พาราเมาท์ สกายแดนซ์ พร้อมเข้าซื้อกิจการวอร์เนอร์ บราเธอร์ส หลังเน็ตฟลิกซ์ถอนตัวจากการประมูล

Paramount Skydance กำลังดำเนินการเพื่อเข้าซื้อกิจการ Warner Bros. Discovery (WBD) ในธุรกรรมที่มีมูลค่าประมาณ 111 พันล้านดอลลาร์ หลังจาก Netflix ถอนตัวจากการประมูลแข่งขันอย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 27 กุมภาพันธ์ 2026

ข้อเสนอเงินสดทั้งหมดที่ปรับปรุงใหม่ของ Paramount ได้รับการประเมินว่า "เหนือกว่า" โดยคณะกรรมการของ WBD และขณะนี้แทนที่ข้อเสนอก่อนหน้าของ Netflix

ดีลนี้ซึ่งครอบคลุมธุรกิจ WBD ทั้งหมดแทนที่จะเป็นสินทรัพย์บางส่วน พร้อมที่จะปรับโครงสร้างภูมิทัศน์สื่อของสหรัฐฯ ใหม่ แต่ยังคงต้องรอการตรวจสอบด้านกฎระเบียบและการตรวจสอบต่อต้านการผูกขาดก่อนปิดดีลในปลายปีนี้

เงื่อนไขสำคัญของดีล

การประมูลที่ชนะ: ข้อเสนอเงินสดทั้งหมดของ Paramount อยู่ที่ 31 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งคณะกรรมการ WBD ประกาศว่าเหนือกว่าข้อเสนอก่อนหน้าของ Netflix

ค่าธรรมเนียมการยกเลิก: Paramount ตกลงที่จะจ่าย 2.8 พันล้านดอลลาร์เป็นค่าธรรมเนียมการยกเลิกที่เป็นหนี้กับ Netflix ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการยกเลิกข้อตกลงก่อนหน้าระหว่าง Netflix และ WBD

ค่าธรรมเนียมการยกเลิกแบบย้อนกลับ (การป้องกันด้านกฎระเบียบ): เพื่อจัดการกับอุปสรรคต่อต้านการผูกขาดที่อาจเกิดขึ้น Paramount รวมค่าธรรมเนียมการยกเลิกแบบย้อนกลับ 7 พันล้านดอลลาร์ที่ต้องจ่ายหากหน่วยงานกำกับดูแลสุดท้ายปิดกั้นการควบรวม

ขอบเขตของการเข้าซื้อกิจการ: การประมูลของ Paramount ครอบคลุมสินทรัพย์ทั้งหมดของ WBD รวมถึง:

• เครือข่ายโทรทัศน์แบบเชิงเส้น (เช่น CNN)
• หน่วยงานสตูดิโอและการผลิต
• แพลตฟอร์มสตรีมมิง

สิ่งนี้ตรงกันข้ามกับการประมูลของ Netflix ซึ่งรายงานว่ามุ่งเน้นไปที่สตรีมมิงและธุรกิจสตูดิโอบางส่วนมากกว่าองค์กรทั้งหมด

การเคลื่อนไหวของราคา

หุ้นของทั้งสามบริษัทสะท้อนปฏิกิริยาที่แตกต่างกันทันทีหลังจากการเปลี่ยนแปลงการประมูล Paramount Skydance Corporation (PSKY) ปิดที่ 11.18 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 10.04% และซื้อขายสูงขึ้นในช่วงก่อนเปิดตลาดที่ 12.12 ดอลลาร์ (+8.41%)

ในขณะเดียวกัน Warner Bros. Discovery (WBD) ปิดที่ 28.80 ดอลลาร์ (-0.35%) และลดลงต่อไปที่ 28.14 ดอลลาร์ในช่วงก่อนเปิดตลาด (-2.29%)

ในทางตรงกันข้าม Netflix (NFLX) ปิดที่ 84.59 ดอลลาร์ (+2.28%) และขยายผลกำไรไปที่ 90.39 ดอลลาร์ในช่วงก่อนเปิดตลาด (+6.84%)

ความแตกต่างของราคาเน้นย้ำว่าตลาดกำลังปรับเทียบความเสี่ยงอย่างไร: Paramount กำลังถูกกำหนดราคาใหม่ตามศักยภาพการดำเนินการ Netflix ตามวินัยทางการเงิน และ WBD ตามความแน่นอนของดีลและแรงเสียดทานด้านกฎระเบียบ

ผลกระทบต่ออุตสาหกรรมและตลาด

การเข้าซื้อกิจการที่เสนอ ซึ่งรวมทรัพย์สินสำคัญในภาพยนตร์ โทรทัศน์ และสตรีมมิง จะรวมความเป็นเจ้าของเนื้อหาในฮอลลีวูดอย่างมีนัยสำคัญ ผลกระทบต่อแฟรนไชส์และแพลตฟอร์มที่สำคัญ ได้แก่:

• การรวม Paramount+ เข้ากับ HBO Max และพอร์ตโฟลิโอเนื้อหาอื่นๆ ของ WBD
• การนำทรัพย์สินทางปัญญาสำคัญเช่น Star Trek, DC Comics และ Harry Potter มาอยู่ภายใต้ร่มเงาองค์กรเดียว

หลังจากข่าวการยกเลิก ตลาดมีปฏิกิริยาด้วยการหมุนเวียนภาคส่วน: หุ้น Netflix ปีนขึ้นมากกว่า 10% สะท้อนการอนุมัติของนักลงทุนต่อวินัยทางการเงิน ในขณะที่หุ้นของ WBD ประสบกับการลดลงเล็กน้อย

แนวโน้มการต่อต้านการผูกขาดและขั้นตอนถัดไป

ดีลขณะนี้เข้าสู่ช่วงของการตรวจสอบด้านกฎระเบียบ โดยหน่วยงานต่อต้านการผูกขาดคาดว่าจะประเมินผลกระทบด้านการแข่งขันในหลายภาคส่วนสื่อและการจัดจำหน่าย Paramount คาดการณ์กระบวนการตรวจสอบที่อาจขยายไปถึงปลายปี 2026 โดยคาดว่าจะปิดดีลระหว่างวันที่ 30 กันยายน ถึง 31 ธันวาคม 2026

เพื่อลดความท้าทายทางกฎหมายที่อาจเกิดขึ้น การรวมค่าธรรมเนียมการยกเลิกแบบย้อนกลับ 7 พันล้านดอลลาร์ที่สำคัญเน้นย้ำการรับรู้ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบของคู่สัญญาและความพยายามที่จะปรับแนวแรงจูงใจเพื่อการสำเร็จ

ผลกระทบเชิงโครงสร้างต่อการรวมสื่อ

หากสำเร็จ ธุรกรรมจะ:

• ลดจำนวนสตูดิโอหลักที่เป็นอิสระในสหรัฐฯ อย่างมีนัยสำคัญ
• สร้างนิติบุคคลที่รวมกันด้วยเนื้อหา สตรีมมิง และสินทรัพย์เครือข่ายที่กว้างขวาง
• ยกระดับการมุ่งเน้นด้านกฎระเบียบในการแข่งขันข้ามแพลตฟอร์มและผลกระทบต่อผู้บริโภค

ผลลัพธ์ขึ้นอยู่กับการตรวจสอบต่อต้านการผูกขาดและเงื่อนไขที่อาจกำหนดโดยหน่วยงานกำกับดูแล ในขณะที่ข้อเสนอของ Paramount ปัจจุบันมีข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างเหนือการประมูลของ Netflix ภูมิทัศน์กฎระเบียบที่พัฒนาไปจะเป็นตัวกำหนดว่าดีลสามารถเสร็จสมบูรณ์ได้ภายในกรอบเวลาที่คาดการณ์ไว้หรือไม่

โพสต์ Paramount Skydance พร้อมเข้าซื้อกิจการ Warner Bros หลัง Netflix ถอนตัวจากการประมูล ปรากฏครั้งแรกบน ETHNews