หุ้น Sony ร่วงหลัง Bernstein เตือนภัยเรื่องต้นทุนหน่วยความจำ

สรุปสั้น

• Bernstein ปรับลดคำแนะนำ Sony จาก "Outperform" เป็น "Market Perform"
• ลดราคาเป้าหมายเหลือ $22 จาก $30 (เป้าหมายโตเกียว: 3,400 เยน จาก 4,600 เยน)
• คาดการณ์ราคาหน่วยความจำจะเพิ่มขึ้น 7 เท่าภายในสิ้นปี 2025 จากความต้องการด้าน AI
• กำไรจากฮาร์ดแวร์ PS5 เผชิญความเสี่ยง Sony อาจปล่อยให้ยอดขาย PS5 ลดลง
• ประมาณการ EPS ปีงบประมาณ 2027 และ 2028 ถูกปรับลดต่ำกว่าฉันทามติตลาด

Sony (SONY) ร่วงลงหลังจากนักวิเคราะห์ David Dai ของ Bernstein ปรับลดหุ้นเป็น Market Perform จาก Outperform เมื่อวันจันทร์ โดยลดราคาเป้าหมายเหลือ $22 จาก $30 ในสหรัฐฯ และเหลือ 3,400 เยน จาก 4,600 เยนในตลาดโตเกียว

Sony Group Corporation, SONY

หุ้นที่จดทะเบียนในโตเกียวลดลง 1.3% เหลือ 3,333.6 เยนหลังจากประกาศดังกล่าว

แก่นของการปรับลดอันดับคือต้นทุนหน่วยความจำ Bernstein คาดว่าราคา DRAM และ NAND จะเพิ่มขึ้นประมาณ 7 เท่าภายในสิ้นปี จากอุปทานที่จำกัดและความต้องการหน่วยความจำที่เกี่ยวข้องกับ AI ที่พุ่งสูงขึ้น

การพุ่งขึ้นของต้นทุนในลักษณะนี้เป็นข่าวร้าย สำหรับผู้ผลิตอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภค Sony อยู่ในจุดเสี่ยงโดยตรง

Bernstein ประมาณการว่า PlayStation 5 มีต้นทุนหน่วยความจำประมาณ $100 ต่อเครื่องในปี 2025 แล้ว การเพิ่มขึ้นของราคาหน่วยความจำในอัตราสองหลักสูงในปีนี้ส่งผลกดดันต่อกำไรของฮาร์ดแวร์ที่บางอยู่แล้ว

บริษัทหลักทรัพย์คาดว่า Sony จะตอบสนองด้วยการปล่อยให้ปริมาณการจัดส่ง PS5 ลดลง โดยใช้การขายต่อหน่วยที่ลดลงเป็นวิธีจำกัดการขาดทุนจากฮาร์ดแวร์ นี่เป็นการเคลื่อนไหวเชิงป้องกัน แต่มีข้อจำกัด

Bernstein เตือนว่า Sony มีช่องทางในการลดต้นทุนเหลือน้อยลงหลังจากบริษัทลดการใช้จ่ายในการพัฒนาเกมแบบ live-service พื้นที่ในการปรับตัวกำลังจำกัดลงไป

PlayStation และคำถามเกี่ยวกับ PS6

ปัญหาต้นทุนหน่วยความจำไม่หยุดแค่ที่ PS5 Bernstein ตั้งคำถามเกี่ยวกับ PlayStation 6 ด้วยเช่นกัน โดยระบุว่าสภาพแวดล้อมราคาหน่วยความจำเดียวกันอาจทำให้เศรษฐศาสตร์ของคอนโซลรุ่นถัดไปซับซ้อนขึ้น

Sony ยังไม่ได้ประกาศราคาหรือสเปกของ PS6 แต่เส้นทางต้นทุนที่ Bernstein ชี้ให้เห็นจะเป็นอุปสรรคต่อการเปิดตัวฮาร์ดแวร์ใหม่

ส่วนเกมไม่ใช่ประเด็นเดียวที่น่ากังวล ธุรกิจเซมิคอนดักเตอร์ของ Sony ซึ่งสร้างรายได้ส่วนใหญ่จากเซนเซอร์ภาพสมาร์ทโฟน กำลังเผชิญแรงกดดันของตัวเอง

การจัดส่งสมาร์ทโฟนทั่วโลกคาดว่าจะลดลง และด้วยราคาหน่วยความจำที่ยังคงสูง Bernstein กล่าวว่า Sony อาจเห็นการเติบโตที่ช้าลงและการสูญเสียส่วนแบ่งการตลาดที่เป็นไปได้ให้กับคู่แข่งอย่าง Samsung Electronics

ปรับลดประมาณการกำไร

Bernstein ลดการคาดการณ์กำไรต่อหุ้นของ Sony ในอีกสองปีงบประมาณข้างหน้า

บริษัทปรับลดประมาณการ EPS ปีงบประมาณ 2027 เหลือ 197 เยน และประมาณการปีงบประมาณ 2028 เหลือ 205 เยน ตัวเลขทั้งสองอยู่ต่ำกว่าฉันทามติตลาดปัจจุบัน

นักวิเคราะห์ระบุว่ากำไรกำลังแบนราบโดยพื้นฐาน และนักลงทุนอาจต้องรอปัจจัยกระตุ้นใหม่ก่อนที่ภาพความสามารถในการทำกำไรจะดีขึ้น

การลดราคาเป้าหมายเหลือ $22 ในสหรัฐฯ บ่งชี้ว่ามีโอกาสในการเพิ่มขึ้นจำกัดจากระดับปัจจุบัน สอดคล้องกับคำแนะนำ Market Perform ใหม่

Sony ซื้อขายล่าสุดที่ 3,333.6 เยนในตลาดโตเกียว ณ เวลา 07:51 น. ตามเวลาไทย วันอังคาร ลดลง 1.3% ในเซสชัน

โพสต์ หุ้น Sony ร่วงหลัง Bernstein เตือนเรื่องต้นทุนหน่วยความจำ ปรากฏครั้งแรกใน CoinCentral