在加密貨幣衍生性商品市場，尤其是槓桿合約交易中，市場波動性所帶來的系統性風險始終存在。為了確保平台在極端行情下仍能維持穩定運行，防止連續爆倉對系統造成致命衝擊，頭部交易平台普遍引入了一項關鍵的風控工具——自動減倉機制（Auto-Deleveraging，簡稱 ADL）。 本文將全面拆解 ADL 的觸發邏輯、執行原理與排序機制，並結合實務案例，提供切實可行的風控建議，幫助交易者有效規避系統性風險敞口在加密貨幣衍生性商品市場，尤其是槓桿合約交易中，市場波動性所帶來的系統性風險始終存在。為了確保平台在極端行情下仍能維持穩定運行，防止連續爆倉對系統造成致命衝擊，頭部交易平台普遍引入了一項關鍵的風控工具——自動減倉機制（Auto-Deleveraging，簡稱 ADL）。 本文將全面拆解 ADL 的觸發邏輯、執行原理與排序機制，並結合實務案例，提供切實可行的風控建議，幫助交易者有效規避系統性風險敞口
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什麼是自動減倉機制（ADL）？合約交易者不可忽視的風險防線

2025年10月13日MEXC
0m
#合約
比特幣
BTC$86,219.01-3.70%
MemeCore
M$1.69599+1.92%
RWAX
APP$0.0004342-7.47%

在加密貨幣衍生性商品市場，尤其是槓桿合約交易中，市場波動性所帶來的系統性風險始終存在。為了確保平台在極端行情下仍能維持穩定運行，防止連續爆倉對系統造成致命衝擊，頭部交易平台普遍引入了一項關鍵的風控工具——自動減倉機制（Auto-Deleveraging，簡稱 ADL）。

本文將全面拆解 ADL 的觸發邏輯、執行原理與排序機制，並結合實務案例，提供切實可行的風控建議，幫助交易者有效規避系統性風險敞口。

1. 為何必須了解自動減倉機制（ ADL）？以一則典型市場案例為引


案例假設：2025 年 6 月，加密市場在比特幣突發性大幅下跌中出現劇烈波動。某位多頭倉位中已實現超過 80% 未實現收益的合約用戶，儘管其倉位尚未觸及強平價格，仍被系統自動減倉，部分持倉被無預警削減。該用戶一度誤以為是系統異常所致。

事實上，這項行為源自於合約交易機制中的一項關鍵風控措施——自動減倉機制（Auto-Deleveraging，簡稱 ADL）。

ADL 並非異常事件，而是在極端行情或大規模穿倉風險出現時，由系統觸發、針對高優先級盈利頭寸進行的強制性減倉操作，旨在維護平台整體資金池安全與市場秩序。

2. 什麼是自動減倉機制（ADL）？機制介紹


想象一個賭場，如果輸錢的人一直不結帳，賭場可能會破產。為了防止這種情況，賭場會要求贏錢最多的人「先走一部分」。 ADL 的本質，就是這個過程的鏈上版本。當市場劇烈波動或風險準備不足時，普通的強制平倉可能無法及時化解爆倉風險。此時，ADL自動減倉機制將對獲利最多、使用槓桿最大的用戶強制平倉，轉移部分倉位到目前爆倉帳戶，從而保障平台整體安全。

ADL 核心邏輯：平台優先對「高槓桿、高獲利」的交易帳款減倉，將其倉位連接到爆倉對手方，以此保障系統的整體清算能力。

通俗解釋：「贏家扛單」- 如果行情突然反轉，系統會從最賺錢的傑出「贏家」帳戶裡拿倉位，用於平掉「爆掉」的帳號，防範連鎖穿倉。

ADL 觸發條件主要包括：

  • 爆倉用戶持股觸及破產價，市場流動性不足，無法正常成交平倉；
  • 平台風險準備金（保險基金）耗盡，無法承擔穿倉損失；
  • 價格劇烈波動、滑點加劇，造成大量集中清算，

在這些極端場景下，ADL 是平台防止系統性崩盤的最後一道防線。

舉例：

  • 用戶 A 使用 10,000 USDT 保證金，開啟 BTC 多倉，槓桿為 10×，標記價值為 100,000 USDT；
  • 市場反彈後，BTC 漲 20%，A 的浮動損虧為 20,000 USDT；
  • 若此時市場爆發快速反轉，平台流動性緊張，普通強平無效，系統將觸發 ADL。

ADL 執行結果：

  • 系統偵測 A 為高利潤、高槓桿用戶；
  • 自動在破產價平掉 A 的部分倉位，對應份額分配給爆倉帳戶；
  • A 雖賺錢但要被「減倉」，保障系統整體風險可控。

這個案例說明：就算您處於獲利狀態，但控制不當也會被系統減倉，成為「補倉方」。


3. ADL 的執行邏輯與排序機制


當 ADL 被觸發，平台會依據以下公式分別對多單和空單帳戶進行獨立排序，排序值高者優先被減倉。

  • 獲利帳戶排序值 = 獲利百分比 × 有效槓桿
  • 虧損帳戶排序值 = 獲利百分比 / 有效槓桿（數值更低、排序更靠後）

各參數定義如下：

  • 獲利百分比 = （標記價值 - 平均開倉價值）/ 平均開倉價值

舉例：您以 1,000 USDT 開一個多單，現在價值 1200 USDT，

→ 獲利百分比 =（1,200 - 1,000）÷ 1,000 = 20%

  • 有效槓桿 = 標記價值 / （標記價值 - 破產價值）

舉例：您的倉位現在價值 1,000 USDT，破產時價值為 800 USDT，

→ 有效槓桿 = 1,000 ÷（1,000 - 800）= 5 倍

  • 標記價值 = 當前標記價格 × 倉位數量

舉例：您持有 0.1 BTC，目前 BTC 標記價格為 60,000 USDT

→ 標記價值 = 0.1 × 60,000 = 6000 USDT

  • 破產價值 = 倉位在爆倉價格時的價值

舉例：如果 BTC 跌到 45,000 USDT 是您的破產線，

→ 破產價值 = 0.1 × 45,000 = 4,500 USDT

4. ADL 與普通強平機制的區別


普通強平機制是針對虧損用戶本身的風控措施。當用戶的持倉虧損至保證金不足時，平台會強制平倉，以防帳戶穿倉。而 ADL（自動減倉）機制則是針對獲利用戶的系統保護機制。當市場波動劇烈、爆倉倉位無法被市場正常撮合時，平台會自動減掉部分獲利用戶的持倉，以填補對手方的虧損。二者區別如下：

比較維度
普通強平
自動減倉（ADL）
觸發機制
單一帳戶觸及維持保證金比率
系統性風險、保險基金不足
操作對象
本帳戶自身
他人帳戶（高槓桿獲利帳戶）
平倉方式
掛盤撮合
系統撮合（對手直接成交）
順序
單帳戶獨立判斷
全市場排序後依優先減倉

舉個簡單的例子：

用戶 A 做多 BTC，用了 20 倍槓桿，行情暴跌，虧光保證金，觸發強平，平台強制幫他平倉；但在暴跌行情中，市場太快了，沒人願意接盤，用戶 A 的倉位平不掉，怎麼辦？

此時平台就會觸發 ADL，去找對手方中獲利最多、槓桿最高的人，例如用戶 B，讓系統強制減掉 B 的一部分獲利倉位，拿來彌補 A 的穿倉風險。

因此，強平是懲罰虧錢的人，ADL 是「削減」賺錢的人來保護平台。強平您能自己控制，ADL 雖然不是您主動做錯什麼，但您太賺+太激進，系統就會讓您「為別人的爆倉買單」。

5. 如何降低被 ADL 的風險？


5.1 控制槓桿倍數，避免排序值過高


ADL 排序值 = 獲利百分比 × 有效槓桿倍數

也就是說，獲利越高、槓桿越高，排序值就越前，被減倉的優先順序也越高。因此，合理控制槓桿是降低 ADL 風險的關鍵：

  • 建議新手選擇 3–5 倍以內的中低槓桿；
  • 槓桿越低，即使浮盈較大，排序值也較低，也較安全。

建議交易者適當控制槓桿倍數，並根據個人持倉成本設定清晰的止損區間，及時鎖定利潤或控制虧損，避免「滿倉無退路」的高風險狀態。

5.2 分批止盈，降低浮盈集中度


系統在選擇減倉目標時，會優先挑選浮盈高、槓桿高的倉位。因此建議交易者：

  • 及時止盈或分批平倉，可有效降低浮動利潤，減少被系統「盯上」的風險；
  • 不要貪圖最大利潤，落袋為安才是王道。

止盈停損操作建議：

  • 止盈：可依預期目標位或前期高點設定自動平倉價格，確保行情波動時能落袋為安；
  • 停損：可結合關鍵支撐位或個人最大承受虧損比例設置，防止虧損擴大至不可控區間；

很多新手交易者習慣「扛單」，寄望於市場反彈。但回本難度是非線性的，下跌越深，反彈所需漲幅越高：

下跌幅度
回本所需漲幅
10%
11%
20%
25%
50%
100%

因此，一旦跌幅過大，即便後市反彈，也需要更長時間與更大波動才能回本。設定停損的核心不是放棄，而是保留子彈、避免重創、等待下一次良機。

5.3 避開極端行情下的高利潤持倉


在大幅上涨或下跌的行情中，ADL 触发频率显著上升：

  • 建議在高波動階段前主動降低倉位或調低槓桿；
  • 或提前部分平倉，減少單一倉位的利潤暴露；
  • 切忌在行情極端時孤注一擲持有高利潤倉位。

5.4 分散策略佈局，避免集中獲利


集中獲利容易導致某一帳戶在系統排序中為前列，可透過以下方式降低風險：

  • 多帳戶管理，將獲利倉位分散；
  • 使用對沖策略（如方向相反的倉位），在保留策略邏輯的前提下降低淨利；
  • 適當組合不同幣種與策略類型，避免單一風險暴露。

5.5 優先選擇流動性佳、主流幣種的合約


ADL 的產生往往與市場流動性不足密切相關：

  • 比特幣、以太坊等主流幣合約流動性充足，強平撮合成功率高，ADL 風險相對較低；
  • 相較之下，小市值幣種、冷門交易對更容易因爆倉難以撮合而觸發系統減倉。

6.結論：理解 ADL，是專業交易者的基礎素養


自動減倉機制（ADL）並不是盈利者的「懲罰」，而是在極端行情下保護交易系統穩定、防止連環穿倉的關鍵機制。對於想在合約市場中長期穩定發展的交易者來說，瞭解 ADL 的觸發邏輯、排序原則及因應策略，是建構風控體系的基本功。

透過科學設定止盈止損、靈活運用計畫委託、控制槓桿倍數，交易者不僅可以有效規避被動減倉的風險，還能在劇烈波動中守住獲利成果。

此外，選擇具備高流動性、透明風控系統與快速撮合能力的交易平台，也是保護自身資產安全的核心一環。MEXC 擁有領先產業的合約深度、極低滑點表現，以及透明公開的 ADL 排序邏輯與清算制度，為用戶提供更穩定、專業的交易環境。在這個高波動、高機會的市場中，認知是最好的風控。

掌握 ADL，從理解風險開始，在 MEXC，您的每一筆交易都更有底氣。


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