อารมณ์เกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัลได้เปลี่ยนแปลงอีกครั้งในหมู่ผู้จัดสรรที่ใหญ่ที่สุดในโลก ตาม Ron Biscardi ซีอีโอของ iConnections ซึ่งดำเนินการประชุมแนะนำเงินทุนที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งทั่วโลก

Biscardi ซึ่งใช้เวลามากกว่า 25 ปีในอุตสาหกรรมการลงทุนทางเลือกและดำเนินการแพลตฟอร์มที่เป็นตัวแทนสินทรัพย์มากกว่า 55 ล้านล้านดอลลาร์ มีที่นั่งแถวหน้า บริษัทของเขาติดตามการประชุมหลายพันครั้งระหว่างผู้จัดการกองทุนและนักลงทุนสถาบันทุกปี ข้อมูลนั้นแสดงให้เห็นว่าความเชื่อมั่นสามารถเปลี่ยนแปลงได้เร็วเพียงใด

หลังจากสองสามปีที่ "หนักหน่วง" ภายหลังตลาดคริปโตล่มสลายตามการล่มสลายของ FTX ในปี 2022 ความสนใจเริ่มมีเสถียรภาพในการประชุมปีที่แล้ว เขาเล่า "[ในปี 2025] เราเริ่มเห็นกองทุนต้องการกลับมา ต้องการใช้เงินบางส่วน" เขากล่าว การมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับท่าทีทางกฎระเบียบที่เป็นมิตรกับคริปโตมากขึ้นในวอชิงตันช่วยได้ แม้ว่าความคืบหน้าจะช้า

"ฉันรู้สึกว่าสิ่งที่เรากำลังเห็นตอนนี้ในงาน [ปีนี้] เป็นประสบการณ์ที่ปกติมากขึ้น" Biscardi กล่าว "มันไม่บ้าคลั่งอย่างมาก แต่ก็ไม่ใช่ [เหมือน] 'ฉันไม่ต้องการเข้าใกล้มัน'"

การเปลี่ยนแปลงของน้ำเสียง

กองทุนสินทรัพย์ดิจิทัลมากกว่า 75 กองทุนเข้าร่วมในงานปีนี้ สร้างการประชุมประมาณ 750 ครั้งระหว่างผู้จัดการและผู้จัดสรร ระดับที่เทียบเคียงได้กับปี 2022 เมื่อความสนใจในคริปโตพุ่งสูงก่อนการล่มสลายของ FTX พันธมิตรจำกัดเกือบหนึ่งในสี่บนแพลตฟอร์ม iConnections แสดงความสนใจในกลยุทธ์สินทรัพย์ดิจิทัล เสริมว่าคริปโตได้กลายเป็นส่วนที่จัดตั้งขึ้นภายในทางเลือกมากกว่าการจัดสรรชายขอบ

สำนักงานครอบครัวเป็นตัวแทนกลุ่ม LP ที่ใหญ่ที่สุดที่แสดงความสนใจ สอดคล้องกับประวัติการสนับสนุนชั้นสินทรัพย์ที่เกิดขึ้นใหม่และขับเคลื่อนด้วยนวัตกรรม

และแนวโน้มนี้เติบโตขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ในขณะที่สำนักงานครอบครัวบางแห่งยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับสินทรัพย์ ผู้จัดการความมั่งคั่งแบบดั้งเดิมหลายรายอยู่ภายใต้แรงกดดันที่เพิ่มขึ้นในการส่งมอบสินทรัพย์ดิจิทัลให้กับลูกค้าที่ร่ำรวย โดยเฉพาะในจุดร้อนคริปโตเช่นดูไบ สวิตเซอร์แลนด์และสิงคโปร์

ความสนใจนี้ยังคงมีชีวิตชีวาอย่างมากแม้ในช่วงฤดูหนาวของคริปโต โดยราคา bitcoin BTC$66,045.39 ลดลงเกือบ 25% ตั้งแต่ต้นปีและมูลค่าตลาดสูญเสียมากกว่าหนึ่งล้านล้านดอลลาร์ตั้งแต่จุดสูงสุดตลอดกาลในเดือนตุลาคม หุ้นของบริษัทคริปโตยอดนิยม เช่น Coinbase (COIN) หรือ Strategy (MSTR) ก็ซื้อขายในระดับที่ต่ำลงอย่างมากในปีนี้ แสดงผลงานต่ำกว่าหุ้นเทคโนโลยีอื่นๆ ส่วนใหญ่

อย่างไรก็ตาม Biscardi เชื่อว่าผู้จัดการสินทรัพย์ดิจิทัล "ใกล้มากๆ ที่จะบรรลุความชอบด้วยกฎหมายของสถาบัน" Bitcoin เขากล่าวว่าได้ข้ามเส้นนั้นแล้ว แต่ altcoins ก็ใกล้แล้ว "ส่วนสุดท้ายคือกรอบกฎระเบียบที่ให้พวกเขาทำได้อย่างปลอดภัย"

สำหรับหัวหน้าเจ้าหน้าที่ด้านการลงทุน ปัญหานั้นครอบงำ "อุปสรรคด้านกฎระเบียบเป็นอันดับหนึ่ง" Biscardi กล่าว "มันกลับไปที่นั่นเสมอ"

ผู้จัดสรรรายใหญ่ เขาสังเกต เป็นผู้ดูแล "มันไม่ใช่เงินของพวกเขา พวกเขาเป็นผู้ดูแลเงินของคนอื่น และมันอาจเป็นหมวดหมู่ที่น่าสนใจมาก แต่พวกเขาจะไม่จัดสรรที่นั่นจนกว่าพวกเขาจะบอกคณะกรรมการของพวกเขาได้ว่าพวกเขากำลังทำมันอย่างมีความรับผิดชอบและปลอดภัย"

น้ำเสียงของการอภิปรายก็เปลี่ยนไปเช่นกัน ในปี 2022 นักลงทุนบางรายยังคงตั้งคำถามว่าคริปโตเป็นของจริงหรือเป็นแผนพอนซี "ฉันไม่ได้ยินอะไรแบบนั้นอีกแล้ว" Biscardi กล่าว

อันที่จริง กลุ่มเงินทุนที่อนุรักษ์นิยมแบบดั้งเดิมบางกลุ่ม ตัวอย่างเช่น ได้เข้ามา กองทุนบริจาค ซึ่งมักจะมุ่งเน้นไปที่เสถียรภาพระยะยาวและหลีกเลี่ยงการแกว่งอย่างรุนแรงในชั้นสินทรัพย์ใหม่ ได้เริ่มจัดสรรไปยังกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน bitcoin และ ether ความคิดไม่ใช่การปรับปรุงพอร์ตโฟลิโอ แต่เพื่อเพิ่มการเปิดรับที่วัดได้ซึ่งอาจยกระดับผลตอบแทนในปีที่ตลาดคริปโตมีผลงานที่ดี โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากนักลงทุนหลายรายคาดหวังว่าหุ้นจะให้ผลกำไรที่เงียบกว่าในทศวรรษที่ผ่านมา

ยังคงเป็นสินทรัพย์เสี่ยง

อย่างไรก็ตาม ผู้จัดสรรปฏิบัติต่อ bitcoin "มากขึ้นเป็นสินทรัพย์เสี่ยง" มากกว่าที่เก็บมูลค่า "Bitcoin ไม่ได้ทำตัวแบบนั้น" เขากล่าว ชี้ไปที่ความสัมพันธ์กับหุ้นมากกว่าทองคำในช่วงความเครียดของตลาด

ในทำนองเดียวกัน การซื้อโทเค็นโดยตรงยังคงหายากในหมู่สถาบัน แทนที่จะเป็นเช่นนั้น เขาได้ยินเพิ่มเติมเกี่ยวกับ ETF และโครงสร้างกองทุน พันธมิตรจำกัดพึ่งพาพันธมิตรทั่วไปในการเลือกเหรียญเฉพาะ "LP ที่ซื้อเข้ามาในพื้นที่กำลังมองหา GP เพื่อตัดสินใจเหล่านั้นจริงๆ"

สิ่งที่ไม่หายากคือบริษัทคริปโตลงทุนในการเผยแพร่ความตรการรับรู้เกี่ยวกับผลิตภัณฑ์และบริการของพวกเขา ตาม Biscardi ตัวเลขการสนับสนุนเห็นการเพิ่มขึ้นอย่างมากในงานปีนี้ โดยบริษัทเช่น BitGo (BTGO), Galaxy Digital (GLXY), Ripple และ Blockstream ล้วนมีสถานะผู้สนับสนุนระดับสูงสุด

อ่านเพิ่มเติม: Bitcoin ติดอยู่ในวิถีซ้ำซาก แต่ JPMorgan กล่าวว่ากฎหมายใหม่อาจเป็นประกายที่ดีที่สุด