以太坊持有者數量是比特幣的 3 倍，且差距仍在擴大

Santiment 十年的數據追蹤顯示,以太坊在加密貨幣最大資產中的非空錢包數量相對於其他所有網絡呈現拋物線式增長,達到 1.827 億個非空錢包,而 Bitcoin 為 5,851 萬個,且差距持續擴大。

持有者格局的數據

以太坊的 1.827 億個非空錢包是 Bitcoin 5,851 萬個的 3.12 倍。相對於 Tether 的 1,296 萬個錢包,倍數達到 14.1 倍。其餘被追蹤的資產都處於遠低於這三者的窄幅區間:XRP 為 768 萬個,DOGE 為 822 萬個,USDC 為 618 萬個,ADA 為 461 萬個,LINK 為 85.67 萬個。

錢包數量排名並不遵循市值排名。Bitcoin 是市值最大的資產,但在持有者數量上排名第三。儘管以太坊的交易價格僅為 Bitcoin 的一小部分,且今年以來表現明顯不佳,但仍處於領先地位。儘管 XRP 的市值更高,DOGE 的非空錢包數量卻多於 XRP。持有者數量和市值描述的是同一資產的不同面向。

2019 年的轉折點

Santiment 將 2019 年 2 月 11 日標記為以太坊在總持有者數量上超越 Bitcoin 的日期。圖表上可以清楚看到這個交叉點,即黃色以太坊線移動到紅色 Bitcoin 線上方並開始拉開距離的時刻。隨後的分歧並非立即發生。在 2019 年和 2020 年期間,兩條線保持相對接近。拋物線式分離始於 2021 年,至今未曾逆轉。

以太坊持有者數量增長背後的機制是結構性的,而非投機性的。每個 ERC-20 代幣持有者、每個在以太坊錢包中持有 USDC 或 USDT 餘額的穩定幣用戶、每個 DeFi 參與者、每個 NFT 買家,以及每個橋接回基礎鏈的 Layer-2 用戶,都會創建或維護一個非空的以太坊錢包。該網絡作為更廣泛加密生態系統的結算和發行層,其基礎設施功能的副產品是累積持有者,而不僅僅是通過直接的 ETH 需求。

本週的悖論

Santiment 數據發布的時機為本週的報導增添了特殊的諷刺意味。今天稍早發布的 CryptoQuant 分析顯示,以太坊在過去 30 天產生的手續費收入低於 Tron、Solana、Polygon 和 Base。ETH 的資本外流已使一年期已實現資本總額轉為負值。該代幣在六個月內下跌了 30%。

該網絡擁有 1.827 億個非空錢包,但正在將手續費收入輸給自己的 Layer-2 生態系統。兩個事實都是真實的。持有者數量反映了以太坊生態系統採用的廣度。手續費和價格數據反映了該生態系統內價值捕獲發生的位置。以太坊構建了 1.82 億個錢包所依賴的基礎設施。從這種依賴中提取相應價值是該網絡尚未解決的問題。

持有者數量呈拋物線式增長,而價格卻並非如此,兩者同時指向不同的方向。Santiment 的圖表是以太坊長期網絡效應最具說服力的論據。本週的手續費和資金流數據則是最具說服力的論據,證明僅靠網絡效應並不能決定價格。

本文《以太坊持有者數量是 Bitcoin 的 3 倍且差距仍在擴大》首次發表於 ETHNews。