Action AMD : Pourquoi la victoire de Nvidia en Chine compte davantage pour AMD

TLDR

• Les actions d'AMD ont augmenté de 2% lors des échanges après la clôture lundi après que Trump ait autorisé Nvidia à vendre des puces H200 à la Chine avec une réduction de 25% des revenus pour les États-Unis
• Trump a confirmé qu'AMD, Intel et d'autres fabricants américains de puces recevront une approbation d'exportation identique du Département du Commerce
• Les restrictions à l'exportation mises en œuvre en 2024 ont empêché AMD de vendre des accélérateurs d'IA MI300 aux acheteurs chinois
• Wall Street attribue à AMD une note d'achat modérée avec un objectif de prix moyen de 284,67 $, indiquant un potentiel de hausse de 28,75%
• Le président chinois Xi Jinping a répondu positivement à la proposition de partage des revenus selon la déclaration de Trump

L'action AMD a bondi d'environ 2% après la clôture lundi suite à l'annonce du président Trump que Nvidia avait reçu l'approbation pour vendre des puces d'IA à la Chine. Les investisseurs ont réagi rapidement car Trump a explicitement déclaré qu'AMD obtiendrait le même feu vert.

Advanced Micro Devices, Inc., AMD

La nouvelle politique exige que les fabricants de puces versent 25% de leurs revenus de ventes en Chine au gouvernement américain. Trump a publié sur Truth Social que le Département du Commerce finalise les derniers détails et que "la même approche s'appliquera à AMD, Intel et autres GRANDES entreprises américaines."

Le président chinois Xi Jinping a donné une réponse positive à la proposition. Trump a souligné que cette politique soutiendrait les emplois et la fabrication américains tout en générant des revenus pour les contribuables.

L'interdiction d'exportation a coupé une source majeure de revenus

Les restrictions à l'exportation américaines déployées en 2024 ont sévèrement limité la capacité d'AMD à vendre des processeurs d'IA en Chine. Les règles ont bloqué l'accès à l'un des plus grands marchés technologiques de la planète au moment même où la demande pour les puces MI300 explosait dans le monde entier.

AMD avait précédemment accepté en août de partager 15% des revenus des puces chinoises avec Washington. Cet accord ne s'est jamais traduit par des expéditions réelles car les restrictions sont restées en place.

Les entreprises technologiques chinoises achètent d'énormes quantités de processeurs avancés pour le développement de l'IA. AMD a observé depuis les coulisses tout en sécurisant des commandes de clients dans d'autres régions.

Les entreprises chinoises préfèrent plusieurs fournisseurs

Nvidia reprendra probablement d'abord les expéditions vers la Chine dans le cadre du nouveau système. Cependant, les grandes entreprises technologiques chinoises s'approvisionnent généralement en puces auprès de plusieurs fournisseurs lors de la construction d'infrastructures d'IA.

Les accélérateurs Instinct d'AMD pourraient rapidement devenir une option viable si l'approbation d'exportation est accordée. Les acheteurs chinois évitent généralement la dépendance à un seul fournisseur pour les composants matériels critiques.

Les frais de 25% réduiront les marges bénéficiaires sur les ventes en Chine. Pourtant, les traders semblent plus concentrés sur la récupération de l'accès au marché que sur l'exigence de partage des revenus.

Adoption croissante du MI300 en dehors de la Chine

AMD a développé son élan avec sa gamme de produits MI300 sur les marchés mondiaux tout au long de 2024 et début 2025. L'entreprise a approfondi ses relations avec les principaux fournisseurs de services cloud pendant cette période.

L'ajout des ventes en Chine créerait un autre canal de croissance pour un segment de centres de données déjà en renforcement. Des expéditions limitées pourraient encore générer des gains de revenus substantiels compte tenu de la taille du marché chinois.

Les analystes attribuent à AMD une note d'achat modérée basée sur 28 recommandations d'achat et 10 recommandations de conservation. L'objectif de prix consensuel s'établit à 284,67 $, suggérant un potentiel de hausse de 28,75% par rapport aux niveaux de trading actuels.

Approbation du Département du Commerce en attente

Le Département du Commerce n'a pas encore émis d'autorisation formelle d'exportation pour les ventes de puces AMD en Chine. La déclaration de Trump indique que cette décision est imminente, expliquant l'évolution des prix après les heures de marché lundi.

La puce H200 que Nvidia peut désormais vendre se classe en dessous des produits les plus performants de l'entreprise mais au-dessus du modèle H20 que Nvidia a conçu spécifiquement pour les clients chinois. AMD expédierait probablement des variantes MI300 comparables si elle reçoit une approbation équivalente.

L'annonce de Trump marque un potentiel tournant pour les activités internationales d'AMD après plus d'un an d'accès restreint à la Chine.

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