MiCA Stress Test: ความสูญเสียในตลาดและกฎระเบียบกำลังเปลี่ยนโฉมหน้าคริปโตในสหภาพยุโรปอย่างรุนแรง!

ความหนาวเย็นของตลาดคริปโตทั่วโลกในช่วงปลายปี 2025 ซึ่งเด่นชัดด้วยการขาดทุนอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาสที่ 4 ของ Coinbase ได้ปะทะกับความเป็นจริงที่ไร้ความปรานีของกรอบการกำกับดูแลใหม่ของยุโรป สหภาพยุโรปไม่ได้เผชิญเพียง "crypto winter" ของราคาที่ตกต่ำอีกต่อไป แต่กำลังเข้าสู่ยุคน้ำแข็งของการบังคับใช้กฎระเบียบ ในขณะที่กฎระเบียบMarkets in Crypto-Assets (MiCA) เข้าสู่ระยะเปลี่ยนผ่านที่สำคัญ "ห้องปฏิบัติการลิทัวเนีย" ได้แสดงให้เห็นแล้วถึงผลที่ตามมาที่ร้ายแรงสำหรับหน่วยงานที่ไม่ปฏิบัติตามกฎระเบียบ บรรยายสรุปนี้วิเคราะห์การล้างตลาดครั้งใหญ่ที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ของบริษัทคริปโตในสหภาพยุโรปในปี 2026 และระบุความเสี่ยงที่รุนแรงสำหรับนักลงทุนและผู้ค้าที่กำลังเดินทางผ่านภูมิทัศน์ที่กำลังพังทลายนี้

ข้อค้นพบสำคัญ: การกวาดล้างของยุโรป

• วิกฤตคู่: ผู้ให้บริการคริปโตในสหภาพยุโรปติดอยู่ในการเคลื่อนไหวแบบคีบที่ถึงตาย: การล่มสลายของรายได้จากการซื้อขายเนื่องจากตลาดพังทลาย (Bitcoin <$90k) และต้นทุนที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วเพื่อให้ตรงตามมาตรฐานกึ่งธนาคารของ MiCA
• แบบอย่างของลิทัวเนีย: การสิ้นสุดของช่วงเวลารอยต่อของลิทัวเนียในตอนท้ายของปี 2025 นำไปสู่การหายตัวไปในทันทีของหลายหน่วยงาน รวมถึง Utrg ที่ดำเนินการในนาม utPay และ Dream Finance ที่ดำเนินการในนาม CoinsPaid และ CryptoProcessing ซึ่งทำหน้าที่เป็นการแสดงตัวอย่างที่น่ากลัวสำหรับส่วนที่เหลือของสหภาพยุโรป
• คอขวดด้านกฎระเบียบ: ข้อมูลเบื้องต้นจากสาธารณรัฐเช็กชี้ให้เห็นความแตกต่างอย่างมหาศาล โดยมีรายงานว่ามีการยื่นขอใบอนุญาต MiCA มากกว่า 240 ใบ แต่ได้รับการอนุมัติเพียง 6 ใบอนุญาต เท่านั้น ซึ่งเน้นย้ำถึงความยากลำบากอย่างมากในการปฏิบัติตามกฎระเบียบ
• จุดจบของยุคการเลี่ยงกฎระเบียบ: ช่องทางในการย้ายการดำเนินงานไปยังเขตอำนาจศาลที่ผ่อนปรนกว่าเช่น โปแลนด์ (ที่กำลังดำเนินการภายใต้ระบอบ VASP ที่เบากว่า) จะปิดลงในตอนท้ายของปี 2026 ซึ่งรับประกันการรวมตัวของตลาดครั้งใหญ่ครั้งสุดท้าย
• ความเสี่ยงของคู่สัญญาที่สูงขึ้น: การบรรจบกันของความตึงเครียดทางการเงินและการกระแทกจากกฎระเบียบสร้างสภาพแวดล้อมความเสี่ยงที่รุนแรง เราคาดการณ์คลื่นของทั้ง "การล้มละลายเงียบ" (การปิดตัวด้วยความสมัครใจ) และ "การล้มละลายเนื่องจากกฎระเบียบ" ที่ถูกบังคับตลอดทั้งปี 2026

การวิเคราะห์: การเปลี่ยนแปลงตลาดสหภาพยุโรปครั้งใหญ่

ความทุกข์ทางการเงินที่ส่งสัญญาณโดยผลการดำเนินงานไตรมาสที่ 4 ปี 2025 ของ Coinbase กำลังถูกขยายผลข้ามมหาสมุทรแอตแลนติกโดยตัวเร่งปฏิกิริยาที่ไม่เหมือนใคร: MiCA เป็นเวลาหลายปีที่ยุโรปเป็นกฎระเบียบที่ปะติดปะต่อกันซึ่งบริษัทต่างๆ สามารถมีส่วนร่วมในการเลือกเขตอำนาจศาลเพื่อหาเส้นทางที่ต้านทานน้อยที่สุด เส้นทางนั้นกลายเป็นทางตันแล้วในตอนนี้

ลิทัวเนียในฐานะนกคานารีในเหมืองถ่านหิน

ลิทัวเนีย ซึ่งครั้งหนึ่งเคยได้รับการยกย่องว่าเป็นศูนย์กลางที่เป็นมิตรกับคริปโตด้วยจำนวนผู้ให้บริการสินทรัพย์เสมือน (VASPs) ที่จดทะเบียนจำนวนมหาศาล กลายเป็นเหยื่อรายแรกของยุคใหม่ การยกเลิกการจดทะเบียนจำนวนมากในช่วงต้นปี 2026 พิสูจน์ว่าผู้เล่นส่วนใหญ่เหล่านี้เป็นบริษัทเปลือกหรือไม่สามารถตอบสนองความต้องการด้านการต่อต้านการฟอกเงิน (AML) และเงินทุนที่แข็งแกร่ง การปิดตัวของบริษัทเช่น utPay และ Dream Finance (หมายเหตุ: แตกต่างจากผู้เล่นระดับโลกรายใหญ่) ไม่ใช่เหตุการณ์ที่แยกออกจากกัน แต่เป็นโดมิโนตัวแรกในปฏิกิริยาลูกโซ่ทั่วทั้งทวีป

อ่านรายงานของเราเกี่ยวกับสถานการณ์ MiCA ของลิทัวเนียที่นี่

การตรวจสอบความเป็นจริงของสาธารณรัฐเช็ก & ภาพลวงตาของโปแลนด์

สถานการณ์ที่รายงานในสาธารณรัฐเช็ก—การยื่นขอหลายร้อยรายการเพื่อใบอนุญาตเพียงไม่กี่ใบ—เผยให้เห็นลักษณะที่แท้จริงของ MiCA มันถูกออกแบบมาเพื่อคัดกรองทุกหน่วยงานยกเว้นหน่วยงานที่เป็นมืออาชีพที่สุด มีเงินทุนมากที่สุด และปฏิบัติตามกฎระเบียบมากที่สุดเท่านั้น

ในปัจจุบัน เราสังเกตเห็นการโยกย้ายอย่างสิ้นหวังของบริษัทคริปโตขนาดเล็กที่ย้ายไปยังโปแลนด์เพื่อดำเนินการภายใต้กรอบ VASP ที่มีอยู่ นี่เป็นภาพลวงตาชั่วคราวของความปลอดภัย การเลี่ยงกฎระเบียบนี้เป็นระเบิดเวลา เมื่อ MiCA มีผลใช้บังคับอย่างเต็มที่ในทุกประเทศสมาชิกในตอนท้ายของปี 2026 เรือชูชีพโปแลนด์จะจม ซึ่งน่าจะกระตุ้นเหตุการณ์การหายตัวไปของบริษัทครั้งใหญ่ที่สุดครั้งเดียวในประวัติศาสตร์คริปโตของสหภาพยุโรป ตลาดกำลังมุ่งหน้าสู่การผูกขาดโดยผู้เล่นขนาดใหญ่ที่มีการกำกับดูแลเพียงไม่กี่โหล โดยมีหน่วยงานขนาดเล็กหลายพันแห่งเผชิญกับการสูญพันธุ์

บรรยายสรุป: ความเสี่ยงที่สำคัญสำหรับผู้ค้าและนักลงทุน

สภาพแวดล้อมในปี 2026 ถูกกำหนดโดยความเสี่ยงของคู่สัญญาที่รุนแรง หน่วยงานที่ถือสินทรัพย์ของคุณหรือประมวลผลการชำระเงินของคุณในวันนี้อาจไม่มีอยู่ในวันพรุ่งนี้เนื่องจากการล้มละลายหรือการปิดตัวโดยกฎระเบียบ

สำหรับผู้ค้าในสหภาพยุโรปที่รับคริปโต:

• ความเสี่ยงของคู่สัญญา: ปฏิบัติต่อผู้อำนวยความสะดวกด้านคริปโตในสหภาพยุโรปทุกรายว่าเป็นผู้สมัครที่มีศักยภาพในการผิดนัด เว้นแต่พวกเขาจะสามารถแสดงเส้นทางการอนุญาต MiCA ที่น่าเชื่อถือได้ (ยื่นใบสมัคร ความคิดเห็นจากหน่วยงานกำกับดูแล กำหนดเวลาที่สมจริง เงินทุนที่มีเอกสารประกอบและการกำกับดูแล)
• การทำแผนที่เขตอำนาจศาล: ระบุว่าพันธมิตรคริปโตปัจจุบันของคุณได้รับการกำกับดูแลที่ไหน (ลิทัวเนีย โปแลนด์ สาธารณรัฐเช็ก ฯลฯ) และสถานะการเปลี่ยนผ่านของพวกเขาเป็นอย่างไร หน่วยงานที่ยังคงพึ่งพาการจดทะเบียน VASP ของลิทัวเนียโดยไม่มีใบอนุญาต MiCA อยู่ในเขตอันตรายแล้ว
• ต้องการการตรวจสอบทันที: อย่าสมมติว่าผู้ประมวลผลการชำระเงินคริปโตปัจจุบันของคุณจะอยู่รอดในปี 2026 เรียกร้องหลักฐานของแผนการเปลี่ยนผ่าน MiCA และความเพียงพอของเงินทุนของพวกเขา
• ความเสี่ยงของการยึดเงิน: หากผู้ประมวลผลของคุณถูกปิดตัวโดยหน่วยงานกำกับดูแล ("การล้มละลายเนื่องจากกฎระเบียบ") เงินที่ยังไม่ได้ชำระของคุณอาจถูกอายัดไว้ไม่มีกำหนดเวลาเป็นส่วนหนึ่งของกระบวนการทางกฎหมาย
• แผนความต่อเนื่องในการดำเนินงาน: ใช้ความซ้ำซ้อนข้ามหลาย CASPs รวมถึงผู้ให้บริการอย่างน้อยหนึ่งรายที่มีใบอนุญาต MiCA ที่ได้รับการอนุมัติแล้วในเขตอำนาจศาลหลัก และวางแผนการสำรองทางเทคนิคเพื่อห้งถูกดักไว้ในความล้มเหลวของผู้ให้บริการรายเดียว
• การปกป้องตามสัญญา: กระชับ SLAs และสัญญาผู้ค้าเพื่อรวม: การแยกเงินของลูกค้า ตัวกระตุ้นการยกเลิกที่ชัดเจนเมื่อสูญเสียใบอนุญาต และภาระหน้าที่ในการแจ้งคุณเกี่ยวกับการดำเนินการกำกับดูแลใดๆ คำสั่งจำกัด หรือการปฏิเสธใบอนุญาต
• คาดหวังต้นทุนที่สูงขึ้น: ผู้ประมวลผลที่เหลืออยู่ไม่กี่รายที่ปฏิบัติตาม MiCA จะส่งต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่สูงของพวกเขาไปยังคุณ ยุคของการประมวลผลการชำระเงินคริปโตราคาถูกสิ้นสุดลงแล้ว

สำหรับนักลงทุนคริปโตในสหภาพยุโรป:

• ออกจาก "Long Tail": หากเงินของคุณอยู่ในตลาดแลกเปลี่ยนยุโรปขนาดเล็ก ไม่มีชื่อเสียง หรือตั้งอยู่นอกชายฝั่งที่พึ่งพาการเลี่ยงกฎระเบียบ (เช่น กำลังซ่อนตัวอยู่ในโปแลนด์โดยไม่มีกลยุทธ์ MiCA ที่ชัดเจน) ถอนเงินออกทันที แพลตฟอร์มเหล่านี้เป็นผู้สมัครหลักสำหรับ "การล้มละลายเงียบ"—ปิดเว็บไซต์และหายไปในชั่วข้ามคืน
• ตรวจสอบ อย่าเชื่อ: ทำธุรกรรมกับแพลตฟอร์มที่กำลังดำเนินการขอใบอนุญาต MiCA อย่างโปร่งใสในเขตอำนาจศาลที่เข้มงวด (เช่น ฝรั่งเศส เยอรมนี) และให้หลักฐานการสำรองที่ตรวจสอบได้เท่านั้น
• กับดักสภาพคล่อง: เมื่อตลาดแลกเปลี่ยนขนาดเล็กตาย สภาพคล่องสำหรับ altcoins ในช่องเฉพาะจะระเหยไป ทำให้อาจเป็นไปไม่ได้ที่จะขายตำแหน่งของคุณแม้แต่ในราคาที่ตกต่ำ รวมการถือครองเข้าในสินทรัพย์หลักบนแพลตฟอร์มที่มีการกำกับดูแลขนาดใหญ่

คำเรียกร้องต่อบุคคลภายใน: เปิดเผยรอยแตก

คุณกำลังทำงานให้กับบริษัทคริปโตในสหภาพยุโรปที่กำลังปลอมแปลงความพร้อมของ MiCA หรือไม่? บริษัทของคุณกำลังล้มละลายอย่างลับๆ ใช้เงินของลูกค้าเพื่อให้อยู่รอดในขณะที่วางแผน "ออก" อย่างเงียบๆ ก่อนที่หน่วยงานกำกับดูแลจะเข้ามาหรือไม่?

อย่าปล่อยให้นักลงทุนและผู้ค้ากลายเป็นเหยื่อของการล่มสลายครั้งต่อไป ให้ข้อมูลที่จำเป็นแก่เราเพื่อเปิดเผยการกระทำที่ผิดก่อนที่จะสายเกินไป

ส่งหลักฐานของคุณอย่างปลอดภัยและไม่เปิดเผยตัวตนผ่านแพลตฟอร์มผู้แจ้งเบาะแสของเรา