EUR/USD คงที่ด้วยความแข็งแกร่งที่น่าทึ่ง ขณะที่ข้อมูล PPI ของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งไม่สามารถยกระดับดอลลาร์ได้

BitcoinWorld

EUR/USD คงที่ด้วยความยืดหยุ่นที่น่าทึ่งในขณะที่ข้อมูล PPI ของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งไม่สามารถยกระดับดอลลาร์ได้

นิวยอร์ก, มีนาคม 2025 – คู่สกุลเงิน EUR/USD แสดงให้เห็นความมั่นคงที่น่าทึ่งในช่วงการซื้อขายวันพระหัส โดยรักษาตำแหน่งไว้ที่ประมาณ 1.0850 แม้จะมีการเปิดเผยข้อมูลดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งเกินคาดซึ่งโดยปกติจะช่วยเพิ่มความแข็งแกร่งของดอลลาร์ พฤติกรรมตลาดที่ผิดปกตินี้บ่งชี้ถึงกระแสเศรษฐกิจที่ลึกซึ้งกว่าที่เกิดขึ้น ขณะที่ผู้ค้าวิเคราะห์สัญญาณที่ขัดแย้งกันเกี่ยวกับวิถีอัตราเงินเฟ้อและทิศทางนโยบายของเฟดเดอรัลรีเซิร์ฟ นักวิเคราะห์ตลาดสังเกตความยืดหยุ่นของคู่สกุลเงินด้วยความสนใจเป็นพิเศษ โดยสังเกตว่าความล้มเหลวของดอลลาร์ในการฟื้นตัวเมื่อเทียบกับยูโรบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับความแตกต่างของนโยบายการเงินระหว่างเฟดเดอรัลรีเซิร์ฟและธนาคารกลางยุโรป

ความมั่นคงของ EUR/USD ท้าทายตรรกะตลาดแบบเดิม

สำนักงานส统计แรงงานสหรัฐฯ เปิดเผยข้อมูล PPI เดือนกุมภาพันธ์ที่แสดงการเพิ่มขึ้น 0.6% รายเดือน ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ฉันทามติของนักเศรษฐศาสตร์ที่ 0.3% อย่างมีนัยสำคัญ ในอดีต ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้จะกระตุ้นให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นผ่านความคาดหวังของการกระชับนโยบายที่รุนแรงขึ้นของเฟดเดอรัลรีเซิร์ฟ อย่างไรก็ตาม คู่ EUR/USD รักษาช่วงระหว่าง 1.0830 ถึง 1.0870 ตลอดช่วงการซื้อขาย ผู้เข้าร่วมตลาดระบุว่าความมั่นคงนี้เกิดจากปัจจัยหลายประการ รวมถึงการปรับสถานะ ระดับความต้านทานทางเทคนิค และความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความยั่งยืนของการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ นอกจากนี้ ข้อมูลเศรษฐกิจยุโรปแสดงให้เห็นการปรับปรุงเล็กน้อย ซึ่งให้การสนับสนุนพื้นฐานแก่ยูโรที่สมดุลกับความแข็งแกร่งทางทฤษฎีของดอลลาร์จากข้อมูลอัตราเงินเฟ้อ

นักกลยุทธ์สกุลเงินในสถาบันการเงินรายใหญ่สังเกตการแยกออกที่ผิดปกติระหว่างข้อมูลอัตราเงินเฟ้อและการเคลื่อนไหวของสกุลเงิน "เรากำลังเห็นการเปลี่ยนแปลงกระบวนทัศน์ในวิธีที่ตลาดประมวลผลสัญญาณอัตราเงินเฟ้อ" ดร. มาร์คัส เฉิน นักวิเคราะห์สกุลเงินหลักที่ Global Financial Insights อธิบาย "ผู้ค้าในปัจจุบันชั่งน้ำหนักข้อมูลอัตราเงินเฟ้อเทียบกับความกังวลเรื่องการเติบโตและความยั่งยืนของนโยบาย ซึ่งสร้างรูปแบบการตอบสนองที่ซับซ้อนกว่าการแบ่งแยกแบบ hawkish-dovish ที่เรียบง่าย" กรอบการวิเคราะห์นี้ช่วยอธิบายว่าทำไมดอลลาร์ไม่สามารถใช้ประโยชน์จากสิ่งที่จะถือว่าเป็นข้อมูลบวกตามปกติ นอกจากนี้ ข้อมูลการจัดตำแหน่งตลาดเปิดเผยว่ามีสถานะขายชอร์ตยูโรจำนวนมากที่จำกัดผลกำไรของดอลลาร์เพิ่มเติมผ่านพฤติกรรมการทำกำไร

ทำความเข้าใจการเปิดเผยข้อมูล PPI ของสหรัฐฯ และผลกระทบต่อตลาด

รายงานดัชนีราคาผู้ผลิตเดือนกุมภาพันธ์มีองค์ประกอบที่น่าสังเกตหลายประการที่ผู้เข้าร่วมตลาดวิเคราะห์อย่างรอบคอบ Core PPI ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวน เพิ่มขึ้น 0.3% เทียบเดือน ซึ่งตรงกับความคาดหวังฉันทามติ อัตราเงินเฟ้อด้านบริการแสดงความแข็งแกร่งเป็นพิเศษโดยเพิ่มขึ้น 0.6% รายเดือน ในขณะที่ราคาสินค้าเพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบรายปี PPI หลักเพิ่มขึ้น 2.8% ซึ่งเป็นอัตรารายปีที่สูงที่สุดนับตั้งแต่พฤศจิกายน 2023 ข้อมูลนี้ตามหลังการเปิดเผยดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของวันอังคารที่เกินความคาดหวังเช่นกัน ซึ่งสร้างความประหลาดใจข้อมูลอัตราเงินเฟ้อสองวันที่โดยปกติจะกระตุ้นให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ปัจจัยหลายประการช่วยบรรเทาการตอบสนองของดอลลาร์ต่อข้อมูลบวกที่ชัดเจนนี้ ประการแรก ผู้เข้าร่วมตลาดสังเกตว่า PPI แสดงถึงราคาขายส่งที่อาจแปลหรือไม่แปลเป็นอัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคก็ได้ ประการที่สอง การสื่อสารของเฟดเดอรัลรีเซิร์ฟเมื่อเร็วๆ นี้เน้นการพึ่งพาข้อมูลมากกว่าการตอบสนองอัตโนมัติต่อรายงานแต่ละฉบับ ประการที่สาม กระแสสกุลเงินทั่วโลกแสดงให้เห็นการกระจายความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นจากสินทรัพย์ที่เป็นสกุลดอลลาร์ ตารางด้านล่างแสดงองค์ประกอบหลักของการเปิดเผย PPI เดือนกุมภาพันธ์:

r>

นักวิเคราะห์ตลาดระบุภาคส่วนเฉพาะที่ขับเคลื่อนการเพิ่มขึ้นของ PPI บริการขนส่งและคลังสินค้าแสดงความแข็งแกร่งเป็นพิเศษโดยเพิ่มขึ้น 1.4% รายเดือน บริการด้านการดูแลสุขภาพเพิ่มขึ้น 0.4% ในขณะที่ค่าธรรมเนียมการจัดการพอร์ตการลงทุนเพิ่มขึ้น 0.9% รูปแบบภาคส่วนเหล่านี้บ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อด้านบริการยังคงดื้อรั้นแม้จะมีการชะลอตัวของราคาสินค้า อย่างไรก็ตาม ผู้ค้าสกุลเงินดูเหมือนจะลดค่าความต่อเนื่องนี้เนื่องจากความคาดหวังของอุปสงค์ที่ชะลอตัวในไตรมาสที่จะมาถึง

การวิเคราะห์จากผู้เชี่ยวชาญ: ทำไมข้อมูลอัตราเงินเฟ้อไม่ได้กำหนดการเคลื่อนไหวของสกุลเงินอีกต่อไป

ผู้มีประสบการณ์ในตลาดการเงินที่มีประสบการณ์หลายทศวรรษสังเกตความสัมพันธ์ที่เปลี่ยนแปลงไประหว่างข้อมูลอัตราเงินเฟ้อและการประเมินมูลค่าสกุลเงิน "ในช่วงปี 2020-2023 ความประหลาดใจของอัตราเงินเฟ้อแปลโดยตรงเป็นการเคลื่อนไหวของสกุลเงินผ่านความคาดหวังอัตราดอกเบี้ย" ซาราห์ จอห์นสัน นักกลยุทธ์ Forex อาวุโสที่มีประสบการณ์ในตลาด 25 ปี สังเกต "ตลาดในปัจจุบันพิจารณาปัจจัยเพิ่มเติมหลายประการรวมถึงความยั่งยืนทางการคลัง ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ และวิถีการเติบโตเปรียบเทียบ" การวิเคราะห์หลายมิตินี้อธิบายความมั่นคงของ EUR/USD แม้จะดูเหมือนว่าข้อมูลเป็นบวกต่อดอลลาร์ นอกจากนี้ การวิเคราะห์ทางเทคนิคเปิดเผยการสนับสนุนที่แข็งแกร่งรอบ 1.0800 ที่ได้รับการทดสอบหลายครั้งตั้งแต่เดือนมกราคม

พื้นหลังเศรษฐกิจยุโรปให้การสนับสนุนที่สมดุลแก่ยูโร ข้อมูลยูโรโซนล่าสุดแสดงให้เห็นความเชื่อมั่นทางธุรกิจที่ดีขึ้นและกิจกรรมการผลิตที่มีเสถียรภาพ การผลิตอุตสาหกรรมของเยอรมนีสร้างความประหลาดใจในเชิงบวกด้วยการเพิ่มขึ้น 0.8% รายเดือนในเดือนมกราคม การใช้จ่ายของผู้บริโภคฝรั่งเศสแสดงความยืดหยุ่นแม้จะมีลมหนาวทางเศรษฐกิจ ในขณะที่การเติบโตของยุโรปยังคงอ่อนเมื่อเทียบกับการขยายตัวของสหรัฐฯ การบรรยายการปรับปรุงเปรียบเทียบสนับสนุนความมั่นคงของยูโร นอกจากนี้ เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางยุโรปรักษาแนวทางที่ขึ้นอยู่กับข้อมูล หลีกเลี่ยงการประกาศชัยชนะเหนืออัตราเงินเฟ้อก่อนกำหนด

ปัจจัยทางเทคนิคและพื้นฐานที่สนับสนุนความมั่นคงของ EUR/USD

การวิเคราะห์ทางเทคนิคเปิดเผยปัจจัยหลายประการที่ส่งผลต่อความยืดหยุ่นของ EUR/USD คู่สกุลเงินพบการสนับสนุนที่แข็งแกร่งที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วันประมาณ 1.0820 ซึ่งเป็นระดับที่ให้การสนับสนุนที่เชื่อถือได้ตั้งแต่ธันวาคม 2024 นอกจากนี้ ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI) แสดงการอ่านที่เป็นกลางประมาณ 50 ซึ่งบ่งชี้ถึงแรงกดดันการซื้อและขายที่สมดุล รูปแบบกราฟเปิดเผยการรวมกลุ่มภายในรูปแบบสามเหลี่ยมสมมาตร ซึ่งบ่งชี้ถึงการเคลื่อนไหวทิศทางที่กำลังจะเกิดขึ้นเมื่อการสนับสนุนหรือความต้านทานใดๆ แตก ความต้านทานหลักอยู่ที่ 1.0950 ในขณะที่การสนับสนุนขยายลงไปที่ 1.0750

ปัจจัยพื้นฐานยังสนับสนุนความมั่นคงของคู่สกุลเงิน ผู้เข้าร่วมตลาดระบุข้อพิจารณาหลายประการ:

• การปรับตำแหน่ง: กองทุนป้องกันความเสี่ยงลดตำแหน่งซื้อดอลลาร์สุทธิก่อนการเปิดเผยข้อมูล
• พลวัตของ Carry Trade: ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างยุโรปและสหรัฐฯ แคบลงเล็กน้อย
• ความรู้สึกความเสี่ยง: ตลาดหุ้นทั่วโลกแสดงความยืดหยุ่นแม้จะมีความกังวลเรื่องอัตราเงินเฟ้อ
• ความแตกต่างของธนาคารกลาง: ความคาดหวังสำหรับเส้นทางนโยบายของ ECB และ Fed มาบรรจบกันเล็กน้อย
• ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์: การปรับปรุงความมั่นคงด้านพลังงานของยุโรปลดความเปราะบางของยูโร

ปัจจัยเหล่านี้รวมกันสร้างสภาพแวดล้อมที่ข้อมูลสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งไม่สามารถแปลเป็นความแข็งแกร่งของดอลลาร์ได้ การวิเคราะห์ความลึกของตลาดเปิดเผยคำสั่งซื้อจำนวนมากที่รวมกลุ่มรอบ 1.0800 ซึ่งสร้างพื้นสำหรับคู่สกุลเงิน การจัดตำแหน่งตลาดออปชั่นแสดงให้เห็นความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับ euro calls ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้ค้าบางรายคาดหวังความแข็งแกร่งของยูโรในที่สุดแม้จะมีความประหลาดใจของข้อมูลทันที

บริบททางประวัติศาสตร์และการวิเคราะห์เปรียบเทียบ

ปฏิกิริยาของตลาดในปัจจุบันตัดกันอย่างรุนแรงกับรูปแบบทางประวัติศาสตร์ ในช่วงการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อปี 2021-2023 ความประหลาดใจของ PPI ที่คล้ายกันมักจะสร้างการแข็งค่าของดอลลาร์ 0.5-1.0% เทียบกับยูโรภายใน 24 ชั่วโมง การตอบสนองที่เงียบขรึมในปี 2025 บ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างในพลวัตของตลาดสกุลเงิน การวิเคราะห์เปรียบเทียบกับคู่สกุลเงินอื่นๆ เปิดเผยรูปแบบที่คล้ายกัน – ดอลลาร์แสดงความแข็งแกร่งจำกัดเทียบกับเยนและปอนด์เช่นกัน ซึ่งบ่งชี้ถึงการประเมินใหม่อย่างกว้างขวางของความสัมพันธ์อัตราเงินเฟ้อ-สกุลเงิน

นักประวัติศาสตร์เศรษฐกิจสังเกตว่าตลาดสกุลเงินเปลี่ยนแปลงกระบวนทัศน์ที่คล้ายกันในช่วงเปลี่ยนผ่านนโยบายก่อนหน้านี้ "ในช่วงกลางทศวรรษ 1990 ตลาดค่อยๆ หยุดตอบสนองต่อจุดข้อมูลแต่ละจุดเมื่อพวกเขาตระหนักถึงการเปลี่ยนแปลงของเฟดเดอรัลรีเซิร์ฟไปสู่กรอบนโยบายที่ครอบคลุมมากขึ้น" ศาสตราจารย์ เอเลนา โรดริเกซ จากภาควิชาเศรษฐศาสตร์มหาวิทยาลัยโคลัมเบียอธิบาย "เราอาจกำลังเห็นการเปลี่ยนแปลงที่คล้ายกันในวันนี้เมื่อตลาดรับรู้ว่าธนาคารกลางในปัจจุบันพิจารณาตัวชี้วัดหลายตัวมากกว่าการตอบสนองอย่างเป็นกลไกต่อความประหลาดใจของอัตราเงินเฟ้อ" มุมมองทางประวัติศาสตร์นี้ช่วยอธิบายว่าทำไมผู้ค้าแสดงความยับยั้งชั่งใจแม้จะมีการพิมพ์ PPI ที่แข็งแกร่ง

จิตวิทยาตลาดและตัวชี้วัดที่มองไปข้างหน้า

ตัวชี้วัดตลาดที่มองไปข้างหน้าให้บริบทเพิ่มเติมสำหรับความมั่นคงของ EUR/USD การกำหนดราคาฟิวเจอร์สกองทุนของรัฐบาลกลางแสดงให้เห็นการเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยในการขึ้นอัตราที่คาดหวังหลังการเปิดเผย PPI สัญญาธันวาคม 2025 แสดงนัยถึงการกระชับเพิ่มเติมเพียง 8 จุดพื้นฐานเทียบกับระดับก่อนข้อมูล ในทำนองเดียวกัน ฟิวเจอร์สยูโรดอลลาร์บ่งชี้ถึงความคาดหวังการแยกทางนโยบายที่จำกัดระหว่าง Fed และ ECB ข้อมูลการสำรวจจากผู้ค้าหลักเปิดเผยว่าสถาบันส่วนใหญ่คาดหวังว่า Fed จะรักษาอัตราในปัจจุบันจนถึงกลางปี 2025 โดยไม่คำนึงถึงความประหลาดใจของข้อมูลแต่ละรายการ

จิตวิทยาตลาดมีบทบาทสำคัญในการตอบสนองที่เงียบขรึม "ผู้ค้าได้รับการฝึกฝนให้มองผ่านการพุ่งขึ้นของข้อมูลชั่วคราว" ดร. โรเบิร์ต คิม ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินเชิงพฤติกรรมสังเกต "ความทรงจำของปี 2022-2023 เมื่ออัตราเงินเฟ้อถึงจุดสูงสุดแล้วลดลง สร้างอคติการยึดโยงที่ลดการตอบสนองต่อรายงานแต่ละฉบับ" กรอบจิตวิทยานี้ รวมกับปัจจัยทางเทคนิคและการปรับตำแหน่ง สร้างสภาวะที่สมบูรณ์แบบสำหรับความมั่นคงของ EUR/USD แม้จะมีข้อมูลที่เห็นได้ชัดว่าเป็นบวกต่อดอลลาร์

บทสรุป

คู่สกุลเงิน EUR/USD แสดงให้เห็นความมั่นคงที่น่าทึ่งหลังจากข้อมูล PPI ของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ ท้าทายตรรกะตลาดแบบเดิมที่มักเชื่อมโยงความประหลาดใจของอัตราเงินเฟ้อกับความแข็งแกร่งของดอลลาร์ พฤติกรรมที่ผิดปกตินี้สะท้อนถึงพลวัตของตลาดที่พัฒนาซึ่งผู้ค้าพิจารณาปัจจัยหลายอย่างนอกเหนือจากการเปิดเผยข้อมูลแต่ละรายการ ระดับการสนับสนุนทางเทคนิค การปรับตำแหน่ง และความคาดหวังที่เปลี่ยนแปลงเกี่ยวกับความแตกต่างของนโยบายธนาคารกลางทั้งหมดมีส่วนทำให้คู่สกุลเงินมีความยืดหยุ่น เมื่อตลาดยังคงวิเคราะห์สัญญาณอัตราเงินเฟ้อภายในบริบทเศรษฐกิจที่กว้างขึ้น คู่สกุลเงินอาจแสดงปฏิกิริยาที่ละเอียดอ่อนมากขึ้นต่อความประหลาดใจของข้อมูล ผลการดำเนินงานที่มั่นคงของ EUR/USD แม้จะมีข้อมูล PPI ของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งเน้นย้ำถึงความซับซ้อนของการประเมินมูลค่าสกุลเงินสมัยใหม่ ซึ่งความสัมพันธ์แบบดั้งเดิมระหว่างตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจและอัตราแลกเปลี่ยนยังคงพัฒนาเพื่อตอบสนองต่อโครงสร้างตลาดและกรอบนโยบายที่เปลี่ยนแปลง

คำถามที่พบบ่อย

Q1: ข้อมูล PPI คืออะไรและทำไมมันมักจะส่งผลต่อตลาดสกุลเงิน?
PPI ย่อมาจาก Producer Price Index วัดการเปลี่ยนแปลงโดยเฉลี่ยในราคาขายที่ได้รับโดยผู้ผลิตในประเทศ โดยปกติจะส่งผลต่อตลาดสกุลเงินเพราะราคาผู้ผลิตที่สูงขึ้นมักนำไปสู่อัตราเงินเฟ้อผู้บริโภค ซึ่งอาจกระตุ้นให้ธนาคารกลางขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งดึงดูดเงินทุนจากต่างประเทศและทำให้สกุลเงินแข็งค่าขึ้น

Q2: ทำไมดอลลาร์ไม่แข็งค่าขึ้นแม้จะมีข้อมูล PPI ที่แข็งแกร่ง?
ดอลลาร์แสดงความแข็งแกร่งจำกัดเนื่องจากปัจจัยหลายประการรวมถึงการซื้อขายที่จัดตำแหน่งไว้ล่วงหน้า ระดับการสนับสนุนทางเทคนิคสำหรับ EUR/USD ความกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนของการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ และความคาดหวังของตลาดที่ว่าเฟดเดอรัลรีเซิร์ฟจะไม่ตอบสนองอย่างรุนแรงต่อจุดข้อมูลเดียว

Q3: ระดับทางเทคนิคที่สำคัญสำหรับ EUR/USD ในปัจจุบันคืออะไร?
ระดับทางเทคนิคที่สำคัญรวมถึงการสนับสนุนรอบ 1.0800-1.0820 (ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วันและระดับทางจิตวิทยา) และความต้านทานใกล้ 1.0950 คู่สกุลเงินได้ซื้อขายภายในช่วงนี้เป็นเวลาหลายสัปดาห์ โดยการทะลุอาจส่งสัญญาณแนวโน้มทิศทางใหม่

Q4: PPI แตกต่างจาก CPI อย่างไรในการส่งผลต่อการประเมินมูลค่าสกุลเงิน?
PPI วัดราคาขายส่งในขณะที่ CPI วัดราคาผู้บริโภค PPI มักนำ CPI เนื่องจากต้นทุนของผู้ผลิตในที่สุดจะส่งผ่านไปยังผู้บริโภค ตลาดสกุลเงินบางครั้งลดค่าการเคลื่อนไหวของ PPI หากไม่คาดว่าจะแปลเป็นอัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคที่ยั่งยืน ซึ่งมีอิทธิพลโดยตรงต่อนโยบายธนาคารกลางมากกว่า

Q5: ผู้ค้าควรจับตาดูอะไรหลังจากปฏิกิริยาตลาดที่ผิดปกตินี้?
ผู้ค้าควรติดตามการสื่อสารของเฟดเดอรัลรีเซิร์ฟที่จะมาถึง การเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจยุโรป การทะลุทางเทคนิคจากช่วงการซื้อขายในปัจจุบัน และข้อมูลการจัดตำแหน่งจากนักลงทุนสถาบัน การเคลื่อนไหวทิศทางถัดไปของตลาดอาจต้องการตัวกระตุ้นที่เกินกว่ารายงานเศรษฐกิจแต่ละรายการ

โพสต์นี้ EUR/USD Steadies with Remarkable Resilience as Strong US PPI Data Fails to Lift Dollar ปรากฏครั้งแรกใน BitcoinWorld