BitcoinFi 蓬勃發展：7.39B 美元的 BTC 被鎖定，質押成為焦點

質押已成為 BitcoinFi 的核心組成部分，鎖定超過 68,500 個比特幣，總鎖定價值 (TVL) 達到 73.9 億美元。三個協議—Babylon、Solv 和 Lombard—主導市場，控制約 85% 的 TVL。

質押主導地位和市場集中度

根據 Maestro 的一項新研究，質押已成為「BitcoinFi 的核心引擎」，鎖定超過 68,500 個比特幣 (BTC)，總鎖定價值 (TVL) 達到 73.9 億美元。報告發現，僅三個協議—Babylon、Solv 和 Lombard—主導市場，控制約 85% 的總 TVL。Babylon 單獨佔總額的 47% 以上，TVL 達到 47.9 億美元，其次是 Solv 的 19.6 億美元和 Lombard 的 17.8 億美元。

同時，Lombard 在再質押類別中領先，擁有 14,100 BTC，其次是 Solv 的 7,000 BTC。總體而言，截至 2025 年 6 月 30 日，再質押 TVL 已增加到 44.6 億美元。Maestro 的「BitcoinFi 狀態」報告還強調了雙重質押作為一種日益受到關注的模式的出現，指出 CoreDAO 的雙重質押單獨就佔了價值 6.15 億美元的質押 BTC。

儘管質押是 BitcoinFi 的核心引擎，但報告指出持續存在的挑戰，包括低於市場的收益率、分散的可組合性和未經證實的耐久性。

反思 BitcoinFi 的持續增長，Maestro 表示，隨著更多機構將 BTC 添加到其資產負債表中，以及託管人激活閒置 BTC 以尋求收益和效用，預計交易量將激增。Maestro 的聯合創始人兼首席執行官 Marvin Bertin 表示：「我們正在見證 TradFi 和 DeFi 融合為以比特幣計價的資本市場。自 2009 年以來，比特幣上鏈金融應用的關鍵部分首次到位，涵蓋交易所、借貸和穩定幣。比特幣正從靜態儲備資產演變為動態、高效的金融網絡。」

報告數據還顯示，超過 55 億美元的 TVL（52,000 BTC）現已部署在與比特幣對齊的各層中，證實了真實的開發者和用戶需求。Stacks 在所有層中增長領先，在第二季度增加了約 2,000 BTC，其 TVL 增加到兩倍以上。側鏈在 BitcoinFi 中仍持有最多的 BTC，但架構正在迅速多樣化，rollups 和執行層看起來很有前景。

穩定幣和第二層解決方案的增長

根據報告，穩定幣正在比特幣生態系統中緩慢站穩腳跟，TVL 達到 8.6 億美元，環比增加了 42.3%。像 Avalon 的 USDa（5.59 億美元）這樣的抵押債務頭寸穩定幣在 BitcoinFi 中找到了早期吸引力。另一方面，高收益穩定幣的推出，如 Hermetica 的 25% APY 產品，凸顯了 BitcoinFi 內對創收資產的需求。

在 2025 年 BitcoinFi 融資方面，報告指出，前兩個季度的風險投資交易不再狹隘集中，去中心化金融 (DeFi)、消費者和託管部門獲得了大部分投資。