อัตราค่าธรรมเนียม Funding ของ Bitcoin พลิกเป็นลบชั่วคระในขณะที่การชำระเลเวอเรจดำเนินไป

ตลาดอนุพันธ์ของ Bitcoin มีปฏิกิรียาอย่างรุนแรงหลังจากราคาลดลงในวันอาทิตย์ โดยอัตราค่าธรรมเนียมแบบถาวรเปลี่ยนเป็นค่าลบชั่วคราว

แม้ว่าการเคลื่อนไหวเช่นนี้มักจะทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงระบอบที่กว้างขึ้น แต่พฤติกรรมที่มองเห็นได้ในกราฟชี้ให้เห็นว่าเป็นเหตุการณ์เชิงโครงสร้างที่จำกัดมากกว่าการเริ่มต้นของแรงกดดันขาลงที่ยั่งยืน

ช่วงเวลาของค่าธรรมเนียมติดลบเป็นระยะสั้น โดยกินเวลาเพียงสองวันก่อนที่อัตราจะกลับมาสู่เขตบวก ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดมีเสถียรภาพอย่างรวดเร็วหลังจากแรงกระแทกครั้งแรก

พฤติกรรมอนุพันธ์ระยะสั้น

ตามกราฟ CryptoQuant อัตราค่าธรรมเนียมลดลงต่ำกว่าศูนย์ชั่วขณะ สะท้อนถึงระยะของการลดเลเวอเรจอย่างรุนแรง

ในช่วงเวลานี้ ดุลยภาพของการชำระเงินเปลี่ยนไปเป็นประโยชน์ต่อสถานะซื้อ ทำให้การรักษาสถานะขายมีค่าใช้จ่ายสูงขึ้น พลวัตนี้มักเกี่ยวข้องกับการบังคับชำระบัญชีของสถานะที่มีเลเวอเรจสูงเกินไป มากกว่าการสร้างสถานะทิศทางใหม่

ที่สำคัญ กราฟแสดงให้เห็นว่าระยะของค่าธรรมเนียมติดลบนี้ไม่ได้คงอยู่ อัตราค่าธรรมเนียมฟื้นตัวและเคลื่อนกลับเข้าสู่เขตบวก ซึ่งส่งสัญญาณว่าการเอียงไปทางสถานะขายล้มเหลวในการสร้างตัวเองอย่างยั่งยืน

การตีความเชิงโครงสร้าง

ระยะเวลาสั้นของค่าธรรมเนียมติดลบเป็นสัญญาณสำคัญ ในอดีต การเปลี่ยนแปลงระบอบไปสู่สภาวะขาลงที่ยืดเยื้อต้องการค่าธรรมเนียมติดลบที่ยั่งยืน ซึ่งสะท้อนถึงการครอบงำของสถานะขายที่ฝังรากลึก พฤติกรรมดังกล่าวไม่ปรากฏที่นี่

แต่กราฟสนับสนุนการตีความว่าเป็นการขจัดเลเวอเรจเฉพาะพื้นที่ ซึ่งการสร้างสถานะที่มากเกินไปถูกล้างออกโดยไม่เปลี่ยนแปลงโครงสร้างอนุพันธ์ที่กว้างขึ้น การกลับมาสู่ค่าธรรมเนียมบวกบ่งชี้ว่าตลาดได้กลับไปสู่สมดุลที่เป็นกลางมากขึ้นระหว่างสถานะซื้อและขาย

สถานการณ์และกรอบความเสี่ยง

• สถานการณ์ต่อเนื่อง / ทิศทาง:
  หากอัตราค่าธรรมเนียมยังคงเป็นบวกและดอกเบี้ยเปิดขยายตัวพร้อมกัน จะบ่งบอกถึงการสร้างสถานะซื้อใหม่ที่เข้าสู่ตลาด สนับสนุนการพัฒนาของการเคลื่อนไหวเชิงทิศทาง
• สถานการณ์กลาง / การรวมตัว:
  หากค่าธรรมเนียมเปลี่ยนเป็นบวกโดยไม่มีการขยายตัวของดอกเบี้ยเปิด มีแนวโน้มว่าสะท้อนถึงการปิดสถานะขายและการทำกำไรมากกว่าการมาถึงของอุปสงค์ใหม่ที่รุนแรง ในกรณีนี้ คาดว่าการเคลื่อนไหวของราคาจะยังคงอยู่ในช่วง

สรุป

การเคลื่อนไหวสั้นๆ เข้าสู่ค่าธรรมเนียมติดลบตามด้วยการกลับสู่เขตบวกอย่างรวดเร็ว ชี้ไปที่การขจัดที่ขับเคลื่อนด้วยเลเวอเรจ ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงระบอบเชิงโครงสร้าง จากพฤติกรรมในกราฟ แรงกดดันขาลงไม่ได้สร้างความยั่งยืน และการสร้างสถานะกลับสู่ปกติอย่างรวดเร็ว

จนกว่าการเพิ่มขึ้นของค่าธรรมเนียมจะได้รับการยืนยันด้วยการขยายตัวของดอกเบี้ยเปิด การอ่านหลักยังคงเป็นการรวมตัวมากกว่าการสร้างเทรนด์ โดยแรงกระตุ้นเชิงทิศทางในอนาคตต้องการความแข็งแกร่งที่ประสานกันในทั้งสองตัวชี้วัด

โพสต์ อัตราค่าธรรมเนียม Bitcoin เปลี่ยนเป็นลบชั่วคราวขณะที่การขจัดเลเวอเรจดำเนินไป ปรากฏครั้งแรกบน ETHNews