SEC ส่งกรอบการกำกับดูแลคริปโตไปยังทำเนียบขาว: สิ่งที่เอกสารระบุจริงๆ

คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) ได้ส่งกรอบการตีความระดับคณะกรรมการไปยังทำเนียบขาว โดยระบุแนวทางการบังคับใช้กฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางกับสินทรัพย์คริปโต

เอกสารดังกล่าวอยู่ระหว่างการพิจารณาโดยสำนักงานกิจการสารสนเทศและกิจการกำกับดูแล และเป็นแนวทางกำกับดูแลที่มีเนื้อหาสาระมากที่สุดที่ SEC ได้จัดทำขึ้นเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัลภายใต้การนำของประธาน Paul Atkins

กรอบการทำงานประกอบด้วยอะไรบ้าง

เอกสารนี้กำหนดแนวทางที่เชื่อมโยงกัน 4 ส่วนที่อุตสาหกรรมรอคอยมาหลายปีให้ได้รับเป็นลายลักษณ์อักษร

ส่วนแรกคือการจัดหมวดหมู่โทเค็น ซึ่งเป็นระบบการจัดประเภทสินทรัพย์ดิจิทัลตามการใช้งาน โครงสร้าง และการกระจาย นี่คือส่วนพื้นฐาน ก่อนที่คุณจะกำกับดูแลสิ่งใด คุณต้องกำหนดก่อนว่ามันคืออะไร การขาดการจัดหมวดหมู่ที่ชัดเจนคือสิ่งที่ทำให้ฝ่ายบริหาร SEC ก่อนหน้านี้สามารถนำกฎหมายหลักทรัพย์มาใช้อย่างกว้างขวางและไม่สอดคล้องกัน โดยปฏิบัติต่อโทเค็นที่แตกต่างกันเป็นหลักทรัพย์ในการดำเนินการบังคับใช้กฎหมาย โดยไม่เคยเผยแพร่เกณฑ์ที่ใช้

ส่วนที่สองจัดการกับความชัดเจนทางเขตอำนาจระหว่าง SEC และ CFTC ขอบเขตระหว่างหลักทรัพย์และสินค้าโภคภัณฑ์เป็นคำถามสำคัญที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขในการกำกับดูแลคริปโตของสหรัฐฯ มาเป็นเวลาทศวรรษ Bitcoin ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางว่าเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ สถานะของ Ethereum ถูกโต้แย้ง ทุกอย่างอื่นๆ อยู่ในพื้นที่สีเทาที่หน่วยงานทั้งสองสามารถอ้างเขตอำนาจได้ในทางทฤษฎี แต่ไม่มีหน่วยงานใดจะให้คำมั่นอย่างเต็มที่ กรอบการทำงานนี้เสนอเกณฑ์สำหรับการแก้ไขขอบเขตนั้น

องค์ประกอบที่สามครอบคลุมการวิเคราะห์สัญญาการลงทุน โดยเฉพาะวิธีการก่อตั้งสัญญาการลงทุนและวิธีการยุติสัญญา เส้นทางการยุติเป็นนวัตกรรมที่สำคัญในที่นี้ ภายใต้ท่าทีการกำกับดูแลก่อนหน้านี้ เมื่อโทเค็นถูกพิจารณาว่าเป็นหลักทรัพย์แล้ว มันจะยังคงเป็นหลักทรัพย์อย่างไม่มีกำหนด กรอบการทำงานใหม่แนะนำว่าโทเค็นสามารถเปลี่ยนจากสถานะหลักทรัพย์ได้เมื่อเครือข่ายของพวกเขาเติบโตและกระจายอำนาจ นี่เป็นการเปลี่ยนแปลงที่มีความหมายสำหรับโครงการที่เปิดตัวในฐานะหลักทรัพย์ แต่ได้พัฒนาประโยชน์ใช้สอยที่แท้จริงและการกระจายความเป็นเจ้าของมาตั้งแต่นั้น

ส่วนที่สี่เสนอเส้นทางการจดทะเบียนสำหรับการระดมทุนและชี้แจงบทบาทของตัวกลาง รวมถึงตัวแทนโอนและกระเป๋าเงิน เส้นทางการจดทะเบียนที่ชัดเจนหมายความว่าโครงการสามารถระดมทุนได้อย่างถูกกฎหมายในสหรัฐอเมริกา แทนที่จะต้องจัดโครงสร้างหลีกเลี่ยงเขตอำนาจของ SEC หรือเปิดตัวในต่างประเทศ

บริบททางการเมือง

ประธาน Paul Atkins ได้วางตำแหน่งกรอบการทำงานนี้อย่างชัดเจนว่าเป็นการออกจากสิ่งที่อุตสาหกรรมเรียกว่าการกำกับดูแลโดยการบังคับใช้กฎหมาย ซึ่งเป็นแนวทางก่อนหน้านี้ภายใต้ Gary Gensler ที่ SEC กำหนดนโยบายผ่านการฟ้องร้องแทนที่จะเป็นแนวทางที่เผยแพร่ การส่งไปยัง OIRA เพื่อให้ทำเนียบขาวพิจารณาเป็นขั้นตอนตามระเบียบก่อนการตรากฎอย่างเป็นทางการ ซึ่งหมายความว่านี่ยังไม่ใช่กฎหมายและจะต้องผ่านกระบวนการรับฟังความคิดเห็นและแก้ไข

ระยะเวลาไม่ใช่เรื่องบังเอิญ CFTC ส่งมาตรการของตนเองไปยังทำเนียบขาวในวันเดียวกัน ครอบคลุมตลาดคาดการณ์ การส่งพร้อมกันจากหน่วยงานทั้งสองส่งสัญญาณถึงการดำเนินการกำกับดูแลที่ประสานงานกัน มากกว่าจะเป็นความคิดริเริ่มของหน่วยงานอิสระ มีคนในฝ่ายบริหารประสานงานระยะเวลา และคนนั้นเกือบจะแน่นอนว่าอยู่ในโครงสร้างนโยบายคริปโตของทำเนียบขาวที่ Patrick Witt กำลังสร้าง

สิ่งนี้เกิดขึ้นสามวันหลังจากที่ Trump กดดันธนาคารต่อสาธารณะให้ร่วมมือกับกฎหมายคริปโต และสองวันหลังจากการประชุมส่วนตัวของเขากับซีอีโอของ Coinbase Brian Armstrong ฝ่ายบริหารกำลังผลักดันในหลายแนวพร้อมกัน: แรงกดดันทางกฎหมายเกี่ยวกับ stablecoin ผ่าน GENIUS และ CLARITY Acts และตอนนี้แนวทางกำกับดูแลผ่าน SEC และ CFTC ที่เคลื่อนไหวแบบขนาน

อะไรจะเปลี่ยนแปลงถ้านี่กลายเป็นขั้นสุดท้าย

สำหรับโครงการที่ดำเนินการอยู่ในพื้นที่สีเทาในปัจจุบัน การจัดหมวดหมู่โทเค็นที่เผยแพร่พร้อมเกณฑ์การยุติที่ชัดเจนสำหรับสถานะสัญญาการลงทุนจะทำให้ที่ปรึกษากฎหมายสามารถให้คำตอบที่ชัดเจนซึ่งปัจจุบันพวกเขาไม่สามารถทำได้ สำหรับการแลกเปลี่ยน ความชัดเจนทางเขตอำนาจระหว่าง SEC และ CFTC ยุติปัญหาการเก็งกำไรด้านกฎระเบียบที่หน่วยงานทั้งสองสามารถอ้างการกำกับดูแลได้และไม่มีหน่วยงานใดจะให้กฎที่ชัดเจน สำหรับเงินทุนสถาบันที่นั่งรอมองอยู่โดยเฉพาะเพราะความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ กรอบการทำงานนี้กำจัดหนึ่งในเหตุผลหลักที่ระบุไว้สำหรับการไม่จัดสรร

ไม่มีอะไรเกิดขึ้นทันที กรอบการทำงานอยู่ในระดับก่อนกฎ ซึ่งหมายความว่าการตรากฎอย่างเป็นทางการยังไม่เริ่มต้น ช่วงเวลารับฟังความคิดเห็น การแก้ไข และความท้าทายทางกฎหมายที่อาจเกิดขึ้นอาจทำให้การดำเนินการขั้นสุดท้ายล่าช้าเป็นเวลาหลายเดือนหรือหลายปี ทิศทางชัดเจน แต่กำหนดเวลาไม่ชัดเจน

สิ่งที่มีอยู่ในวันนี้คือเอกสารที่เขียนจาก SEC ที่ระบุว่าตั้งใจจะจัดหมวดหมู่และกำกับดูแลสินทรัพย์คริปโตอย่างไร นั่นเพียงอย่างเดียวก็มากกว่าที่อุตสาหกรรมมีในปีที่แล้ว

โพสต์ SEC ส่งกรอบการกำกับดูแลคริปโตไปยังทำเนียบขาว: สิ่งที่มันกล่าวจริงๆ ปรากฏครั้งแรกใน ETHNews