Michael Saylor 和 Strategy 即將出售 Bitcoin？新的說法和資訊已浮出水面

據悉，由 Michael Saylor 領導的 Strategy 正準備進行其首次可轉換債券回購，以降低債務風險。

據報導，該公司計劃以約 13.8 億美元回購 2029 年到期、面值 15 億美元的可轉換債券。此舉被視為該公司提前降低槓桿率、遏制潛在未來財務壓力策略的一部分。

據市場評論人士表示，此一發展可能與 Michael Saylor 近期所作「若有必要，可考慮出售 Bitcoin 以優化債務結構」的聲明有關。Strategy 多年來積極累積 Bitcoin，使該公司成為全球最大的機構 BTC 投資者之一，但也因其沉重的債務負擔，使公司更容易受到市場狀況的影響。

據分析師指出，若該公司未進行債券回購，可能出現三種主要情境。在第一種情境中，若 Bitcoin 在 2029 年前大幅上漲，且公司股價超過轉換價格，債券持有人將選擇轉換為股份，使 Strategy 無需支付現金即可擺脫債務負擔。然而，此舉將因發行新股而導致現有股東股權大幅稀釋。

在第二種情境中，若 Bitcoin 價格持平且公司股票表現不佳，投資者可能要求現金償還。在此情況下，公司可能被迫動用有限的現金儲備，甚至不得不出售 Bitcoin，從而對市場造成壓力。

市場上風險最高的情境據稱是潛在的新一輪熊市。若 Bitcoin 大幅下跌，公司股價遠低於轉換價格，債券投資者將直接要求現金償還，使公司難以獲得新融資。在此情境下，Strategy 可能被迫出售其 Bitcoin 儲備，對公司造成重大財務壓力。

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因此，外界認為該公司旨在利用當前 Bitcoin 的復甦期，提前降低未來的不確定性。債券持有人以折價換取提前獲得現金流，而 Strategy 則以可控的方式降低債務風險。

然而，此一過程也引發了一場重要的辯論。若該公司持續進行債券回購，有觀點認為其現有現金儲備可能變得不足，未來或將導致部分 Bitcoin 出售。據市場評論人士表示，Strategy 目前面臨兩個選項：今日以可控方式出售 BTC 對公司而言風險是否較低，抑或未來在更惡劣的市場條件下被迫出售。這一問題正引發越來越多的討論。

*本文不構成投資建議。

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