Matt Hougan, CIO bij Bitwise, zegt dat alleen Digital Asset Treasuries (DAT’s) die “moeilijke dingen doen” het verdienen om boven hun intrinsieke waarde te handelen. In een nieuwe thread op X stelt hij dat simpelweg crypto kopen en op de balans zetten geen toegevoegde waarde meer heeft. Bedrijven zoals Strategy (voorheen MicroStrategy) verdienen volgens hem hun marktpremie door ingewikkelde financieringsstructuren te gebruiken om hun Bitcoinbezit uit te breiden. Check onze Discord Connect met "like-minded" crypto enthousiastelingen Leer gratis de basis van Bitcoin & trading - stap voor stap, zonder voorkennis. Krijg duidelijke uitleg & charts van ervaren analisten. Sluit je aan bij een community die samen groeit. Nu naar Discord ‘Moeilijke dingen doen’ bepaalt de waarde Volgens Hougan rechtvaardigen veel DAT’s hun premie niet langer. “Bitcoin kopen en op de balans zetten is niet moeilijk,” zei hij, erop wijzend dat ETF’s tegenwoordig dezelfde blootstelling bieden, zelfs met staking. Voor beleggers draait het volgens hem om uitvoering. DAT’s die risico nemen, innoveren of echte financiële structuren bouwen rond hun bezittingen, kunnen een premie rechtvaardigen. Bedrijven die enkel crypto vasthouden zonder strategie, zullen juist onder hun waarde handelen. 1/ A lot of people have asked me what I think of DATS. My view: Some DATs should trade above NAV and others should trade below NAV. A thread on how to tell the difference. — Matt Hougan (@Matt_Hougan) November 5, 2025 Strategy als voorbeeld Als voorbeeld noemt Hougan Strategy, dat volgens hem “iets moeilijks doet”. Het bedrijf bezit ongeveer 64 miljard dollar aan Bitcoin tegenover 8 miljard dollar aan schuld, en blijft nieuwe leningen uitgeven om zijn positie te vergroten. Volgens Hougan is het in een bedrijfsstructuur bijzonder lastig om zoveel kapitaal op te halen. De mogelijkheid van Strategy om instrumenten zoals converteerbare leningen en preferente aandelen te gebruiken, geeft het bedrijf flexibiliteit om te groeien en, onder de juiste marktomstandigheden, met premie te worden verhandeld. Strategy Strategy Inc. is een Amerikaans software- en business intelligence-bedrijf dat al sinds 1989 actief is. Het bedrijf biedt data-analyseoplossingen voor ondernemingen, maar is de laatste jaren vooral bekend geworden door zijn enorme bitcoinposities. Onder leiding van oprichter Michael Saylor heeft MicroStrategy miljarden geïnvesteerd in bitcoin, waarmee het bedrijf de grootste corporate bitcoin-holder ter wereld is. Dit maakt de aandelen van MicroStrategy voor veel beleggers bijna een proxy voor bitcoin zelf. Voor de crypto-industrie is MicroStrategy belangrijk omdat het institutioneel vertrouwen uitstraalt en een precedent heeft gezet voor andere bedrijven om bitcoin op hun balans te nemen. De volgende fase voor DAT’s Hougan denkt dat de Digital Asset Treasury-sector een nieuwe fase ingaat waarin uitvoering belangrijker wordt dan hype. Het schrijven van covered calls, het aanbieden van slimme leningen of het zorgvuldig deelnemen aan DeFi kunnen allemaal waarde toevoegen, maar alleen als het goed gebeurt. Hij waarschuwt dat luie DAT’s die enkel vertrouwen op koersstijgingen, het vertrouwen van beleggers zullen verliezen. “Goede bedrijven worden beloond voor het goed doen van moeilijke dingen,” schreef hij. “Slechte bedrijven die de makkelijke weg kiezen, worden afgestraft.” 12/ In the end, DATs are just companies, Good companies get rewarded for doing hard things well over time. Bad companies that execute poorly or try to take the easy route to riches get punished. This will be true in DAT-land too. — Matt Hougan (@Matt_Hougan) November 5, 2025 Beleggers eisen echte prestaties De opmerkingen van Hougan komen op een moment dat de waarderingen van DAT’s blijven normaliseren. On-chaindata van Artemis laat zien dat de verhouding tussen marktwaarde en intrinsieke waarde, die ooit boven de 25 lag, nu bijna op gelijkheid staat. Bedrijven die ooit met forse premies werden verhandeld, moeten hun waarde nu bewijzen met resultaten in plaats van verhalen. Volgens Hougan is die correctie gezond. Hij zegt dat ze bedrijven scheidt met echte bedrijfsmodellen van die gebouwd zijn op hype. In zijn ogen zal het vermogen om moeilijke dingen te doen bepalen welke digitale vermogensbedrijven de volgende cyclus overleven. Zijn boodschap is eenvoudig. Nu de hype rond digitale vermogensbedrijven wegebt, zullen alleen bedrijven die blijven innoveren, risico’s beheersen en moeilijke strategieën uitvoeren het vertrouwen van beleggers behouden. De rest verliest zijn premie én zijn plek in de volgende fase van de cryptomarkt. Best wallet - betrouwbare en anonieme wallet Best wallet - betrouwbare en anonieme wallet Meer dan 60 chains beschikbaar voor alle crypto Vroege toegang tot nieuwe projecten Hoge staking belongingen Lage transactiekosten Best wallet review Koop nu via Best Wallet Let op: cryptocurrency is een zeer volatiele en ongereguleerde investering. Doe je eigen onderzoek. Het bericht CIO Bitwise: “Goede bedrijven worden beloond voor moeilijke dingen” is geschreven door Raul Gavira en verscheen als eerst op Bitcoinmagazine.nl.Matt Hougan, CIO bij Bitwise, zegt dat alleen Digital Asset Treasuries (DAT’s) die “moeilijke dingen doen” het verdienen om boven hun intrinsieke waarde te handelen. In een nieuwe thread op X stelt hij dat simpelweg crypto kopen en op de balans zetten geen toegevoegde waarde meer heeft. Bedrijven zoals Strategy (voorheen MicroStrategy) verdienen volgens hem hun marktpremie door ingewikkelde financieringsstructuren te gebruiken om hun Bitcoinbezit uit te breiden. Check onze Discord Connect met "like-minded" crypto enthousiastelingen Leer gratis de basis van Bitcoin & trading - stap voor stap, zonder voorkennis. Krijg duidelijke uitleg & charts van ervaren analisten. Sluit je aan bij een community die samen groeit. Nu naar Discord ‘Moeilijke dingen doen’ bepaalt de waarde Volgens Hougan rechtvaardigen veel DAT’s hun premie niet langer. “Bitcoin kopen en op de balans zetten is niet moeilijk,” zei hij, erop wijzend dat ETF’s tegenwoordig dezelfde blootstelling bieden, zelfs met staking. Voor beleggers draait het volgens hem om uitvoering. DAT’s die risico nemen, innoveren of echte financiële structuren bouwen rond hun bezittingen, kunnen een premie rechtvaardigen. Bedrijven die enkel crypto vasthouden zonder strategie, zullen juist onder hun waarde handelen. 1/ A lot of people have asked me what I think of DATS. My view: Some DATs should trade above NAV and others should trade below NAV. A thread on how to tell the difference. — Matt Hougan (@Matt_Hougan) November 5, 2025 Strategy als voorbeeld Als voorbeeld noemt Hougan Strategy, dat volgens hem “iets moeilijks doet”. Het bedrijf bezit ongeveer 64 miljard dollar aan Bitcoin tegenover 8 miljard dollar aan schuld, en blijft nieuwe leningen uitgeven om zijn positie te vergroten. Volgens Hougan is het in een bedrijfsstructuur bijzonder lastig om zoveel kapitaal op te halen. De mogelijkheid van Strategy om instrumenten zoals converteerbare leningen en preferente aandelen te gebruiken, geeft het bedrijf flexibiliteit om te groeien en, onder de juiste marktomstandigheden, met premie te worden verhandeld. Strategy Strategy Inc. is een Amerikaans software- en business intelligence-bedrijf dat al sinds 1989 actief is. Het bedrijf biedt data-analyseoplossingen voor ondernemingen, maar is de laatste jaren vooral bekend geworden door zijn enorme bitcoinposities. Onder leiding van oprichter Michael Saylor heeft MicroStrategy miljarden geïnvesteerd in bitcoin, waarmee het bedrijf de grootste corporate bitcoin-holder ter wereld is. Dit maakt de aandelen van MicroStrategy voor veel beleggers bijna een proxy voor bitcoin zelf. Voor de crypto-industrie is MicroStrategy belangrijk omdat het institutioneel vertrouwen uitstraalt en een precedent heeft gezet voor andere bedrijven om bitcoin op hun balans te nemen. De volgende fase voor DAT’s Hougan denkt dat de Digital Asset Treasury-sector een nieuwe fase ingaat waarin uitvoering belangrijker wordt dan hype. Het schrijven van covered calls, het aanbieden van slimme leningen of het zorgvuldig deelnemen aan DeFi kunnen allemaal waarde toevoegen, maar alleen als het goed gebeurt. Hij waarschuwt dat luie DAT’s die enkel vertrouwen op koersstijgingen, het vertrouwen van beleggers zullen verliezen. “Goede bedrijven worden beloond voor het goed doen van moeilijke dingen,” schreef hij. “Slechte bedrijven die de makkelijke weg kiezen, worden afgestraft.” 12/ In the end, DATs are just companies, Good companies get rewarded for doing hard things well over time. Bad companies that execute poorly or try to take the easy route to riches get punished. This will be true in DAT-land too. — Matt Hougan (@Matt_Hougan) November 5, 2025 Beleggers eisen echte prestaties De opmerkingen van Hougan komen op een moment dat de waarderingen van DAT’s blijven normaliseren. On-chaindata van Artemis laat zien dat de verhouding tussen marktwaarde en intrinsieke waarde, die ooit boven de 25 lag, nu bijna op gelijkheid staat. Bedrijven die ooit met forse premies werden verhandeld, moeten hun waarde nu bewijzen met resultaten in plaats van verhalen. Volgens Hougan is die correctie gezond. Hij zegt dat ze bedrijven scheidt met echte bedrijfsmodellen van die gebouwd zijn op hype. In zijn ogen zal het vermogen om moeilijke dingen te doen bepalen welke digitale vermogensbedrijven de volgende cyclus overleven. Zijn boodschap is eenvoudig. Nu de hype rond digitale vermogensbedrijven wegebt, zullen alleen bedrijven die blijven innoveren, risico’s beheersen en moeilijke strategieën uitvoeren het vertrouwen van beleggers behouden. De rest verliest zijn premie én zijn plek in de volgende fase van de cryptomarkt. Best wallet - betrouwbare en anonieme wallet Best wallet - betrouwbare en anonieme wallet Meer dan 60 chains beschikbaar voor alle crypto Vroege toegang tot nieuwe projecten Hoge staking belongingen Lage transactiekosten Best wallet review Koop nu via Best Wallet Let op: cryptocurrency is een zeer volatiele en ongereguleerde investering. Doe je eigen onderzoek. Het bericht CIO Bitwise: “Goede bedrijven worden beloond voor moeilijke dingen” is geschreven door Raul Gavira en verscheen als eerst op Bitcoinmagazine.nl.