在過去10週內，比特幣財政公司（BTCTCs）股票暴跌了50-80%，引發了投資者的廣泛擔憂。
Metaplanet（MTPLF）的案例突顯了嚴峻的波動性，在18個月內，它經歷了12次"迷你熊市"。這引發了一個問題：BTCTC股票是否反映了Bitcoin的波動性，還是內部公司因素也在驅動它們？
當BTCTCs股票比Bitcoin本身更具風險時
在過去10週內，比特幣財政公司（BTCTCs）股票記錄了50-80%的下跌，這引發了投資社區的一波擔憂。Metaplanet（$MTPLF）是這種嚴重波動性的明顯例子。
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比特幣財政公司股票的價格波動。來源：X在18個月內，Metaplanet經歷了12次迷你熊市——從單日下跌到長期下跌趨勢。平均而言，每次下跌約為-32.4%，持續20天。值得注意的是，最糟糕的階段看到股票在119天內下跌了78.6%（2024年7月25日至11月21日）。
Metaplanet股價。來源：Mark Moss問題是這些下跌是否完全影響Bitcoin（BTC）自身的波動性。
根據分析師Mark Moss的說法，數據顯示只有41.7%（12次中的5次）Metaplanet的修正與Bitcoin的下跌週期重合。相反，超過一半是由內部公司因素觸發的，包括期權發行、資本籌集或"Bitcoin溢價"的縮小——股票價格與BTC持有實際價值之間的差距。
不過，Mark觀察到了部分聯繫。
具體來說，Metaplanet最深的下跌（如-78.6%或-54.4%）往往與Bitcoin的重大回調重疊。這表明一旦BTC進入高波動性階段，BTCTC股票通常會保持較長時間的疲軟，同時受到市場和內部動態的雙重打擊。
當然，Bitcoin仍然是主要影響因素。然而，公司變量充當了真正的"槓桿"，將BTCTCs的波動性放大到遠超BTC本身。如果Bitcoin可以通過4年週期來理解，BTCTCs的行為就像"一年內的4個週期"。
對於投資者來說，持有BTCTCs不僅僅是對Bitcoin價格的押注，也是對公司資本管理、財務結構和業務策略的賭注。
來源：https://beincrypto.com/1-to-4-bitcoin-drops-once-treasury-companies-drop-four-times/
