Səhm almaq və səhm üzrə müqavilə almaq iki fərqli əməliyyatdır, hətta onlar eyni şirkətə və eyni qiymətə istinad etsələr belə. Biri sizə pay verir. Digəri isə sizə dəyəri həmin payın qiymət hərəkətindSəhm almaq və səhm üzrə müqavilə almaq iki fərqli əməliyyatdır, hətta onlar eyni şirkətə və eyni qiymətə istinad etsələr belə. Biri sizə pay verir. Digəri isə sizə dəyəri həmin payın qiymət hərəkətind
Akademiya/Trading Guide/US Stocks/Səhm Müqavilələri vs Spot Səhmlər: Ekspozisiya, Leverec və Hesablaşma Fərqləri
Səhm Müqavilələri vs Spot Səhmlər: Ekspozisiya, Leverec və Hesablaşma Fərqləri
Səhm almaq və səhm üzrə müqavilə almaq iki fərqli əməliyyatdır, hətta onlar eyni şirkətə və eyni qiymətə istinad etsələr belə. Biri sizə pay verir. Digəri isə sizə dəyəri həmin payın qiymət hərəkətindən qaynaqlanan bir mövqe verir. Bu fərq məhsul seçməzdən əvvəl vacibdir, çünki məruz qalma növü, hesablaşma mexanizmləri, saxlama xərci və risk profili bu iki yanaşma arasında struktur olaraq fərqlənir. Bu məqalə həmin fərqləri məhsul səviyyəsində xəritələşdirir, lakin onlardan hər hansı birinin necə ticarət ediləcəyinə dair bələdçiyə çevrilmir.
Əsas Nəticələr
- Nağd pulla səhm alışı broker/kustodi zənciri vasitəsilə qiymətli kağızda mülkiyyət hüququ yaradır və hesablaşmaya tabedir; törəmə müqavilə isə səhmdar mülkiyyəti əvəzinə müqavilə əsaslı qiymət riski təmin edir.
- Bir çox səhm törəmələri marja istifadə edir, belə ki, nominal risk qoyulmuş kapitaldan artıq ola bilər, tam ödənilmiş nağd səhm mövqeyi isə tam alış məbləğini istifadə edir. Broker marjası səhmlər üçün ayrıca maliyyələşdirmə tənzimləməsidir.
- Əksər ABŞ broker-diler qiymətli kağız əməliyyatları standart T+1 dövrü ilə hesablaşır. Törəmə hesablaşması müqavilədən asılıdır: müddətli fyuçerslərin müddəti və hesablaşma metodu var, Daimi Fyuçerslərin isə sabit müddəti yoxdur, lakin davamlı marja və maliyyələşdirmə mexanizmlərindən istifadə edir.
- Saxlama xərcləri məhsula xasdır. Daimi Fyuçerslər müqavilə üzrə hesablaşma vaxtlarında maliyyələşdirmə ödəyə və ya ala bilər; digər törəmələrdə maliyyələşdirmə və ya borc alma haqları ola bilər. Tam ödənilmiş səhm mülkiyyəti özlüyündə daimi maliyyələşdirmə ödənişi yaratmır.
- Bir çox törəmələr əsas səhmləri borc almadan birbaşa uzun və ya qısa müqavilə riskinə imkan verir. Faktiki səhmi qısa satmaq ümumiyyətlə marja hesabı, səhm mövcudluğu və qiymətli kağız borc alma tənzimləməsi tələb edir.
Spot Səhm Mülkiyyətinin Həqiqətən Nə Demək Olduğu
İstifadəçi bir broker vasitəsilə ABŞ səhmi aldıqda, əməliyyat adətən broker/kustodian zənciri vasitəsilə qiymətli kağız üzərində faydalı mülkiyyət yaradır və əksər broker-diler əməliyyatları üçün standart T+1 dövründə hesablaşır. Səhmlər adətən emitentin transfer agentində birbaşa müştərinin adına qeydiyyatdan keçmək əvəzinə, küçə adı ilə saxlanılır. Səhmdarın iqtisadi və səsvermə hüquqları, qeyd tarixi, broker, emitent və hesab qaydalarına tabe olmaqla, bu kustodian strukturu vasitəsilə həyata keçirilir. Bu, sahibin istinad edilən səhmdən daha çox müqaviləyə sahib olduğu törəmə müqavilədən struktur olaraq fərqlənir.
Tam ödənilmiş uzun mövqe səhm mövqeyinin müqavilə müddəti bitməsi, törəmə alətlər üçün təminat saxlama tələbi və ya Davamlı Fyuçers maliyyələşdirmə mexanizmi yoxdur. Bazar dəyəri səhm qiyməti ilə birlikdə yüksəlir və ya enir və səhm qiymətinin özü sıfırdan aşağı düşə bilməz. Broker haqları, vergilər, valyuta konvertasiyası, kustodian tənzimləmələri, korporativ hərəkətlər və ya digər hesab səviyyəli xərclər hələ də əhəmiyyətli ola bilər. Səhm marja ilə alınıbsa, marja hesabının maliyyələşdirmə və məcburi satış mexanizmləri ayrıca təhlil edilməlidir.
T+1, əksər ABŞ broker-diler qiymətli kağız əməliyyatları üçün standart hesablaşma tarixini—əməliyyat tarixindən bir iş günü sonra—təsvir edir. Buna görə də əməliyyat tarixi və hesablaşma tarixi fərqli əməliyyat mərhələləridir. Nağd pulun mövcudluğu, yaxşı niyyətli ticarət qaydaları, korporativ hərəkət hüquqları və köçürmə mexanizmləri hesab və əməliyyatdan asılı ola bilər, buna görə də T+1 'sabaha qədər mülkiyyət mövcud deyil' kimi sadələşdirilməməlidir.'
Spot Səhmlərinin Təmin Etmədiyi Səhm Müqavilələri Nə Təmin Edir
Səhm törəməsi, törəməni sadəcə saxlamaqla müqavilə sahibinə səhmdar mülkiyyəti vermədən səhm qiymətinə və ya səhm meyarına istinad edir. Müddətli fyuçerslər, Daimi Fyuçerslər, CFD-lər, opsionlar və digər səhmə bağlı törəmələr hüquqi qarşı tərəf, marja, qiymətləndirmə, hesablaşma, maliyyələşdirmə və icra mexanizmləri baxımından əhəmiyyətli dərəcədə fərqlənə bilər. Buna görə də onlar bir-birini əvəz edə bilən 'səhm müqaviləsi' kimi deyil, faktiki müqavilə xüsusiyyətlərinə əsasən müqayisə edilməlidir.
Fərqlərdən biri marja əsaslı təsir imkanıdır. Əgər müqavilə 20x seçilmiş leverecə icazə verirsə, sadələşdirilmiş nümunədə $2,500 ilkin marja $50,000 nominal təsir imkanını dəstəkləyə bilər. Qiymət mənfəət/zərəri müqavilənin nominal dəyərindən və ya mövqe ölçüsündən hesablanır, beləliklə istinad edilən səhmdə kiçik bir dəyişiklik qoyulmuş marjaya nisbətən daha böyük faiz dəyişikliyi yarada bilər. Dəqiq leverec limitləri, təminat tələbləri, likvidasiya qiymətləri və risk səviyyələri müqaviləyə xasdır.
Digər fərq qısa mövqe təsir imkanıdır. Qısa törəmə mövqeyi ümumiyyətlə istinad edilən qiymət düşdükdə qazanc, qalxdıqda isə zərər gətirir, baza, komissiyalar, maliyyələşdirmə və müqavilə mexanizmlərindən asılı olaraq. Faktiki səhmi qısa satmaq marja hesabı vasitəsilə qiymətli kağızların borc götürülməsini tələb edir və borc götürmə əlçatanlığı, geri çağırışlar və borc götürmə xərclərini əhatə edə bilər. Heç bir yolun universal xərc və ya risk profili yoxdur.
Spot Səhmləri və Səhm Müqavilələri Arasında Hesablaşma Necə Fərqlənir
Hesablaşma, spot səhmləri və müqavilələr arasındakı əməliyyat fərqinin ən konkret olduğu və müqavilə məhsul kateqoriyalarının bir-birindən ayrıldığı yerdir.
ABŞ standart hesablaşma dövrü əksər broker-diler qiymətli kağız əməliyyatları üçün May 28, 2024-cü ildə T+1-ə keçdi. NSCC və DTC daxil olmaqla qurumlar tərəfindən idarə olunan bazar infrastrukturu uyğun qiymətli kağızlar üçün klirinq, netinq və mühasibat qeydi hesablaşmasını dəstəkləyir. T+1 geniş bir standartdır, lakin hər ABŞ səhm əməliyyatına istisnasız tətbiq edilən eyni hesablaşma yolu kimi təsvir edilməməlidir.
Müddətli fyuçerslər sabit son istifadə tarixinə və müqavilə ilə müəyyən edilmiş hesablaşma metoduna malikdir; bu, məhsuldan asılı olaraq nağd hesablaşma və ya fiziki təhvil ola bilər. Cari müqavilə ayından kənar ekspozisiya başqa müqaviləyə keçməklə qoruna bilər, lakin keçid ayrıca əməliyyatdır və müddətlər arasındakı qiymət fərqi zəmanətli 'xərc' deyil, baza və daşıma xərclərini əks etdirir. Dəqiq yekun hesablaşma, son ticarət günü və təhvil qaydaları müqavilə spesifikasiyasından gəlir.
Daimi Fyuçerslərin sabit son istifadə tarixi yoxdur və adətən müqavilə qiymətini onun istinad qiyməti ilə əlaqələndirməyə kömək edən maliyyələşdirmə mexanizmindən istifadə edir. Maliyyələşdirmə davamlı deyil, dövri olaraq hesablaşır, ödənilə və ya alına bilər və hesablaşma tezliyi ticarət cütündən asılı olaraq dəyişə bilər. Mövqe həmçinin ləğv edilə, könüllü bağlana və ya müqavilə dəyişikliklərindən və ya siyahıdan çıxarılmasından təsirlənə bilər. Müddətli fyuçerslər dividendləri və digər daşıma komponentlərini eyni dövri maliyyələşdirmə mexanizmi ilə deyil, fyuçers bazası və müqavilə qiymətləndirməsi vasitəsilə ifadə edir.
Saxlama dəyəri Spot və müqavilə mövqeləri arasında necə fərqlənir
Saxlama iqtisadiyyatı nağd səhmlər, müddətli fyuçerslər və Daimi Fyuçerslər üzrə fərqlənir, lakin yalnız saxlama müddəti hansı strukturun uyğun olduğunu müəyyən etmir.
Tam ödənilmiş səhm mövqeyi sadəcə açıq qaldığı üçün Daimi Fyuçers maliyyələşdirməsi və ya törəmə maliyyələşdirmə haqqı daşımır. Əməliyyat xərcləri ticarət zamanı yaranır, broker/hesab haqları, vergilər, valyuta məzənnəsi xərcləri, müvafiq hallarda saxlanma haqları və korporativ fəaliyyət təsirləri hələ də yarana bilər. Nağd dividendlər uyğun səhmdarlara paylanmadır; onlar avtomatik olaraq vergi və ya mühasibat xərc bazasını azaldan kimi təsvir edilməməlidir.
Daimi Fyuçerslər dövri maliyyələşdirmə ödənişləri və ya daxilolmaları yarada bilər. Nümunə üçün, +0,03% maliyyələşdirmə ilə sabit $50,000 uzun mövqe, gündə üç dəfə 30 gün ərzində dəyişməz dərəcə və mövqe dəyəri ilə hesablaşarsa, $1,350 ödəyəcək; faktiki maliyyələşdirmə hesablaşma və ticarət cütünə görə dəyişir. Müddətli fyuçerslər faiz dərəcələrini, gözlənilən dividendləri, borc alma şərtlərini, müddətin bitməsinə qalan vaxtı, tələb və təklifi və digər daşıma amillərini əks etdirə bilən baza əlaqəsindən istifadə edir. Fyuçers müqaviləsi spot səviyyəsindən yuxarı və ya aşağı ticarət edə bilər, buna görə də baza sahib tərəfindən ödənilən universal mükafat kimi təsvir edilməməlidir.
Müvafiq müqayisə törəmələrin 'qısamüddətli' və səhmlərin 'uzunmüddətli' olduğu qaydası deyil, məhsula xasdır. Daha uzun saxlama müddəti təkrar maliyyələşdirmə, maliyyələşdirmə, rollover, baza və haq effektlərinin əhəmiyyət kəsb etməsi üçün daha çox imkan verir, nağd səhm sahibliyi isə fərqli saxlanma, dividend, vergi və korporativ fəaliyyət mülahizələrini təqdim edir. Düzgün müqayisə gözlənilən saxlama müddətini faktiki müqavilə şərtləri və reallaşdırılmış və ya ssenari əsaslı xərclərlə birlikdə istifadə edir.
Qiymət ekspozisiyası məhsul növləri üzrə necə fərqli işləyir
Həm spot səhmləri, həm də müqavilələr eyni əsas şirkətin qiymətini izləyir, lakin qiymət ekspozisiyasının çatdırılma üsulu hər məhsulun praktikada necə davranmasına təsir edən şəkildə fərqlənir.
Tam ödənilmiş uzun mövqe səhm mövqeyi üçün səhm qiymətindəki 5% artım və ya eniş, dividendlər, komissiyalar, vergilər və ya valyuta təsirləri nəzərə alınmadan, səhmlərin bazar dəyərini təxminən 5% dəyişir. Yüksəliş potensialı səhm strukturu ilə məhdudlaşdırılmır, səhm qiyməti üçün eniş isə sıfırla məhdudlaşır.
İlkin marjaya nisbətən 5x nominal ekspozisiyaya malik sadələşdirilmiş xətti törəmə üçün istinad qiymətindəki 5% hərəkət, maliyyələşdirmə, komissiyalar, baza və marja düzəlişlərindən əvvəl həmin ilkin marjaya nisbətən təxminən 25% dəyişikliyə uyğun gəlir. Dəqiq mənfəət/zərər və likvidasiya davranışı müqavilə multiplikatorundan, mark/ədalətli qiymətdən, marja rejimindən, təminat tələbindən, risk səviyyəsindən və mövqe ölçüsündən asılıdır. Seçilmiş leverage rəqəmi özlüyündə likvidasiya məsafəsini müəyyən etmir.
Səhm və törəmə həmçinin ayrıca bazar qiymətlərinə malikdir. Nağd səhm kapital bazarında alqı-satqı edilir, törəmə qiyməti isə öz platformasında formalaşır və müqavilə spesifikasiyaları, mark və ya indeks qiymətləri, arbitraj, hedcinq, müddətin bitmə hesablaşması və ya maliyyələşdirmə vasitəsilə əsas aktivi istinad edir. Törəmə qiyməti ilə spot istinad arasındakı fərq bazadır. Onun ölçüsü likvidlik, daşıma, maliyyələşdirmə, hadisə riski və bazar şərtlərindən asılı olaraq kiçik və ya böyük ola bilər; səhm əlaqəli məhsullar arasında universal "normal" baza yoxdur.
Ölçü | Real ABŞ Səhmi | Müddətli Fyuçers | Daimi Fyuçers |
Mülkiyyət | Broker/kustodiya vasitəsilə faydalı mülkiyyət | Səhmdar mülkiyyəti yoxdur; müqavilə əsaslı risk | Səhmdar mülkiyyəti yoxdur; müqavilə əsaslı risk |
Leverec | Tam ödənilibsə yoxdur; broker marjası ayrıdır | Marja əsaslı; limitlər müqaviləyə xasdır | Marja əsaslı; seçilmiş leverec müqaviləyə xasdır |
Hesablaşma | Əksər ABŞ broker-diler əməliyyatları üçün standart T+1 | Sabit müddət; müqavilə ilə müəyyən edilmiş nağd və ya fiziki hesablaşma | Sabit müddət yoxdur; davamlı marja və dövri funding |
Saxlama xərci | Daimi funding yoxdur; hesab/vergi/FX xərcləri tətbiq oluna bilər | Basis/daşıma üstəgəl ticarət və rollover xərcləri (tətbiq olunduğu yerlərdə) | Funding müqaviləyə xas hesablaşmalarda ödənilə/qəbul edilə bilər |
Qısa mövqe ekspozisiyası | Marja hesabı və qiymətli kağız borclanması tələb olunur | Birbaşa qısa müqavilə ekspozisiyası; şərtlərə tabedir | Birbaşa qısa müqavilə ekspozisiyası; şərtlərə tabedir |
Dividend müalicəsi | Uyğun səhmdar üçün elan edilmiş dividend | Fyuçers qiymətləndirməsində/bazasında əks olunur; səhmdar hüququ yoxdur | Müqavilə/istinad/maliyyələşdirmə metodologiyası; səhmdar hüququ yoxdur |
Qarşı tərəf | Broker/saxlancı zənciri; SIPC müəyyən şərtlər altında tətbiq oluna bilər | Platformadan, klirinq modelindən və yurisdiksiyadan asılıdır | Platforma, müqavilə və yurisdiksiyaya xasdır |
Likvidasiya riski | Tam ödənildikdə törəmə likvidasiyası yoxdur; marja ayrıdır | Saxlama qaydaları təminat və ya məcburi azalma tələb edə bilər | Platforma saxlanma qaydaları azalma/likvidasiya tetikleyebilir |
Tez-tez verilən suallar
Səhm Müqaviləsi Sahibləri Dividend Alırlar?
Törəmə alətin sahibi yalnız müqaviləyə sahib olmaqla səhmdar sayılmır və buna görə də səhmdar dividendi almaq hüququna malik deyil. Gözlənilən dividendlər müddətli fyuçerslərin qiymətləndirilməsinə və bazisinə təsir göstərə bilər. Davamlı və ya digər törəmə müqavilələr dividend ödənişi hadisələri ətrafında istinad qiyməti, maliyyələşdirmə və ya tənzimləmə mexanizmlərindən istifadə edə bilər. Hər hansı pul axını proseduru konkret müqavilə şərtlərindən təsdiqlənməlidir.
Səhm Müqavilələri Spot Səhmlər qədər uzun müddət saxlanıla bilərmi?
Davamlı Fyuçerslərin sabit müddəti yoxdur, lakin mövqelər marja, likvidasiya, maliyyələşdirmə hesablaşmaları, müqavilə dəyişiklikləri və mümkün delistingə məruz qalır. Maliyyələşdirmə bir istiqamətdə davamlı yığılmaq əvəzinə ödənilə və ya alına bilər. Müddətli fyuçerslər müqavilə cədvəlinə uyğun olaraq başa çatır; müddətin bitməsindən sonra mövqeni qorumaq ümumiyyətlə başqa bir müddətə və ya başqa bir alətə keçməyi tələb edir.
Müqavilə Mövqeyinin Risk Profili Həmişə Spot Səhmdən Daha Yüksəkdir?
Həmişə deyil. Eyni nominal məruz qalma zamanı leverec mövqeyi dəstəkləyən kapitalın miqdarını dəyişir və hesab kapitalının həssaslığını və likvidasiya riskini artıra bilər. 1x törəmə alət tam ödənilmiş səhm mövqeyi ilə oxşar istiqamətli məruz qalmaya malik ola bilər, lakin baza, qarşı tərəf, marja, maliyyələşdirmə, hesablaşma və korporativ fəaliyyət prosedurları ümumi risk profilini fərqli edə bilər.
Niyə Kimsə Spot Səhm Əvəzinə Müqavilə Seçər?
Törəmə alət səhmdar mülkiyyətini ötürmədən marja əsaslı məruz qalma, birbaşa uzun və ya qısa mövqe, fərqli ticarət saatları və ya müqaviləyə xas hesablaşma strukturu təmin edə bilər. Bu xüsusiyyətlərin faydalı olub-olmaması universal treyder tipindən deyil, mövqenin məqsədindən, saxlama müddətindən, xərc strukturundan, likvidlikdən və risk məhdudiyyətlərindən asılıdır.
Platforma Bağlanarsa Müqavilə Mövqeyinə Nə Olur?
Cavab törəmə alətin hüquqi və klirinq strukturundan asılıdır. İkitərəfli broker müqaviləsi, birjada ticarət olunan klirinq edilmiş fyuçers və platforma Davamlı Fyuçersi fərqli qarşı tərəflərə, təminat tənzimləmələrinə, defolt prosedurlarına və müflisləşmə prosedurlarına malik ola bilər. SIPC mühafizəsi universal müqayisə nöqtəsi kimi qəbul edilməməlidir: o, müəyyən edilmiş şərtlər daxilində SIPC üzvü broker-dilerlərdəki uyğun müştəri əmlakına şamil edilir, bazar itkilərinə və ya broker vasitəsilə saxlanılan hər bir məhsula deyil.
Spot və Müqavilə Arasında Seçim Həqiqətən Nəyi Müəyyən Edir
Nağd səhm və səhm törəməsi arasında seçim hüquqi tələbi, hesablaşma prosesini, leverec və marja mexanikasını, saxlama xərc profilini, qısa mövqe mexanikasını, korporativ fəaliyyət prosedurlarını, likvidliyi və qarşı tərəf strukturunu dəyişir. Tam ödənilmiş səhm broker/kustodi zənciri vasitəsilə səhmdar mülkiyyətini təmin edir; törəmə alət öz şərtləri ilə müqavilə əsaslı məruz qalma təmin edir. Buna görə də faydalı müqayisə sadəcə 'spot və leverec' deyil, eyni əsas bazar baxışının ətrafındakı tam paketdir.
Bazar imkanı
Lagrange qiyməti(LA)
$0.07427
$0.07427$0.07427
USD
Lagrange (LA) Canlı Qiymət Qrafiki
Populyar Məqalələr
Ətraflı Baxın
IPO-nun MEXC üzərində ticarəti: Siyahıya alınmadan əvvəl, zamanı və sonrasında düzgün məhsulu seçmək
IPO üç mərhələdən ibarətdir, tək bir an deyil. Siyahıya alınmadan əvvəl, Pre-IPO Launchpad hadisə əsaslı ekspozisiya təmin edir, Pre-IPO Fyuçers isə qiymətləndirmə gözləntilərini ticarət edir. Təklif
Səhmlə əlaqəli məhsulların ticarətindən əvvəl məhsul riski yoxlama siyahısı: Tokenləşdirilmiş səhm, səhm fyuçersləri, RealStocks
Bazar baxışı və məhsul strukturu fərqli suallara cavab verir. İstifadəçi bir səhm haqqında istiqamət baxımından düzgün fikirdə ola bilər, lakin yenə də əlverişsiz nəticə ilə üzləşə bilər, çünki seçilm
Əlaqəli Məqalələr
Ətraflı BaxınIPO-nun MEXC üzərində ticarəti: Siyahıya alınmadan əvvəl, zamanı və sonrasında düzgün məhsulu seçmək
IPO üç mərhələdən ibarətdir, tək bir an deyil. Siyahıya alınmadan əvvəl, Pre-IPO Launchpad hadisə əsaslı ekspozisiya təmin edir, Pre-IPO Fyuçers isə qiymətləndirmə gözləntilərini ticarət edir. Təklif
Səhmlə əlaqəli məhsulların ticarətindən əvvəl məhsul riski yoxlama siyahısı: Tokenləşdirilmiş səhm, səhm fyuçersləri, RealStocks
Bazar baxışı və məhsul strukturu fərqli suallara cavab verir. İstifadəçi bir səhm haqqında istiqamət baxımından düzgün fikirdə ola bilər, lakin yenə də əlverişsiz nəticə ilə üzləşə bilər, çünki seçilm
