Bitcoin Whales 正在縮減規模，「Uptember」推動是否面臨風險？

重要觀點：

• Bitcoin 鯨魚持有量降低到每個 488 BTC，為 2018 年以來最低。
• 美國現貨 BTC ETF 新增資金流入達到 3.328 億美元。
• 圖表顯示與 Bitcoin 2017 年週期相似，有突破跡象。

Bitcoin 鯨魚已將其持有量降低到 2018 年以來未見的水平，引發對 2025 年 9 月初市場強度的質疑。

同時，BTC ETF 吸引了數億美元的新資金，而 Ethereum 基金則出現大量資金流出。

歷史 BTC 價格圖表也顯示與 2017 年週期有驚人的相似之處。

Bitcoin 鯨魚減少持股

大型 BTC 持有者，通常被稱為鯨魚，在過去幾個月開始減少其供應量。

Glassnode 的數據顯示，持有 100 到 10,000 個 Bitcoin 的實體現在平均控制 488 個 BTC。

值得注意的是，這標誌著自 2018 年 12 月以來的最低水平，以及從 2024 年 11 月開始的穩定下降。

鯨魚長期以來在 BTC 市場扮演重要角色。他們的買賣行為常常能夠影響價格或顯示投資者行為的變化。

平均持有量的下降表明一些大型錢包可能已經在分散其 Faircoins。

這些幣可能已經轉移給較小的投資者或通過 ETF 轉入機構買家手中。

這一趨勢降低了 Bitcoin 在頂級持有者中的集中度。

雖然這可能意味著單一玩家的主導地位減弱，但也表明一些鯨魚在市場關鍵時期正在退縮。

這一轉變發生在機構通過受監管產品增加其敞口之際，在傳統鯨魚和新形式的大型所有權之間創造了新的平衡。

BTC ETF 顯示明顯輪動

在另一項發展中，9 月 2 日，Bitcoin ETF 資金流入達到了 3.328 億美元。

Fidelity Investments 的 FBTC 是最大貢獻者，達到 1.327 億美元，其次是 BlackRock 的 IBIT，達到 7,280 萬美元。

其他發行商如 Ark 21Shares、VanEck、Invesco、Bitwise 和 Grayscale 也錄得增長。

相比之下，Ethereum ETF 在同一天錄得 1.287 億美元的資金流出。

Fidelity 的 FETH 佔最大損失，達到 9,920 萬美元，而 Bitwise 的 ETHW 則有 2,420 萬美元被提取。

這種分化顯示投資者正將資金轉向 Bitcoin，同時從 Ethereum 撤資。

根據最近的報告，市場數據還顯示 ETF 現在持有約 7% 的 BTC 供應量。

BlackRock 管理超過 746,000 個 BTC，使其成為全球最大的 BTC ETF 運營商。

ETF 角色的增長標誌著 Bitcoin 持有方式的重大變化，受監管基金正在佔據曾經由個別鯨魚主導的份額。

分析師將這種變動描述為輪動，投資者根據信心和短期表現調整其關注點。

對於 Bitcoin，強勁的資金流入表明機構需求上升，即使鯨魚減少直接持有。對於 Ethereum，資金流出則表明大型投資者在這一階段保持謹慎。

Bitcoin 歷史圖表指向 2017 年

此外，交易者也從歷史中尋求指導，X 上分享的圖表比較了 2017 年週期與 2025 年當前的設置。

在這兩種情況下，8 月和 9 月都顯示出相似的模式，Bitcoin 在早期漲幅後在關鍵阻力位附近交易。

2017 年週期在 9 月後出現強勁上漲，然後遇到阻力並隨後修正。在 2025 年，Bitcoin 再次面臨接近 110,700 美元關口的挑戰。

分析師 Ali Martinez 指出，價格在這一水平多次被拒絕。

如果無法突破更高，他建議可能會回落到 107,200 美元甚至 103,000 美元，然後再次向上推進。

與過去走勢的比較並不意味著相同的結果是確定的。市場條件已經改變，ETF 現在持有大量供應，而鯨魚則在減少。

不過，這種熟悉的模式為交易者提供了對未來可能發生的事情的參考框架。

值得注意的是，鯨魚縮減規模、ETF 資金流動和技術阻力描繪了一個處於轉型中的市場圖景。

2025 年 9 月是否會出現突破或回調仍不確定。更重要的是，隨著新月份的開始，投資者繼續密切關注機構資金流動和圖表信號。