ดัชนี PMIs ของยูโรโซนเผยสัญญาณการฟื้นตัวอย่างระมัดระวัง – การวิเคราะห์จาก TD Securities แสดงโมเมนตัมที่น่าหวัง

BitcoinWorld

ดัชนี PMI ยูโรโซนเผยสัญญาณการฟื้นตัวอย่างระมัดระวัง – การวิเคราะห์ของ TD Securities แสดงโมเมนตัมที่น่าหวัง

แฟรงก์เฟิร์ต ประเทศเยอรมนี – ธันวาคม 2025: ข้อมูลดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ล่าสุดของยูโรโซนเผยให้เห็นสัญญาณการฟื้นตัวอย่างระมัดระวังทั่วกลุ่มประเทศ 20 ประเทศ ตามการวิเคราะห์อย่างครอบคลุมจาก TD Securities ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจที่สำคัญเหล่านี้ให้หลักฐานสำคัญแรกของสภาวะที่มีเสถียรภาพหลังจากความท้าทายที่ยาวนาน ผู้เข้าร่วมตลาดกำลังตรวจสอบทุกจุดข้อมูลอย่างละเอียดเพื่อยืนยันเส้นทางการเติบโตที่ยั่งยืน

ดัชนี PMI ยูโรโซนแสดงการปรับปรุงอย่างมีระดับในภาคส่วนหลัก

ดัชนี PMI รวมสำหรับยูโรโซนอยู่ที่ 50.3 ในเดือนพฤศจิกายน 2025 ตามการประมาณการเบื้องต้น ตัวเลขนี้แสดงถึงการอ่านค่าการขยายตัวครั้งแรกเหนือเกณฑ์สำคัญ 50.0 ในเก้าเดือน ดัชนี PMI ภาคการผลิตอยู่ที่ 49.8 แสดงการปรับปรุงอย่างมีนัยสำคัญจากการอ่านค่า 47.9 ที่บันทึกไว้ในเดือนตุลาคม ในขณะเดียวกัน ดัชนี PMI ภาคบริการเพิ่มขึ้นเป็น 51.2 แสดงให้เห็นประสิทธิภาพที่แข็งแกร่งขึ้นในอุตสาหกรรมที่เผชิญหน้ากับผู้บริโภค

นักเศรษฐศาสตร์ของ TD Securities เน้นย้ำการสังเกตที่สำคัญสามประการจากข้อมูลล่าสุด ประการแรก คำสั่งซื้อใหม่เพิ่มขึ้นเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2025 ประการที่สอง ระดับการจ้างงานมีเสถียรภาพในประเทศสมาชิกส่วนใหญ่ ประการที่สาม ความเชื่อมั่นทางธุรกิจถึงจุดสูงสุดในรอบสิบแปดเดือน การพัฒนาเหล่านี้บ่งชี้ว่าการปรับเปลี่ยนนโยบายการเงินและมาตรการทางการคลังกำลังถ่ายทอดผ่านเศรษฐกิจจริงอย่างค่อยเป็นค่อยไป

ภาคการผลิตแสดงสัญญาณการฟื้นตัวเบื้องต้น

การอ่านค่าใกล้เคียงการขยายตัวของภาคการผลิตแสดงถึงการพัฒนาที่น่าสังเกต ผลผลิตโรงงานเพิ่มขึ้นเล็กน้อยทั่วเยอรมนี ฝรั่งเศส และอิตาลีในช่วงเวลาสำรวจ ตารางการผลิตขยายตัวเล็กน้อยเมื่อระดับสินค้าคงคลังมีเสถียรภาพ อัตราเงินเฟ้อต้นทุนปัจจัยการผลิตลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ต้นปี 2023 ช่วยบรรเทาอัตรากำไรของผู้ผลิต

คำสั่งซื้อส่งออกแสดงความแข็งแกร่งเป็นพิเศษในตลาดหลักหลายแห่ง ความต้องการจากภูมิภาคอเมริกาเหนือและเอเชีย-แปซิฟิกสนับสนุนผู้ผลิตชาวยุโรปในช่วงเวลาสำรวจ ภาคยานยนต์และเครื่องจักรแสดงการปรับปรุงที่ชัดเจนที่สุด อย่างไรก็ตาม อุตสาหกรรมเคมีภัณฑ์และสิ่งทอยังคงเผชิญความท้าทายจากการแข่งขันระดับโลกและแรงกดดันด้านกฎระเบียบ

การวิเคราะห์ของ TD Securities เกี่ยวกับความแตกต่างในภูมิภาค

นักเศรษฐศาสตร์ของ TD Securities ให้การวิเคราะห์ภูมิภาคโดยละเอียดที่แสดงความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญในประเทศสมาชิก ดัชนี PMI การผลิตของเยอรมนีอยู่ที่ 50.1 ซึ่งเป็นการอ่านค่าการขยายตัวครั้งแรกในสิบสี่เดือน ฝรั่งเศสอยู่ที่ 49.7 ในขณะที่อิตาลีแสดงประสิทธิภาพที่แข็งแกร่งกว่าที่ 50.4 เศรษฐกิจยุโรปใต้แสดงผลลัพธ์ที่หลากหลาย โดยสเปนอยู่ที่ 49.9 และกรีซอยู่ที่ 48.7

การวิเคราะห์ระบุปัจจัยที่มีส่วนสนับสนุนหลายประการต่อความแตกต่างระดับภูมิภาคเหล่านี้ การปฏิรูปโครงสร้างในอิตาลีได้ปรับปรุงสภาพธุรกิจอย่างมีนัยสำคัญ เยอรมนีได้รับประโยชน์จากการมุ่งเน้นการส่งออกที่แข็งแกร่งไปยังตลาดโลกที่กำลังฟื้นตัว ฝรั่งเศสเผชิญความท้าทายด้านอุปสงค์ในประเทศอย่างต่อเนื่องแม้จะมีสภาวะภายนอกที่ดีขึ้น ความแตกต่างเหล่านี้เน้นย้ำถึงลักษณะที่ซับซ้อนและหลายความเร็วของการฟื้นตัวของยูโรโซน

ภาคบริการนำการขยายตัวทางเศรษฐกิจ

ภาคบริการยังคงมีผลงานเหนือกว่าการผลิต รักษาเส้นทางการขยายตัวเป็นเดือนที่สามติดต่อกัน การใช้จ่ายของผู้บริโภคในการบริการ การท่องเที่ยว และความบันเทิงแสดงความยืดหยุ่นเป็นพิเศษ บริการทางธุรกิจ รวมถึงที่ปรึกษาและบริการมืออาชีพ แสดงความต้องการที่แข็งแกร่งเมื่อบริษัทเตรียมพร้อมสำหรับการปรับปรุงทางเศรษฐกิจที่คาดการณ์ไว้

แนวโน้มการจ้างงานภายในภาคบริการให้สัญญาณที่น่าให้กำลังใจ ความตั้งใจในการจ้างงานดีขึ้นในอุตสาหกรรมบริการส่วนใหญ่ในช่วงเวลาสำรวจ การเติบโตของค่าจ้างลดลงสู่ระดับที่ยั่งยืน ลดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในขณะที่รักษากำลังซื้อของผู้บริโภค ภาคท่องเที่ยวแสดงความแข็งแกร่งเป็นพิเศษ โดยผู้มาถึงจากต่างประเทศใกล้เคียงกับระดับก่อนการระบาดใหญ่ในหลายจุดหมายปลายทางเมดิเตอร์เรเนียน

บริบททางประวัติศาสตร์และความสำคัญทางเศรษฐกิจ

ข้อมูล PMI แสดงถึงตัวชี้วัดที่ทันท่วงทีและเชื่อถือได้มากที่สุดตัวหนึ่งของกิจกรรมทางเศรษฐกิจ ดัชนีสำรวจบริษัทประมาณ 5,000 แห่งในภาคการผลิตและบริการรายเดือน การอ่านค่าเหนือ 50.0 บ่งชี้การขยายตัว ในขณะที่การอ่านค่าต่ำกว่า 50.0 ส่งสัญญาณการหดตัว ข้อมูลปัจจุบันตามมาหลังจากสิบแปดเดือนของการอ่านค่าการหดตัวเป็นส่วนใหญ่ทั่วยูโรโซน

การวิเคราะห์ทางประวัติศาสตร์เผยให้เห็นรูปแบบที่สำคัญ ดัชนี PMI รวมของยูโรโซนเฉลี่ยอยู่ที่ 53.2 ในช่วงการขยายตัว 2015-2019 ดัชนีร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ในระหว่างข้อจำกัดการระบาดใหญ่ก่อนฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในปี 2021-2022 ความท้าทายล่าสุดรวมถึงการกระแทกราคาพลังงาน การหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทาน และการกระชับนโยบายการเงิน การอ่านค่าปัจจุบันบ่งชี้ว่าอุปสรรคเหล่านี้อาจกำลังลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป

ผลกระทบต่อนโยบายและปฏิกิริยาของตลาด

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ติดตามข้อมูล PMI อย่างใกล้ชิดเมื่อกำหนดนโยบายการเงิน การอ่านค่าปัจจุบันบ่งชี้ว่าการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยก่อนหน้านี้ได้ลดแรงกดดันด้านเงินเฟ้ออย่างเพียงพอ ผู้เข้าร่วมตลาดคาดการณ์การปรับเปลี่ยนนโยบายที่อาจเกิดขึ้นในต้นปี 2026 หากการฟื้นตัวรักษาโมเมนตัม อย่างไรก็ตาม ผู้กำหนดนโยบายเน้นความจำเป็นในการเฝ้าระวังอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับเสถียรภาพราคา

ตลาดการเงินตอบสนองอย่างระมัดระวังต่อข้อมูลล่าสุด ดัชนีหุ้นยุโรปแสดงกำไรเล็กน้อยหลังจากการเผยแพร่ ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลมีเสถียรภาพเมื่อนักลงทุนประเมินผลกระทบต่อนโยบายการเงิน ยูโรแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยเทียบกับสกุลเงินหลัก สะท้อนความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจที่ดีขึ้น ตลาดเครดิตแสดงค่าพรีเมียมความเสี่ยงที่ลดลงสำหรับผู้กู้องค์กรทั่วยูโรโซน

การวิเคราะห์เปรียบเทียบกับแนวโน้ม PMI ระดับโลก

ข้อมูล PMI ระดับโลกเผยให้เห็นการปรับปรุงที่ประสานกันในเศรษฐกิจหลัก ดัชนี PMI รวมของสหรัฐอเมริกาอยู่ที่ 51.7 ในเดือนพฤศจิกายน 2025 แสดงการขยายตัวอย่างต่อเนื่อง ดัชนี PMI การผลิตของจีนอยู่ที่ 50.5 บ่งชี้โมเมนตัมการเติบโตใหม่ สหราชอาณาจักรรายงานการอ่านค่ารวมที่ 51.3 แสดงการฟื้นตัวจากภาวะซบเซาก่อนหน้านี้

การปรับปรุงแบบขนานเหล่านี้บ่งชี้การเยียวยาทางเศรษฐกิจระดับโลกที่ประสานกัน ปริมาณการค้าระหว่างประเทศเพิ่มขึ้น 3.2% เมื่อเทียบปีต่อปีในไตรมาสที่สามของปี 2025 แรงกดดันห่วงโซ่อุปทานถึงระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2020 ตามดัชนีแรงกดดันห่วงโซ่อุปทานระดับโลกของธนาคารกลางสหรัฐนิวยอร์ก การพัฒนาเหล่านี้สร้างสภาวะภายนอกที่เอื้ออำนวยสำหรับผู้ส่งออกและผู้ผลิตชาวยูโรโซน

แนวโน้มอนาคตและการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจ

นักเศรษฐศาสตร์ของ TD Securities คาดการณ์การปรับปรุงอย่างค่อยเป็นค่อยไปผ่านปี 2026 ภายใต้เงื่อนไขบางประการ สถานการณ์พื้นฐานของพวกเขาสันนิษฐานราคาพลังงานที่มั่นคง การลดเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง และการสนับสนุนทางการคลังเล็กน้อย ดัชนี PMI รวมสามารถถึง 52.5 ภายในกลางปี 2026 หากแนวโน้มปัจจุบันยังคงอยู่ อย่างไรก็ตาม ปัจจัยเสี่ยงหลายประการต้องการการติดตาม รวมถึงความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และความผันผวนของตลาดการเงินที่อาจเกิดขึ้น

การคาดการณ์ฤดูใบไม้ร่วงของคณะกรรมาธิการยุโรปสอดคล้องกับการประเมินที่มองในแง่ดีอย่างระมัดระวังนี้ คณะกรรมาธิการคาดการณ์การเติบโตของ GDP ของยูโรโซน 1.2% ในปี 2026 หลังจากการขยายตัว 0.8% ในปี 2025 อัตราการว่างงานควรลดลงเหลือ 6.5% ภายในสิ้นปี 2026 จาก 6.8% ปัจจุบัน อัตราเงินเฟ้อควรมีเสถียรภาพรอบเป้าหมาย 2% ของ ECB สนับสนุนการเติบโตของรายได้ที่แท้จริงและความเชื่อมั่นของผู้บริโภค

สรุป

ดัชนี PMI ล่าสุดของยูโรโซนให้หลักฐานที่น่าให้กำลังใจของสัญญาณการฟื้นตัวอย่างระมัดระวังทั่วสหภาพการเงิน การวิเคราะห์ของ TD Securities เน้นย้ำการปรับปรุงที่มีความหมายในทั้งภาคการผลิตและบริการ แม้ความท้าทายจะยังคงมีอยู่ ข้อมูลบ่งชี้ว่าแรงกดดันทางเศรษฐกิจที่เลวร้ายที่สุดอาจกำลังลดลง การติดตามอย่างต่อเนื่องของตัวชี้วัดที่สำคัญเหล่านี้จะกำหนดว่าการปรับปรุงปัจจุบันจะแปลเป็นการขยายตัวที่ยั่งยืนหรือไม่ เศรษฐกิจยูโรโซนดูเหมือนจะอยู่ในตำแหน่งสำหรับการฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปเมื่อปี 2025 สรุปลง นำเสนอความหวังสำหรับธุรกิจและครัวเรือนทั่วภูมิภาค

คำถามที่พบบ่อย

Q1: ดัชนี PMI ยูโรโซนวัดอะไรและทำไมถึงสำคัญ
ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อของยูโรโซน (PMI) วัดการเปลี่ยนแปลงรายเดือนในกิจกรรมทางธุรกิจในภาคการผลิตและบริการ พวกเขาให้ตัวชี้วัดที่ทันท่วงทีและมองไปข้างหน้าของสุขภาพเศรษฐกิจก่อนที่ข้อมูล GDP อย่างเป็นทางการจะพร้อมใช้งาน PMI มีอิทธิพลต่อการตัดสินใจนโยบาย ความเชื่อมั่นของตลาด และการวางแผนธุรกิจทั่วยุโรป

Q2: การอ่านค่า PMI เหนือ 50 บ่งชี้อะไร
การอ่านค่า PMI เหนือ 50.0 ส่งสัญญาณการขยายตัวในกิจกรรมทางธุรกิจเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า การอ่านค่าต่ำกว่า 50.0 บ่งชี้การหดตัว ระยะทางจาก 50 สะท้อนความแข็งแกร่งของการขยายตัวหรือการหดตัว ทำให้ PMI มีคุณค่าสำหรับการวัดโมเมนตัมทางเศรษฐกิจและจุดเปลี่ยนผัน

Q3: TD Securities วิเคราะห์ข้อมูล PMI แตกต่างกันอย่างไร
TD Securities ใช้แบบจำลองที่เป็นกรรมสิทธิ์ที่ชั่งน้ำหนักองค์ประกอบ PMI ตามอำนาจการคาดการณ์ของพวกเขาสำหรับการเติบโตของ GDP การวิเคราะห์ของพวกเขารวมความแตกต่างระดับภูมิภาค แนวโน้มเฉพาะภาคส่วน และตัวชี้วัดที่มองไปข้างหน้าจากการสำรวจ PMI แนวทางนี้ให้ข้อมูลเชิงลึกที่ละเอียดอ่อนเกินกว่าตัวเลขหลัก

Q4: ประเทศยูโรโซนใดแสดงการปรับปรุง PMI ที่แข็งแกร่งที่สุด
ข้อมูลล่าสุดบ่งชี้ว่าเยอรมนีและอิตาลีแสดงการปรับปรุง PMI ที่ชัดเจนที่สุดในหมู่เศรษฐกิจหลัก เยอรมนีได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวของการส่งออก ในขณะที่อิตาลีแสดงกำไรจากการปฏิรูปโครงสร้าง ฝรั่งเศสและสเปนแสดงการปรับปรุงที่ปานกลางมากขึ้น สะท้อนโครงสร้างและความท้าทายทางเศรษฐกิจที่แตกต่างกัน

Q5: แนวโน้ม PMI อาจส่งผลกระทบต่อนโยบายของธนาคารกลางยุโรปอย่างไร
การปรับปรุง PMI อย่างยั่งยืนเหนือ 50 สามารถสนับสนุนการพิจารณาของ ECB ในการทำให้นโยบายการเงินเป็นปกติ อย่างไรก็ตาม ผู้กำหนดนโยบายต้องการหลักฐานที่สม่ำเสมอในตัวชี้วัดหลายตัวก่อนปรับอัตรา ECB ให้ความสำคัญกับเสถียรภาพราคา ทำให้ข้อมูลเงินเฟ้อมีความสำคัญเท่าเทียมกันควบคู่ไปกับตัวชี้วัดกิจกรรมเช่น PMI

โพสต์นี้ ดัชนี PMI ยูโรโซนเผยสัญญาณการฟื้นตัวอย่างระมัดระวัง – การวิเคราะห์ของ TD Securities แสดงโมเมนตัมที่น่าหวัง ปรากฏครั้งแรกบน BitcoinWorld