นักลงทุนนักเคลื่อนไหวเรียกร้องให้ Riot Platforms เปลี่ยนทิศทางจาก Bitcoin สู่ผู้นำด้าน AI

ในจดหมายที่ส่งเมื่อวันที่ 18 กุมภาพันธ์ นักลงทุนเชิงรุก Starboard Value LP เรียกร้องให้ Riot Platforms เร่งดำเนินการเปลี่ยนผ่านจากการขุด bitcoin ไปสู่ผู้ให้บริการศูนย์ข้อมูลปัญญาประดิษฐ์และการประมวลผลสมรรถนะสูง (AI/HPC) ชั้นนำ

Starboard: Riot Platforms กำลังนั่งอยู่บนผลตอบแทนจาก AI มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์

"เราเชื่อว่า Riot กำลังอยู่ระหว่างการเปลี่ยนผ่านจากผู้ขุด bitcoin ไปสู่บริษัทศูนย์ข้อมูล AI/HPC
ชั้นนำ" Starboard กล่าวในจดหมาย

แม้จะชื่นชมการปรับปรุงการกำกับดูแลกิจการเมื่อเร็วๆ นี้ Starboard เตือนว่า "เวลาเป็นสิ่งสำคัญที่สุด" เนื่องจากบริษัทยังคงมีผลการดำเนินงานต่ำกว่าคู่แข่ง

Starboard เน้นย้ำถึงโอกาส "มหาศาล" ของ Riot Platform ซึ่งมีศูนย์กลางอยู่ที่พลังงาน 1.7GW ที่พร้อมใช้งานในสองไซต์หลักที่ Corsicana และ Rockdale รัฐเท็กซัส ขณะที่อุตสาหกรรม AI กำลังเผชิญกับข้อจำกัดด้านพลังงานอย่างรุนแรงและความล่าช้าในการเชื่อมต่อกับระบบไฟฟ้าหลายปี Starboard ยืนยันว่าไซต์ที่มีพลังงานพร้อมใช้แล้วของ Riot เป็นหนึ่งในไซต์ที่น่าสนใจที่สุดในประเทศ

นักลงทุนชี้ไปที่ข้อตกลงในเดือนมกราคม 2026 ของ Riot กับ Advanced Micro Devices (AMD) ว่าเป็น "สัญญาณเชิงบวก" และการพิสูจน์แนวคิด ภายใต้ข้อตกลง AMD มุ่งมั่นใช้พลังงาน 25MW ซึ่งคาดว่าจะสร้างรายได้ 311 ล้านดอลลาร์ในระยะเวลา 10 ปี โดยมีอัตรากำไร EBITDA 80%

การวิเคราะห์ของ Starboard แสดงว่า Riot ยังถูกประเมินมูลค่าต่ำกว่าความเป็นจริงอย่างมาก หาก Riot สามารถสร้างรายได้จากกำลังการผลิตที่เหลืออยู่ 1.4GW ให้สอดคล้องกับธุรกรรมในอุตสาหกรรมเมื่อเร็วๆ นี้ อาจสร้าง EBITDA ประจำปีมากกว่า 1.6 พันล้านดอลลาร์ โดยใช้ตัวคูณการประเมินมูลค่า 12.5 เท่าถึง 20 เท่า Starboard ประมาณว่าธุรกิจ AI/HPC เพียงอย่างเดียวอาจมีส่วนสนับสนุนมูลค่าหุ้นระหว่าง 9 พันล้านถึง 21 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ราคาหุ้นที่ 23 ถึง 53 ดอลลาร์

แม้จะมีแนวโน้มเหล่านี้ Peter Feld สมาชิกผู้จัดการของ Starboard ระบุว่าหุ้นของ Riot ล้าหลังคู่แข่งที่ทำข้อตกลง AI ที่ใหญ่กว่าตั้งแต่ก่อนหน้านี้อย่างมาก จดหมายเรียกร้องให้ Riot มุ่งเน้นที่ผู้เช่าระดับการลงทุน "คุณภาพสูงสุด" และเตือนว่าหากฝ่ายบริหารไม่สามารถดำเนินการได้อย่างรวดเร็ว บริษัทควรพิจารณาตัวเองว่าเป็นผู้สมัครสำหรับการควบรวมกิจการเนื่องจากความขาดแคลนของสินทรัพย์พลังงาน

"Riot อยู่ในตำแหน่งที่จะมุ่งเน้นการดำเนินกลยุทธ์ AI/HPC" Feld เขียน "แต่ต้องดำเนินการด้วยความเป็นเลิศและความเร่งด่วน"