文章作者：Nishil Jain 文章編譯：Block unicorn 前言 ICO 回來了，各種發射台都蜂擁而至，都想分一杯羹。十月，Coinbase 收購了 Echo 並在本月初推出了其代幣銷售平台；九月，Kraken 與 Legion 合作。同時，Binance 與 Buildlpad 有著密切的關係，而 PumpFun 正嘗試通過 Spotlight 發行實用型代幣。這些發展正值投資者對 ICO 的興趣和信任正在恢復之際。Umbra Privacy 在 MetaDAO 上籌集了 1.56 億美元，目標融資額為 75 萬美元，而 Yieldbasis 在 Legion 上不到一天就被超額認購了 98 倍。Aria Protocol 在 Buildpad 上被超額認購了 20 倍，吸引了超過 30,000 名參與者。隨著 ICO 開始以數倍於發行價格籌集資金，過濾雜音變得尤為重要。在我們之前的文章"加密貨幣領域的資本形成"中，Saurabh 解釋了加密貨幣領域的資本形成是如何演變的。他探討了新的融資結構，如 Flying Tulip 的投資模式和 MetaDAO 的 ICO，如何嘗試解決團隊、投資者和用戶之間潛在的利益衝突。每種新模式都聲稱能在相關各方之間提供更好的利益平衡。雖然這些模式的成功與否還有待觀察，但我們看到各種發射台正在以不同方式嘗試解決投資者、用戶和團隊之間的衝突。他們通過允許項目團隊在公開代幣銷售期間選擇自己的投資者，實現了更具選擇性的投資者上限。在今天的文章中，我將引導您了解投資者篩選的原因和方法。被選中的持有者將獲得優先權。在 2017 年至 2019 年間，ICO 投資主要採用先到先得的模式，吸引了大量投資者試圖以低估值進入，通常目標是在項目早期階段獲得快速利潤。來自 300 多個 ICO 項目的研究數據顯示，30% 的投資者在項目啟動後的第一個月內退出。雖然快速回報對投資者來說總是很誘人，但項目團隊沒有義務接受每個要求資金的錢包。真正有遠見的團隊應該能夠選擇他們的 ICO 參與者，過濾出致力於長期增長的投資者。以下是來自 Eigencloud 的 Ditto 討論從先到先得（FCFS）銷售模式轉向以社區為中心的銷售系統。這一輪 ICO 的問題是它最終陷入了"檸檬市場"困境。太多的 ICO 項目湧現，其中許多是騙局或陷阱，使人們難以區分高質量和低質量項目。發射台無法嚴格審查所有項目，導致投資者對 ICO 的信任度低。最終，ICO 的數量激增，但可用於支持它們的資金不足。現在看來情況又開始改變了。Cobie 的 Echo 籌資平台自推出以來已為 300 多個項目籌集了 2 億美元。同時，在一些獨立的籌資活動中，我們看到數百萬美元在短短幾分鐘內消失。Pump.fun 成功完成了其 ICO，在不到 12 分鐘內籌集了 5 億美元；Plasma 在其 XPL 公開發行中籌集了 3.73 億美元，目標為 5000 萬美元。這種轉變不僅體現在代幣發行上，也體現在發射台本身。像 Legion、Umbra 和 Echo 這樣的新興平台承諾為創始人和投資者提供更大的透明度、更清晰的機制和更強大的架構。它們正在消除信息不對稱，使投資者能夠區分好壞項目。如今，投資者可以清楚地了解項目的估值、融資金額和相關細節，從而更好地降低陷入虧損投資的風險。這導致資本回流到 ICO 投資，項目認購遠超預期。新一代發射台也在努力建立與項目長期願景相符的投資社區。在收購 Echo 後，Coinbase 宣布推出自己的代幣銷售平台，強調用戶-平台適配性篩選過程。目前，他們通過追踪用戶的代幣銷售模式來實現這一點。在銷售開始後 30 天內出售代幣的用戶將獲得較低的分配，更多適配指標將很快公布。這種向以社區為中心的分配理念的轉變在 Monad 精心設計的空投計劃和 MegaETH 的 ICO 分配計劃中得到了明確展示，這兩者都以社區成員為中心。MegaETH 被超額認購了約 28 倍。該項目要求用戶將其社交媒體資料和錢包與其鏈上歷史關聯起來，以篩選出他們認為最符合項目理念的代幣持有者名單。這就是我們看到的轉變：當 ICO 的資金再次變得豐富時，項目團隊需要選擇將這些資金分配給誰。新一代發射台就是為了解決這個問題而創建的。下一代發射台 目前，像 Legion、Buildlpad、MetaDAO 和 Kaito 這樣的平台正在崛起，代表著一種新型的發射台。第一步是審核 ICO 項目，確保投資者對發射台平台的信任；下一步是審核參與的投資者，確保資金分配符合項目標準。Legion 堅持基於績效的分配理念，並提供最全面的社區成員排名系統。該平台已成功完成了 17 次代幣發行，最近一次發行的超額認購率約為 100 倍。為確保代幣在超額認購的銷售中到達合適的人手中，每位參與者都被分配了一個 Legion 分數，該分數考慮了他們的鏈上歷史和跨協議活動、開發者資格（如 GitHub 貢獻）、社會影響力、網絡覆蓋範圍以及關於他們對項目預期貢獻的定性陳述。在 Legion 上推出產品的創始人可以選擇分配加權指標，如開發者參與度、社交影響力、KOL（關鍵意見領袖）參與度或社區教育貢獻，並相應地分配權重。Kaito 採取更有針對性的方法，將其部分資源分配給積極參與 Twitter 討論的"發言者"。參與度根據用戶的投票可信度和發言影響力、質押的 $KAITO 數量以及創世 NFT 的稀有度進行加權。項目團隊可以從這些首選支持者類型中進行選擇。Kaito 的模式幫助項目吸引有影響力的社交媒體參與者作為早期投資者。這一策略對於嚴重依賴初始曝光的項目特別有用。Buildlpad 的核心理念基於資金分配。用戶質押的資金越多，參與代幣銷售時獲得的代幣就越多。然而，這也意味著只有擁有資金的錢包才能參與。為了平衡這種基於資本的系統，Buidlpad 引入了一個"團隊系統"，根據社區活動如內容創作、教育推廣和社交媒體宣傳來獎勵排行榜積分和額外獎勵。在這四個發射台中，MetaDAO 是最獨特的。通過 MetaDAO ICO 籌集的資金被放置在鏈上保險庫中，並由一種稱為 Futarchy 的基於市場的機制管理。Futarchy 本質上是底層代幣的期貨市場，但交易是基於治理決策而非價格。所有籌集的資金都保存在鏈上保險庫中，每筆支出都由條件市場驗證。團隊必須提出資金使用計劃，代幣持有者對這些行動是否會創造價值進行投注。只有當市場達成共識時，交易才能完成。MetaDAO 的 ICO 是無需許可的，完全向投資者參與開放，每位投資者根據其投資資本獲得代幣分配。然而，社區建設和代幣持有者之間的利益一致性是在 ICO 之後發生的。每個提案在 Futarchy 中都作為一個市場，允許交易者在提案獲批後出售或購買更多代幣。因此，代幣持有者社區根據最終決定而演變。雖然本文重點關注精選分配方案，但從項目團隊的角度來看，在決定啟動 ICO 之前，還需要考慮許多其他因素，如項目選擇標準、創始人靈活性、平台費用和發布後支持。以下比較表可以幫助您一目了然地了解所有這些因素。Web3 可以通過基於可驗證聲譽系統的激勵機制將用戶、交易者和貢獻者聚集在一起。如果沒有機制來剔除不良行為者或吸引合適的參與者，大多數社區代幣銷售將保持不成熟，充斥著信徒和非信徒的混合群體。當前的發射台為團隊提供了改善代幣經濟並採取正確第一步的機會。項目需要工具來識別生態系統內的合適用戶並獎勵他們的實質性貢獻。這包括背後有活躍社區的有影響力的用戶，以及為他人創建有用應用程序和體驗的創始人或建設者。這些用戶群體在推動生態系統增長方面發揮著至關重要的作用，應該為長期保留而提供激勵。如果當前勢頭持續下去，下一代發射台可能有助於解決加密貨幣領域的社區啟動問題，這是空投未能解決的問題。文章作者：Nishil Jain 文章編譯：Block unicorn 前言 ICO 回來了，各種發射台都蜂擁而至，都想分一杯羹。十月，Coinbase 收購了 Echo 並在本月初推出了其代幣銷售平台；九月，Kraken 與 Legion 合作。同時，Binance 與 Buildlpad 有著密切的關係，而 PumpFun 正嘗試通過 Spotlight 發行實用型代幣。這些發展正值投資者對 ICO 的興趣和信任正在恢復之際。Umbra Privacy 在 MetaDAO 上籌集了 1.56 億美元，目標融資額為 75 萬美元，而 Yieldbasis 在 Legion 上不到一天就被超額認購了 98 倍。Aria Protocol 在 Buildpad 上被超額認購了 20 倍，吸引了超過 30,000 名參與者。隨著 ICO 開始以數倍於發行價格籌集資金，過濾雜音變得尤為重要。在我們之前的文章"加密貨幣領域的資本形成"中，Saurabh 解釋了加密貨幣領域的資本形成是如何演變的。他探討了新的融資結構，如 Flying Tulip 的投資模式和 MetaDAO 的 ICO，如何嘗試解決團隊、投資者和用戶之間潛在的利益衝突。每種新模式都聲稱能在相關各方之間提供更好的利益平衡。雖然這些模式的成功與否還有待觀察，但我們看到各種發射台正在以不同方式嘗試解決投資者、用戶和團隊之間的衝突。他們通過允許項目團隊在公開代幣銷售期間選擇自己的投資者，實現了更具選擇性的投資者上限。在今天的文章中，我將引導您了解投資者篩選的原因和方法。被選中的持有者將獲得優先權。在 2017 年至 2019 年間，ICO 投資主要採用先到先得的模式，吸引了大量投資者試圖以低估值進入，通常目標是在項目早期階段獲得快速利潤。來自 300 多個 ICO 項目的研究數據顯示，30% 的投資者在項目啟動後的第一個月內退出。雖然快速回報對投資者來說總是很誘人，但項目團隊沒有義務接受每個要求資金的錢包。真正有遠見的團隊應該能夠選擇他們的 ICO 參與者，過濾出致力於長期增長的投資者。以下是來自 Eigencloud 的 Ditto 討論從先到先得（FCFS）銷售模式轉向以社區為中心的銷售系統。這一輪 ICO 的問題是它最終陷入了"檸檬市場"困境。太多的 ICO 項目湧現，其中許多是騙局或陷阱，使人們難以區分高質量和低質量項目。發射台無法嚴格審查所有項目，導致投資者對 ICO 的信任度低。最終，ICO 的數量激增，但可用於支持它們的資金不足。現在看來情況又開始改變了。Cobie 的 Echo 籌資平台自推出以來已為 300 多個項目籌集了 2 億美元。同時，在一些獨立的籌資活動中，我們看到數百萬美元在短短幾分鐘內消失。Pump.fun 成功完成了其 ICO，在不到 12 分鐘內籌集了 5 億美元；Plasma 在其 XPL 公開發行中籌集了 3.73 億美元，目標為 5000 萬美元。這種轉變不僅體現在代幣發行上，也體現在發射台本身。像 Legion、Umbra 和 Echo 這樣的新興平台承諾為創始人和投資者提供更大的透明度、更清晰的機制和更強大的架構。它們正在消除信息不對稱，使投資者能夠區分好壞項目。如今，投資者可以清楚地了解項目的估值、融資金額和相關細節，從而更好地降低陷入虧損投資的風險。這導致資本回流到 ICO 投資，項目認購遠超預期。新一代發射台也在努力建立與項目長期願景相符的投資社區。在收購 Echo 後，Coinbase 宣布推出自己的代幣銷售平台，強調用戶-平台適配性篩選過程。目前，他們通過追踪用戶的代幣銷售模式來實現這一點。在銷售開始後 30 天內出售代幣的用戶將獲得較低的分配，更多適配指標將很快公布。這種向以社區為中心的分配理念的轉變在 Monad 精心設計的空投計劃和 MegaETH 的 ICO 分配計劃中得到了明確展示，這兩者都以社區成員為中心。MegaETH 被超額認購了約 28 倍。該項目要求用戶將其社交媒體資料和錢包與其鏈上歷史關聯起來，以篩選出他們認為最符合項目理念的代幣持有者名單。這就是我們看到的轉變：當 ICO 的資金再次變得豐富時，項目團隊需要選擇將這些資金分配給誰。新一代發射台就是為了解決這個問題而創建的。下一代發射台 目前，像 Legion、Buildlpad、MetaDAO 和 Kaito 這樣的平台正在崛起，代表著一種新型的發射台。第一步是審核 ICO 項目，確保投資者對發射台平台的信任；下一步是審核參與的投資者，確保資金分配符合項目標準。Legion 堅持基於績效的分配理念，並提供最全面的社區成員排名系統。該平台已成功完成了 17 次代幣發行，最近一次發行的超額認購率約為 100 倍。為確保代幣在超額認購的銷售中到達合適的人手中，每位參與者都被分配了一個 Legion 分數，該分數考慮了他們的鏈上歷史和跨協議活動、開發者資格（如 GitHub 貢獻）、社會影響力、網絡覆蓋範圍以及關於他們對項目預期貢獻的定性陳述。在 Legion 上推出產品的創始人可以選擇分配加權指標，如開發者參與度、社交影響力、KOL（關鍵意見領袖）參與度或社區教育貢獻，並相應地分配權重。Kaito 採取更有針對性的方法，將其部分資源分配給積極參與 Twitter 討論的"發言者"。參與度根據用戶的投票可信度和發言影響力、質押的 $KAITO 數量以及創世 NFT 的稀有度進行加權。項目團隊可以從這些首選支持者類型中進行選擇。Kaito 的模式幫助項目吸引有影響力的社交媒體參與者作為早期投資者。這一策略對於嚴重依賴初始曝光的項目特別有用。Buildlpad 的核心理念基於資金分配。用戶質押的資金越多，參與代幣銷售時獲得的代幣就越多。然而，這也意味著只有擁有資金的錢包才能參與。為了平衡這種基於資本的系統，Buidlpad 引入了一個"團隊系統"，根據社區活動如內容創作、教育推廣和社交媒體宣傳來獎勵排行榜積分和額外獎勵。在這四個發射台中，MetaDAO 是最獨特的。通過 MetaDAO ICO 籌集的資金被放置在鏈上保險庫中，並由一種稱為 Futarchy 的基於市場的機制管理。Futarchy 本質上是底層代幣的期貨市場，但交易是基於治理決策而非價格。所有籌集的資金都保存在鏈上保險庫中，每筆支出都由條件市場驗證。團隊必須提出資金使用計劃，代幣持有者對這些行動是否會創造價值進行投注。只有當市場達成共識時，交易才能完成。MetaDAO 的 ICO 是無需許可的，完全向投資者參與開放，每位投資者根據其投資資本獲得代幣分配。然而，社區建設和代幣持有者之間的利益一致性是在 ICO 之後發生的。每個提案在 Futarchy 中都作為一個市場，允許交易者在提案獲批後出售或購買更多代幣。因此，代幣持有者社區根據最終決定而演變。雖然本文重點關注精選分配方案，但從項目團隊的角度來看，在決定啟動 ICO 之前，還需要考慮許多其他因素，如項目選擇標準、創始人靈活性、平台費用和發布後支持。以下比較表可以幫助您一目了然地了解所有這些因素。Web3 可以通過基於可驗證聲譽系統的激勵機制將用戶、交易者和貢獻者聚集在一起。如果沒有機制來剔除不良行為者或吸引合適的參與者，大多數社區代幣銷售將保持不成熟，充斥著信徒和非信徒的混合群體。當前的發射台為團隊提供了改善代幣經濟並採取正確第一步的機會。項目需要工具來識別生態系統內的合適用戶並獎勵他們的實質性貢獻。這包括背後有活躍社區的有影響力的用戶，以及為他人創建有用應用程序和體驗的創始人或建設者。這些用戶群體在推動生態系統增長方面發揮著至關重要的作用，應該為長期保留而提供激勵。如果當前勢頭持續下去，下一代發射台可能有助於解決加密貨幣領域的社區啟動問題，這是空投未能解決的問題。