Fransa, S&P'nin sürpriz not düşürmesinin ardından borç uyarısıyla karşı karşıya

法國在標普全球評級意外決定下調該國信用評級後遭受重大財務打擊，這使其公共財政持續承壓，並減弱了其快速減債的希望。

標普在一項意外舉動中將法國的長期主權評級從AA-下調至A+，展望穩定。該機構表示，即使政府已提交2025年預算草案，預算不確定性仍然很高。

此次下調使法國在全球三大信用評級機構中的兩家僅獲得單A評級——繼惠譽評級在9月下調其評級後——並凸顯了對該國債務走勢的擔憂。

評級下調是由於財政整合步伐比先前預期的相對較慢。即使2025年實際(經通脹調整)GDP增長預計接近1%，醫療支出、能源補貼和地方政府轉移支付都拖累了整體情況。

根據政府的草案計劃，法國的預算赤字預計將僅緩慢下降，從2024年佔GDP的5.4%降至2025年的4.7%。標普表示，如果沒有具體計劃控制成本或增加收入，減債路徑將過於緩慢，無法實現穩定。

該機構對Bcc狀態的穩定展望反映了其觀點，即健全的經濟、龐大的國內儲蓄基礎和強勁的勞動市場將繼續在中期支持該國的信用實力。但它警告說，再次未能解決赤字問題可能會重燃壓力。

市場監控借貸成本

在國際投資者密切關注負債快速增長的發達經濟體借貸成本之際，這次降級來臨。作為歐元區第二大經濟體的法國，由於整個歐盟的收益率居高不下，面臨更高的借貸成本。

據路透社數據，消息公布後，政府債券收益率小幅上升，10年期OAT基準收益率在週三一度超過3.4%。分析師表示，這一措施不太可能在短期內攪動市場，但如果投資者信心減弱，可能導致長期借貸成本上升。

巴拉丁銀行經濟學家François Doucet表示，標普的行動突顯了債務動態而非增長已成為焦點。他說，這次降級是對政策制定者的警告，即在利率上升時維持高赤字可能帶來長期風險。

法國財政部表示，它沒有偏離其財政路線圖，該國仍然保持穩固的投資級信用評級。根據其財政部長Roland Lescure的說法，法國計劃到2029年將赤字降至國家產出的3%以下，符合歐洲財政規則。

法國保持穩定的經濟前景

法國擁有穩定的經濟，私人個體和商業人士的看法也對其有利。全球逆風已影響法國經濟，但由於相對廣泛的工業基礎和穩固的家庭消費，其處境比一些同行更好。失業率保持在歷史低位附近，為7.3%，通脹已緩和至2.4%，為2021年以來的最低水平。

不利之處在於，由於能源轉型成本、國防支出和社會支持計劃，公共支出高且政府債務上升。這些數字不僅對國家在正常時期的運作有巨大影響，在災難來臨時影響更大。

經濟學家估計，法國將其經濟產出的約57%分配給政府，這一比例在經濟合作與發展組織(OECD)——一個發達國家集團中位居最高之列。

儘管如此，面對這些壓力，許多分析師表示，法國償還債務的能力沒有迫在眉睫的危險。在他們看來，降級本身是一個信號，表明應加速財政糾正——而非對迫在眉睫的危機的警告。

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