BlackRock นำเสนอวิสัยทัศน์สำหรับกองทุนโทเคนไนซ์เป็นขั้นตอนถัดไปของการปรับปรุงสมัยใหม่ในวอลล์สตรีท

ในจดหมายประจำปีฉบับล่าสุด Larry Fink ได้อธิบายว่ากองทุนโทเคนไนซ์สามารถปรับโครงสร้างตลาดโลกได้อย่างไร พร้อมทั้งจัดการกับจุดอ่อนเชิงโครงสร้างที่ลึกซึ้งในระบบการเงินสมัยใหม่

Larry Fink เชื่อมโยงสินทรัพย์ดิจิทัลกับการปรับเปลี่ยนระบบทุนนิยมในวงกว้าง

ประธานและซีอีโอของ BlackRock Larry Fink ใช้จดหมายประจำปีถึงผู้ถือหุ้นเพื่อโต้แย้งว่าสินทรัพย์ดิจิทัลและโทเคนไนเซชันสามารถช่วยปรับปรุงระบบการเงินที่ไม่ได้รับใช้ผู้คนเพียงพอได้ เขาเตือนว่าโมเดลของสหรัฐฯ ในปัจจุบันได้สร้างผลกำไรสูงสุดให้กับครัวเรือนที่มีสินทรัพย์อยู่แล้ว ในขณะที่แรงงานจำนวนมากยังคงถูกกีดกันจากการเติบโตของตลาดและการสร้างความมั่งคั่งระยะยาว

ตาม Fink ความแตกแยกนั้นนำไปสู่ความท้าทายที่ใหญ่กว่าสำหรับสหรัฐอเมริกา ซึ่งความไม่เท่าเทียมที่เพิ่มขึ้น หนี้สาธารณะที่สูงขึ้น และการมีส่วนร่วมที่อ่อนแอในตลาดทุนกำลังสร้างแรงกดดันต่อระบบการเงินแบบดั้งเดิม นอกจากนี้ เขายังเน้นว่าความตึงเครียดเหล่านี้กำลังเกิดขึ้นในขณะที่เศรษฐกิจกำลังเผชิญกับการเปลี่ยนผ่านที่มีต้นทุนสูงในด้านพลังงาน การผลิต และเทคโนโลยี รวมถึงปัญญาประดิษฐ์

"ระบบทุนนิยมกำลังทำงาน แต่ไม่ใช่สำหรับผู้คนเพียงพอ" Fink เขียน โดยกำหนดกรอบการวินิจฉัยของเขาเป็นการเรียกร้องให้มีการเปลี่ยนแปลงโครงสร้าง มากกว่าการปฏิเสธตลาด อย่างไรก็ตาม เขายืนยันว่าวิธีแก้ปัญหาอยู่ที่การอัปเกรดโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินและการขยายการเข้าถึง ไม่ใช่การละทิ้งระบบทั้งหมด

โทเคนไนเซชันสามารถปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานของตลาดได้อย่างไร

การแก้ไขที่ Fink เสนอมุ่งเน้นที่โทเคนไนเซชันและการจัดจำหน่ายดิจิทัลเป็นเครื่องมือเพื่อให้ผู้คนมากขึ้นมีส่วนร่วมในการเติบโตทางเศรษฐกิจ ในขณะเดียวกันก็ทำให้ตลาดดำเนินการได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น เขาโต้แย้งว่าโทเคนไนเซชันสามารถอัปเดตระบบของระบบการเงินโดยทำให้การลงทุนง่ายต่อการออก ซื้อขาย และเข้าถึงทั่วโลกข้ามเขตเวลา

แนวคิดพื้นฐานนั้นตรงไปตรงมา หากความเป็นเจ้าของสินทรัพย์ถูกบันทึกไว้ในบัญชีแยกประเภทดิจิทัลแทนที่จะอยู่ในระบบเดิมที่แยกส่วน การโอนหุ้นกองทุน พันธบัตร หรือหลักทรัพย์อื่นๆ สามารถเร็วขึ้นและถูกกว่าได้ นอกจากนี้ ระบบเดียวกันนั้นยังสามารถรองรับการชำระบัญชีแบบเกือบทันที การบันทึกข้อมูลอย่างต่อเนื่อง และเส้นทางการตรวจสอบที่โปร่งใสมากขึ้นสำหรับนักลงทุนและหน่วยงานกำกับดูแล

ในทางปฏิบัติ Fink กล่าวว่า กระเป๋าเงินดิจิทัลที่มีการกำกับดูแลสามารถพัฒนาจากการชำระเงินธรรมดาไปสู่การถือพันธบัตรโทเคนไนซ์ กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) และส่วนได้เสียเศษส่วนในสินทรัพย์ทางเลือก เช่น โครงสร้างพื้นฐานหรือเครดิตเอกชน อย่างไรก็ตาม เขาเน้นว่าการเปลี่ยนแปลงนี้ต้องเกิดขึ้นภายในกรอบที่มีการกำกับดูแลอย่างชัดเจนเพื่อปกป้องนักลงทุนและลดความเสี่ยงในการดำเนินงานสำหรับสถาบัน

กระเป๋าเงินดิจิทัลเป็นประตูสู่ตลาดทุน

เพื่อแสดงให้เห็นถึงขนาดที่เป็นไปได้ Fink เน้นถึงความแพร่หลายของการเงินมือถือ "ครึ่งหนึ่งของประชากรโลกมีกระเป๋าเงินดิจิทัลในโทรศัพท์" เขาเขียน โดยเน้นว่าเทคโนโลยีการชำระเงินแพร่กระจายเร็วเพียงใดนับตั้งแต่ช่วงปี 2000 อย่างไรก็ตาม เขาสังเกตว่าเครื่องมือเหล่านี้ส่วนใหญ่ยังคงจำกัดอยู่ที่ธุรกรรมมากกว่าการลงทุนระยะยาว

"ลองจินตนาการว่าหากกระเป๋าเงินดิจิทัลเดียวกันนั้นยังช่วยให้คุณลงทุนในบริษัทที่หลากหลายสำหรับระยะยาว ได้ง่ายพอๆ กับการส่งการชำระเงิน" Fink เสริม ในมุมมองของเขา การเปลี่ยนแปลงนั้นอาจเปลี่ยนแอปชำระเงินในชีวิตประจำวันให้เป็นกระเป๋าเงินดิจิทัลที่มีการกำกับดูแลที่เสนอพอร์ตการลงทุนที่หลากหลาย พันธบัตรโทเคนไนซ์ และการเข้าถึงกลยุทธ์ที่เคยสงวนไว้สำหรับสถาบันเท่านั้น

โมเดลดังกล่าวยังจะรองรับความเป็นเจ้าของสินทรัพย์เศษส่วน ทำให้ผู้ออมรายย่อยสามารถเข้าถึงส่วนเล็กๆ ของโครงการโครงสร้างพื้นฐาน ยานพาหนะเครดิตเอกชน หรือตะกร้าหุ้นที่หลากหลาย นอกจากนี้ ด้วยการลดแรงเสียดทานในการชำระบัญชีและขนาดการลงทุนขั้นต่ำ Fink เชื่อว่าโทเคนไนเซชันสามารถลดต้นทุนและขยายการมีส่วนร่วมโดยไม่ต้องเสียสละการกำกับดูแล

เปรียบเทียบโทเคนไนเซชันกับอินเทอร์เน็ตในปี 1996

Fink เปรียบเทียบขั้นตอนปัจจุบันของโทเคนไนเซชันกับอินเทอร์เน็ตในปี 1996 เมื่อเครือข่ายในยุคแรกกำลังปรับโครงสร้างการสื่อสารอยู่แล้ว แต่ยังไม่ได้เปลี่ยนแปลงการค้าและสื่อ เขาโต้แย้งว่า ในทำนองเดียวกัน โทเคนไนเซชันจะไม่แทนที่การเงินแบบดั้งเดิมในชั่วข้ามคืน อย่างไรก็ตาม มันสามารถเชื่อมต่อระบบเดิมกับระบบดิจิทัลใหม่ได้ค่อยๆ และเปลี่ยนแปลงวิธีที่สินทรัพย์เคลื่อนย้ายข้ามพรมแดนและแพลตฟอร์ม

สำหรับผู้กำหนดนโยบาย Fink กล่าวว่าความสำคัญควรเป็นการสร้างสะพานนั้นอย่างรวดเร็วและปลอดภัยที่สุด นั่นหมายถึงการสร้างการปกป้องผู้ซื้อที่ชัดเจน มาตรฐานความเสี่ยงของคู่สัญญาที่แข็งแกร่ง และการตรวจสอบตัวตนดิจิทัลที่เชื่อถือได้เพื่อจำกัดการเงินที่ผิดกฎหมาย นอกจากนี้ เขาเรียกร้องให้หน่วยงานกำกับดูแลจัดเรียงกฎระเบียบสินทรัพย์ดิจิทัลที่กำลังเกิดขึ้นกับกฎการปกป้องนักลงทุนที่มีมายาวนาน แทนที่จะปฏิบัติต่อภาคส่วนนี้เป็นจักรวาลคู่ขนาน

ในกรอบนี้ กองทุนโทเคนไนซ์จะอนุญาตให้ผลิตภัณฑ์ที่มีอยู่ เช่น กองทุนตลาดเงิน พอร์ตพันธบัตร และ ETF หุ้นย้ายไปยังโครงสร้างพื้นฐานที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น อย่างไรก็ตาม Fink เน้นว่าเป้าหมายคือการเพิ่มความโปร่งใส การเข้าถึง และความยืดหยุน ไม่ใช่การสร้างเครื่องมือเก็งกำไรที่แยกออกจากเศรษฐกิจที่แท้จริง

รอยเท้าสินทรัพย์ดิจิทัลที่เติบโตของ BlackRock

จดหมายยังเน้นถึงการขยายตัวอย่างรวดเร็วของBlackRock ในตลาดดิจิทัล Fink กล่าวว่าบริษัทได้สร้างความเป็นผู้นำในช่วงแรกในพื้นที่นี้ โดยอ้างถึงสินทรัพย์เกือบ150 พันล้านดอลลาร์ที่เชื่อมต่อกับตลาดดิจิทัล ณ วันที่ของจดหมาย การเปิดรับเหล่านี้ครอบคลุมกองทุนโทเคนไนซ์ สเตเบิลคอยน์ และโครงสร้างซื้อขายแลกเปลี่ยนที่เชื่อมโยงกับสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับคริปโตและบล็อกเชน

กองทุนสภาพคล่องดิจิทัลสถาบันของ BlackRock ในสกุล USD (BUIDL) ขณะนี้เป็นกองทุนโทเคนไนซ์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก สะท้อนให้เห็นถึงความต้องการของสถาบันที่เพิ่มขึ้นสำหรับการเข้าถึงเครื่องมือแบบดั้งเดิมผ่านโทเคน นอกจากนี้ บริษัทบริหาร65 พันล้านดอลลาร์ในสำรองสเตเบิลคอยน์และเกือบ80 พันล้านดอลลาร์ในผลิตภัณฑ์สินทรัพย์ดิจิทัลซื้อขายแลกเปลี่ยน ทำให้อยู่ในตำแหน่งสะพานชั้นนำระหว่างพอร์ตการลงทุนแบบดั้งเดิมและตลาดที่เป็นเจ้าของบล็อกเชน

Fink กำหนดกรอบโครงการเหล่านี้เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ระยะยาวมากกว่าการเดิมพันระยะสั้นในวงจรกระแส อย่างไรก็ตาม เขายืนยันว่าการนำไปใช้ในวงกว้างจะขึ้นอยู่กับมาตรฐานความสามารถในการทำงานร่วมกัน กรอบกฎหมายที่ชัดเจน และการศึกษานักลงทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับสถาบันที่ต้องจัดการความเสี่ยงและภารกิจการปฏิบัติตามที่ซับซ้อน

การให้ทุนสำหรับการเปลี่ยนผ่านทางเศรษฐกิจครั้งต่อไปของอเมริกา

แม้จะมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับเทคโนโลยี Fink ได้อุทิศจดหมายส่วนใหญ่ให้กับความเครียดที่ลึกกว่าในระบบการเงินของสหรัฐฯ เขาเตือนว่าธนาคาร บริษัท และรัฐบาลไม่สามารถรับภาระทั้งหมดของการให้ทุนสำหรับการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจที่สำคัญได้อีกต่อไป รวมถึงการสร้างกำลังการผลิตใหม่ การขยายอุปทานพลังงาน และการแข่งขันในด้านปัญญาประดิษฐ์ นอกจากนี้ เขายังโต้แย้งว่าเส้นทางการคลังในปัจจุบันทำให้รัฐยากขึ้นในการรับความเสี่ยงเพิ่มเติม

ผลที่ตามมาคือ เขากล่าวว่า ทุนเพิ่มเติมต้องมาจากนักลงทุนระยะยาว เช่น กองทุนบำนาญ บริษัทประกัน และผู้ออมรายบุคคล ซึ่งทุกคนต้องการช่องทางที่มีประสิทธิภาพเข้าสู่สินทรัพย์ที่มีผลผลิต ที่นี่ Fink มองว่ากองทุนโทเคนไนซ์เป็นวิธีหนึ่งในการส่งเงินออมทั่วโลกเข้าสู่โครงสร้างพื้นฐาน พลังงานสะอาด และนวัตกรรม โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากสามารถถืออยู่ในกระเป๋าเงินดิจิทัลที่ใช้กันอย่างแพร่หลาย

เขายังชี้ไปที่ประกันสังคมเป็นตาข่ายความปลอดภัยที่สำคัญซึ่งอาจต้องการการปฏิรูปโครงสร้างเพื่อรักษาความยั่งยืน อย่างไรก็ตาม เขาแนะนำว่าการเปิดรับผลตอบแทนตลาดระยะยาวบางอย่างสามารถช่วยเสริมสร้างระบบเมื่อเวลาผ่านไป หากการปฏิรูปได้รับการออกแบบอย่างโปร่งใสและมีการปกป้องที่แข็งแกร่งสำหรับผู้รับผลประโยชน์ที่มีรายได้ต่ำ

โทเคนไนเซชันในฐานะโครงสร้างพื้นฐาน ไม่ใช่กระแส

สำหรับ Fink โทเคนไนเซชันอยู่ภายในความพยายามที่ใหญ่กว่าในการอัปเกรดกลไกของการเงินมากกว่าการเดิมพันแคบๆ กับสกุลเงินดิจิทัล เขาอธิบายว่าเป็นการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างพื้นฐานที่สามารถสนับสนุนการเข้าถึงที่ปลอดภัยกว่า การกำหนดราคาที่ดีขึ้น และตลาดที่มีความยืดหยุ่นมากขึ้น นอกจากนี้ เขายังโต้แย้งว่าการทำให้บันทึกความเป็นเจ้าของเป็นดิจิทัลสามารถลดความเสี่ยงในการชำระบัญชีและเพิ่มความโปร่งใสโดยไม่ทำลายมาตรการคุ้มครองด้านกฎระเบียบที่มีอยู่

ในบทหนึ่ง เขากำหนดกรอบกองทุนโทเคนไนซ์เป็นวิธีช่วยให้ผู้คนมากขึ้นกลายเป็นนักลงทุนแทนที่จะเป็นผู้ยืนดูในระบบที่มีการกระจุกตัวของผลกำไรในหมู่เจ้าของสินทรัพย์ อย่างไรก็ตาม เขายอมรับว่าเทคโนโลยีเพียงอย่างเดียวไม่สามารถแก้ไขความไม่เท่าเทียมได้ นโยบายเกี่ยวกับการศึกษา เกษียณอายุ ภาษี และแรงงานจะยังคงมีบทบาทสำคัญต่อไป

ข้อความที่กว้างขึ้นของ Fink คือการเงินต้องการการอัปเกรดเพื่อจัดการกับความท้าทายของศตวรรษที่ยี่สิบเอ็ด ตั้งแต่การเปลี่ยนแปลงทางประชากร ไปจนถึงการลดคาร์บอนและความก้าวหน้าอย่างรวดเร็วใน AI สินทรัพย์ดิจิทัลและโทเคนไนเซชัน เขาสรุป มีแนวโน้มที่จะกลายเป็นส่วนหนึ่งของการปรับปรุงนั้น โดยนำเสนอระบบใหม่สำหรับการก่อตัวของทุนในขณะที่รักษาการปกป้องหลักไว้

โดยรวมแล้ว จดหมายนำเสนอวิสัยทัศน์ที่โครงสร้างพื้นฐานของตลาดสมัยใหม่ กองทุนสินทรัพย์โทเคนไนซ์ และการลงทุนกระเป๋าเงินดิจิทัลที่ขยายตัวทำงานร่วมกันเพื่อทำให้ทุนนิยมมีความครอบคลุมมากขึ้น แม้ว่าสถาบันและมาตรการคุ้มครองแบบดั้งเดิมจะยังคงมีความสำคัญก็ตาม