเนีย และตลาดอื่นๆ อีกหลายสิบแห่ง แต่หากไม่มีเส้นทางสู่เงินทุนเติบโต บริษัทเหล่านี้ส่วนใหญ่จะยังคงเล็กหรือล้มเหลวก่อนจะไปถึงขนาดที่มีความหมาย

1.2 พันล้านดอลลาร์ของแอฟริกาใต้มาจาก 130 ดีล บ่งชี้ว่าประเทศนี้ดึงดูดรอบระยะเติบโตขนาดใหญ่หลายรายการ 1.1 พันล้านดอลลาร์ของเคนยาจาก 160 ดีลแสดงรูปแบบที่คล้ายกัน 595 ล้านดอลลาร์ของอียิปต์จาก 115 ดีลบ่งชี้การผสมผสานของรอบขนาดกลางและขนาดใหญ่ 319 ล้านดอลลาร์ของไนจีเรียกระจายใน 205 ดีลยืนยันว่าระบบนิเวศการระดมทุนของประเทศได้แบ่งแยกเป็นธุรกรรมขนาดเล็กจำนวนมาก

ภาคส่วนเปิดเผยพลวัตเดียวกัน

ฟินเทคและบริการทางการเงินดิจิทัลยังคงเป็นภาคส่วนที่ได้รับเงินทุนมากที่สุดทั้งในแง่ปริมาณและจำนวนดีลในปี 2025 ดีลฟินเทค 5 อันดับแรกแสดงให้เห็นการกระจุกตัว Zepz ระดมทุนได้ 165 ล้านดอลลาร์ Wave ได้ 137 ล้านดอลลาร์ iKhokha ได้ 93 ล้านดอลลาร์ Moniepoint ปิดรอบ 90 ล้านดอลลาร์ MNT-Halan ระดมทุนได้ 71 ล้านดอลลาร์ในหนึ่งในรอบของพวกเขา

5 ดีลเหล่านี้เพียงอย่างเดียวรวม 556 ล้านดอลลาร์ การวิเคราะห์แยกของเราเกี่ยวกับดีลฟินเทค 224 รายการในปี 2025 พบว่า 5 บริษัทอันดับแรกคิดเป็น 43% ของเงินทุนฟินเทคที่เปิดเผยทั้งหมด รวมถึงรอบเพิ่มเติมของ MNT-Halan ดีลฟินเทค 20 อันดับแรกดูดซับ 78% ของเงินทุนที่เปิดเผย เหลือเพียง 22% สำหรับบริษัท 97 แห่งที่เหลือที่เปิดเผยจำนวนเงิน

พลังงานหมุนเวียนและเทคโนโลยีสะอาดกลายเป็นภาคส่วนที่เติบโตเร็วที่สุด ระดมทุนได้มากกว่า 3 เท่าของที่ได้ในปี 2024 พลังงานแสงอาทิตย์กลายเป็นหมวดหมู่ที่ได้รับเงินทุนสูงสุดโดยรวม

ดีลเหล่านี้รวม 709 ล้านดอลลาร์ เกือบเป็น 2 เท่าของที่ดีลฟินเทค 5 อันดับแรกระดมทุนได้ โครงการโครงสร้างพื้นฐานกำลังดึงดูดเงินทุนจริงจัง แต่เหล่านี้ไม่ใช่บริษัทระยะเริ่มต้น พวกเขาเป็นธุรกิจที่จัดตั้งขึ้นแล้วซึ่งปรับใช้เทคโนโลยีที่พิสูจน์แล้วในระดับใหญ่ d.light และ Sun King ดำเนินงานมากกว่าทศวรรษแล้ว พวกเขามีรายได้ ลูกค้า และเศรษฐศาสตร์หน่วยที่ชัดเจน

สตาร์ทอัพด้านการเคลื่อนย้ายระดมทุนได้น้อยกว่ามาก ดีลด้านการเคลื่อนย้าย 5 อันดับแรกรวมเพียง 175 ล้านดอลลาร์ Spiro นำด้วย 100 ล้านดอลลาร์ Gozem ระดมทุนได้ 30 ล้านดอลลาร์ Hakki ได้ 19 ล้านดอลลาร์ ARC ได้ 15 ล้านดอลลาร์ Peach Cars ปิดรอบ 11 ล้านดอลลาร์ ตัวเลขเหล่านี้น้อยกว่าฟินเทคและพลังงานหมุนเวียนมาก บ่งชี้ว่าสตาร์ทอัพด้านการขนส่งและโลจิสติกส์ต้องดิ้นรนเพื่อดึงดูดเงินทุนเติบโต

เทคโนโลยีด้านสุขภาพเห็นเมกะดีลที่จำกัด LXE Hearing ระดมทุนได้ 100 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นดีลเทคโนโลยีด้านสุขภาพที่ใหญ่ที่สุดที่ทราบในปี 2025 การไม่มีการระดมทุนหลักด้านเทคโนโลยีสุขภาพรายการใหญ่อื่นๆ บ่งชี้ว่าภาคส่วนนี้ยังคงได้รับเงินทุนน้อยเกินไปเมื่อเทียบกับผลกระทบที่เป็นไปได้

เงินทุนเทคโนโลยีการเกษตรยังคงมีเสถียรภาพโดยกว้าง แต่เงินทุนรวมลดลงและขนาดดีลเฉลี่ยหดตัวต่อไป นี่ยืนยันว่าเทคโนโลยีการเกษตรเผชิญแรงกดดันเดียวกับภาคส่วนอื่นๆ กิจกรรมดีลดำเนินต่อไป แต่การระดมทุนแต่ละรายการหดตัว

การวิเคราะห์ของเราเกี่ยวกับดีลฟินเทค 224 รายการให้ข้อมูลเชิงลึกโดยละเอียดเกี่ยวกับวิธีการกระจายเงินทุนในแต่ละระยะ

การซื้อกิจการให้ทางออกที่จำกัด

มีการประกาศการซื้อกิจการ 63 รายการในปี 2025 แต่มีเพียง 5 รายการที่เปิดเผยมูลค่าธุรกรรม อัตราการเปิดเผย 8% นี้บ่งชี้ว่าการซื้อกิจการส่วนใหญ่มีขนาดเล็กเกินไปที่จะเผยแพร่หรือเกี่ยวข้องกับเงื่อนไขที่ผู้ซื้อและผู้ขายต้องการเก็บเป็นความลับ

51% ของการซื้อกิจการเป็นดีลจากสตาร์ทอัพสู่บริษัท บริษัทที่จัดตั้งขึ้นแล้วซื้อสตาร์ทอัพที่เล็กกว่า มักเพื่อความสามารถหรือเทคโนโลยีมากกว่าเป็นธุรกิจแบบสแตนด์อโลน ธุรกรรมเหล่านี้แทบไม่สร้างผลตอบแทนที่สมเหตุสมผลกับความเสี่ยงเวนเจอร์ระยะเริ่มต้น

หากไม่มีเส้นทางออกที่มีความหมาย นักลงทุนระยะเริ่มต้นมีแรงจูงใจน้อยลงในการระดมทุนให้กับกิจการที่เสี่ยง ถ้าผลลัพธ์ที่ดีที่สุดคือการซื้อกิจการขนาดเล็กที่คืนทุนแต่ไม่สร้างผลตอบแทนหลายเท่า นักลงทุนจะชอบดีลระยะหลังที่ความเสี่ยงด้านลบได้รับการปกป้องและศักยภาพด้านบวกยังคงมีความหมาย

การซื้อกิจการ 60 รายการในปี 2025 เปรียบเทียบแย่กับสตาร์ทอัพที่ใช้งานหลายร้อยแห่งที่กำลังมองหาเงินทุน แม้ทั้ง 60 รายการจะเป็นทางออกที่ประสบความสำเร็จ นั่นก็เป็นเพียงส่วนเล็กน้อยของบริษัทที่ระดมทุนในปีก่อนหน้า สตาร์ทอัพส่วนใหญ่จะไม่ออกผ่านการซื้อกิจการ พวกเขาจะไปถึงความสามารถทำกำไรและดำเนินงานอิสระหรือพวกเขาจะล้มเหลว

หนี้เติบโตแต่ช่วยเหลือน้อย

การระดมทุนด้วยหนี้ข้าม 1 พันล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรกในรอบทศวรรษในปี 2025 เหตุการณ์สำคัญนี้บ่งชี้ว่าเครื่องมือระดมทุนทางเลือกกำลังพร้อมใช้งานมากขึ้นสำหรับสตาร์ทอัพในแอฟริกา ส่วนของเจ้าของยังคงเป็นประเภทการระดมทุนหลักตามปริมาณและจำนวนดีล แต่หนี้กำลังเติบโต

อย่างไรก็ตาม หนี้ต้องการรายได้และความสามารถในการคาดการณ์กระแสเงินสด ผู้ให้กู้ต้องการความมั่นใจว่าผู้กู้สามารถชำระหนี้ได้ สตาร์ทอัพก่อนมีรายได้ บริษัทที่ยังคงมองหาความเหมาะสมของผลิตภัณฑ์กับตลาด และธุรกิจในระยะทดลองไม่สามารถเข้าถึงเงินทุนด้วยหนี้

การเพิ่มขึ้นของการระดมทุนด้วยหนี้เป็นประโยชน์ต่อบริษัทที่จัดตั้งขึ้นแล้วซึ่งมีโมเดลที่พิสูจน์แล้ว มันไม่ทำอะไรเลยสำหรับกิจการระยะเริ่มต้น อันที่จริง การเติบโตของหนี้เป็นตัวเลือกการระดมทุนอาจกระจุกเงินทุนเพิ่มเติมในระยะหลังเนื่องจากนักลงทุนเปลี่ยนดอลลาร์จากส่วนของเจ้าของระยะเริ่มต้นไปยังสิ่งอำนวยความสะดวกหนี้ระยะหลัง

มิติทางเพศ

น้อยกว่า 10% ของเงินทุนในปี 2025 ไปยังบริษัทที่มีผู้ก่อตั้งหญิงอย่างน้อยหนึ่งคน ตัวเลขนี้ยังคงต่ำอย่างต่อเนื่องแม้จะมีความสนใจเรื่องความหลากหลายในเวนเจอร์แคปิทัลมาหลายปีแล้ว

เมื่อเงินทุนมีมาก นักลงทุนเสี่ยงมากขึ้นกับผู้ก่อตั้งนอกเครือข่ายแบบดั้งเดิม เมื่อเงินทุนตึงตัวและกระจุกตัวที่ระยะเติบโต การจับคู่รูปแบบทวีความรุนแรงขึ้น ผู้ก่อตั้งหญิงเผชิญอุปสรรคเชิงระบบแม้ในสภาพแวดล้อมการระดมทุนที่ดี ในสภาพแวดล้อมที่มีข้อจำกัด อุปสรรคเหล่านั้นกลายเป็นเกือบจะผ่านไม่ได้

วิกฤตการระดมทุนระยะเริ่มต้นส่งผลกระทบต่อผู้ก่อตั้งหญิงหนักที่สุด พวกเขาต้องดิ้นรนเพื่อเข้าถึงเงินทุนเริ่มต้นอยู่แล้ว เมื่อรอบ Series A และ Series B กลายเป็นหายาก ผู้ก่อตั้งหญิงไม่กี่คนที่ได้เงินทุนเริ่มต้นพบว่าตัวเองไม่สามารถระดมเงินทุนรอบถัดไปในอัตราที่สูงกว่าคู่หูชายของพวกเขา

นักลงทุนใหม่ ความชอบเดียวกัน

ประเทศที่ไม่ใช่ตะวันตกเช่นญี่ปุ่นและรัฐสภาความร่วมมืออ่าวกำลังกลายเป็นแหล่งเงินทุนลงทุนใหม่สำหรับสตาร์ทอัพในแอฟริกา นักลงทุนที่มุ่งเน้นแอฟริกา 1,700 รายการที่ติดตามในรายงานรวมถึงจำนวนที่เพิ่มขึ้นจากเอเชียและตะวันออกกลาง

การกระจายทางภูมิศาสตร์นี้ลดการพึ่งพาเวนเจอร์แคปิทัลอเมริกันและยุโรป มันนำมาซึ่งมุมมอง เครือข่าย และความเชี่ยวชาญใหม่สู่ตลาดแอฟริกา แต่มันไม่ได้แก้ปัญหาการระดมทุนระยะเริ่มต้น

กองทุนความมั่งคั่งของรัฐ นักลงทุนสถาบันขนาดใหญ่ และสำนักงานครอบครัวจากญี่ปุ่นและ GCC มักเขียนเช็คใหญ่ให้กับบริษัทที่จัดตั้งขึ้นแล้ว พวกเขาต้องการโมเดลที่พิสูจน์แล้ว ทีมผู้บริหารมืออาชีพ และการกำกับดูแลที่ชัดเจน พวกเขาลงทุนในรอบระยะหลังและให้เงินทุนเติบโต พวกเขาไม่ใช่ผู้เสี่ยงระยะเริ่มต้น

การเกิดขึ้นของแหล่งเงินทุนใหม่เป็นบวกสำหรับเทคโนโลยีแอฟริกาโดยรวม แต่ถ้านักลงทุนทั้งหมด ไม่ว่าจะจากภูมิศาสตร์ใด บรรจบกันที่ความชอบเดียวกันสำหรับดีลระยะเติบโต บริษัทระยะเริ่มต้นจะยังคงต้องดิ้นรนต่อไป

โพสต์ วิกฤตการระดมทุนของแอฟริกาในตัวเลข: เฉลี่ย 1.6 ล้านดอลลาร์ต่อดีลในไนจีเรียเทียบกับ 9.2 ล้านดอลลาร์ในแอฟริกาใต้ ปรากฏครั้งแรกใน Technext