比特幣下跌揭示恐慌性拋售，但長期持有者保持冷靜

根據 CryptoQuant 分享的報告,比特幣從 $124,000 下跌至 $60,000 低位反映出短期交易者與長期持有者之間的明顯分歧。

儘管新聞標題強調恐懼,但鏈上數據顯示表面之下有更微妙的市場結構。

這次回調引發了近期買家明顯的投降行為。然而,經驗豐富的持有者的結構性信念似乎基本保持完整。

短期持有者正在投降

在十月高峰時,短期持有者(STHs)積極實現獲利。在一週內,超過 $83 億的收益流向交易所。那個狂熱的分配階段現已逆轉。

到二月中旬,來自 STHs 的虧損驅動流入激增。2 月 11 日,價值約 $3.99 億的比特幣以虧損方式存入。在最近幾天,高達 99% 的 STH 存款處於虧損狀態。

這種模式符合典型的投降行為,即在急劇下跌期間的恐慌性拋售。然而,背景至關重要。規模仍小於先前的壓力事件。例如,在 2024 年 8 月,單日實現虧損約為 $15 億。當前的虧損雖然有意義,但規模不那麼嚴重。

恐懼情緒上升,但並非歷史極端水平。

長期持有者保持結構穩定

長期持有者(LTHs)呈現出對比鮮明的景象。即使比特幣回撤了近 $57,000,他們的交易所流入仍然保持低迷。

2 月 11 日,當 STHs 實現了近 $3.99 億的虧損時,LTHs 僅以虧損方式發送了價值約 $2,380 萬的代幣。

與之前的週期壓力時期相比,例如 2024 年初,當時 LTH 在單一事件中實現的虧損超過了 $2.25 億,目前的行為表明克制而非投降。

在此階段移動的大多數 LTH 代幣仍處於獲利狀態,強化了經驗豐富的持有者並未積極向弱勢分配的觀點。

市場結構 vs. 市場情緒

短期恐慌與長期信念之間的分歧具有結構性意義。

在 2022 年熊市中,長期持有者在數月內吸收了持續的虧損。那種廣泛的投降定義了更深的週期底部。相比之下,當前的回調顯示壓力主要集中在近期進場者身上。

短期恐懼很響亮。長期信念則很安靜。

如果長期持有者繼續抵抗虧損驅動的分配,結構穩定的可能性就會增加。雖然波動性在 $67,000 區域附近仍然高企,但鏈上定位表明這次回撤更像是週期性重置而非系統性崩潰。

市場可能仍在修正中,但數據尚未反映出通常與長期熊市相關的那種長期持有者投降。

這篇文章《比特幣下跌揭示恐慌性拋售但長期持有者保持冷靜》首次出現在 ETHNews。