日本金融廳就穩定幣規則公開諮詢，聚焦準備金與中介機構

日本正在加強對數位支付工具的監管，監管機構正在完善日本穩定幣框架及其與傳統金融系統的連結。

穩定幣儲備資產新指引

金融廳(FSA)已針對草案指引展開公眾諮詢,該指引定義了在即將修訂的支付服務法下,哪些債券可作為受監管穩定幣的儲備資產。

該提案針對使用信託結構的發行人所持有的儲備,在日本法律上歸類為特定信託受益權。根據草案,只有少數外國發行的債券符合資格,旨在確保支持資產既安全又透明。

為了符合資格,這些外國發行債券必須滿足兩個嚴格條件。首先,它們需要具有高信用評級,評估為信用風險類別1-2或更高。其次,發行人必須至少擁有100兆日圓(約6,480億美元)的未償債券。

根據監管機構的說法,目標是確保穩定幣儲備依賴高流動性和可靠的資產。他們認為,這種結構限制了信用風險和流動性風險,同時增強了投資者和機構對穩定幣儲備規則的信心。

加強加密貨幣中介機構監管

除了儲備框架外,金融廳還更新了對提供數位資產服務的銀行、保險公司及其子公司的監管指引。這標誌著該國朝向更強健的加密貨幣中介機構監管邁出了另一步。

新條款要求提供加密貨幣中介服務的子公司向客戶清楚解釋這些產品的風險。此外,該規則旨在防止用戶僅因資產由知名金融集團分銷而認為其風險較低。

話雖如此,監管機構並未阻礙創新。相反,它正在推動主要金融機構在行銷加密貨幣產品(包括任何日本穩定幣產品和相關服務)時採用一致的披露標準。

對外國穩定幣的額外審查

草案框架還加強了對希望在日本境內處理外國發行穩定幣的實體的審查。作為申請流程的一部分,公司必須證明海外發行人未在該國向一般用戶發行、贖回或行銷這些代幣。

此要求旨在明確當地中介機構與外國發行人之間的責任。此外,預計將減少跨境產品及其在零售用戶間流通的監管盲點。

為了支持執法,金融廳計劃深化與外國監管機構的合作。該機構打算分享有關穩定幣發行人、儲備結構和產品設計的資訊,加強外國穩定幣要求和跨境監管。

時間表和立法背景

金融廳公眾諮詢將持續開放至2026年2月27日。它支撐著於2025年6月通過的2025年第66號法案,該法案更新了日本關於支付和電子結算工具的規則。

諮詢結束後,監管機構將最終確定指引並發布正式規則。然而,只有在完成所有行政程序後才會開始執法,讓市場參與者有時間調整營運。

這種分階段流程旨在為發行人、中介機構和機構用戶提供清晰度。話雖如此,這也表明監管機構期望公司在最終規則手冊生效之前就開始準備合規系統。

建立合規且開放的穩定幣市場

當前的舉措是更廣泛的國家戰略的一部分,旨在發展合規、對機構友好的穩定幣生態系統。監管機構的目標是讓日本穩定幣產品對銀行和企業可及,而不削弱消費者保護或金融穩定性。

在10月,一家金融科技公司發行了法律認可的日圓支持穩定幣,凸顯了該框架如何支持新形式的數位貨幣。此外,此舉展示了持牌參與者如何在嚴格監管下進行實驗。

日本三大銀行MUFG、SMBC和Mizuho也正在測試穩定幣和代幣化存款,用於支付和銀行間結算。這些在金融廳正式支持下進行的試點預計將為未來的法律和監管實務改進提供資訊。

綜合來看,關於儲備資產的諮詢、對中介機構的更嚴格監管以及主要銀行的實際測試,展示了日本如何有條不紊地塑造其數位貨幣格局。目標是建立一個在創新與為投資者、用戶和更廣泛金融系統提供嚴格保障之間取得平衡的穩定幣市場。