Les haussiers du Bitcoin risquent des retombées alimentées par l'IA alors que les craintes de bulle augmentent à 90 000 $

La corrélation croissante du Bitcoin avec les actions et le crédit liés à l'IA l'expose à un dégonflement de la bulle de l'IA, mais un futur assouplissement pourrait raviver le BTC avec le retour des liquidités.

Le Bitcoin fait face à un double risque en cas de correction potentielle de la bulle de l'IA, avertissent les analystes.

La corrélation croissante du Bitcoin (BTC) avec les actions liées à l'intelligence artificielle a créé une vulnérabilité structurelle qui pourrait entraîner des pertes significatives à court terme si le boom des investissements dans l'IA se dégonfle, selon les analystes du marché et les évaluations de stabilité financière des principales banques centrales.

L'IA et le Bitcoin renforcent leurs liens

Oracle Corp a connu une forte baisse de sa valeur marchande le 11 décembre après que l'entreprise a annoncé des revenus inférieurs aux attentes et une augmentation des dépenses d'investissement liées à l'IA, financées en partie par des niveaux d'endettement croissants. La chute de l'action a entraîné à la baisse les actions de Nvidia Corp, Advanced Micro Devices Inc, et l'indice Nasdaq plus large, selon les rapports de marché qui ont caractérisé ce mouvement comme une preuve des préoccupations croissantes concernant la "bulle de l'IA" parmi les investisseurs.

Le Bitcoin a baissé le même jour, les analystes attribuant cette chute à une réduction de l'appétit pour le risque découlant de la faiblesse du secteur de l'IA. La corrélation entre le Bitcoin et Nvidia a atteint des niveaux élevés sur une fenêtre glissante de trois mois menant aux résultats de novembre de Nvidia, selon une analyse de 24/7 Wall St. Les données pour le Nasdaq ont également montré une corrélation globale matériellement positive au 10 décembre.

Le Bitcoin a chuté depuis que la Réserve fédérale a commencé à réduire les taux d'intérêt à la mi-septembre, tandis que le Nasdaq a augmenté sur la même période, selon les données du marché.

Reuters a rapporté que les valorisations liées à l'IA et les indicateurs macroéconomiques, y compris l'indicateur Buffett, ont poussé les valorisations globales des actions américaines au-delà des niveaux de l'ère dot-com. Les grandes entreprises technologiques ont levé des sommes substantielles par le biais d'émissions obligataires cette année pour financer les centres de données et l'infrastructure matérielle.

L'économiste en chef de Moody's a déclaré que les emprunts liés à l'IA dépassent maintenant les niveaux d'endettement du secteur technologique observés avant le krach des dot-com. Plusieurs analystes ont mis en garde contre un écart de financement significatif pour le développement de l'infrastructure d'IA, les niveaux de dépenses dépassant largement la génération de revenus actuelle dans de nombreuses entreprises.

La mise à jour de la stabilité financière de la Banque d'Angleterre a explicitement souligné les valorisations tendues des entreprises axées sur l'IA et a averti qu'une correction brutale des actions liées à l'IA pourrait menacer les marchés plus larges par le biais des acteurs à effet de levier et des expositions au crédit privé. L'examen de la stabilité financière de la Banque centrale européenne a indiqué que le boom des investissements dans l'IA est de plus en plus financé par les marchés obligataires et les capitaux privés, ce qui l'expose davantage aux fluctuations du sentiment de risque et des écarts de crédit.

Les estimations indiquent que les transactions de financement des centres de données et des infrastructures liées à l'IA ont augmenté d'une année sur l'autre, stimulées par l'émission d'obligations, le crédit privé et les titres adossés à des actifs. Certains analystes ont comparé certaines structures et niveaux d'opacité aux modèles observés avant la crise financière de 2008.

Le plan de dépenses d'investissement d'Oracle pour les centres de données d'IA, ainsi que l'augmentation de la dette à long terme et l'élargissement des écarts de swaps de défaut de crédit, représente le type de bilan étendu que les régulateurs ont signalé comme préoccupant, selon les analystes financiers.

Des recherches analysant le Bitcoin par rapport à la liquidité mondiale ont trouvé une forte relation positive entre les prix du Bitcoin et les indices de liquidité larges, le Bitcoin étant caractérisé comme un "baromètre de liquidité" qui performe bien lorsque la liquidité mondiale s'étend et mal lorsqu'elle se contracte, selon des études de marché publiées.

Si les marchés du crédit liés à l'IA connaissent un stress significatif, le Bitcoin pourrait faire face à une pression de vente initiale alors que les fonds macro et de croissance réduisent leur exposition pendant les périodes de désendettement, ont déclaré les analystes. Cependant, le même scénario pourrait inciter les banques centrales à assouplir les conditions financières en réponse.

Le rapport sur la stabilité financière mondiale du Fonds Monétaire International a averti que la concentration des actions pilotée par l'IA et les valorisations tendues des actifs à risque augmentent la probabilité d'une "correction désordonnée" et a souligné la nécessité de réponses de politique monétaire qui évitent d'amplifier les chocs.

Suite au choc du marché COVID-19 en mars 2020, l'assouplissement quantitatif agressif et la fourniture de liquidités par les banques centrales ont coïncidé avec une augmentation substantielle de la valeur totale du marché des crypto-monnaies au cours des années suivantes, selon les données du marché. Les analyses comparant le Bitcoin à la liquidité mondiale et à l'indice du dollar montrent que les périodes d'assouplissement monétaire et de faiblesse du dollar ont historiquement précédé des augmentations significatives du prix du Bitcoin.

Le stress récent du marché a vu le capital se concentrer à nouveau dans le Bitcoin plutôt que dans les crypto-monnaies alternatives, la dominance du marché du Bitcoin augmentant à mesure que la liquidité s'amenuisait et que la volatilité augmentait, selon les données du marché. Les fonds négociés en bourse ont servi de rampes d'accès institutionnelles pour l'investissement en Bitcoin.

Les analystes du marché ont déclaré que le défi du Bitcoin réside dans son incapacité à se découpler du commerce de l'IA à court terme, tandis que sa performance à moyen terme dépend des réponses politiques à toute correction du secteur de l'IA. Dans les conséquences immédiates d'une contraction du crédit liée à l'IA, le Bitcoin baisserait probablement en raison de sa sensibilité aux facteurs de risque macro et aux conditions de liquidité. Dans les mois suivants, si les banques centrales répondent par un nouvel assouplissement monétaire, le Bitcoin a historiquement capturé des gains à mesure que la liquidité revient dans les actifs à risque, selon les modèles historiques du marché.

Le rapport sur les résultats d'Oracle du 11 décembre a fourni la preuve de la corrélation en direct, le Bitcoin baissant pendant la même session de trading qui a effacé une valeur marchande significative de la capitalisation boursière d'Oracle, ont noté les analystes.