ทำไมกลุ่ม HODL ที่เพิ่มขึ้นของ Bitcoin จึงเป็นสัญญาณขาลงในครั้งนี้

Bitcoin เผชิญแรงขายใหม่ในวันอังคาร โดยราคาร่วงลงมาที่ $62,700 ชั่วคระหนึ่งหลังจากลดลง 5% ขณะที่ความกังวลด้านเศรษฐกิจมหภาคยังคงกดดันความเชื่อมั่นของนักลงทุน

ข้อมูลใหม่ชี้ว่า BTC ยังคงอยู่ในระยะป้องกันขณะที่เงินทุนยังคงออกจากเครือข่ายและอุปทานมีอายุเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องโดยไม่มีสัญญาณของการสะสมใหม่

ผู้ซื้อที่จุดสูงสุดตอนนี้หยุดนิ่ง

Realized Cap ซึ่งวัดมูลค่ารวมของเหรียญทั้งหมดที่ราคาที่เคลื่อนไหวครั้งสุดท้าย ได้ลดลงเป็นเดือนที่สองติดต่อกัน ตามการวิเคราะห์ล่าสุดโดย Axel Adler Junior สิ่งนี้บ่งชี้ว่าเงินทุนยังคงออกจากเครือข่ายมากกว่าที่จะไหลเข้ามา

การเปลี่ยนแปลงสุทธิของ Realized Cap 30 วันในปัจจุบันอยู่ที่ -2.26% และยังคงเป็นลบมาหลายสัปดาห์ ซึ่งหมายความว่าเหรียญกำลังถูกโอนต่ำกว่าต้นทุนหรือว่าเงินทุนที่ไหลเข้ามาไม่เพียงพอที่จะชดเชยการไหลออกที่กำลังดำเนินอยู่ Realized Cap มีจุดสูงสุดในวันที่ 26 พฤศจิกายน 2025 ที่ประมาณ $1.127 ล้านล้านดอลลาร์ และได้ลดลงมาเหลือประมาณ $1.094 ล้านล้านดอลลาร์ – การหดตัวประมาณ $33 พันล้านดอลลาร์

การเปลี่ยนแปลงสุทธิรายวันยังคงอยู่ใกล้ศูนย์หรือยังคงเป็นลบ ท่ามกลางการขาดหายไปของเงินทุนใหม่เข้าสู่ตลาด ตราบใดที่ตัวชี้วัด Realized Cap 30 วันยังคงอยู่ต่ำกว่าศูนย์ เครือข่ายยังคงอยู่ในโหมดการไหลออกสุทธิ การเคลื่อนกลับเข้าสู่เขตบวกเป็นเงื่อนไขแรกที่จำเป็นสำหรับการเปลี่ยนไปสู่การสะสม

นอกจากนี้ ข้อมูล HODL Waves เปิดเผยการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างที่รุนแรงในการกระจายอายุของเหรียญที่สอดคล้องกับระบบป้องกันนี้ เหรียญที่เคลื่อนไหวครั้งสุดท้ายเมื่อ 3-6 เดือนที่แล้วในตอนนี้คิดเป็นประมาณ 26% ของอุปทาน Bitcoin เพิ่มขึ้นจาก 19% เมื่อต้นเดือนนี้ เหรียญเหล่านี้ส่วนใหญ่ถูกซื้อใกล้จุดสูงสุดของตลาดครั้งสุดท้ายและยังไม่ได้เคลื่อนไหวตั้งแต่นั้น

สัดส่วนของ Bitcoin ที่ถือครองเป็นเวลา 6-12 เดือนได้เติบโตเป็นเพียงกว่า 20% ในขณะที่เหรียญที่เคลื่อนไหวในเดือนที่ผ่านมาคิดเป็นน้อยกว่า 10% ของอุปทาน สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่ามีผู้ซื้อใหม่เข้าสู่ตลาดน้อยมาก ตามที่ Adler Junior กล่าว เหรียญที่หมุนเวียนส่วนใหญ่ถูกซื้อที่ราคาสูงกว่าและตอนนี้อยู่ในสถานะขาดทุน ซึ่งทำให้ผู้ถือไม่เต็มใจที่จะขายและล็อคอุปทานไว้อย่างมีประสิทธิภาพ

การเติบโตของกลุ่มที่เก่ากว่าไม่ได้เป็นตัวแทนของการสะสมเชิงกลยุทธ์ แต่เป็นการถือครองแบบบังคับเนื่องจากสภาวะราคาที่ไม่เอื้ออำนวย โครงสร้างจะเห็นการเปลี่ยนแปลงที่มีความหมายก็ต่อเมื่อเหรียญในช่วง 3-6 เดือนเริ่มย้ายไปยังกลุ่มระยะยาวโดยไม่กระตุ้นแรงขายใหม่ พร้อมกับการกลับมาที่วัดได้ของกิจกรรมระยะสั้น

สัญญาณตลาดหมีที่คุ้นเคยกลับมาแล้ว

ท่ามกลางฉากหลังของเงินทุนที่ไหลออก สัญญาณทางเทคนิคที่สำคัญซึ่งปรากฏใกล้จุดสิ้นสุดของตลาดหมี Bitcoin ในอดีตกำลังเริ่มก่อตัวอีกครั้ง ตามที่นักวิเคราะห์ Ali Martinez กล่าว death cross ที่อาจเกิดขึ้นบนกราฟสามวันของ Bitcoin คาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์

ในรอบก่อนหน้า สัญญาณนี้ปรากฏอย่างสม่ำเสมอก่อนการลดลงครั้งใหญ่ครั้งสุดท้าย เนื่องจากสินทรัพย์คริปโตยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดของเดือนตุลาคม 2025 อยู่ 50% Martinez เตือนว่าการตั้งค่าที่คล้ายกันอาจเปิดประตูสู่การลดลงเพิ่มเติม

บทความ Why Bitcoin's Rising HODL Cohorts Are a Bearish Signal This Time ปรากฏครั้งแรกใน CryptoPotato