ตัวเลือกบิทคอยน์สะท้อนความกลัวของเทรดเดอร์ท่ามกลางสงครามอิหร่านที่ดำเนินต่อไป

ประเด็นสำคัญ:

• เทรดเดอร์ Bitcoin กำลังระมัดระวังมากขึ้นเนื่องจากราคาน้ำมันที่สูงและความตึงเครียดในตะวันออกกลางกระตุ้นอัตราเงินเฟ้อและหยุดการลดอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ

• กระแสเงินไหลออกจาก Bitcoin ETF แบบ spot มูลค่า 254 ล้านดอลลาร์นั้นน้อยเกินไปที่จะยืนยันการพลิกกลับเป็นขาลง แต่ตลาดออปชันแสดงการป้องกันความเสี่ยงอย่างหนัก

ราคา Bitcoin (BTC) หยุดนิ่งใกล้ระดับ 70,000 ดอลลาร์ในช่วงเซสชันซื้อขายวันศุกร์หลังจากไม่สามารถกลับมาที่ระดับ 75,000 ดอลลาร์ในวันอังคาร การลดลงเป็นเครื่องหมายของกระแสเงินไหลออกสุทธิสองวันจากกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETFs) Bitcoin spot ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ซึ่งกลับตรงกันข้ามกับแนวโน้มของเจ็ดวันก่อนหน้า ขณะนี้เทรดเดอร์กำลังสงสัยว่านักลงทุนสถาบันกำลังหันมาเป็นขาลงหรือไม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อตลาดหุ้นสหรัฐฯ แสดงสัญญาณของความอ่อนแอ

ความเชื่อมั่นขาลงในตลาดโลกกำลังกดดัน Bitcoin ขณะที่ S&P 500 ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหกเดือน แม้แต่ทองคำซึ่งมักทำหน้าที่เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงก็เผชิญกับการขายทิ้ง 10% ในช่วงสามวัน เมื่อสงครามระหว่างสหรัฐฯ และอิสราเอล-อิหร่านกระตุ้นการเคลื่อนไหวอย่างกว้างขวางไปสู่การหลีกเลี่ยงความเสี่ยง ข้อมูลอนุพันธ์ของ Bitcoin ขณะนี้สะท้อนถึงความกลัวที่เพิ่มขึ้นในหมู่เทรดเดอร์

ความต้องการเบี้ยประกันออปชัน put (ขาย) Bitcoin ที่ Deribit มีขนาดใหญ่กว่าเครื่องมือ call (ซื้อ) ที่เทียบเท่าเกือบ 2.5 เท่าในวันศุกร์ ซึ่งบ่งชี้ถึงความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับกลยุทธ์แบบเป็นกลางถึงขาลง การพุ่งขึ้นครั้งก่อนของตัวชี้วัดเกิดขึ้นเมื่อวันที่ 27 กุมภาพันธ์หลังจากอิหร่านปฏิเสธการเจรจาเพื่อรื้อถอนสิ่งอำนวยความสะดวกนิวเคลียร์หลักและส่งออกยูเรเนียมเสริมสมรรถนะ

เทรดเดอร์ผิดหวังกับการล้าหลัง 17% ของ Bitcoin เมื่อเทียบกับ S&P 500 

เพื่อยืนยันว่าความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับออปชัน put ได้ถูกใช้อย่างมีประสิทธิภาพเพื่อการป้องกันด้านลบหรือไม่ ควรประเมินตัวชี้วัด delta skew เมื่อผู้สร้างตลาดกลัวความเสี่ยงการปรับฐานราคา Bitcoin ที่ใกล้จะเกิดขึ้น ออปชัน put มักจะซื้อขายในระดับเบี้ยประกัน 6% หรือสูงกว่าเมื่อเทียบกับเครื่องมือ call ที่เทียบเท่า ในทางกลับกัน ช่วงเวลาของความมั่นใจขาขึ้นจะผลักดันตัวชี้วัดลงต่ำกว่า -6%

Delta skew (put-call) ของออปชัน Bitcoin อยู่ที่ 16% ในวันศุกร์ หมายความว่าเทรดเดอร์มืออาชีพไม่มั่นใจว่าระดับ 69,000 ดอลลาร์จะยังคงอยู่ได้ แม้ว่าจะห่างไกลจากระดับความตื่นตระหนกสุดขีดที่เห็นในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ แต่สภาวะปัจจุบันสะท้อนถึงความเครียดที่เกิดจากราคาที่ลดลง 21% ในสามเดือน ในขณะที่ทองคำและตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังคงมีเสถียรภาพค่อนข้างคงที่

ไม่ว่า Bitcoin จะปกป้องระดับ 70,000 ดอลลาร์ได้สำเร็จหรือไม่ เทรดเดอร์ก็ไม่พอใจกับผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่า 17% เมื่อเทียบกับ S&P 500 ในช่วงสามเดือน ที่สำคัญกว่านั้น การทะยานขึ้นล่าสุดไปที่ 75,000 ดอลลาร์ในวันอังคารไม่สามารถเคลื่อนไหวตลาดออปชัน Bitcoin ได้ ซึ่งเป็นตัวบ่งชี้ที่แข็งแกร่งว่าเทรดเดอร์กำลังระมัดระวังมากเกินไป 

ที่เกี่ยวข้อง: Crypto Biz–สถาบันไม่ได้รอจุดต่ำสุด

ส่วนหนึ่งของการมองโลกในแง่ร้ายสามารถนำมาประกอบกับการพุ่งขึ้นของราคาพลังงาน ราคาน้ำมัน WTI ยังคงอยู่ในระดับสูงกว่า 94 ดอลลาร์ตั้งแต่วันที่ 12 มีนาคม ซึ่งเพิ่มขึ้น 50% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า การหยุดชะงักของการผลิตน้ำมันและก๊าซธรรมชาติและการขนส่งในตะวันออกกลางส่งผลกระทบเชิงลบต่อความคาดหวังการเติบโตทางเศรษฐกิจและจำกัดความสามารถของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการลดอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากแรงกดดันเงินเฟ้อ

การพุ่งขึ้นของราคาเชื้อเพลิงคาดว่าจะทำให้ผู้บริโภคลดการใช้จ่าย ตามการวิเคราะห์ใหม่ของ Oxford Economics นักวิเคราะห์เตือนว่าผู้ผลิตในสหรัฐฯ ที่พึ่งพาการนำเข้าจะได้รับผลกระทบด้วย ทำให้ราคาเพิ่มขึ้นและอาจเกิด "การขาดแคลนผลิตภัณฑ์บางอย่างอย่างสิ้นเชิง" ตามรายงานของ Yahoo Finance

กระแสเงินไหลออกสุทธิเพียง 254 ล้านดอลลาร์ในสองวันไม่น่าจะเป็นสัญญาณของนักลงทุนสถาบันที่พลิกกลับเป็นขาลง แต่เทรดเดอร์ไม่มั่นใจว่า Bitcoin จะคงอยู่เหนือระดับ 68,000 ดอลลาร์ ความเชื่อมั่นของเทรดเดอร์ถูกขับเคลื่อนส่วนใหญ่โดยสภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่แย่ลงและความไม่แน่นอนที่เกิดจากสงครามที่ยืดเยื้อ ทำให้เกิดความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับการป้องกันด้านลบโดยใช้อนุพันธ์